价值分析☆ ◇300346 南大光电 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 5 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.34│ 0.39│ 0.55│ 0.74│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 4.54│ 3.85│ 4.05│ 4.55│ 5.16│ 5.93│
│净资产收益率% │ 7.11│ 8.82│ 9.52│ 12.04│ 14.19│ 15.43│
│归母净利润(百万元) │ 136.23│ 186.73│ 211.46│ 300.00│ 400.50│ 501.50│
│营业收入(百万元) │ 984.45│ 1581.23│ 1703.26│ 2276.00│ 2813.50│ 3382.00│
│营业利润(百万元) │ 189.25│ 273.81│ 314.46│ 431.50│ 568.50│ 701.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-03 增持 维持 --- 0.62 0.83 1.07 光大证券
2024-08-30 增持 维持 --- 0.48 0.65 0.77 平安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-03│南大光电(300346)2024年半年报点评：前驱体放量显著毛利率大幅增长，24H1公司业绩稳步提
│升
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盈利预测、估值与评级：受益于高附加值前驱体新产品的显著放量，24H1公司前驱体业务毛利率大幅提升
，进而带动公司营收及利润增长，业绩略高于我们此前预期。考虑到公司前驱体业务毛利率的大幅提升，我们
上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.37（上调21.0%）、4.50（上调28.
0%）、5.82（上调32.3%）亿元，维持公司“增持”评级。
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2024-08-30│南大光电(300346)前驱体销量和毛利率高增，氟类特气维持量增
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投资建议：氟类特气方面，公司乌兰察布大规模三氟化氮等核心含氟特气项目持续推进，特气业务规模将
实现进一步扩大；氢类特气方面，磷烷混气打入光伏市场，销售额有望实现较快增长；半导体前驱体材料方面
，多款产品实现稳定量产，持续导入集成电路量产制程，业务增长后劲足；光刻胶及配套试剂方面，掌握全流
程材料自主生产技术，部分产品已实现销售，多款产品处客户认证中，后续有望持续实现业绩增量。行业层面
，终端半导体和面板行业库存去化向好、需求渐回暖，电子特气和前驱体等材料需求有望逐步上行。预期2024
-2026年公司将实现归母净利润2.63、3.51、4.21亿元（较原值保持不变），对应2024年8月29日收盘价PE为52
.5、39.3和32.8倍，2024-2026年随着公司各项目持续推进，多款高端高壁垒半导体材料量产销售，公司业绩
有望实现增长，维持“推荐”评级。
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