价值分析☆ ◇300346 南大光电 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-11
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1月内               0              2              0              0              0              2
2月内               0              2              0              0              0              2
3月内               0              2              0              0              0              2
6月内               0              2              0              0              0              2
1年内               0              2              0              0              0              2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元)        │      0.32│      0.34│      0.39│      0.50│      0.65│      0.79│
│每股净资产(元)      │      4.54│      3.85│      4.05│      4.52│      5.08│      5.76│
│净资产收益率%       │      7.11│      8.82│      9.52│     10.97│     12.68│     13.71│
│归母净利润(百万元)  │    136.23│    186.73│    211.46│    270.50│    351.50│    430.50│
│营业收入(百万元)    │    984.45│   1581.23│   1703.26│   2100.00│   2594.00│   3129.50│
│营业利润(百万元)    │    189.25│    273.81│    314.46│    381.50│    483.50│    581.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
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2024-04-11     增持       维持              ---       0.51       0.65       0.81       光大证券
2024-04-10     增持       维持              ---       0.48       0.65       0.77       平安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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  2024-04-11│南大光电(300346)2023年年报点评：前驱体及特气产品稳步放量，关注新增产能爬坡及落地进
            │展                                                                                
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    盈利预测、估值与评级：受益于前驱体和特气的持续放量，23年公司营收实现稳步增长。然而由于研发费
用增多和资产减值，公司业绩略低于此前预期。考虑到公司仍将维持较高程度的研发投入，同时公司产品对应
的下游领域有待进一步恢复，因此我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母
净利润分别为2.78（下调19.7%）/3.52（下调22.5%）/4.40亿元。我们仍旧看好前驱体、特气、光刻胶供应能
力提升的情形下公司的后续成长，维持“增持”评级。                                                

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  2024-04-10│南大光电(300346)先进前驱体放量，拉动业绩正增长                                    
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    投资建议：公司乌兰察布大规模三氟化氮等含氟特气项目持续推进，特气业务规模将实现进一步扩大；多
款光刻胶和先进前驱体产品有望实现量产销售，将成为业绩增量核心来源。同时，终端半导体和面板行业库存
去化向好、需求回暖、部分产品价格回升，电子特气和前驱体等材料需求有望上行。但结合公司2023年业绩表
现，考虑到特气和前驱体产品价格和毛利水平均有所下调，调整2024-2025年归母净利润至2.63、3.51亿元（ 
原值为3.26、4.10亿元），增加2026年归母净利润为4.21亿元，对应2024年4月9日收盘价PE为52.6、39.4和32
.9倍，2024-2026年随着公司各项目持续推进，多款高端高壁垒半导体材料量产销售，公司业绩有望实现增长 
，维持“推荐”评级。                                                                            

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