研报评级☆ ◇300353 东土科技 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 4 0 1 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.04│ 0.42│ 0.06│ 0.14│ 0.25│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 1.89│ 3.46│ 3.52│ 3.66│ 3.91│ 4.25│
│净资产收益率% │ 2.00│ 12.25│ 1.79│ 3.87│ 6.37│ 7.99│
│归母净利润(百万元) │ 20.17│ 260.28│ 38.63│ 87.13│ 152.39│ 208.20│
│营业收入(百万元) │ 1104.72│ 1163.07│ 1029.14│ 1381.00│ 1715.50│ 2161.00│
│营业利润(百万元) │ 27.53│ 248.11│ 48.23│ 95.50│ 166.50│ 227.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-10 买入 首次 --- 0.14 0.25 0.35 银河证券
2026-01-13 买入 维持 --- 0.14 0.25 0.33 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-10│东土科技(300353)首次覆盖报告：工业AI赋能，扎根自主可控新生态 │银河证券 │买入
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构建全栈自研工业互联网技术体系，持续引领新型工业化自主可控进程。公司通过长期的研发积淀，构建涵盖“芯片
—标准—操作系统—控制—网络”的工业互联网全栈自主可控技术闭环，在底层核心技术领域形成了极强的行业卡位优势
。凭借全自研内核Intewell工业级操作系统、自主研发的MaVIEW智能控制软件以及主导制定的AUTBUS国际标准，公司成功
实现了从传统工业通信硬件商向底层“根技术”平台商的战略跨越。该体系有效解决高端工业软硬件的“卡脖子”问题，
为半导体装备、电力能源等国家战略性基础设施提供了高确定性、高实时性的数字基座。公司建立了从感知层到平台层的
完整生态系统，目前已建立全球300多家软硬件伙伴，其中有100多个重点装备应用，覆盖具身机器人、能源电力、航天航
空等国家安全和国计民生重点领域。整体来说，公司通过自研底层工业互联网技术，建立较强的技术壁垒并积极参与国际
标准的制定，有望持续推动技术创新和产品升级。
扎根工业网络与控制系统基本盘，构建技术创新新生态，推动新型工业化升级。公司聚焦工业网络和智能控制核心技
术，推动工业领域软件定义控制技术和工业网络全IP化，实现工业化和信息化技术的融合。工业网络通信业务相当于工业
自动化控制系统的神经系统，实现管理层、控制层和现场设备层之间各种信息和指令的传输，在国内工业通信厂商中居于
领先地位。工业操作系统业务进入规模化收获期，包括鸿道（Intewell）工业操作系统、MaVIEW智能控制工具软件、慧联
工业云大数据AI赋能平台，已与国际芯片巨头如恩智浦、英特尔、高通等建立战略合作关系，并覆盖国内主流芯片生态，
产品从根源保证了控制系统的安全可靠。智能控制器业务成为新利润增长点，通过“软件定义控制”模式在半导体机台、
智慧交通等高价值场景实现批量应用，智能控制器的技术升级赋能各种工业场景。公司持续构建技术创新生态，推动新型
工业化不断推进升级。
聚焦工业AI应用、国产替代等，打造高维度竞争力，业绩有望边际改善。在工业AI领域，公司基于“软件定义控制”
理念，通过IntewellOS与MaVIEW软件实现了计算、控制与通信的深度融合，为具身智能及人形机器人提供了统一的神经网
络开发平台与实时架构支撑，打破了机器人底层通信长期被外国标准垄断的局面。在卫星通信领域，公司率先实现了从底
层协议到核心架构100%自研的TSN芯片矩阵（如5660、6610系列），解决商业火箭与大规模卫星星座在高速飞行中对确定
性通信的严苛要求，有效替代了传统的低速星间协议，确立了其在商业航天通信网络领域的神经中枢地位。伴随公司新业
务及技术不断突破，公司未来业绩有望超预期。
投资建议：受益于AI工业化浪潮及关键领域国产替代的加速推进，公司高价值量业务占比持续提升，盈利结构迎来显
著改善。我们认为公司具备中长期成长性，给予公司2025年-2027年归母净利润预测值为0.88亿元、1.53亿元、2.14亿元
，对应EPS为0.14元、0.25元、0.35元，对应PE为163.15倍、94.01倍、67.08倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：国内外政策和技术摩擦不确定性的风险；技术升级迭代的风险；竞争加剧导致毛利率下降的风险。
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2026-01-13│东土科技(300353)《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》发布，公司有│东吴证券 │买入
│望充分受益 │ │
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政策推动工业互联网与人工智能融合赋能水平提升：2026年1月7日，工信部正式印发《工业互联网和人工智能融合赋
能行动方案》，文件核心目标：到2028年，围绕基础设施、要素支撑、融合应用、产业生态四大维度，实现工业互联网与
人工智能融合赋能水平显著提升，关键量化目标包括：推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级。同时，基础
底座升级行动要求：加快工业网络开放智能升级、提高工业互联网平台智能化水平、强化工业智能算力供给。
公司主业有望受益于此次《行动方案》：此次《行动方案》的核心要求与公司业务布局契合，具体体现在两大维度：
其一，政策明确提出“加快工业网络开放智能升级，推进重点行业开展新型工业网络改造”，要求构建“满足人工智能工
业应用高通量、低时延、高可靠、低抖动通信需求的新型工业网络”，这与公司TSN芯片、AUTBUS总线芯片等核心产品的
技术定位匹配；其二，政策强调“提高工业互联网平台智能化水平，强化要素连接、智能分析能力”“推动工业控制系统
等智能化升级”，公司自主工业操作系统与工业控制体系恰好承接这一政策需求，为工业互联网与人工智能的融合提供底
层技术支撑。
政策有望推动公司业务增长：自2013年起，公司围绕工业互联网承载人工智能、实现软件定义工业的战略，系统性地
制定了相关的国际标准和国家标准。在世界人工智能大会上，公司荣获全球性软件定义控制创新奖。目前在智能制造（机
器人、半导体、数控机床）、轨交、传统电力及新能源等行业已逐步接受并应用公司智能控制的理念及产品。《行动方案
》明确了2026-2028年的核心发展目标与量化指标，有望直接带动工业网络、工业控制等核心赛道的市场需求爆发，为公
司核心业务带来确定性增长空间。
盈利预测与投资评级：公司长期致力于工业互联网底层根技术的研究，专注于构建工业智能神经网络平台技术，此次
《行动方案》的发布，我们预计公司有望充分受益。我们维持2025-2027年归母净利润预测为0.86/1.52/2.02亿元，维持
“买入”评级。
风险提示：政策推进不及预期；生态建设不及预期；技术研发不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-01-16│东土科技(300353)2026年1月16日投资者关系活动主要内容
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本次调研为现场调研。公司代表带领研究员参观了公司展厅，介绍了公司的基本情况，并与调研人员进行了互动问答
，主要内容纪要如下：
问：公司在工业领域有何核心竞争力，如何参与未来工业智能化升级？
答：公司构建了从工业网络通信、工业操作系统、工业工具软件到智能控制器的完整技术链条；在网络侧，公司孵化
了全球首颗 AUTBUS总线芯片、国内首颗 TSN 交换芯片。就像工业设备间的“高速信息公路”，实现高带宽、低延迟的确
定性传输。在控制侧，公司鸿道工业操作系统具备高安全性、实时性与可扩展性，弹性架构支持“按需扩展、灵活部署”
，可动态适配设备互联规模与数据处理需求变化，如同智能工厂的“大脑中枢”，为工业 AI 实时部署提供稳定底座。
公司自主研发的新一代的智能控制器，采用“软件定义控制”理念，打破传统工业控制“硬件绑定功能”局限，通过
软件升级实现控制逻辑与功能模块迭代优化，例如传统生产线改功能要换硬件，“软件定义控制”的理念通过软件升级就
能实现控制逻辑迭代，并且智能控制器除了能完成高实时控制任务，还能够集成边缘人工智能推理应用，大幅提升智能化
升级效率，契合端侧设备智能化升级趋势。
未来工业智能化依赖海量设备互联、多源数据实时流通，融合网络（如 TSN、AUTBUS 总线构建的体系）才能真正打
通 IT/OT、实现数据高通量低时延传输的核心载体，更是支撑控制、感知、决策集中化，以及跨场景协同智能化的底层基
础。同时工业控制承载 AI 也会向软件驱动，硬件通用化，人工智能补偿决策的方向演进。公司将以网络+控制的核心技
术体系支撑设备互联、数据流通与工业 AI 落地，深度参与工业智能化升级进程。
问：公司防务业务的发展情况与未来的发展规划是什么？
答：公司防务业务涵盖网络、控制、音视频解决方案三大核心板块，2025 年整体发展态势平稳，相关解决方案已得
到成熟应用与验证。未来，公司将紧扣防务装备智能化、协同化升级主线，聚焦数据链与无人装备单元通信网络建设，持
续推动统一网络数据中台、软件定义控制、广域区域局域全覆盖的融合无线通信体系等核心技术研究和应用实践，进一步
深化各种场景化应用，稳步拓展新领域布局。
问：公司处于业务结构转型期，新业务主要聚焦哪些场景？市场拓展面临哪些挑战？
答：公司新兴业务产品和技术包括工业操作系统、智能控制器及解决方案，所服务和布局的行业包括半导体装备、机
器人、清洁能源、轨交、电力、石化等，部分行业对工业智能化和国产化都有较明确的需求，但因对产品稳定可靠性要求
极为严苛，需要经过较长时间的稳定性验证方可导入。新业务或新产品从推出到市场接受、再到实现规模效益，通常需要
一定的时间周期，在这个过程中公司需要投入资源进行市场推广、客户培育等工作。随着公司新兴战略业务逐步实现商业
应用规模化效益化，将推动市场规模增长，进而改善公司业绩。
问：公司在机器人领域的布局思路与市场预期如何，当前进展怎样
答：具身机器人领域是公司重要的战略布局方向，我们聚焦机器人底层电子架构，这是机器人安全运行的核心底座，
作为机器人功能实现的关键支撑，随着应用场景持续拓展，未来市场规模具备巨大潜力。在业务推进方面，此前公司已完
成对部分机器人厂商的股权投资，这部分投资主要基于产投融的考虑，目标是将公司的机器人电子架构，包括操作系统、
机器人中间件、AUTBUS 总线和智能控制器应用到机器人厂商，目前已经在与合作伙伴进行适配验证及联合开发工作。
问：公司的电子架构在不同领域的应用共性与差异化是什么，如何实现跨领域复用与协同？
答：公司电子架构解决方案的核心共性在于“控制+网络”的技术底座与全栈式服务能力，即通过统一的芯片、操作
系统、软件工具及网络标准，解决不同领域装备的数字化、智能化升级需求，核心是实现控制集中化、网络统一化、硬件
通用化与软件可定义。差异化则体现在场景化适配层面：工业领域侧重低时延、高带宽与数据安全合规（如生产线实时响
应）；军工领域突出抗干扰、高可靠与功能安全（如复杂战场环境稳定运行）；机器人领域聚焦多场景适配与操作安全性
。跨领域复用与协同的关键在于底层技术的模块化设计，例如鸿道工业操作系统、AUTBUS 总线、TSN 芯片等核心技术可
作为标准化模块，根据不同领域的场景需求进行灵活组合与参数优化，既降低研发成本，又能快速响应不同行业的定制化
需求，目前已在工业、军工等领域形成技术协同效应。
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