价值分析☆ ◇300354 东华测试 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 7 5 0 0 0 12
1年内 18 7 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.58│ 0.88│ 0.63│ 1.30│ 1.76│ 2.26│
│每股净资产(元) │ 3.58│ 4.34│ 4.80│ 5.93│ 7.44│ 9.38│
│净资产收益率% │ 16.18│ 20.30│ 13.21│ 22.07│ 23.91│ 24.43│
│归母净利润(百万元) │ 80.02│ 121.78│ 87.75│ 179.78│ 243.60│ 312.74│
│营业收入(百万元) │ 257.04│ 367.08│ 378.19│ 606.28│ 803.83│ 1028.80│
│营业利润(百万元) │ 85.88│ 136.20│ 99.93│ 200.98│ 271.93│ 349.10│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 买入 维持 45.1 1.36 1.80 2.35 华创证券
2024-08-27 增持 维持 --- 1.31 1.80 2.33 国元证券
2024-08-25 增持 维持 --- 1.23 1.62 2.07 中邮证券
2024-08-22 买入 维持 35.67 1.23 1.62 2.05 国泰君安
2024-08-22 买入 维持 --- 1.04 1.34 1.68 国联证券
2024-08-21 买入 维持 --- 1.18 1.68 2.27 华安证券
2024-08-21 买入 维持 --- 1.46 1.94 2.54 光大证券
2024-08-20 买入 维持 44.9 1.36 1.80 2.35 华创证券
2024-08-20 买入 维持 41.1 1.37 1.78 2.21 国投证券
2024-08-20 增持 维持 --- 1.42 2.00 2.42 方正证券
2024-07-17 增持 维持 --- 1.36 1.95 2.58 华西证券
2024-06-28 增持 首次 --- 1.27 1.80 2.28 国元证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│东华测试(300354)2024年三季报点评：订单增长态势好，Q3业绩或受订单周期影响
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投资建议：我们预计公司2024-2026年收入分别为6.03/7.96/10.17亿元，同比分别+59.3%/32.1%/27.8%；
预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.88/2.49/3.26亿元，同比分别+114.5%/+32.4%/+30.7%。参考可比公
司估值平均水平，给予公司2025年25XPE，目标价约为45.1元。维持“强推”评级。
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2024-08-27│东华测试(300354)2024年半年度报告点评：业绩符合预期，景气持续向上
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投资建议与盈利预测
公司是国内领先的结构力学性能研究和电化学工作站整体解决方案提供商，公司在下游景气度旺盛的同时
持续进入更广袤的市场。预计公司2024-2026年分别实现营收6.26/8.33/10.55亿元，归母净利润为1.81/2.50/
3.22亿元，EPS为1.31/1.80/2.33元/股，对应PE为21.56/15.65/12.12倍，维持“增持”评级。
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2024-08-25│东华测试(300354)Q2业绩稳增，持续拓展新领域
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营业收入为5.79、7.55、9.58亿元，同比增速为53.08%、30.37%、26.96%；归母净
利润为1.7、2.24、2.86亿元，同比增速为93.29%、32.31%、27.63%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为23.0
3、17.41、13.64倍，维持“增持”评级。
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2024-08-22│东华测试(300354)2024半年报点评：Q2业绩稳步增长，需求有望持续回升
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维持增持评级。公司结构力学测试系统国内领先，考虑到电化学工作站业务高速增长，特殊行业需求有望
逐步回升，上调2024-26年EPS至1.23/1.62/2.05元（原1.09/1.43/1.81元），参考行业2024年29倍估值，给予
公司2024年29倍PE，下调目标价至35.67元，增持评级。
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2024-08-22│东华测试(300354)2024年半年报点评：营收增长稳健，盈利能力持续增强
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2024年国内宏观环境景气度复苏缓慢，公司PHM业务开拓节奏放缓，我们认为2024年公司特殊行业订单或
恢复正常节奏，同时传感器有望为公司带来新增量。我们预计公司2024-2026年营收分别为5.4/7.1/9.0亿元，
归母净利润分别为1.4/1.9/2.3亿元，CAGR为27.18%。EPS分别为1.04/1.34/1.68元/股,公司是国内结构力学性
能测试仪器龙头；力传感器有望带来新增需求，维持“买入”评级。
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2024-08-21│东华测试(300354)上半年业绩稳步增长，持续看好公司长期发展
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我们看好公司长期发展，维持盈利预测为：2024-2026年分别实现营收5.9/7.9/10.2亿元，同比增长56%/3
3%/29%；实现归母净利润1.6/2.3/3.1亿元，同比增长87%/42%/35%，总股本对应的EPS为1.18/1.68/2.27元，
以当前股价对应的PE为24/17/13倍。维持“买入”投资评级。
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2024-08-21│东华测试(300354)2024年半年报点评：上半年业绩高速增长，下半年景气度有望进一步提升
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盈利预测、估值与评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为2.02、2.69、3.51亿元，对应EPS为
1.46/1.94/2.54元，当前股价对应PE为20x/15x/12x。基于公司业务稳步发展，多业务领域贡献成长动能，维
持“买入”评级。
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2024-08-20│东华测试(300354)2024年半年报点评：业绩超预告中枢，Q2延续快速增长势头
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投资建议：考虑到2024年部分行业下游客户投资节奏放缓，我们适当下调此前预测，预计公司2024-2026
年收入分别为6.03/7.96/10.17亿元，（前值分别为6.46/8.54/10.86亿元），同比分别+59.3%/32.1%/27.8%；
预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.88/2.49/3.26亿元（前值预测分别为2.02/2.71/3.52亿元），同比
分别+114.5%/+32.4%/+30.7%。参考可比公司估值平均水平，给予公司2024年33XPE，目标价约为44.9元。维持
“强推”评级。
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2024-08-20│东华测试(300354)业绩稳定增长，电化学工作站成果初现
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投资建议： 公司是结构力学性能测试行业龙头，优势主业为公司业绩增长提供有力支撑，同时公司积极
拓展力矩传感器、PHM智能维保平台及电化学工作站新业务，多重成长曲线已逐步形成，我们预计公司2024-20
26年的净利润分别为1.90亿、2.47亿、3.06亿，给予2024年30倍PE，对应6个月目标价为41.10元，维持买入-A
的投资评级。
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2024-08-20│东华测试(300354)公司点评报告：24H1业绩符合预期，业务多点布局持续成长
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投资建议：我们预计公司24-26年分别实现营收6.37/8.62/11.28亿元，实现归母净利润1.96/2.76/3.34亿
元，分别对应PE20/14/12倍，维持“推荐”评级。
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2024-07-17│东华测试(300354)2024年中报预告点评：Q2业绩基本符合预期，看好下半年增长弹性
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投资建议
考虑到公司新接订单趋势，我们调整2024-2026年营业收入预测分别为6.04、8.23和10.43亿元（原值5.53
、7.57、9.66亿元），分别同比+60%、+36%和+27%；调整2024-2026年归母净利润分别为1.88、2.70和3.56亿
元（原值1.77、2.55、3.34亿元），分别同比+114%、+44%和32%；调整2024-2026年EPS预测分别为1.36、1.95
和2.58元（原值1.28、1.84、2.42元）。2024年7月16日收盘价33.34元对应PE分别为25、17、13倍，维持“增
持”评级。
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2024-06-28│东华测试(300354)首次覆盖报告：结构力学性能测试领先企业，技术领先铸核心壁垒
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投资建议与盈利预测
东华测试是国内领先的结构力学性能研究和电化学工作站整体解决方案提供商，传统业务方面有望实现民
用PHM业务的快速成长，新兴业务方面研发进程中的六维力传感器有望受益于人形机器人的放量。预计东华测
试2024-2026年营收分别为6.12/8.11/10.26亿元，同比增长61.72%/32.54%/26.57%，归母净利润分别为1.76/2
.49/3.15亿元，同比增长100.45%/41.37%/26.81%，对应EPS分别为1.27/1.80/2.28元，对应PE为24.22/17.13/
13.51x，首次覆盖给予“增持”评级。
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