价值分析☆ ◇300355 蒙草生态 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.14│ 0.19│ 0.12│ 0.26│ 0.35│ 0.45│
│每股净资产(元) │ 2.51│ 2.63│ 2.62│ 3.35│ 3.63│ 4.00│
│净资产收益率% │ 4.82│ 6.18│ 3.70│ 7.71│ 9.69│ 11.32│
│归母净利润(百万元) │ 232.10│ 309.19│ 184.94│ 415.05│ 563.86│ 725.41│
│营业收入(百万元) │ 2541.79│ 2911.43│ 2222.44│ 2507.08│ 3202.09│ 4183.29│
│营业利润(百万元) │ 251.88│ 492.30│ 245.09│ 573.27│ 788.52│ 1028.91│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-10-31 买入 首次 --- 0.26 0.34 0.41 民生证券
2023-10-27 增持 首次 6.5 0.26 0.36 0.49 海通证券
2023-10-27 买入 维持 --- 0.26 0.34 0.43 天风证券
2023-10-25 买入 维持 6.07 0.25 0.36 0.48 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-10-31│蒙草生态(300355)2023年三季报点评：现金流大幅改善，生态修复有望加速
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盈利预测与投资建议：我们看好公司“生态修复+种业”两大业务的成长性，同时地方化债的持续推进有
望提升公司经营质量，预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.17、5.46和6.58亿元，同比增速分别为125.4
%、30.9%、20.7%，对应10月30日收盘价PE分别为16、12和10倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
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2023-10-27│蒙草生态(300355)公司研究报告：生态修复前景广阔，草原碳汇潜力释放
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盈利预测与投资建议：我们预计公司23-25年净利润分别为4.17/5.78/7.87亿元。我们认为公司“生态修
复+特色种业”业绩将稳中有进，CCER重启进程加快使公司将受益碳汇开发与交易。参考可比公司23年PE，我
们给予公司2023年20-25倍PE，对应合理价值区间为5.2~6.5元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。
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2023-10-27│蒙草生态(300355)前三季度资产负债结构持续改善，奠定未来业绩稳增长基础
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3、盈利预测&投资建议：我们预计2023-25年，公司实现营收29.33/38.48/49.29亿元，归母净利润4.24/5
.52/6.85亿元，对应EPS0.26/0.34/0.43元/股。维持“买入”评级。
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2023-10-25│国信证券-蒙草生态(300355)净利润大幅增长，有望受益于地方政府化债推进-231025
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投资建议：维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.03/5.79/7.72亿元，同比增速117.6%/43
.9%/33.3%；2023-2025年EPS分别为0.25/0.36/0.48元，当前股价对应PE分别为16.5/11.5/8.6x。预计2024年
公司生态修复业务及其他带来的盈利为4.49亿元，给予11-13倍PE，对应权益市值为49-58亿元；2024年公司种
业及牧草业务的盈利为1.30亿元，给予28-30倍PE，对应权益市值为36-39亿元；综上，公司合理市值为86-97
亿元，对应5.35-6.07元/股合理价值，较当前股价有29%-46%的溢价。维持“买入”评级。
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