研报评级☆ ◇300363 博腾股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 12 7 0 0 0 19
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 3.67│ 0.49│ -0.53│ 0.24│ 0.54│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 10.99│ 10.62│ 9.53│ 9.85│ 10.35│ 11.22│
│净资产收益率% │ 33.41│ 4.60│ -5.54│ 2.46│ 5.22│ 8.38│
│归母净利润(百万元) │ 2005.44│ 266.86│ -287.75│ 132.00│ 290.50│ 509.40│
│营业收入(百万元) │ 7034.80│ 3667.42│ 3011.97│ 3512.80│ 4157.40│ 4986.80│
│营业利润(百万元) │ 2265.10│ 268.91│ -342.50│ 110.60│ 293.80│ 527.40│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2025-11-10 买入 维持 31.26 0.22 0.52 0.88 国泰海通
2025-10-30 增持 维持 --- 0.21 0.49 0.94 平安证券
2025-10-29 买入 维持 --- 0.25 0.49 0.96 西部证券
2025-10-27 买入 维持 --- 0.22 0.57 0.87 华西证券
2025-10-27 增持 维持 30 --- --- --- 中金公司
2025-10-26 买入 维持 --- 0.29 0.62 1.02 招商证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-10│博腾股份(300363)2025年三季报点评：经营趋势向好，盈利能力持续提升 │国泰海通 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：
传统业务恢复增长，新兴业务逐步放量，盈利能力逐季改善。
投资要点：
维持“增持”评级。2025Q1-Q3营收25.44亿元（同比+19.7%），归母净利润7992万元（同比扭亏为盈），毛利率28.8
6%（同比+5.6pct）。Q3单季度营收9.23亿元（同比+19.4%），归母净利润5286万元（同比大幅扭亏，环比增长68.7%），
毛利率31.02%（同比持平，环比+2.1pct）。2025Q1-Q3较2024年同期实现扭亏为盈主要系报告期营收同比恢复较高增长，
规模化效应显现；同时高价值商业化产品项目带动整体毛利率提升及公司持续降本增效，费用继续保持稳中有降。考虑产
能爬坡下盈利能力持续改善，上调2025-2027年EPS预测为0.22/0.52/0.88元（原0.05/0.40/0.77元），考虑可比公司PB估
值，基于公司新兴业务产能逐步爬坡释放，资产利用率有望逐步提升，给予一定估值溢价，给予2025年PB3X，上调目标价
至31.26元，维持“增持”评级。
传统业务恢复增长，CGT及新分子实体业务趋势向好。2025Q1-Q3小分子原料药营收23.50亿元（同比+19.4%），新兴
业务营收1.90亿元（同比+23.4%），其中小分子制剂CDMO营收1.01亿元（同比持平），CGTCDMO营收0.43亿元（同比+7.1%
），多肽、寡核苷酸及ADC等新分子业务营收0.46亿元（同比+254.8%）。海外市场营收18.05亿元（同比+17%），中国市
场营收7.39亿元（同比+21%）。
盈利能力持续改善，新兴业务持续减亏。2025Q1-Q3海外市场毛利率约40%（同比+5pct），主要受益于高价值商业化
项目贡献；国内市场毛利率约1%（2025H1为-3%），剔除新兴业务影响后，国内市场毛利率约为18%，公司整体毛利率约35
%，呈现改善趋势。利润方面，新业务对公司归属于上市公司股东的净利润影响约为-1.64亿元，合计减亏约1750万元。其
中，小分子制剂业务、基因细胞治疗业务、新分子业务分别减少归属于上市公司股东的净利润约6769万元、3867万元、57
25万元，同比减亏1973万元，减亏651万元，增亏874万元（新增固定资产折旧及因业务处于扩张期所带来的运营费用增加
）。
催化剂：订单增长超预期，新业务终端需求超预期。
风险提示：地缘政治风险、投融资数据波动风险、汇率波动风险
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-10-30│博腾股份(300363)业绩进一步改善，多因素驱动利润率提升 │平安证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布25Q3财报，25Q3单季实现营收9.23亿元（yoy+19.44%），实现归母净利润0.53亿元（yoy+245.24%），扣非
后归母净利润0.47亿元（yoy+219.96%）。在此前预告区间内。
平安观点：
收入维持较快增长。1-9月，公司小分子CDMO实现营收23.50亿元（yoy+19%），基本延续上半年势头；新兴业务增速
各有变化，受基数变化影响较大。基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入4,286.14万元，同比增长约7%；新分子业务实现收
入约4,626.73万元，同比增长约255%。
多因素驱动利润率改善。1-9月海外市场毛利率约40%，国内市场毛利率约1%（剔除新兴业务后约18%），有进一步改
善空间。1-9月新业务对归母净利润影响-1.64亿元，减亏约1750万元。制剂及CGT业务均实现减亏，仍在投入期的新分子
业务则亏损有所加大。
维持“推荐”评级。由于公司经营改善，多项业务减亏，利润率提升，调整2025-2027年盈利预测为归母净利润1.17
、2.70、5.12亿元（原2025-2027年归母净利润预计为0.61、2.54、5.01亿元）。公司盈利能力有望迎来持续改善，维持
“推荐”评级。
风险提示：1）地缘政治因素影响海外业务承接；2）全球创新药物投入和外包比例不及预期；3）药品研发失败或药
品上市后销售不及预期；4）生产事故、监管机构警告信等情况。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-10-29│博腾股份(300363)2025年三季报点评：利润环比大幅增长，Q3毛利率持续改善│西部证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩概述：2025年前三季度公司实现营业收入25.44亿元（+19.72%），归母净利润0.80亿元（去年同期亏损2.06亿元
，同比扭亏为盈），扣非归母净利润0.54亿元（全年同期亏损2.13亿元，同比扭亏为盈）。盈利改善的主要原因包括：1
、公司营业收入同比增长约20%，规模化效应显现，同时高价值商业化产品项目带动整体毛利率提升；2、公司压实降本增
效举措，费用继续保持稳中有降，四大费用合计同比下降约13%。
25Q3单季度实现营业收入9.23亿元（同比+19.44%，环比+12.65%），归母净利润0.53亿元（同比扭亏为盈，环比+68.
63%），扣非归母净利润0.47亿元（同比扭亏为盈，环比+186.20%）。2025年Q1/Q2/Q3毛利率分别为26.33%/28.89%/31.02
%，环比持续改善。
营收拆分来看，2025年1-9月，小分子原料药CDMO业务实现营业收入23.50亿元，同比增长约19%；小分子制剂CDMO业
务实现营业收入1.01亿元，与去年同期持平；基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入4,286.14万元，同比增长约7%；新分子
业务实现收入约4,626.73万元，同比增长约255%。按市场区域划分，海外市场实现收入18.05亿元，同比增长约17%；中国
市场实现收入7.39亿元，同比增长约21%。
新兴业务持续减亏，25年前三季度新业务影响归母净利润约为-1.64亿元，合计减亏约1750万元，小分子制剂业务亏
损6769万元，同比减亏1973万元；基因细胞治疗业务亏损3,867万元，同比减亏651万元；新分子业务亏损5,725万元，同
比增加亏损874万元，增加的亏损主要来自新增固定资产折旧及因业务处于扩张期所带来的运营费用增加。
盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年收入分别为34.29/39.80/47.32亿元，同比增长13.8%/16.1%/18.9%；归
母净利润分别为1.37/2.69/5.25亿元，同比增长147.8%/95.4%/95.3%。维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，产能建设不及预期，客户拓展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-10-27│博腾股份(300363)收入延续较快增长，盈利能力呈现环比改善中 │华西证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件概述
公司发布2025年三季报：25Q1-3实现营业收入25.44亿元，同比增长19.72%、实现归母净利润0.80亿元，实现扭亏为
盈、实现扣非净利润0.54亿元，实现扭亏为盈。
分析判断:
收入延续较快增长，盈利能力呈现环比改善中
公司25Q1-3实现收入25.44亿元，同比增长19.72%，其中25Q3单季度实现收入9.23亿元，同比增长约19%，延续较快增
长。公司25Q1-3实现归母净利润约为0.80亿元，相对去年同期实现扭亏为盈，若剔除新业务亏损影响（约亏损1.64亿元）
，小分子原料药CDMO主业实现利润为2.44亿元，对应业务净利率为10.4%，相对25H1情况延续向上增长趋势，呈现环比改
善中，我们判断主要受益于规模效应和降本增效等措施的落地影响。
?小分子原料药业务维持快速增长：分业务来看，小分子原料药CDMO业务延续较快增长，其对应25Q3收入为8.50亿元
，同比增长18.55%；另外新业务25Q3整体实现收入0.74亿元，同比增长31%，其中新分子业务呈现核心业绩弹性。
?毛利率呈现边际改善中：公司25Q1-3毛利率约为29%，同比提升600bp，其中海外市场毛利率约40%，同比增长500bp
；国内市场毛利率约为1%，若剔除新业务等影响，国内市场毛利率为18%。25Q3单季度毛利率提升到31%，环比25Q2提升30
0bp，盈利能力呈现逐季度改善趋势。
投资建议
考虑到业务确认节奏的影响，调整前期盈利预测，即25-27年营收从35.26/41.41/48.51亿元调整为35.48/42.89/51.9
3亿元，EPS从0.16/0.55/0.85元调整为0.22/0.57/0.87元，对应2025年10月27日26.16元/股收盘价，PE分别为118/46/30
倍，考虑到公司中长期来看业绩有望边际改善趋势，维持“买入”评级。
风险提示
核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-10-27│博腾股份(300363)小分子CDMO稳健增长，盈利能力持续修复 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
3Q25业绩高于我们预期
公司公布3Q25业绩：1-3Q25，公司收入25.44亿元，同比+19.7%，归母净利润0.80亿元，同比扭亏。单Q3看，3Q25收
入9.23亿元，同比+19.4%，环比+12.7%，归母净利润0.53亿元，同比扭亏，盈利修复趋势延续。高于我们预期，盈利能力
提升主要源于高价值商业化项目贡献增加及降本增效措施落地。
发展趋势
主营业务小分子CDMO稳健增长。1-3Q25，公司基石业务小分子原料药CDMO实现收入23.50亿元，同比+19%。我们判断
增长的核心驱动力来自于后期高价值项目放量。从区域看，公司海外市场实现收入18.05亿元，同比+17%，中国市场实现
收入7.39亿元，同比+21%。
盈利能力环比持续提升。1-3Q25，公司毛利率28.9%，同比+5.6ppt。其中，海外市场毛利率约40%，同比提升约5ppt
，主要是受益于高价值商业化项目的贡献，国内市场毛利率约为1%，毛利率较低主要受市场竞争及新业务亏损影响，剔除
新业务影响后国内业务毛利率约为18%，公司整体毛利率约35%。
3Q25公司毛利率为31.0%，环比+2.1ppt，主要受益于交付产品结构及持续优化运营效率，盈利水平延续逐季改善的趋
势。
新业务减亏路径清晰，长期增长引擎逐步成型。1-3Q25，小分子制剂CDMO收入同比持平，基因细胞治疗收入4,286万
元，同比增长约7%，新分子收入约4,627万元，同比快速增长。1-3Q25，新业务对公司净利润影响约为-1.64亿元，合计减
亏约1,750万元。其中，小分子制剂、基因细胞治疗业务均实现减亏，新分子亏损增加主要因固定资产折旧及运营费用增
加。
盈利预测与估值
考虑到公司收入结构优化和降本增效效果体现，我们上调2025E/2026E净利润预测100.5%/15.9%至1.4亿元/2.7亿元。
维持跑赢行业评级，考虑到近期医药板块系统性调整兼顾盈利预测调幅，我们上调目标价7.1%至30.00元(基于DCF估值法)
，较当前股价有17.1%的上行空间。
风险
新业务拓展风险，汇率波动风险，产能利用率不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-10-26│博腾股份(300363)Q3业绩超预期，看好盈利水平持续改善 │招商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年三季报：前三季度公司实现营业收入25.44亿元（yoy+19.72%），归母净利润为0.80亿元（yoy+138.7
1%），扣非归母净利润为0.54亿元（yoy+125.14%）。其中，Q3单季度实现营收9.23亿元（yoy+19.44%、qoq+12.65%），
归母净利润0.53亿元（yoy+245.24%、qoq+68.63%），扣非归母净利润0.47亿元（yoy+219.96%、qoq+186.20%）。
传统业务稳健增长，新兴业务持续减亏：受益于市场环境温和复苏以及公司服务管线稳步向后期推进而放量，公司国
内及海外业务均实现稳健增长。
小分子原料药CDMO业务：前三季度实现营业收入23.50亿元（yoy+约19%），其中单Q3收入yoy+约19%。
新兴业务：1）小分子制剂业务：前三季度实现营收1.01亿元、同比基本持平；亏损0.68亿元、同比减亏0.20亿元；Q
3单季度亏损0.24亿元、同比减亏514万元。2）基因细胞治疗业务：前三季度实现营收0.43亿元（yoy+约7%）；亏损0.39
亿元、同比减亏651万元；Q3亏损0.14亿元、同比增加亏损385万元。3）新分子业务：前三季度实现营收0.46亿元（yoy+
约255%）；亏损0.57亿元、同比增加亏损874万元，主要原因是新增固定资产折旧及因业务处于扩张期运营费用增加。Q3
亏损0.15亿元、同比减亏361万元。
毛利率环比提升，降本增效提升盈利水平。Q3单季度毛利率31.02%（qoq+2.13pct），主要受益于海外客户高价值商
业化项目交付以及公司持续优化经营效率等。Q3单季度归母净利率约3.24%（qoq+0.79pct），盈利能力提升主要原因包括
：1）收入持续增长，规模化效应显现；2）费用继续保持稳中有降，前三季度销售费用率yoy-0.62pct，管理费用率yoy-4
.93pct、研发费用率yoy-4.12pct。
维持“强烈推荐”投资评级。在手订单持续交付，产能利用率逐步提升，叠加新兴业务持续减亏（预计今年制剂和CG
T板块减亏，明年三个板块均能减亏），持续提升盈利水平。公司盈利能力改善超预期，我们上调盈利预测，预计2025-20
27年公司实现收入35.7、43.1、52.7亿元，实现归母净利润分别为1.56、3.38、5.55亿元，对应PE分别为90、41、25倍。
维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：汇率波动、新业务拓展不及预期、客户订单取消、地缘政治等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-05│博腾股份(300363)2026年1月5日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司与投资者交流情况：
Q1：第四季度经营情况如何？
A1：目前来看，2025 年整体经营情况符合年度经营计划，目前我们的工作重心也已经全面转向 2026 年。关于具体
的经营结果还要以后续法定披露的财务、业务等数据为准。
Q2：国内市场的价格情况是否有改善？
A2：2025 年，中国创新药 license out 交易金额超过 1300 亿美金，整体拉动了国内市场热情。因此，需求量上有
所提升，但是市场竞争仍然比较充分，价格没有明显变化。
Q3：工厂产能利用率如何？未来 Capex 计划如何？
A3：2025 年公司整体产能利用率有所提升。公司当前重心是充分利用现有产能和资产，Capex 投入主要聚焦在提升
特定能力、设施升级改造等方面。
Q4：今年前三季度公司整体毛利率 29%左右，后续是否还能继续提升？
A4：我们的目标是继续提升毛利率水平。
Q5：细胞基因治疗业务今年的情况如何？是否有海外客户？
A5：2025 年，博腾生物整体业务开展符合预期，在多个业务领域均实现突破，包括获得商业化工艺变更阶段的 CMC
项目、完成首个 in vivo CAR 慢病毒项目工艺开发及三批 GMP 批次生产，签署多个慢病毒/mRNA-tLNP 的 in vivo CAR
-T 管线项目。博腾生物已经在美国、欧洲、韩国等海外市场取得突破。
Q6：如何看待 in vivo CAR-T？
A6：In vivo CAR-T 为未来 CGT 商业化现货型产品打开了一种思路和可能，但是目前仍在早期阶段，在技术成熟度
、安全性等方面仍需要验证。
Q7：公司目前的小核酸产能如何？
A7：目前公司拥有中试规模的小核酸生产能力，能够支持临床二期以前的需求。
Q8：斯洛文尼亚基地的进展如何？
A8：斯洛文尼亚目前拥有团队 37 人左右，主要是研发团队，2025 年已经有海外项目交付。
Q9：目前公司产品管线中是否有专利快到期导致需求下降的情况？
A9：目前不存在相关情况。
Q10：公司的三费（管理费用、研发费用、销售费用）趋势如何？人员是否有增长？
A10：公司会保持降本增效的大方向。随着未来收入和项目的增长，我们也会保持一定的投入，但会根据收入的增长
来合理控制费用增长。2025 年公司整体人员是净增长。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：51家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-24│博腾股份(300363)2025年10月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司与投资者交流情况
Q1：从目前情况展望未来小分子 CDMO 和新业务的需求趋势，海外降息后是否有看到订单需求进一步提升？
A1：从今年三季度情况来看，受资本市场、技术领域突破以及临床应用的持续推进等三个因素推动，biotech 客户端
温和复苏，也推动了包括传统小分子、多肽、ADC、小核酸以及 CGT 等在内的各业务线相关的投资。从订单角度来说，除
了 biotech 之外，对我们增长贡献比较大的还是临床后期的重要项目。综合来看，我们对市场需求保持一个相对乐观的
判断。
Q2：公司今年整体盈利能力恢复强劲，高价值商业化项目和降本增效等已卓有成效，展望后续公司业务毛利率的提升
情况如何？
A2：从外部角度，我们看到行业的温和复苏；从内部角度，我们自身也在开展营销管理和交付管理的持续优化和迭代
，所以我们的毛利率稳中有升。未来，如果市场需求持续保持恢复的趋势，产能利用率继续提升，整体毛利率仍有进一步
的提升空间，但是也需要考虑项目间毛利不同可能会带来的波动。
Q3：中国市场同比增长 21%，显著快于上半年，第三季度提速的原因是什么？
A3：我们看到国内市场商业机会有增加，从第三季度收入增长的原因来看，主要是由于项目交付节奏的因素。
Q4：今年前三季度费用同比下降 13%，从第四季度和明年展望来看，费用进一步下降的空间如何？
A4：我们在去年和今年落地了比较多的降本增效的举措，所以同比来看，费用下降比较多，但是环比费用可能不一定
大幅减少。除了费用端外，我们还在进一步开展降本的一些常规工作，比如提升生产效率、物料成本控制等，这也是提升
公司毛利的抓手。
Q5：我们看到国内创新药景气度的改善以及持续的 BD，从内需来看，是否看到订单回暖，如何展望未来国内市场需
求？
A5：中国创新药的发展，尤其是去年今年 BD 出海，其实是一个现象级的事件，会拉动上游 CDMO 产业的发展。这
主要体现在三个方面：其一，总体来说，资本市场更好了，通过 BD 获得的资金再投资于新项目，从而拉动需求；其二，
中国创新药产业经过过去 10-15 年的发展，很多项目已经进入到后期，我们也看到，我们自己去年和今年有些从早期介
入的项目现在已经在 NDA 或者商业化阶段了，这也拉动了我们的增长；其三，特别有战略意义的是，我们看到不少的项
目，原创公司在中国，商业化权益被海外公司收购，这一方面是对原来中国客户合作的延续，另一方面也扩大与海外客户
群体的合作，因此我们也在积极推进这类项目的开发和合作。
Q6：2025 年公司已经顺利实现扭亏，2026 年公司的核心关注点会放在哪里？
A6：首先，现在整个外部市场在驱动客户需求的变化，所以对公司来说非常重要的是在这个变化过程中发现市场上重
要的机会点。第二，我们也一直在关注客户供应链策略的变化趋势，也在和客户讨论如何支持其新的供应链需求。这个不
会是一年的事，可能是三年的事。从市场机会来看，CVRM（心血管、肾脏及代谢）领域应该是目前看到的最能激发小分子
赛道需求的领域之一。第三，我们会重点关注新分子，尤其是偶联这一部分，因为还处在一个高速增长的阶段，而我们在
化学链这部分已经在中国和美国都有能力布局，也有项目已经走到商业化验证阶段，所以对明年或者未来三年来说，我们
如何抓住机会，争取做到新业务当中的领先地位，是我们重点关注的。第四，从公司角度来说，过去两年我们一直在从流
程变革、组织变革角度重构我们的业务竞争力，所以我们会持续提升、持续推动已经启动的变革，让我们的运营更加高效
，更加标准化、规范化、系统化，能够为公司长远发展奠定更强大的基础。
Q7：近期看到行业公司有在追加岗位招聘，我们目前的人才供给环境如何？
A7：公司今年整体的员工还是稳中有增，有一些结构性的调整。在人才供给端，我们觉得核心是找到合适的人，从结
构性来看跟公司需求还是有一定差异。
Q8：请介绍一下公司目前的主要产能分布以及使用情况？
A8：小分子原料药的产能主要分布在重庆长寿、江西宜春、湖北应城、上海以及海外。目前重庆长寿和江西宜春的产
能利用水平是在持续提升的，但是湖北利用率相对不足，所以我们内部也在评估排产优化的工作。上海的产能目前主要是
承接小分子和新分子的定位，产能利用率也有结构性的差异，比如小分子产能还有待提升，而 ADC 配套的高活产能目前
处于饱和的状态。小分子制剂产能以及上海外高桥 ADC 偶联和制剂产能，则还需更多的项目填充。基因细胞治疗产能也
是有一些结构性的差异，比如细胞的产能利用率相对较高，病毒产能利用率相对低一些。
Q9：未来是否有新的产能规划？
A9：当前公司的核心还是聚焦在提升现有产能利用率，合理化相关的产能，比如在不同场地之间做一些调整优化。
Q10：之前收购的凯惠药业经营情况如何？
A10：凯惠药业目前已更名为博腾智拓，我们收购后首先对其EHS 体系进行提升改造，目前主要有一个中试规模车间
，可以承接一些小规模商业化产品，我们也在积极推进将一些早期项目引入奉贤工厂。此外，我们在奉贤工厂投资了新分
子产能，包括 payload linker 的高活产能、多肽、寡核苷酸三条中试生产线，目前也在顺利运行。
Q11：公司新分子的多肽、ADC、核酸，我们能承接的业务规模如何？有哪些抓手去获得优质订单？
A11：目前，我们新分子业务包括 ADC、多肽和小核酸，可提供 IND 整包服务，同时也可开展早研服务。Payload li
nker 目前我们在国内有一条高活产线处于饱和状态，也已经计划新扩一条高活产线，在美国 J-STAR 有一条高活产线；
多肽和小核酸具备中试规模，今年实现相关偶联项目海外 IND 整包业务落地。我们的核心抓手是以差异化服务为核心，
提供多肽、小核酸、偶联及制剂、分析等一站式解决方案，早期介入客户项目，国内外提供技术支持。短期以 ADC 中 pa
yload linker 和 AOC 中新型偶联技术为切入点，建立能力和技术口碑，逐步推进后端能力建设。
Q12：公司去年和今年资产减值的情况？
A12：去年公司资产减值主要是由于奉贤工厂、苏州博腾以及美国租赁的一些场地有闲置，所以出于谨慎性原则，公
司在年底计提了资产减值准备。今年三季度，主要是根据《企业会计准则》，对应收款、存货等计提资产减值准备。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-09-25│博腾股份(300363)2025年9月25日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司对投资者线上提出的问题回复情况如下（以下为文字实录）：
Q1：贵公司能扭亏为盈是不是靠理财的收入，这种情况能持续多久？
A1：2025 年上半年，扣除现金管理投资收益等相关非经常性损益影响后，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润约 642.18 万元，实现扭亏为盈。“收入恢复增长，利润扭亏转盈”是公司年度重要经营目标，公司管
理团队也在紧密围绕该目标落地各项工作，具体的经营业绩情况还请以法定信息披露为准。
Q2：是否能说明第三季度排产情况
A2：您好，公司会根据客户的具体需求，合理安排产能，做好产能规划，谢谢您的关注。
Q3：注销回购什么时候实行
A3：您好，公司分别于 2025 年 8 月 21 日召开第六届董事会第三次会议和第六届监事会第二次会议、于 2025 年
9 月 8 日召开2025 年第一次临时股东会，审议通过《关于变更部分回购股份用途并注销的议案》，因本次回购注销股份
涉及注册资本减少，公司于 2025 年 9 月 8 日披露《关于注销部分回购股份的减资公告》，债权人自该公告之日起 45
日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。债权人未在规定期限内行使上述权利的，本次回购注销将按法定程序
继续实施。
Q4：请问皮总，今年烟草局有重新发证，请问博腾有领到吗？润都等公司都有公示出来。
A4：您好，公司已完成电子烟用烟碱生产许可证的更新换发工作。
Q5：三季度相比半年报，请问公司的经营形势环比二季度是否好转
A5：您好，公司正根据年度经营计划稳步推进各项工作，持续加强营销、研发技术及集成交付等核心业务能力，聚焦
高价值市场、高价值客户和高价值项目，全面落实降本增效举措。三季度具体的经营业绩还请关注公司法定信息披露内容
。
Q6：我想问博腾股份有限公司的董秘，公司天天宣传在各个领域取得的先进成果，为啥股价完全反应不到？业绩到底
怎么样？不要总虚假宣传
A6：2025 年上半年，公司持续加强营销、研发技术及集成交付等核心业务能力，聚焦高价值市场、高价值客户和高
价值项目，全面落地降本增效举措，在保持高客户满意度的同时，阶段性达成“收入恢复增长，利润扭亏转盈”的年度重
要经营目标。上半年实现营业收入 16.21 亿元，同比增长约 20%；归属于上市公司股东的净利润 2,706 万元，实现扭亏
为盈。公司严格按照相关法律法规进行信息披露，影响二级市场因素复杂多样，请投资者理性对待。
Q7：3 季度订单情况
A7：订单情况属于公司重大信息，请以公司法定信息披露为准。
|