价值分析☆ ◇300364 中文在线 更新日期：2024-06-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 4 3 0 0 0 7
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.14│ -0.49│ 0.12│ 0.18│ 0.24│ 0.29│
│每股净资产(元) │ 2.15│ 1.57│ 1.71│ 1.86│ 2.06│ 2.34│
│净资产收益率% │ 6.32│ -31.38│ 7.18│ 9.92│ 11.64│ 12.81│
│归母净利润(百万元) │ 98.79│ -362.02│ 89.44│ 133.45│ 172.14│ 214.72│
│营业收入(百万元) │ 1188.85│ 1179.55│ 1408.86│ 1630.34│ 1883.92│ 2130.02│
│营业利润(百万元) │ 169.17│ -360.28│ 49.55│ 141.83│ 189.83│ 241.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-05-11 增持 首次 --- 0.18 0.24 0.33 中泰证券
2024-05-08 买入 首次 --- 0.16 0.18 0.21 中航证券
2024-05-07 增持 首次 --- 0.20 0.28 0.38 华金证券
2024-05-07 增持 维持 --- 0.19 0.24 0.29 太平洋证券
2024-04-30 买入 首次 --- 0.17 0.21 0.24 国海证券
2024-04-23 买入 维持 --- 0.16 0.19 0.21 东吴证券
2024-04-22 买入 维持 --- 0.22 0.31 0.39 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-05-11│中文在线(300364)公司深度报告：数字文化开创者代表，AI赋能IP生态持续拓展
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盈利预测、估值及投资评级：我们预计中文在线2024-2026年收入分别为14.65/16.27/18.15亿元，分别同
比增长3.98%/11.10%/11.54%。预计2024-2026年归母净利润分别为1.32/1.78/2.40亿元，分别同比增长48.06%
/34.16%/35.28%，对应PE估值分别为128.3x/95.6x/70.7x。我们选择同样从事IP开发授权的公司作为可比对象
，包括掌阅科技、奥飞娱乐、上海电影。掌阅科技在数字阅读领域积累丰富IP资源，持续拓展以IP为核心的视
频内容生产、制作与运营；奥飞娱乐致力于打造集动画、电影、授权等业务为一体的“IP+全产业链”运营平
台；上海电影切入大IP开发业务，在经典IP内容焕新、游戏联动及授权等领域积极拓展，上述公司均与中文在
线IP开发授权业务有较好可比性。参考同业可比公司，考虑到公司数字内容优势明显，积极拥抱AI，且IP运营
模式成熟，海外业务布局领先，有望打开业绩成长空间，故给予其一定估值溢价具备合理性，建议持续关注，
首次覆盖，给予增持评级
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2024-05-08│中文在线(300364)深耕内容核心业务，全面加速AI布局
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投资建议:公司核心业务稳步推进，AI布局和IP战略逐步落地，创作大模型发布叠加与华为云战略协同合
作，看好公司在AIGC领域的前瞻性和执行力，有望为公司带来估值和业绩提升。预计2024-2026年公司归母净
利润分别为1.16/1.31/1.53亿元，EPS分别为0.16/0.18/0.21元，对应目前PE分别为147/129/111倍，首次覆盖
，给予“买入”评级。
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2024-05-07│中文在线(300364)内容及IP产业多元化发展，迎接产业AI时刻
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投资建议：公司具备海量优质内容与IP的储备及制作能力，以内容为基础在音频、动漫、短剧等领域拓展
其IP价值，并与AI等相关技术构建内容产业生态。我们预测公司2024至2026年归母净利润为1.43/2.05/2.75亿
元；EPS为0.20/0.28/0.38元；PE为129.9/90.6/67.3；首次覆盖，给予“增持-A”建议。
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2024-05-07│中文在线(300364)IP衍生业务高速发展，AI布局加速内容资产变现
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盈利预测、估值与评级
公司IP衍生业务持续发展，其中短剧业务在丰富短剧内容资源支持下表现亮眼，未来有望为公司业绩贡献
新增量。并且，AI、VR等新技术的布局和应用有望提升IP衍生内容创作效率，加速IP商业化变现。因此，我们
预计公司2024-26年营收分别为17.71/20.73/23.00亿元，对应增速25.73%/17.06%/10.91%，归母净利润分别为
1.42/1.76/2.14亿元，对应增速58.94%/23.99%/21.17%。维持公司“增持”评级。
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2024-04-30│中文在线(300364)公司动态研究：短剧高速发展，全面拥抱AI
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盈利预测和投资评级：我们预计2024-2026年公司营业收入为17.13/20.22/23.04亿元，归母净利润为1.21
/1.53/1.77亿元，EPS为0.17/0.21/0.24元，对应PS为11.00/9.32/8.18X。公司拥有海量IP，AI+短剧双轮驱动
，盈利能力有望持续提升。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
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2024-04-23│中文在线(300364)2023年报点评：IP衍生开发收入快速增长，归母净利润实现扭亏为盈
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盈利预测与投资评级：由于短剧行业竞争加剧，我们将公司2024-2025年归母净利润从1.8/2.3亿元下调至
1.2/1.4亿元，并预计公司2026年归母净利润为1.6亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为151/130/112倍。
我们看好公司的IP储备和AI技术进展，维持“买入”评级。
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2024-04-22│中文在线(300364)业绩符合预期，全力拥抱内容产业“AI+时刻”
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投资建议：我们预计2024-2026年公司实现营收17.39/20.89/24.85亿元；归母净利润1.64/2.26/2.87亿元
；对应PE分别为103.1/74.7/58.7倍。公司微短剧业务快速增长，AI应用持续落地，维持“买入”评级。
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