研报评级☆ ◇300378 鼎捷数智 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 8 2 0 0 0 10
2月内 12 4 0 0 0 16
3月内 17 5 0 0 0 22
6月内 24 6 0 0 0 30
1年内 24 6 0 0 0 30
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.57│ 0.60│ 0.78│ 0.95│ 1.15│
│每股净资产(元) │ 7.68│ 8.09│ 8.67│ 9.47│ 10.30│ 11.31│
│净资产收益率% │ 7.27│ 7.09│ 6.85│ 8.31│ 9.33│ 10.30│
│归母净利润(百万元) │ 150.26│ 155.64│ 163.49│ 211.35│ 258.27│ 312.92│
│营业收入(百万元) │ 2227.74│ 2330.67│ 2433.08│ 2668.94│ 2932.08│ 3242.52│
│营业利润(百万元) │ 228.45│ 244.10│ 244.94│ 319.70│ 388.84│ 469.70│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-22 增持 维持 --- 0.76 0.95 1.14 长江证券
2026-06-22 买入 维持 --- 0.74 0.87 1.08 长城证券
2026-06-18 买入 维持 --- 0.81 0.97 1.21 西部证券
2026-06-18 增持 维持 --- 0.77 0.96 1.14 中邮证券
2026-06-18 买入 维持 51.25 0.73 0.90 1.07 国泰海通
2026-06-16 买入 维持 --- 0.74 0.92 1.12 中信建投
2026-06-15 买入 维持 --- 0.76 0.95 1.11 开源证券
2026-06-14 买入 维持 --- 0.86 1.09 1.37 申万宏源
2026-06-13 买入 维持 --- 0.74 0.82 0.91 国盛证券
2026-06-10 买入 维持 --- 0.77 0.96 1.17 浙商证券
2026-05-23 买入 维持 --- 0.81 0.97 1.21 西部证券
2026-05-12 买入 维持 48.91 0.77 0.92 1.11 国投证券
2026-05-12 增持 维持 --- 0.77 0.96 1.14 中邮证券
2026-05-11 买入 维持 --- 0.86 1.09 1.37 申万宏源
2026-05-11 买入 维持 --- 0.74 0.87 1.08 长城证券
2026-05-08 增持 维持 53.88 --- --- --- 中金公司
2026-05-06 增持 维持 --- 0.76 0.95 1.14 长江证券
2026-04-29 买入 维持 --- 0.74 0.93 1.18 湘财证券
2026-04-21 买入 维持 --- 0.77 0.96 1.17 浙商证券
2026-04-13 买入 维持 --- 0.76 0.93 1.13 山西证券
2026-04-12 买入 维持 --- 0.74 0.92 1.12 中信建投
2026-04-08 买入 维持 --- 0.76 0.95 1.14 长江证券
2026-04-07 买入 维持 --- 0.73 0.84 0.93 国元证券
2026-04-07 买入 维持 48.91 0.77 0.92 1.11 国投证券
2026-04-06 买入 维持 --- 0.86 1.09 1.37 申万宏源
2026-04-03 增持 维持 53.88 --- --- --- 中金公司
2026-04-02 买入 维持 --- 0.74 0.83 0.91 国盛证券
2026-04-02 买入 维持 --- 0.74 0.87 1.08 长城证券
2026-04-02 买入 维持 --- 0.74 0.93 1.18 湘财证券
2026-04-01 买入 维持 52.09 1.06 1.30 1.60 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-22│鼎捷数智(300378)收购能誉科技，打造“物理AI+智能工厂”落地闭环 │长江证券 │增持
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事件描述
公司发布公告，拟以自有资金及自筹资金合计1.96亿元收购上海能誉科技股份有限公司51%股权，交易完成后能誉科
技将成为公司控股子公司，并纳入合并报表范围。财务表现看，能誉科技2025年实现营业收入2.42亿元、净利润2059.5万
元、扣非净利润2014.4万元，对应本次交易隐含估值约18.7倍PE、1.6倍PS。业绩承诺方面，能誉科技2026-2028年扣非净
利润分别不低于3000万元、3500万元、4000万元，三年合计不低于1.05亿元，且对收入增长、净资产、应收账款比例等指
标设置约束，本次交易结构兼顾成长性与业绩兑现质量。
事件评论
能誉科技是能源AI优质标的，具有深厚行业know-how及客户资源积累。能誉科技是国内智慧能源系统解决方案与工业
智能化控制方案服务提供商，成立于2005年，主要聚焦智慧能源、智能制造、智能建筑三大领域。业务层面，能誉科技围
绕智慧能源、厂务管理、工业控制等方向提供综合解决方案，产品和能力包括EnerAI智慧能源AI平台、智能控制系统、数
字孪生、工业仿真平台等，应用场景覆盖算力中心、半导体、高端制造、新能源车等高能耗、高可靠性要求行业。整体看
，能誉科技所处赛道兼具能源管理、工业控制和AI优化属性，与制造业低碳化、智能化升级方向具备较高匹配度。
本次收购是鼎捷数智向工业物理AI+全域智能闭环的战略升级。鼎捷原有优势主要集中在ERP、MES、PLM、AIoT等IT层
及生产管理侧，擅长从研发设计、运营管理到生产控制的数智化赋能；能誉科技则在能源管理、厂务系统、工业控制、数
字孪生等环节具备沉淀，有望补足公司在能源侧、厂务侧及OT控制侧能力。收购完成后，双方有望围绕制造企业形成从经
营计划、生产执行、现场控制到能源优化的更完整闭环，提升AI应用从“分析建议”向“预测、优化、控制”延伸的落地
深度，应用场景有望从能耗管理延伸至预测性维护、厂务管理、工艺优化等生产现场核心环节。同时，能誉在半导体、算
力中心、高端制造等客户资源，有望与鼎捷既有制造业客户基础形成交叉销售和行业复制机会，进一步增强公司在头部客
户中的方案完整度与客单价空间。
观点更新：继续看好公司在AI与出海双轮驱动下的中长期成长趋势。公司2026Q1整体经营保持稳健。结构上，东南亚
业务延续较高增长，2026Q1收入同比增长60.87%。AI业务方面，公司持续推进鼎捷雅典娜数智底座及AIAgent研发，平台
已累计上架100+个AIAgent，2025年AI相关业务签约金额近2亿元，商业化兑现能力逐步验证。本次收购能誉科技后，公司
能力半径有望从制造IT系统进一步延伸至能源管理与工业控制场景，强化“智能+”战略落地，继续看好公司在AI与出海
双轮驱动下的中长期成长趋势。
投资建议：预计2026-2028年实现归母净利润2.07亿元、2.58亿元、3.09亿元，同比分别+27%、+24%、+20%，维持“
推荐”评级。
风险提示
1、市场竞争加剧的风险；2、AI产品开发不及预期的风险。
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2026-06-22│鼎捷数智(300378)收购能誉科技，深化工业AI、物理AI布局 │长城证券 │买入
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事件：2026年6月13日，公司发布《鼎捷数智股份有限公司关于收购能誉科技51%股权的公告》，拟收购能誉科技51%
股权。
收购能誉科技，深耕智慧能源与工业智能化。2026年6月13日，公司发布公告，拟收购能誉科技51%股权。能誉科技是
智慧能源与工业智能化控制领域方案提供商，主要致力于从数据采集、设备互联、自动控制、AI优化、综合管理，全流程
全周期为客户建立高效智慧能源控制系统，打造智慧能源行业的鸿蒙体系，并且公司以EnerAI智能体为基础构建了高效机
房能耗仿真系统EnerSimulation、AI能耗决策优化软件Enerefsys?-AI、AI自生成工业组态软件i-enerconsys?。合作客户
端，能誉科技覆盖客户群体包含长江存储、北方华创、特斯拉、理想、蔚来等，覆盖行业包括半导体、汽车制造等，和鼎
捷数智的客户群体有良好匹配。我们认为本次收购旨在达成积极的战略协同效应，促进鼎捷数智在智慧能源及工业智能化
道路上行稳致远。
深入工业AI、物理AI布局，补齐短板。具体到技术端，本次收购完成后，能誉科技依靠在能源端的BIM数字孪生、仿
真建模，以及在能源管理+厂务领域的业务能力，有效补齐了鼎捷数智在OT+工业控制层的技术短板，深化鼎捷数智在工业
AI、物理AI端的行业布局，进一步完整业务版图。最后在业绩端，根据《业绩承诺补偿协议》，能誉科技2026年度、2027
年度及2028年度扣非净利润分别不低于人民币3000万元、3500万元、4000万元，且合计不低于1.05亿元；2029年度扣非净
利润不低于业绩承诺期内任一年度扣非净利润，2029年度营业收入不低于业绩承诺期内任一年度营业收入，对鼎捷数智未
来业绩增量具备积极贡献。
盈利预测与评级：预计公司完成对能誉科技的收购后，其自身短板得以补齐，显示公司在AI+布局进一步加速，能誉
科技的业绩承诺在未来也有望贡献业绩增量。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收26.29亿元
、28.75亿元、31.98亿元；归母净利润2.02亿元、2.37亿元、2.93亿元；EPS0.74元、0.87元、1.08元；对应6月18日股价
，PE为51.4X、43.7X、35.4X，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧；行业景气度下滑；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期；收购标的公司业绩承诺不
及预期；股东减持风险；宏观环境波动。
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2026-06-18│鼎捷数智(300378)控股能誉科技，布局物理AI │国泰海通 │买入
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本报告导读：公司控股能誉科技，携手魔法原子，布局物理AI，有望实现“数字世界预测+物理场景仿真+现场硬件实
时控制”的完整闭环。
投资建议：维持“增持”评级，给予目标价为51.25元。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.73/0.90/1.07元，可
比公司2026年平均PE62.87X，公司控股能誉科技，携手魔法原子，布局物理AI，有望实现“数字世界预测+物理场景仿真+
现场硬件实时控制”的完整闭环，参考可比公司，给予公司2026年70倍PE，对应目标价51.25元。
公司控股能誉科技。2026年6月13日，公司公告，拟以自有资金及自筹资金收购上海能誉科技股份有限公司51%股权，
交易对价为人民币19635万元。交易完成后，能誉科技将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。业绩承诺方面，业绩
承诺方承诺能誉科技2026年度、2027年度、2028年度的合并口径经审计的扣除非经常性损益后的税后净利润分别不低于30
00万元、3500万元、4000万元，三年累计不低于10500万元。
能誉科技深耕智慧能源。产品方面，能誉科技以EnerAI智慧能源AIAgent为核心，构建了包括能源仿真平台EnerSimul
ation、AI优化软件Enerefsys-AI、工业组态软件Enerconsys、BIM数字孪生物联网平台EnerDigital等在内的产品矩阵，
并配套自研边缘控制器EnerBox、I/O模块EnerIO、网关EnerGateway等硬件产品。是国家级专精特新“小巨人”企业和高
新技术企业。公司深耕智慧能源领域，业务覆盖冷源、热源、空压、电力、特气、工艺水等工业能源系统全品类。我们认
为，公司在上层IT系统和生产智能化领域具有深厚积累，能誉科技在OT现场控制、数字孪生、工业仿真及底层硬件实时管
理方面拥有核心技术优势。双方有望实现“数字世界预测+物理场景仿真+现场硬件实时控制”的完整闭环。
赋能魔法原子，开启工业具身智能新篇章。6月16日，公司与魔法原子机器人宣布达成生态合作：从本体改造到AI赋
能的全链路深度协作。包括1.本体工业级改造；2.“雅典娜”AI赋能：鼎捷将魔法原子的机器人接入其“雅典娜”工业AI
平台。通过天枢控制器，实现多品牌、多形态（人形、四足、轮式、机械臂）机器人的统一连接与管理。3.构建“具身智
能矩阵”。
风险提示：AI业务拓展不及预期；AI产品研发不及预期；市场拓展不及预期；政策性风险；地缘冲突风险。
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2026-06-18│鼎捷数智(300378)动态跟踪点评：收购能誉科技，深化物理AI业务闭环 │西部证券 │买入
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收购上海能誉科技，交易锚定业绩承诺。公司拟收购上海能誉科技股份有限公司51%股权，交易对价为人民币19,635
万元。交易完成后，能誉科技将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。支付安排方面，首期支付10,799.25万元；剩
余8,835.75万元分三年支付，与业绩承诺挂钩。业绩承诺方承诺能誉科技2026年度、2027年度、2028年度的合并口径经审
计的扣除非经常性损益后的税后净利润分别不低于3,000万元、3,500万元、4,000万元，三年累计不低于10,500万元。
标的公司深耕智慧能源，具备全面的工业能源产品体系。能誉科技成立于2005年，是国家级专精特新“小巨人”企业
和高新技术企业。公司深耕智慧能源领域，业务覆盖冷源、热源、空压、电力、特气、工艺水等工业能源系统全品类。产
品方面，能誉科技以EnerAI智慧能源AIAgent为核心，构建了包括能源仿真平台EnerSimulation、AI优化软件Enerefsys-A
I、工业组态软件Enerconsys、BIM数字孪生物联网平台EnerDigital、碳管理系统EnerCarbon在内的产品矩阵，并配套自
研边缘控制器EnerBox、I/O模块EnerIO、网关EnerGateway及人机界面EnerHMI等硬件产品。
我们认为：作为深耕垂直行业的工业软件企业，公司具备较强的竞争护城河。在此基础上，公司全面拥抱AI技术，并
于近期推出企业智能运行空间（EIOS）让AI自主、受控运行；公司在企业级软件架构与生产智能化领域积淀深厚，能誉科
技则精专于OT现场控制、数字孪生、工业仿真及底层硬件实时管理技术。收购完成后，有望深化公司在工业智能与物理AI
的优势，形成“数字世界预测+物理场景仿真+现场硬件实时控制”的完整闭环，进一步打开新的增长空间。
投资建议：我们预计鼎捷数智26-28年营收分别为26.62亿元、29.30亿元、33.00亿元，归母净利润分别为2.19亿元、
2.64亿元、3.28亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI带来的发展机遇，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动的风险；市场竞争风险；业务开拓不及预期风险；技术革新的风险；关税政策变化的风险。
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2026-06-18│鼎捷数智(300378)拟收购能誉科技，补齐物理AI闭环能力 │中邮证券 │增持
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事件
鼎捷数智拟收购能誉科技控股权，核心在于补齐工业AI从“数字决策”走向“物理执行力”。公司于26年6月12日公
告，拟以自有资金及自筹资金合计1.96亿元收购能誉科技51%股权；交易完成后，能誉科技将成为鼎捷数智控股子公司，
并纳入合并报表范围。我们认为，本次收购并非单纯外延并表，而是围绕公司“智能+”战略，在工业AI从经营管理、生
产协同进一步延伸至能源系统、厂务控制和现场设备层的过程中，完成物理AI能力补位。
投资要点
能誉科技深耕工业能源与现场控制场景，是鼎捷切入物理AI的重要能力载体。公司成立于2005年，是国家级专精特新
“小巨人”企业和高新技术企业，长期聚焦智慧能源系统解决方案与工业智能化控制方案，业务覆盖冷源、热源、空压、
电力、特气、工艺水等工业能源系统。产品侧，公司以EnerAI智慧能源AIAgent为核心，形成能源仿真、AI优化、工业组
态、BIM数字孪生物联网平台、碳管理系统及边缘控制器等软硬件产品矩阵。估值及对价方面，本次交易以2025年12月31
日为评估基准日，能誉科技合并口径股东全部权益评估价值为3.87亿元，鼎捷数智收购51%股权交易对价为1.9635亿元。
支付安排上，首期支付1.08亿元，剩余8835.75万元分三年支付，并与业绩承诺挂钩；业绩承诺方承诺能誉科技2026-2028
年扣非后税后净利润分别不低于3000万元、3500万元、4000万元，且合计不低于1.05亿元；2029年度扣非净利润不低于业
绩承诺期内任一年度扣非净利润，2029年度营收不低于业绩承诺期内任一年度营收。
鼎捷与能誉的协同，本质是把工业AI从软件系统智能拓展到真实工业场景的实时优化与控制闭环。鼎捷原有优势集中
在研发设计、运营管理、生产控制及AIOT领域的数智化服务，能够沉淀经营、制造、供应链等数字世界数据，并形成预测
、调度和决策能力；能誉科技则在OT现场控制、数字孪生、工业仿真及底层硬件实时管理方面具备积累，能够把AI输出进
一步落到冷站、空压、电力、特气、工艺水系统等物理场景。双方结合后，有望形成“数字世界预测+物理场景仿真+现场
硬件实时控制”的工业AI闭环。客户协同方面，鼎捷已在汽车零部件、机械装备制造、半导体、电子等领域积累了优势，
能誉科技在算力中心、医药化工及公共建筑等场景积累项目经验，未来双方有望在存量客户深挖、新行业拓展和解决方案
复制上形成互补。
投资建议与盈利预测
我们认为，短期看，能誉科技业绩承诺对并表后利润形成一定支撑；中长期看，若鼎捷存量制造客户资源与能誉能源
优化、数字孪生和工业控制能力有效结合，公司有望提升工业AI解决方案的客单价、交付深度和场景壁垒。由于收购存在
不确定性，我们暂时未对盈利预测做调整，预计2026-2028年公司营业总收入分别为26.63、29.40、32.54亿元，同比增长
9.46%、10.38%、10.69%，归母净利润分别为2.09、2.60、3.10亿元，同比增长28.09%、24.16%、19.32%。维持“增持”
评级。
风险提示：并购后业务协同不及预期、AI应用开发数量及产品性能不及预期、AI商业化进展不及预期等。
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2026-06-16│鼎捷数智(300378)收购能誉科技，布局AI+低碳智能工厂整体解决方案 │中信建投 │买入
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核心观点
公司发布公告，拟以1.96亿元收购能誉科技51%股权。本次收购设立多项业绩承诺实现风险对冲，能誉科技2026-2028
年扣非净利润目标分别为3000、3500、4000万元，收购对应估值远低于软件行业上市公司平均水平。能誉科技在能源与工
业领域服务头部客户，OT与工业控制层能力能够与公司IT能力有机结合，为公司在AI+低碳智能工厂综合解决方案落地提
供能力基础，为公司AI方案标杆复制、存量客户升级与新客场景激活提供助力。预计公司2026-2028年营收为26.42/28.61
/31.03亿元，同比增长8.60%/8.28%/8.47%；归母净利润预计为2.01/2.49/3.03亿元，同比增长22.77%/24.26%/21.57%。
对应PE51/41/34倍，维持“买入”评级。
事件
公司于6月12日晚间发布公告，拟以自有资金及自筹资金合计人民币1.96亿元收购能誉科技现有股东持有的能誉科技5
1%股权。本次交易完成后，公司将持有能誉科技51%股权，能誉科技将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。
简评
收购附带多项业绩承诺实现风险对冲。公司发布公告拟以自有资金及自筹资金合计人民币1.96亿元收购能誉科技51%
股权，其中首期支付金额1.08亿元，剩余0.88亿元作为业绩达成价款分三年解锁，2026-2028年要求能誉科技扣非净利润
分别达到3000、3500、4000万元，且2029年扣非净利润不低于2028年水平。此外，业绩承诺还包含各年度营收及扣非净利
润不得低于前一年度，以及针对应收账款占营收及净资产比例等指标提出要求。收购估值方面，以2026年业绩承诺兑现测
算（扣非净利润3000万元），对应能誉科技动态PE估值约13倍，远低于当前软件行业PE均值(计算机（申万）指数）。
能誉科技为智慧能源与工业智能化控制提供商，覆盖众多头部客户。能誉科技凭借技术积淀和产品创新，已经在半导
体、算力中心、高端制造、新能源汽车等高景气、高壁垒行业中建立了客户优势与护城河。能誉科技基于自主研发的Ener
AI智慧能源AIAgent为核心，打造了覆盖能源仿真、AI优化、工业组态、数字孪生及碳管理的全流程软件矩阵，并配套自
研的边缘控制器、I/O模块、网关等硬件产品，形成软硬件一体的自主可控闭环。能誉科技覆盖长江存储、华虹集团、中
电科芯、特斯拉上海工厂等行业龙头客户。能誉科技对工业数据、机理模型和现场控制积累行业经验，能够实现动力车间
节能15%以上，也在行业壁垒高的半导体及智算中心等场景反复验证，巩固了其在国产工业能源管理AI领域的领导地位。
鼎捷数智补全IT+OT能力，目标全栈自主可控“AI+低碳智能工厂”整体解决方案。此次并购能誉科技为鼎捷数智能源
管理及工业智能化控制业务补齐了OT+工业控制层的技术短板，使鼎捷数智实现了IT与OT的能力闭环。鼎捷数智在ERP、ME
S、PLM、AIAgent、天枢控制器等管理与生产智能化软件领域具备坚实基础，能誉科技的加入，为鼎捷数智带来了厂务监
控系统、工业组态、能源仿真、AI优化与边缘控制等方面的技术沉淀，使鼎捷数智能够打通“数字世界的预测与决策”与
“物理世界的建模与执行”。IT与OT能力结合将推动数据分析能力向设备直连、能耗优化、厂务调度的实时控制闭环落地
，同时能够提升鼎捷数智对半导体、新能源车、智算中心等头部客户的切入能力。展望未来，双方技术与能力的融合有望
进一步拓展AI+低碳智能工厂、物理AI等领域整体解决方案，为鼎捷数智AI方案标杆复制、存量客户升级与新客场景激活
提供助力。
投资建议：公司发布公告，拟以1.96亿元收购能誉科技51%股权。本次收购设立多项业绩承诺实现风险对冲，能誉科
技2026-2028年扣非净利润目标分别为3000、3500、4000万元，收购对应估值远低于软件行业上市公司平均水平。能誉科
技在能源与工业领域服务头部客户，OT与工业控制层能力能够与公司IT能力有机结合，为公司在AI+低碳智能工厂综合解
决方案落地提供能力基础，为公司AI方案标杆复制、存量客户升级与新客场景激活提供助力。预计公司2026-2028年营收
为26.42/28.61/31.03亿元，同比增长8.60%/8.28%/8.47%；归母净利润预计为2.01/2.49/3.03亿元，同比增长22.77%/24.
26%/21.57%。对应PE51/41/34倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）研发进展不及预期风险：公司研发了鼎捷雅典娜中台，结合大模型技术构建AI原生应用工作平台，相关产品研
发有一定技术难度，公司如果无法及时推出满足客户及市场需求的新产品新功能，可能对公司的市场份额和经营产生不利
影响；（2）海外市场经营风险：公司积极拓展海外市场，核心产品和解决方案覆盖包括中国台湾地区、东南亚等市场。
如果全球经济政治形势发生不利变化，公司在当地的经营或将受到影响；（3）下游行业周期波动的风险：公司主要服务
于广泛的下游制造业客户，下游行业景气度波动对公司经营业绩可能产生不利影响。
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2026-06-15│鼎捷数智(300378)公司信息更新报告：拟收购能誉科技，布局智慧能源及工业│开源证券 │买入
│AI │ │
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智能制造领军厂商，维持“买入”评级
公司作为智能制造领军厂商，我们维持公司2026-2027年归母净利润预测为2.06、2.58亿元，新增2028年预测为3.02
亿元，EPS分别为0.76、0.95、1.11元/股，当前股价对应PE分别46.4、37.1、31.7倍，维持“买入”评级。
拟收购能誉科技，布局智慧能源及工业AI
公司拟以自有资金及自筹资金合计人民币1.96亿元收购能誉科技现有股东持有的能誉科技51%股权。能誉科技是国内
智慧能源系统解决方案与工业智能化控制方案服务提供商，自主研发的EnerAI?智慧能源AI智能体、智能控制系统等核心
产品，构建起完整的智慧能源操作系统全栈产品矩阵，广泛应用于算力中心、高端制造、半导体集成电路、新能源及汽车
、医药化工及公共建筑等领域。能誉科技业绩承诺为2026年度、2027年度及2028年度扣非净利润分别不低于人民币3,000
万元、3,500万元、4,000万元，且合计不低于1.05亿元；2029年度扣非净利润不低于业绩承诺期内任一年度扣非净利润，
2029年度营业收入不低于业绩承诺期内任一年度营业收入。
双方有望实现业务与技术能力互补，搭建“AI+低碳智能工厂”整体解决方案
公司是国内数据和智能方案提供商，专注于企业在研发设计、运营管理、生产控制及AIOT领域的数智化服务，能誉科
技是智慧能源与工业智能化控制领域方案提供商，本次并购有助于鼎捷数智深化工业AI布局，完善“智能+”战略，补强
公司在能源管理+厂务领域业务能力，亦将有效补齐公司在OT+工业控制层的技术短板，通过整合双方的技术优势及产品协
同，有望构建完整的从研发、生产、厂务至能源管理的全栈自主可控“AI+低碳智能工厂”整体解决方案。
风险提示：市场竞争加剧风险；并购整合效果不及预期；行业景气度下行风险。
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2026-06-14│鼎捷数智(300378)AI战略升维：收购能誉科技51%股权，工业AI进入物理层 │申万宏源 │买入
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公司公告收购能誉科技51%股权。据公司公告，鼎捷数智拟以1.96亿元收购能誉科技51%股权，交易完成后能誉科技将
成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。
能誉科技为国内半导体工厂能源管理AI优质标杆。据公司官网，能誉科技深耕智慧能源系统解决方案与工业智能化控
制方案，依托智慧能源AI智能体、智能控制系统、数字孪生、工业仿真平台等核心产品，形成了较完整的智慧能源操作系
统产品矩阵，业务已落地算力中心、半导体、高端制造、新能源汽车等高价值场景，具备强场景Know-how与数据壁垒。
能誉科技展现较强成长性。据公告，能誉科技2025年实现营业收入2.42亿元，实现净利润2060万元，扣非净利润2014
万元；后续业绩承诺阶段，2026-2028年扣非净利润目标分别为3000/3500/4000万元，三年累计不低于1.05亿元。
鼎捷打通数字AI与物理AI，工业AI战略完成关键升级。鼎捷原有能力主要集中在工业软件、AIAgent、EIOS、天枢控
制器等上层IT与生产智能体系；能誉科技则具备数字孪生、工业仿真及OT侧实时控制能力。双方整合后，公司有望形成“
数字世界预测推演+物理场景建模仿真+现场硬件实时控制”的完整闭环，应用场景进一步延伸。
大客户突破打开高端赛道空间。半导体工厂、算力中心等场景对能耗优化、温控稳定、连续生产和实时控制要求极高
，项目壁垒高、客户粘性强、示范效应明显。借助能誉科技在上述领域的技术与客户基础，鼎捷有望快速切入半导体、算
力中心等头部大客户，并顺势带动MES、APS、设备管理、AIAgent、EIOS等生产侧工业软件产品在大客户场景落地，推动
公司从单点软件供应商升级为“工业AI+低碳智能工厂”整体解决方案商。
维持“买入”评级。由于收购并表时点暂不确定，盈利预测暂不考虑该事项带来的财务变化，维持盈利预测，预计26
-28年实现归母净利润2.3、3.0、3.7亿元，对应PE分别为41x、32x、26x，公司制造业Agent是B端AI的重要落地，能誉科
技补齐鼎捷在物理场景建模、能源系统优化、工业仿真及OT实时控制环节的关键能力，帮助公司打通工业AI从数字决策到
现场执行的最后一公里。短期看，并表将带来收入与利润增量；中期看，半导体、算力中心等高端客户突破有望带动全产
品线渗透；长期看，公司工业AI平台价值有望重估。我们维持“买入”评级。
风险提示：并购交割及整合不及预期；标的业绩承诺不达预期；半导体、算力中心等下游拓展不及预期；商誉减值风
险；工业AI产品商业化进展不及预期。
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2026-06-13│鼎捷数智(300378)企业智能运行空间EIOSpace发布，开启人机协同新空间 │国盛证券 │买入
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事件：近期，鼎捷数智正式发布鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace）。EIOSpace发布，打破AI提效的瓶颈。EI
OSpace不是一款普通的管理软件，也不是一个单一的超级AI，而是一套面向AI时代企业运行的全新基础设施。走进EIOSpa
ce，企业将迎来三大突破，彻底打破AI提效的瓶颈：
1）从“人操纵AI工具”转为“AI自主运行”。过去是人盯着屏幕、层层点开冗长的菜单、查询繁琐的报表。而在EIO
Space中，运行空间如同一个““智能舱”。系统后台全链路承载运行，自动探测指标异常，自主生成任务事件，并自主
调用多智能体进行闭环处置。接入160+AI智能体、覆盖9大核心业务职能、纵横35条可运行业务链路与100+高频业务场景
……默默把脏活累活全干了，仅在遇到需要人类做关键决策的事项时，才由舱向前端的人类定向推送。
2）从“AI给决策建议”转为“AI交付执行成果”。传统的AI只会给你一堆报告和空泛的建议，最后怎么做还得人去
操作。EIOSpace通过“数字指挥官”、“数字分身”与“数字专家”三类智能体各司其职，接管原本由人类担任的流程推
手。用户只需要像“许愿”一样定义目标、输入想要什么，空间即刻响应。从目标确立、接入、排拟、执行、确认、回报
到沉淀，EIOSpace全程操持，一步到位“坐收成果”。
3）从“静态的系统”转为“动态的生命体”。过去的软件系统一旦上线，功能便是固化的，只会随着业务变更而逐
渐落后。但EIOSpace是一个伴随企业动态运行、不断进化的有机生命体。每一次任务的交办、每一次人类的确认、每一次
结果的反馈，都会变成这个空间的“新陈代谢”。它沉淀历史执行数据，越用越聪明，越用越懂你的工厂。
轻量落地。零门槛开启人机协同新空间。利用鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace），企业完全可以从生产齐套
分析、订单交付分析等高频刚需场景切入，轻量接入、
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