价值分析☆ ◇300378 鼎捷软件 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 23 4 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.46│ 0.42│ 0.50│ 0.58│ 0.72│ 0.89│
│每股净资产(元) │ 5.71│ 6.26│ 6.90│ 7.38│ 8.06│ 8.91│
│净资产收益率% │ 7.98│ 6.73│ 7.25│ 7.75│ 8.88│ 9.93│
│归母净利润(百万元) │ 121.39│ 112.19│ 133.59│ 155.35│ 194.48│ 240.37│
│营业收入(百万元) │ 1496.09│ 1788.14│ 1995.20│ 2322.50│ 2747.88│ 3298.86│
│营业利润(百万元) │ 166.38│ 160.01│ 196.93│ 225.01│ 284.59│ 351.57│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-02 买入 首次 29.26 0.53 0.73 0.89 国泰君安
2023-11-22 买入 首次 --- 0.60 0.74 0.93 国海证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.60 0.73 0.90 开源证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.60 0.71 0.85 华安证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.62 0.75 0.90 东北证券
2023-10-27 买入 维持 26.65 0.59 0.73 0.94 华泰证券
2023-10-27 买入 维持 --- 0.49 0.66 0.85 中泰证券
2023-10-27 增持 维持 24.66 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-02│鼎捷软件(300378)工业数智化领军者，中台与AI构筑增长新引擎
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首次覆盖，给予增持评级。公司作为工业制造业数字化服务商龙头，预计公司2023-2025年营收分别为23.
05/26.93/31.32亿元，EPS分别为0.53/0.73/0.89元。按照PE和PS估值，给予目标价29.26元。
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2023-11-22│鼎捷软件(300378)公司深度研究：智能制造厚积薄发，雅典娜+AIGC扬帆起航
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盈利预测与估值
公司长期深耕企业数字化服务，在中国台湾市场基本盘稳固，并积极开拓中国大陆市场。基于其在半导体
、装备制造等行业的客户优势，雅典娜平台+AI应用落地。预计2023-2025年公司归母净利润为1.63、1.99、2.
5亿元，对应PE为38.35、31.41、24.96倍，首次覆盖，予以“买入”评级
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2023-10-31│鼎捷软件(300378)公司信息更新报告：Q3收入平稳增长，AIGC打开成长空间
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智能制造领军厂商，维持“买入”评级
公司是国内领先的智能制造解决方案厂商，有望持续受益下游景气复苏，AIGC打开成长空间，我们维持原
有盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.62、1.97、2.41亿元，EPS为0.60、0.73、0.90元/股，当前股
价对应PE为33.2、27.3、22.3倍，维持“买入”评级。
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2023-10-30│鼎捷软件(300378)前三季度表现较为稳健，关注AI场景落地
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投资建议
鼎捷软件深耕制造业ERP和智能制造领域。在工业软件和工业互联网持续渗透的浪潮下有望加速赋能下游
相关产业，以装备制造、汽车零部件、半导体及电子等下游领域为核心向更多细分赛道拓展。我们预计，公司
2023-2025年实现收入24/28/33亿元，同比增长19%/18%/18%；实现归母净利润1.6/1.9/2.3亿元，同比增长20%
/18%/19%，维持“买入”评级。
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2023-10-29│鼎捷软件(300378)2023年三季报点评：营收稳健增长，多款AI产品落地打开新成长空间
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盈利预测：我们预测2023-2025年公司营业收入分别为23.96、28.71、34.28亿元，分别同比增长20.10%、
19.80%、19.40%；归母净利润分别为1.68、2.03、2.42亿元，分别同比增长25.72%、20.65%、19.24%；EPS（
最新摊薄）分别为0.62、0.75、0.90元/股，给予“买入”评级。
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2023-10-27│华泰证券-鼎捷软件(300378)LLM+to+b应用率先落地，持续迭代-231027
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LLM+tob应用率先落地，维持“买入”评级
公司发布三季报，23Q1-Q3收入14.14亿元，同增10.60%，归母净利0.49亿元，同增2.50%，扣非归母净利0
.29亿元，同降34.97%；23Q3单季度收入5.10亿元，同增9.79%，归母净利0.13亿元，同减3.56%，扣非归母净
利0.02亿元，同减86.75%。公司基于鼎捷雅典娜产品实现LLM+产品的率先落地，持续推进产品迭代。维持盈利
预测，预计公司23-25年EPS分别为0.59/0.73/0.94元，可比公司平均23E39.9xPE（Wind），考虑公司率先完成
产品落地与收入转化，产品迭代具备先发优势，给予23E45xPE，对应目标价26.65元，维持“买入”评级。
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2023-10-27│鼎捷软件(300378)稳健增长下研发高投入不减，加码AIGC前景可期
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盈利预测与投资建议：考虑到当前宏观经济恢复不及预期，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025
年总收入分别为22.55/26.37/31.44亿元（前预测值为23.76/28.53/34.20亿元），归母净利润分别为1.33/1.7
9/2.29亿元（前预测值分别为1.58/1.97/2.71亿元），对应PE分别为40/30/23倍，维持“买入”评级。
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2023-10-27│鼎捷软件(300378)3Q业绩基本符合预期，B端AI应用进展持续
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考虑到公司下游行业景气度修复慢于预期，我们下调23/24年收入5.9%/6.1%至21.99/25.51亿元，下调23/
24年利润29.5%/23.0%至1.24/1.71亿元。考虑到近期行业估值中枢下行，且公司利润有望在24年实现快速释放
，我们将估值切换至24年35倍P/E，下调目标价25.3%至24.66元，较现价有24.7%上行空间，现价对应42.9/31.
2倍2023/2024年P/E。考虑到公司在B端AI应用布局具备先发优势，维持跑赢行业评级。
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