价值分析☆ ◇300378 鼎捷数智 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 7 1 0 0 0 8
2月内 7 1 0 0 0 8
3月内 7 1 0 0 0 8
6月内 17 3 0 0 0 20
1年内 22 4 0 0 0 26
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.50│ 0.56│ 0.68│ 0.83│ 1.01│
│每股净资产(元) │ 6.26│ 6.90│ 7.68│ 8.26│ 8.98│ 9.87│
│净资产收益率% │ 6.73│ 7.25│ 7.27│ 8.25│ 9.29│ 10.34│
│归母净利润(百万元) │ 112.19│ 133.59│ 150.26│ 182.79│ 223.09│ 272.74│
│营业收入(百万元) │ 1788.14│ 1995.20│ 2227.74│ 2568.99│ 2978.68│ 3472.17│
│营业利润(百万元) │ 160.01│ 196.93│ 228.45│ 269.08│ 328.69│ 402.31│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 买入 维持 --- 0.63 0.76 0.90 国元证券
2024-11-12 买入 维持 --- 0.65 0.80 1.00 中泰证券
2024-11-08 买入 维持 28.46 0.71 0.83 0.95 国投证券
2024-11-07 买入 维持 --- 0.66 0.83 0.98 西部证券
2024-11-07 增持 维持 31 --- --- --- 中金公司
2024-11-04 买入 维持 --- 0.66 0.80 0.98 西南证券
2024-11-04 买入 维持 --- 0.69 0.86 1.09 东北证券
2024-11-01 买入 维持 29.34 0.63 0.79 1.00 华泰证券
2024-08-14 买入 维持 --- 0.68 0.83 0.98 国元证券
2024-08-12 买入 维持 21.11 0.70 0.85 1.01 国投证券
2024-08-12 买入 首次 --- 0.69 0.85 1.06 长城证券
2024-08-12 增持 维持 19 --- --- --- 中金公司
2024-08-12 买入 维持 --- 0.67 0.84 1.06 开源证券
2024-08-11 买入 维持 --- 0.69 0.86 1.10 申万宏源
2024-08-11 买入 维持 --- 0.69 0.85 1.01 西部证券
2024-08-10 买入 首次 18.76 0.67 0.81 0.99 西南证券
2024-07-26 买入 首次 20.75 0.69 0.85 1.01 西部证券
2024-05-31 买入 首次 --- 0.69 0.86 1.10 申万宏源
2024-05-31 增持 维持 30.55 0.68 0.77 0.99 海通证券
2024-05-27 买入 维持 --- 0.68 0.83 0.98 国元证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│鼎捷数智(300378)2024年第三季度报告点评：营收实现稳健增长，紧抓中企出海机遇
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公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，未来成长空间较为广阔。参考前三季
度的经营情况，调整公司2024-2026年的营业收入预测至25.02、28.55、32.06亿元，调整归母净利润预测至1.
70、2.07、2.44亿元，EPS为0.63、0.76、0.90元/股，对应的PE为42.05、34.53、29.20倍。考虑到行业的景
气度和公司未来的持续成长空间，维持“买入”评级。
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2024-11-12│鼎捷数智(300378)大陆区经营景气度回升，研发设计、AIOT业务高成长
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年总收入分别为24.88/28.62/33.78亿元，归母净利润分别
为1.77/2.16/2.73亿元，对应PE分别为40.3/33.0/26.2倍，维持“买入”评级。
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2024-11-08│鼎捷数智(300378)AI与出海加速推进，收入持续稳健增长
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投资建议
鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验，长期深耕制造
业数智化转型和AI应用落地。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为25.36/28.46/33.05亿元，归母净
利润分别为1.93/2.26/2.58亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价28.46元，相当于2024年40倍的动态市盈
率。
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2024-11-07│鼎捷数智(300378)2024年三季报点评：三季度大陆地区营收增长提速，AI应用业务进展顺畅
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投资建议：我们预计鼎捷数智2024-2026年营收分别为24.82亿元、28.12亿元、31.55亿元，归母公司净利
润分别为1.8亿元、2.25亿元、2.65亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI给公司带来的发展机遇与
潜能，维持公司“买入”评级。
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2024-11-07│鼎捷数智(300378)中国大陆收入实现提速增长，AI应用持续完善
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盈利预测与估值
我们维持公司盈利预测基本不变，维持跑赢行业评级和31元目标价（基于40x2025eP/E），较现价有22.5%
上行空间，现价对应32.2x2025eP/E。
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2024-11-04│鼎捷数智(300378)2024年三季报点评：大陆收入提速，AI商业化持续领先
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盈利预测与投资建议：公司深耕行业40余年，业务基本盘竞争优势稳固，伴随下游需求的修复，前期大陆
市场的布局有望进入收获期；叠加公司积极拥抱AIGC技术浪潮，商业化落地进展领先，预计2024-2026年EPS分
别为0.66元、0.80元、0.98元，维持“买入”评级。
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2024-11-04│鼎捷数智(300378)2024年三季报点评：经营持续向好，AI+海外构筑增长新动能
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盈利预测：我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为1.87、2.34、2.95亿元，增速分别为24.50%、25.
00%、26.11%，给予“买入”评级
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2024-11-01│鼎捷数智(300378)24Q1-Q3+AI收入同增102%
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盈利预测及估值
我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.63、0.79、1.00元。可比公司平均2025E30.7xPE（
Wind），考虑公司平台型产品及行业know-how卡位有助于加速AI落地，给予24E37xPE，对应目标价29.34元（
前值19.11元），维持“买入”评级。
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2024-08-14│鼎捷软件(300378)2024年半年度报告点评：业绩实现稳健增长，AIoT业务快速发展
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盈利预测与投资建议
公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，未来成长空间较为广阔。预测公司20
24-2026年的营业收入为25.84、29.47、33.08亿元，归母净利润为1.84、2.22、2.64亿元，EPS为0.68、0.83
、0.98元/股，对应的PE为23.19、19.19、16.17倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“
买入”评级。
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2024-08-12│鼎捷软件(300378)业绩稳健增长，AI新应用和出海步伐加快
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鼎捷软件是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验，长期深耕制造
业数智化转型和AI应用落地。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为26.17/29.91/35.37亿元，归母净
利润分别为1.90/2.30/2.72亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价21.11元，相当于2024年30倍的动态市盈
率。
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2024-08-12│鼎捷软件(300378)2024+H1业绩点评：营收利润双升，顺应全球工业数智化转型趋势
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盈利预测与投资评级：（1）公司作为国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，在ERP
领域具备一定市场份额与竞争力，截至2021年前三季度，公司在制造业ERP软件市场销售份额位居本土厂商第
一；（2）在客户经营拓展上，公司同时聚焦海内外，在不断加深中国大陆与中国台湾地区新老客户合作的同
时，公司面向东南亚市场也持续进行定制化服务，并建立了良好的合作生态；（3）在全球工业数智化趋势下
，中国工业的迅速发展将会带动工业软件的需求，以提升效率，打破信息孤岛，融入全球。我们看好公司的发
展，预测公司2024-2026年实现营收25.96亿元、30.65亿元、36.80亿元；归母净利润1.87亿元、2.28亿元、2.
85亿元；EPS0.69、0.85、1.06，PE22.9X、18.7X、15.0X，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-12│鼎捷软件(300378)收入稳增控费得力，全年展望利润快速增长
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维持2024/2025年盈利预测不变。考虑到行业估值中枢下行，下调目标价23.0%至19元（基于30x2024eP/E
），较现价有26.6%上行空间，现价对应23.7/19.1x2024eP/E。我们认为公司在制造业下游行业景气度承压下
仍有望实现稳健增长，维持跑赢行业评级。
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2024-08-12│鼎捷软件(300378)公司信息更新报告：业绩符合预期，AIGC+出海打开成长空间
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智能制造领军厂商，维持“买入”评级
公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，有望持续受益下游景气复苏和出海机
遇，AIGC打开成长空间，我们维持原有盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.81、2.26、2.85亿元，EPS
为0.67、0.84、1.06元/股，当前股价对应PE为22.4、17.9、14.2倍，维持“买入”评级。
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2024-08-11│鼎捷软件(300378)AI应用新成长，随制造业出海提速
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维持“买入”评级。维持此前盈利预测，预计公司24-26年实现收入26.8、32.4、39.4亿元，实现归母净
利润1.9、2.3、3.0亿元。我们认为公司直接受益于下游景气度复苏，AI应用在B端快速落地将带来重要增量，
以及公司随中企出海打开广阔空间，维持“买入”评级。
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2024-08-11│鼎捷软件(300378)2024年半年报点评：海外市场持续拓展，AI智驱化应用不断丰富
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投资建议：我们预计鼎捷软件2024-2026年营收分别为25.31亿元、28.88亿元、32.6亿元，归母公司净利
润分别为1.86亿元、2.29亿元、2.71亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI给公司带来的发展机遇与
潜能，维持公司“买入”评级。
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2024-08-10│鼎捷软件(300378)2024年半年报点评：业绩稳健增长，AI商业化进展领先
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盈利预测与投资建议：公司深耕行业40余年，业务基本盘竞争优势稳固，伴随下游需求的修复，前期大陆
市场的布局有望进入收获期；叠加公司积极拥抱AIGC技术浪潮，商业化落地进展领先，预计2024-2026年EPS分
别为0.67元、0.81元、0.99元，给予2024年28倍PE，目标价18.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-26│鼎捷软件(300378)首次覆盖：聚焦智能制造，做“数智”时代AIGC先行者
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核心结论：我们预计鼎捷软件2024-2026年营收分别为25.31亿元、28.88亿元、32.6亿元，同比增加13.6%
、14.1%、12.9%，归母公司净利润分别为1.86亿元、2.29亿元、2.71亿元，同比增加24%、22.9%、18.4%。参
考可比公司，我们预计公司2024年目标市值55.93亿元，对应目标价格20.75元，首次覆盖，给予“买入”评级
。
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2024-05-31│鼎捷软件(300378)制造业产品型管理软件专家(“智”造TMT系列之二十六)
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首次覆盖，给予“买入”评级。我们认为公司直接受益于下游景气度复苏，AI应用在B端快速落地将带来
重要增量，以及公司随中企出海打开广阔空间。预计公司24-26年实现收入26.8、32.4、39.4亿元，实现归母
净利润1.9、2.3、3.0亿元。给予可比公司平均的24年PE30x，对应“买入”评级。
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2024-05-31│鼎捷软件(300378)AIoT与出海助力业绩稳健增长，持续发力AIGC领跑行业
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盈利预测和投资建议
我们认为公司AIoT业务和出海业务拓展顺利，拉动公司23年业绩稳健增长。持续加大AI业务投入，业务拓
展顺利，目前已经走在行业前列，24年有望成为公司AIGC产品工业场景规模化落地的第一年。我们预计，公司
2024-2026年营业收入分别为26.67/31.35/37.44亿元，归母净利润分别为1.84/2.08/2.67亿元，EPS分别为0.6
8/0.77/0.99元，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为23.84-30.66元，给予“优于大市”评级。
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2024-05-27│鼎捷软件(300378)2023年年报及2024年一季报点评：业绩实现稳健增长，AI应用商业落地
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公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，未来成长空间较为广阔。预测公司20
24-2026年的营业收入为25.84、29.47、33.08亿元，归母净利润为1.84、2.22、2.64亿元，EPS为0.68、0.83
、0.98元/股，对应的PE为24.40、20.20、17.01倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“
买入”评级。
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