研报评级☆ ◇300382 斯莱克 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-04-29│斯莱克(300382)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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一、公司简单介绍基本情况
2025 年度，公司实现营业总收入 21.01 亿元，较上年同期增长38.99%；归属于上市公司股东的净利润亏损6,156.01
万元，相较上年同期大幅减亏 55.17%。主要原因是：公司积极开拓电池壳业务新客户、优化产品结构并整合生产基地产
能，电池壳业务营业收入同比大幅增长，毛利率由负转正，带动经营业绩明显减亏，但受市场竞争激烈以及产能仍处于爬
坡阶段影响，该业务尚未实现盈利；同时易拉罐/盖专用设备业务营业收入同比增长，收入主体主要为母公司，母公司经
营业绩同比去年同期已实现扭亏为盈。2025 年一季度，公司实现营业总收入 5.68亿元，较上年同期增长 6.62%。
2025 年，公司电池壳业务营业收入同比增加 35.04%，连续四年保持双位数增长。公司各电池壳生产基地全面推进精
细化管理升级，有序完成多轮技术优化改造，生产效率、良品率得到进一步提升。在公司上下不断努力下，电池壳业务亏
损开始收窄，毛利持续改善，市场份额不断提升，部分基地实现扭亏为盈。
2025 年，在方形电池壳市场占有率稳步提升的基础上，公司紧抓圆柱电池结构性增长红利，积极拓展圆柱电池壳业
务，报告期内相关营收实现同比增长，多家子公司的大圆柱电池壳已实现批量供货。
另一方面，公司积极推进海内外产业协同布局，与韩国东远系统公司先后签署相关协议等，已共同设立常州徕柯旺精
密制造有限公司，并携手开展北美地区合作，以切入韩国三大电池厂供应链，全方位服务海外客户。同时公司稳固原有客
户业务，积极扩展多氟多、远景动力、鹏辉能源等储能新客户，与力华电源签订战略合作协议。
2025 年，易拉罐包装业务呈现筑底回升态势，公司积极调整生产策略、优化成本结构来应对未来的变化趋势，开展
包装差异化发展，传统设备业务营收整体同比上升 47.55%。
2025 年，公司坚持核心技术延伸应用，研发团队依靠易拉罐成型技术积累，采用冷成型工艺研发谐波减速器杯型柔
轮，已完成样品制作并通过疲劳测试，还完成了杯型谐波减速器原型机研制并通过性能验证。
未来，公司将继续保持传统业务技术领先的行业地位优势战略，加大对新能源电池壳业务产品的技术嫁接、研发升级
和市场推广的投入，抓紧海外合作的进程，扩大新能源电池壳产业规模，加强管理降本增效，努力提升经营业绩；通过智
能化发展进一步提升综合竞争力，从人工管理走向“数智化”管理。同时公司将继续利用积累多年的精密机械经验，在人
形机器人、数据中心及电子器件的热管理技术等新兴领域，开展机器人谐波减速器、金刚石增强金属基复合材料和散热器
等热管理器件的研发工作，跨维度探索新的应用领域。
二、投资者交流主要内容：
1、公司电池壳业务 2025 年毛利率由负转正，圆壳和方壳情况如何？未来毛利率是否还有提升空间?
答：在不同的电池类型中，公司圆柱形电池壳（以下简称“圆壳”）优势会更明显。在全球新能源汽车高端化、储能
市场规模化、低空经济与机器人等新兴场景快速崛起的浪潮下，圆柱电池在多场景应用中渗透率不断提升，公司紧抓圆柱
电池结构性增长机遇，积极拓展相关业务，目前公司圆壳的营收开始呈上升态势，但占总的电池壳业务的比例还相对较低
，后续提升空间较大；方形电池壳方面的营收由于基数相对较大，虽然没有圆壳增幅明显，但也在不断增加。
目前公司电池壳业务亏损开始收窄，毛利率由负转正，市场份额不断提升，部分基地实现扭亏为盈。随着 DWI 技术
应用的不断加深，以及公司在精密模具冲床系统、自动化系统、反馈检测以及控制技术等领域的优势进一步释放，降本增
效不断推进，预计未来毛利率会继续提升。
2、公司电池壳海外客户定点订单及海外建厂目前进度如何？
答：公司正在积极推进与韩国东远系统的海外合作事宜，将依据美国、墨西哥法律设立合资公司，墨西哥建设运营生
产基地作为开展主营业务的专属主体，对接北美客户，向客户供应电池壳及相关零部件。此外公司也在时刻关注欧洲、东
南亚市场的动态，将跟随市场脚步进行充分的准备工作。
3、目前公司电池壳上 DWI 技术的应用情况如何？
答：DWI 技术此前已在方壳、圆壳生产中完成试用，目前已进入商业化生产阶段，但由于该技术对单一型号产品的量
要求较高，整体产量规模尚小；针对现阶段电池壳多品种、小批量的特征，公司正在推进 DWI 产线的柔性化改造，并同
步筛选适配的产品型号开展商业化生产，目前已取得初步成果，实现小批量商业化交付。
电池型号的标准化是未来发展的重要方向，也是降低成本的关键手段。近期储能电池开始逐步放量，其型号相较动力
电池也更集中，更有利于发挥公司 DWI 技术的优势。
4、一季度亏损的原因是什么？原材料涨价对公司影响大吗？对公司所处行业未来一两年的发展预期如何？
答：一季度亏损主要系传统设备业务销售额较去年同期下降，毛利贡献减少；新能源电池壳业务销售额虽较同期有增
长，但受铝材价格上涨以及产能仍在爬坡阶段的影响，尚未实现盈利。传统易拉罐生产设备业务有季节性特征，通常下半
年好于上半年。
近期原材料，特别是铝材等价格大幅上涨，对公司电池壳业务造成一定压力，公司正在通过多种措施积极应对，并对
该行业整体前景保持乐观。
5、谐波减速器柔轮产品的研发及量产进度如何？相较于行业其他企业未来技术及量产端核心竞争力是什么？
答：柔轮在谐波减速器中占据重要地位，公司依托精密制造技术的长期积累，目前已完成柔轮样品制作并通过疲劳测
试，并完成了杯型谐波减速器原型机研制并通过性能验证。
公司柔轮加工采用冷冲压成型的方式，在成本控制、关键性能参数等方面均具有自身优势。对材料的性相比传统的金
属切削方式、工艺方法，提升了材料利用率与生产效率。公司谐波减速器尚处于初期，未来发展存在多种不确定风险因素
，请投资者注意投资风险，理性做出投资决策。
6、公司目前在液冷领域的布局情况如何？下游客户验证进展如何？
答：公司围绕未来算力发展与智能设备热管理需求，关注金刚石增强金属基复合材料和散热器的发展，拟利用公司自
身装备开发和制造的优势以及产品规模化生产的经验，联合北京科技大学进行技术合作，在金刚石增强金属基复合材料批
量化生产工艺与技术的瓶颈等方向进行技术研发，改进加工工艺、优化制备流程，力争能稳定实现材料制备。该业务尚处
于发展初期，公司将持续加大研发投入与市场验证力度，稳步推进研发、关键部件样品测试、客户验证，夯实技术与产品
竞争力，力争在新兴赛道形成新的技术亮点与增长动能，为公司长期发展注入新动力。目前业务尚处于初期阶段，未来发
展受多因素影响可能存在不确定性，请投资者注意投资风险，理性做出投资决策。
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参与调研机构：14家
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2025-11-25│斯莱克(300382)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1、公司电池壳业务目前情况如何？
答：公司利用易拉罐核心制罐技术 DWI 工艺产线来制造电池壳，是目前市场比较独特的技术路线，除了将该工艺运
用在圆柱形电池壳的制造外，公司也成功研发了方形电池壳自动化产线，单一型号产品生产批量规模优势同样突出，具有
生产稳定性好、产品一致性高、人工成本降低、进一步实现材料节省、材料性能改善明显的特点。今年 8 月份，公司与
韩国知名企业 Dongwon SystemsCorporation（以下简称：“东远”）签署了《谅解备忘录》，将共同组建合资公司，在
美国和欧洲为韩国主要的三大电池制造商的圆柱形和方形电池的业务进行深度合作；为了中国境内定向韩国客户业务的拓
展，公司全资子公司苏州先莱与东远再次达成合作，将在中国境内成立合资公司，开展电池壳业务，该合作在积极推进中
。目前，公司已经初步构建“海外开拓”与“国内补位”的双重战略格局。
近二年来公司电池壳业务的营收在持续大幅增长，今年以来毛利率也在稳步改善中，截至目前每个季度都在持续的向
好，具体数据及业务情况请关注公司披露的定期报告。
2、公司今年与力华电源签署的战略合作协议进展如何？
答：今年 5 月份，公司与力华电源签署《战略合作协议》，双方将在 46 系列大圆柱电池领域展开全面合作，实现
互利共赢的成果，目前该项目也在积极进行中。今年圆柱形电池凭借高能量密度和结构安全性方面的固有优势，在储能等
领域增速也开始有所提升，未来圆柱电池市场盘面持续扩大，更有利于放大公司 DWI 技术自动化产线在圆柱电池壳的制
造效率与标准化优势。
3、公司电池壳业务客户有哪些？
答：公司凭借自身独有工艺路线、先进的技术水平、高品质的生产能力、高效的研发体系，成功跨界进入电池壳结构
件行业，生产技术得到了高度认可，吸引了众多高端优质客户，已与宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、远景动力、瑞浦兰
钧等国内主流电池厂商建立了深度合作关系，公司在国内也设立了多个生产基地，可进一步满足客户产能配套需求；同时
公司不断加大国内外新客户拓展的力度，布局海外建设基地，抓紧新能源电池壳业务的国际化进程。
4、今年年初公司成立了机器人子公司，目前谐波减速器及零部件柔轮研发进展如何？业务布局进度如何？
答：谐波减速器作为机器人关节等精密传动的核心元件，准入门槛相对较高，零部件材料特性加工精度要求较高，直
接影响到传动精度、效率和使用寿命，目前公司谐波减速器及零部件柔轮研发进展顺利，特别是在柔轮研发方面，公司依
靠多年来在易拉罐成形技术方面的积累，利用金属成型技术，还有一些相关的精密加工技术，叠加创新的采用特别原材料
，相关方面有一些比较重大的突破，而且大幅降低了成本。但由于人形机器人行业整体尚处于技术研发与市场应用的探索
阶段，存在多种不确定风险因素。请投资者注意投资风险，理性做出投资决策。
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