价值分析☆ ◇300394 天孚通信 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 1.02│ 1.85│ 3.61│ 5.39│ 7.16│
│每股净资产(元) │ 5.96│ 6.66│ 8.08│ 11.20│ 15.64│ 21.44│
│净资产收益率% │ 13.13│ 15.35│ 22.86│ 32.29│ 34.68│ 34.04│
│归母净利润(百万元) │ 306.39│ 402.94│ 729.88│ 1426.50│ 2126.00│ 2827.00│
│营业收入(百万元) │ 1032.39│ 1196.39│ 1938.60│ 3869.00│ 5625.50│ 7431.50│
│营业利润(百万元) │ 344.74│ 450.59│ 862.07│ 1627.50│ 2422.00│ 3217.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-22 买入 维持 --- 3.50 5.01 6.62 民生证券
2024-04-22 买入 维持 --- 3.72 5.76 7.70 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-22│天孚通信(300394)2023年年报点评：AI助力业绩超预期，高速率光器件产品需求增长显著
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投资建议：公司作为国内稀缺的平台型光器件一站式解决方案提供商，无源业务实力强劲，有源与无源业
务协同效应明显平台属性突出。同时自2023年以来，AI需求持续推动高速光模块需求加速放量进而拉动高速光
引擎、高速光器件产品需求增长，公司成长动力十足，未来发展空间广阔。我们预计公司2024-2026年归母净
利润分别为13.83/19.78/26.12亿元，对应PE倍数为44X/31X/23X。维持“推荐”评级。
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2024-04-22│天孚通信(300394)2023年报点评：业绩实现高增，海外大客户贡献显著，盈利能力提升明显
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投资建议：公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商，随着全球AI算力建设所催生的高速光模块更新
迭代需求，公司光器件产品有望核心受益。公司保持高研发投入加强技术预研，快速满足客户需求，未来有望
实现高速成长。考虑到公司高利润率产品受益AI需求上量加速，我们上调盈利预测，预计公司24-26年收入分
别为40.11、59.51、79.62亿元，归母净利润分别为14.70、22.74、30.42亿元（24-25年预测前值为14.03、20
.33亿元）。维持“强推”评级。
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