研报评级☆ ◇300395 菲利华 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 1 0 0 5
3月内 3 1 1 0 0 5
6月内 3 1 1 0 0 5
1年内 3 1 1 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.03│ 0.60│ 0.85│ 1.61│ 2.20│ 2.86│
│每股净资产(元) │ 7.54│ 7.91│ 8.86│ 10.42│ 12.38│ 14.88│
│净资产收益率% │ 13.71│ 7.61│ 9.58│ 15.27│ 17.59│ 19.02│
│归母净利润(百万元) │ 537.65│ 314.21│ 443.18│ 838.99│ 1146.74│ 1491.60│
│营业收入(百万元) │ 2090.54│ 1741.81│ 2016.35│ 3579.40│ 4777.80│ 6018.60│
│营业利润(百万元) │ 648.26│ 351.28│ 455.89│ 972.55│ 1364.00│ 1702.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 首次 --- 1.41 2.12 2.89 光大证券
2026-05-06 买入 维持 126.38 1.78 2.45 3.05 东方证券
2026-04-29 增持 维持 --- 1.43 2.00 2.61 中原证券
2026-04-29 买入 维持 --- 1.99 2.70 3.64 中银证券
2026-04-24 中性 维持 119.54 1.42 1.71 2.10 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│菲利华(300395)2025年年报及2026年一季报点评：业务板块多点开花；电子布│光大证券 │买入
│业务快速放量 │ │
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事件：近期，公司发布2025年年报，全年实现营收20.2亿元，YOY+15.8%；归母净利润4.4亿元，YOY+41.0%。发布202
6年一季报，一季度实现营收6.2亿元，YOY+53.0%；归母净利润1.4亿元，YOY+36.8%。业绩符合市场预期。
点评：
需求景气度高；盈利能力同比提升。1）季度分析：4Q25，公司营收6.3亿元，YOY+48.2%；归母净利润1.1亿元，YOY+
37.6%。4Q25营收规模达到单季度历史新高，公司航空航天需求持续恢复，受AI等新兴领域需求拉动，全球半导体行业景
气度持续提升。1Q26，公司业绩为历史同期新高，下游需求持续景气。2）盈利能力：2025年，公司毛利率同比提升5.2pc
ts至47.4%；净利率同比提升2.4pcts至21.1%。公司盈利能力触底回升。
子公司上海石创2025年承压；电子布业务规模快速扩大。2025年，分产品看，公司：1）石英玻璃制品：营收7.5亿元
，YOY+14.6%，毛利率同比提升5.21pcts至32.1%。2）石英玻璃材料：营收12.6亿元，YOY+19.9%，毛利率同比提升4.21pc
ts至56.6%。分子公司看，1）上海石创：营收4.1亿元，YOY-34.3%；净利润-0.8亿元，2024年为0.1亿元。2）中益新材：
营收2.5亿元，YOY+88.3%；净利润0.5亿元，YOY+234.1%。其中，石英电子布营收9837.37万元。2025年，公司合成石英材
料五期项目顺利竣工投产，新增产能150吨；六期项目规划同步启动，助力合成材料产能再上新台阶。为抢占未来市场先
机，鼎益新材、中益新材电子纤维纱及超薄石英电子布项目相继开工建设。
费用率总体稳定；应收、存货前瞻预示需求景气。2025年，公司期间费用率同比增加0.6pcts至24.8%：1）销售费用
率同比增加0.1pcts至1.6%；2）管理费用率同比增加0.5pcts至8.9%；3）财务费用率为0.3%，上年同期为-0.01%；4）研
发费用率同比减少0.4pcts至14.0%。2025年，公司经营活动净现金流为2.6亿元，2024年为2.6亿元。截至1Q26末，公司：
1）应收账款及票据11.8亿元，较年初增加10.4%；2）存货10.7亿元，较年初增加17.2%。
盈利预测、估值与评级：公司致力于产业链延伸与全链化，形成了石英玻璃材料与制品一体化，石英玻璃纤维材料、
石英玻璃纤维立体编织、以石英玻璃纤维为基材的复合材料一体化的全产业链。我们预计，公司2026 2028年归母净利
润分别是7.37亿元、11.06亿元、15.09亿元，当前股价对应2026 2028年PE分别是82x/55x/40x。我们考虑到公司在航
空航天领域的龙头地位及在电子布业务方向的顺利开拓，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、项目建设不及预期等。
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2026-05-06│菲利华(300395)业绩符合预期，石英电子布产品有望迎来高速发展 │东方证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。25年实现营收20.16亿（+15.76%）；实现归母净利润4.43亿（+41.04%
）。26年Q1实现营收6.22亿元（+53.04%），归母净利润1.44亿元（+36.77%）。
25年业绩明显回升，26年有望继续高增长。由于航空航天需求恢复等因素，25年Q3起公司营收跟利润均实现同环比大
幅增长，25年Q4实现历史上单季度最高营收。公司是全球少数几家具有石英玻璃纤维批量生产能力的制造商之一，也是国
内航空航天领域用石英玻璃纤维的主导供应商，军品卡位优势显著。公司长期稳定配套航空航天领域，随着景气度回升，
军品业务有望给业绩筑底。
扩产持续推进，全球化产能布局加速。公司持续向产业链上下游延伸，加码下游石英制品，子公司募投建设半导体用
高纯石英制品加工项目；持续研发特种复材项目，拥有石英玻璃纤维材料、立体编织材料和以石英玻璃纤维为基材的复合
材料结构件的完整产业链。公司于香港、马来西亚分别设立子公司，构建全球化战略网络；同时与北京石墨烯研究院深度
合作，联合建设蒙烯玻纤量产基地，布局高端新材料赛道。伴随合成石英自供产能的逐步爬坡，公司产业链一体化布局将
进一步深化。
石英电子布是半导体配套的核心材料，有望迎来高速发展。石英电子布因其优异的介电损耗和超低的膨胀系数，是应
用于高频高速覆铜板（CCL）的优选材料，高速服务器建设有望带动其配套需求快速提升，公司当前正高速推进电子布业
务建设，2025年石英电子布实现销售收入0.98亿元。当前具备石英纱批产能力厂商极度稀缺，公司已具备从石英砂、石英
棒、石英电子纱到石英电子布全产业环节垂直一体化的研发和生产能力，我们认为公司的超薄石英电子布产品有望打开半
导体配套领域的广阔市场。
根据25年年报调整营收，根据26年一季报上调毛利率，调整26、27年EPS为1.78、2.45元（前值为1.65、2.03元），
新增28年EPS为3.05元，参考可比公司26年71倍PE，给予目标价126.38元，维持买入评级。
风险提示：军品订单下放和确收不及预期；半导体业务提升市场份额存在不确定性等。
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2026-04-29│菲利华(300395)2025年报&2026年一季报点评：业绩高速增长，半导体与军工 │中原证券 │增持
│需求共振 │ │
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菲利华发布2025年度报告：公司实现营业收入20.16亿元，同比增长15.76%；归母净利润4.43亿元，同比增长41.04%
；扣非归母净利润3.86亿元，同比增长46.19%。
业绩稳健增长，半导体与军工需求共振
2025年公司业绩延续稳健增长态势，Q4单季度实现营业收入6.35亿元，归母净利润1.09亿元，同比分别增长48.24%、
37.56%。业绩增长主要受益于核心下游领域景气度回升：1）半导体领域，受AI等新兴需求拉动，行业景气度持续提升，
公司深化与国内设备商合作，积极把握国产替代机遇，半导体板块营收实现稳步增长。2）航空航天领域，随着载人航天
、空间站建设等国家战略任务推进，高端装备需求持续恢复，公司作为国内石英玻璃纤维主导供应商，相关材料需求稳定
增长，复合材料板块已获得批量生产订单。
毛利率稳步提升，经营质量保持稳健
2025年公司整体毛利率为47.38%，同比提升5.21个百分点，其中石英玻璃材料业务毛利率为56.63%，同比提升4.21个
百分点，石英玻璃制品业务毛利率32.05%，同比提升5.21%。公司净利率提升至21.15%，同比提升2.42个百分点。
盈利能力提升主要得益于：1）产品结构优化，毛利率更高的石英玻璃材料业务（56.63%）收入增速（+19.86%）快于
石英玻璃制品业务（+14.62%）；2）公司持续推动降本增效，生产效率显著提升。
公司经营质量保持稳健，2025年经营活动产生的现金流量净额为2.62亿元，同比基本持平（-1.10%），表明公司下游
客户回款情况稳定。
一季报业绩高速增长，传统主业稳健，新业务静待放量2026年一季度公司业绩实现高速增长，Q1单季度实现营业收入
6.22亿元，同比增长53.04%，归母净利润1.44亿，同比增长36.77%。
业绩增长主要得益于传统主业的稳健表现，在航空航天领域需求回暖及国产半导体替代进程加速的背景下，公司军工
及半导体材料业务持续放量，构成了收入增长的主要驱动力。
军工航天业务稳步增长，电子布与商业航天打开全新成长空间
公司作为国内航空航天领域石英玻璃纤维的主导供应商，深度受益于传统军工需求的稳定增长。同时，公司产品在商
业航天领域具备广阔应用前景，其石英纤维是火箭整流罩、隔热衬底及发动机隔热层的关键材料，有望成为公司新的增长
点。AI算力驱动石英电子布（Q布）逐步放量，全产业链优势凸显。随着AI服务器对信号传输速率要求不断提升，具备超
低介电损耗和超低膨胀系数的石英电子布成为高频高速覆铜板（CCL）的优选材料。公司电子布业务已进入收获期，2025
年实现销售收入9,837.37万元，产品处于客户端小批量测试及终端客户认证阶段。公司具备从石英砂、石英棒、石英纱到
电子布的全产业链自主可控能力，竞争优势显著，并已启动相关项目建设以扩大产能，满足未来市场需求。
盈利预测与估值
我们预测公司2026年-2028年营业收入分别为30.79亿、41亿、51.26亿，2026年-2028年归母净利润分别为7.47亿、10
.44亿、13.63亿，对应的PE分别为74.84X、53.55X、41.03X，继续维持公司“增持”评级。
风险提示：1）宏观经济波动导致下游需求不及预期的风险；2）行业竞争加剧，导致产品价格波动和毛利率下滑的风
险；3）石英电子布等新兴市场需求及客户认证不及预期的风险；4）军工产品订单交付不及预期的风险。
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2026-04-29│菲利华(300395)石英电子布静待下半年需求释放，多元业务协同共进 │中银证券 │买入
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菲利华发布2025年年报和2026年一季报。公司业绩稳健增长，毛利率持续提升。2025年公司石英电子布营收9,837万
元，预计随着2026年下半年Rubin的量产，石英电子布需求会“水涨船高”。公司半导体、航空航天、光通信板块呈现稳
健发展趋势。维持“买入”评级。
支撑评级的要点
业绩稳健增长，毛利率持续提升。菲利华2025年营收20.16亿元，YoY+16%；归母净利润4.43亿元，YoY+41%；毛利率4
7.4%，YoY+5.2pcts。分业务来看，石英玻璃材料营收12.58亿元，YoY+20%，毛利率56.6%，YoY+4.2pcts；石英玻璃制品
营收7.52亿元，YoY+15%，毛利率32.1%，YoY+5.2pcts。菲利华2026Q1营收6.22亿元，YoY+53%；归母净利润1.44亿元，Yo
Y+37%；毛利率50.7%，YoY+0.8pct。
石英电子布静待2026年下半年需求释放。随着AI算力需求的快速增长，PCB作为算力硬件的基础环节，亦迎来需求增
长和技术升级的双重机遇。为了适配更高速率的信号传输，PCB材料正向着高频高速、低损耗、高集成度方向演进。石英
电子布凭借优异的介电损耗和超低的膨胀系数，是高频高速覆铜板的优选材料。菲利华通过自主研发，相继推出多种高端
极薄布、超薄布、极细纱、超细纱，并成功研发出超低介电、超低膨胀系数等高性能电子级石英纤维和石英布。公司已具
备从石英砂、石英棒、石英电子纱到石英电子布全产业环节垂直一体化的研发和生产能力。目前公司研发的超薄石英电子
布产品正处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段。2025年公司石英电子布营收9,837万元。根据钛媒体报道，英伟
达Rubin预计将在2026下半年量产释放。受Rubin及其配套的1.6T交换机量产节奏影响，公司2025年石英电子布尚未形成规
模。我们看好英伟达Rubin和1.6T交换机对M9覆铜板技术的需求，预计随着2026年下半年Rubin的量产，公司石英电子布营
收有望持续攀升。
半导体、航空航天、光通信板块稳步发展。从公司2025年其他板块发展来看：1）半导体板块营收实现稳步增长。公
司气熔石英玻璃材料通过了AMAT、TEL、LamResearch三大国际半导体原厂设备商和日立高新的认证。子公司上海石创的石
英玻璃制品通过了北方华创和中微公司的认证。2）航空航天需求持续恢复，载人航天、空间站建设等国家战略任务持续
推进，高端装备现代化建设加速，推动石英玻璃纤维材料需求稳定增长；3）受AI算力推动光通讯领域景气度向好，光通
讯板块营收同比增长；4）复合材料板块长期深耕核心客户，获批量生产订单，迈上发展新台阶。
估值
考虑到2026年下半年英伟达Rubin量产有望带动石英电子布需求，我们上调菲利华2026/2027年EPS预估至1.99/2.70元
，并预计2028年EPS为3.64元。截至2026年4月28日，公司总市值约559亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为53.7/39.7/2
9.4倍。维持“买入”评级。
评级面临的主要风险
技术进步不及预期。半导体、光学国产化不及预期。需求不及预期。原材料供应风险。
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2026-04-24│菲利华(300395)半导体景气促使业绩高增 │华泰证券 │中性
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2025年，公司实现营业收入20.16亿元（yoy+15.76%），归母净利润4.43亿元（yoy+41.04%），扣非归母净利润3.86
亿元（yoy+46.19%）。2026年一季度，公司实现营业收入6.22亿元（yoy+53.04%），归母净利润1.44亿元（yoy+36.77%）
，扣非归母净利润1.34亿元（yoy+41.49%）。Q1业绩高增主因半导体、光通讯等下游需求旺盛，销售订单大幅增加。展望
后市，随着合成石英材料产能释放及半导体国产替代推进，业绩有望延续高增。维持"持有"评级。
25年营收增长，半导体与光通讯双轮驱动
2025年，公司实现营业收入20.16亿元（yoy+15.76%），归母净利润4.43亿元（yoy+41.04%），营收增长主因半导体
行业景气回升，头部客户订单稳中有增，国产替代稳步推进；AI算力推动光通讯需求向好，板块营收同比增长；航空航天
需求恢复带动石英玻璃纤维材料稳定增长。电子电路板块石英电子布实现收入0.98亿元，处于客户端小批量测试阶段。研
发投入2.82亿元（yoy+12.94%），掺钛超低膨胀合成石英、VAD产品等实现技术突破。现金流方面，2025年经营活动现金
流净额2.62亿元，同比基本持平，经营质量稳健。
26Q1业绩高增，毛利率同比改善
2026年一季度，公司实现营业收入6.22亿元（yoy+53.04%），归母净利润1.44亿元（yoy+36.77%），扣非归母净利润
1.34亿元（yoy+41.49%），毛利率50.74%（yoy+0.81pct）。营收增长主因销售订单增加。期间费用率22.85%（yoy-1.33p
ct），其中销售费用0.08亿元（yoy+62.06%），管理费用0.52亿元（yoy+55.21%），研发费用0.77亿元（yoy+25.01%），
财务费用0.06亿元（同比+0.07亿元，主因汇兑损失增加）。现金流方面，26Q1经营活动现金流净额0.21亿元，同比-86.9
1%，主因销售回款减少及支付职工薪酬、税费增加。
聚焦高端石英材料，全球化产能布局加速
公司持续推进"聚焦增长、做好产品、经营客户"战略，致力于石英玻璃材料国产替代与产业链延伸。业务层面，合成
石英材料五期项目竣工投产新增产能150吨，六期项目规划启动；合肥光微光掩膜基版项目实现小批量出货，济南光微高
端电子材料项目量产线通线；鼎益新材、中益新材电子纤维纱及超薄石英电子布项目开工建设。产业链方面，在香港、马
来西亚设立子公司加速海外布局，携手北京石墨烯研究院共建蒙烯玻纤生产基地。随着合成石英产能释放、半导体设备商
认证推进及航空航天需求恢复，公司业绩有望延续高增。
维持“持有”评级
我们看好公司电子布板块的持续放量，上调电子布板块营收与毛利，测算2026-2028年归母净利润分别为7.4/8.9/11.
0亿元，其中26/27年较前值上调6.83%/8.97%。其对应EPS对1.42/1.71/2.10元。可比公司2026年iFind一致预期PE均值为7
3.2倍，考虑公司为石英玻璃领先企业，且在半导体、航空航天领域的龙头地位，给予公司2026年84.18XPE（基于15%溢价
），目标价119.54元，给予“持有”评级。
风险提示：下游半导体需求不及预期；原材料价格大幅波动；产能释放进度不及预期；行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-05-26│菲利华(300395)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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董事会秘书彭炜带领投资者参观了公司展厅，并就投资者关心的问题进行了交流。投资者提出的问题及公司回复情况
如下：
1、请公司介绍一下 2025 年各板块的情况？
答：2025 年，公司以“经营客户”为核心，深度挖掘市场潜力，各业务板块多点开花。受 AI等新兴领域需求拉动，
全球半导体行业景气度持续提升。公司一方面快速响应市场需求，聚焦大客户与重点市场，推动头部客户订单稳中有增。
同时，公司积极把握国产替代战略机遇，深化与国内半导体设备商合作关系，稳步推进新产品认证与市场推广，半导体板
块营收实现稳步增长。航空航天需求持续恢复，推动石英玻璃纤维材料需求增长。公司积极推动石英电子布在下游客户的
认证，全年实现销售收入9,837.37万元，以及复合材料业务获得批量生产订单，迈上新的发展阶段。2025 年，公司实现
营业收入 201,634.89 万元，同比增长 15.76%；实现归属于上市公司股东的净利润 44,318.20万元，同比增长 41.04%。
2、请问公司石英电子布在下游客户的认证进展情况
答：公司石英电子布项目仍处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段，已开拓一批优质的全球覆铜板厂商客户，
并与下游国际知名企业建立了稳定合作关系。受客户产品迭代及适配测试等不确定因素的影响，业务合作及订单存在不确
定性。
3、相较于其他的石英电子布企业，公司有何竞争优势？
答：公司从 1979 年开始配套航空航天用石英纤维，是航空航天领域用石英纤维的主导供应商，同时公司自 2017年
起开始研发石英电子布。公司长期深耕石英领域，多年的技术积累是公司在市场竞争中的核心竞争力。公司通过持续自主
研发，相继推出多种高端极薄布、超薄布、极细纱、超细纱，并成功研发出超低介电、超低膨胀系数等高性能电子级石英
纤维和石英布，使公司成为国内少数能提供该类产品的厂商之一。在石英电子布产业链上，公司已具备从石英砂、石英棒
、石英电子纱到石英电子布全产业环节垂直一体化的研发和生产能力。公司已开拓了一批优质的全球覆铜板厂商客户，并
与下游国际知名企业建立了稳定合作关系。
4、石英电子布的产能规划情况？
答：目前，公司石英电子布项目处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段。公司全资子公司湖北鼎益新材料有限
公司正新投建 1,000吨产能的石英电子纱生产线。公司将密切跟踪市场状况，合理规划、建设和投放产能，满足市场需求
。
5、公司在半导体领域的认证情况？
答：在半导体配套领域，公司的半导体用气熔石英玻璃材料通过了日本东京电子株式会社（TEL）、泛林研发（Lam R
esearch）、应用材料公司（AMAT）三大国际半导体原厂设备商以及日立高新技术公司的认证。子公司上海菲利华石创的
石英玻璃器件加工通过了中微半导体设备（上海）股份有限公司和北方华创科技集团股份有限公司等国内主流半导体设备
厂商认证。
6、如何看待行业发展前景
答：高性能石英玻璃材料及制品，石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料及制品，是半导体、航空航天、
光学及电子电路等行业和国家相关重大工程不可或缺的重要基础性材料及制品。公司将牢牢把握上述行业高景气度与国产
化替代趋势，通过技术创新持续提升核心竞争力和市场占有率。
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参与调研机构：1家
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2026-05-11│菲利华(300395)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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湖北菲利华石英玻璃股份有限公司于2026年5月11日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.ne
t）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人
员有1、董事长商春利，2、董事、董事会秘书郑巍，3、财务总监魏学兵，4、独立董事唐建新。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-11/1225292140.PDF
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参与调研机构：9家
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2025-12-18│菲利华(300395)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
1、公司在石英电子布方面的技术水平如何？
答：公司拥有石英砂、石英棒、石英纤维、石英电子布全产业环节垂直一体化的研发和生产能力。公司从 1979 年开
始配套航空航天用石英纤维，是航空航天领域用石英纤维的主导供应商，同时公司自 2017 年起开始研发石英电子布。公
司长期深耕石英领域，多年的技术积累是公司在市场竞争中的核心竞争力。
2、公司目前石英电子布产能以及未来的产能规划。
答：目前，公司石英电子布项目处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段。公司全资子公司湖北鼎益新材料有限
公司正新投建 1,000吨产能的石英电子纱生产线。公司将密切跟踪市场状况，合理规划、建设和投放产能，满足市场需求
。
3、请介绍一下公司石英电子布的客户及订单情况。
答：公司自 2017 年研发石英电子布以来，开拓了一批优质的全球覆铜板厂商客户，并与下游国际知名企业建立了稳
定合作关系。由于公司石英电子布项目处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段，受客户产品迭代及适配测试等不确
定因素的影响，业务合作及订单存在不确定性。
4、公司如何凝聚核心人才发挥他们的创造力？
答：公司的发展，既得益于下游行业的机遇，更离不开股东、员工及各相关方的持续付出与共同奋斗。公司始终秉持
“共创、共享、共赢”的经营理念，分享企业发展成果，致力于实现股东、员工、客户及所有利益相关方的共同成长与可
持续发展。
自上市以来，公司持续推进股权激励计划，至今已实施四期，覆盖近千人次，让更多奋斗者共享公司发展的红利。与
此同时，公司也在不断探索激励形式的创新，例如参与子公司增资。2025年 9月，为了抢抓电子布战略机遇，降低人才流
失的风险，保护公司核心利益，公司通过引入核心团队成员及公司管理层参与子公司中益新材增资扩股，以维护团队稳定
性和保持人才优势。此次增资中，核心团队成员出资占比达 68.91%，核心团队成员通过参与增资成为子公司股东，从而
更紧密地凝聚人才，持续激发创新活力，共享发展成果。
5、如何看待行业未来的发展前景？
答：高性能石英玻璃材料及制品，石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料及制品，是半导体、航空航天、
光学及电子电路等行业和国家相关重大工程不可或缺的重要基础性材料及制品。在上述高新技术领域高景气度与国产替代
相叠加的背景下，公司面临良好发展机遇。
6、公司产品在商业航天中的应用。
答：石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料具有强度高、膨胀系数小、介电常数和介电损耗小、耐腐蚀与
可设计性能好等特点，具备优良的耐高温、耐烧蚀、高透波与电绝缘性能，是广泛应用于航空航天与海洋装备领域的功能
性材料及制品。公司是全球少数几家具有石英玻璃纤维批量生产能力的制造商之一，也是国内航空航天领域用石英玻璃纤
维的主导供应商。
在航空航天领域，公司除生产石英玻璃棉、石英玻璃纤维纱、石英玻璃纤维布、石英玻璃纤维套管等石英玻璃纤维材
料系列产品外，还具备了 2.5D 和 3D 机织、编织、缝合、针刺预制件的生产能力，并成功研发了防隔热功能复合材料结
构件、特种绝缘功能复合材料制品等复合材料产品。
7、公司半导体业务情况及未来展望。
答：石英玻璃材料及制品广泛应用于半导体芯片制程中，是半导体蚀刻、扩散、氧化等工序所需的承载器件与腔体耗
材。公司是国内率先通过集成电路芯片准入资格认证的石英材料商，公司现已具备气熔石英玻璃、合成石英玻璃与电熔石
英玻璃全品类及石英玻璃材料与制品的全产业链服务能力。公司近年来不断开拓市场，石英玻璃材料市场占有率逐年提升
。
在研发方面，公司始终紧跟市场需求导向，稳步推进技术研发和工艺改进，为石英玻璃材料及制品的国产化替代作出
了贡献。目前，公司高纯合成石英砂项目顺利转入中试阶段；黑白石英、高均匀性合成石英产品初步形成稳定量产能力；
大规格低羟基合成石英材料达到研发指标；低膨胀合成石英产品质量稳步提升，居国内领先水平，牵头制订国家标准，并
建成了低膨胀合成石英全面检测能力；无氯合成石英产品通过客户验证并形成批量生产能力。
在半导体领域高景气度与国产替代相叠加的背景下，半导体市场的景气度趋势长期来看仍然非常确定，公司在半导体
领域面临良好发展机遇。
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参与调研机构：4家
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2025-12-05│菲利华(300395)2025年12月5日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次线上会议中关于公司 2025年以简易程序向特定对象发行股票事项提出的问题进行了回复：
1、公司营收分类按照年报分为“石英玻璃制品”和“石英玻璃材料”两大类：（1）石英玻璃材料中，2025年上半年
主要增长来自于哪个方面？ （2）石英玻璃制品中，2025年上半年主要下滑来自于哪个方面？
答：2025 年上半年，石英玻璃材料营业收入为 6.43 亿元，同比增长 21.35%，主要原因一方面伴随全球半导体行业
复苏，公司半导体板块持续稳步增长；另一方面航空航天领域需求回暖，订单持续恢复。
2025 年上半年，石英玻璃制品营业收入为 2.62 亿元，同比下滑 30.93%，主要受光伏板块影响，因光伏行业阶段性
供需错配，产业链竞争加剧，公司光伏板块营收同比大幅下降。
2、如何看待行业未来的发展前景？
答：高性能石英玻璃材料及制品，石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料及制品，是半导体、航空航天、
光学及电子电路等行业和国家相关重大工程不可或缺的重要基础性材料及制品。在上述高新技术领域高景气度与国产替代
相叠加的背景下，公司面临良好发展机遇。
3、公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答：一方面，从公司自身来说，公司将持续通过拓展业务领域，延伸产业链，实施技术创新和管理创新双轮驱动，提
升组织管控能力、技术创新能力、人才管理能力、风险应对能力等举措，持续巩固提高企业行业地位和影响力，使公司在
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