价值分析☆ ◇300401 花园生物 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 3 1 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.87│ 0.70│ 0.35│ 0.64│ 0.83│ 1.04│
│每股净资产(元) │ 4.14│ 4.67│ 4.77│ 5.90│ 6.71│ 7.72│
│净资产收益率% │ 21.06│ 14.92│ 6.65│ 11.07│ 12.61│ 13.76│
│归母净利润(百万元) │ 479.83│ 383.72│ 192.35│ 347.67│ 448.67│ 563.67│
│营业收入(百万元) │ 1117.10│ 1417.51│ 1094.65│ 1425.00│ 1808.33│ 2260.67│
│营业利润(百万元) │ 581.83│ 436.25│ 207.12│ 396.00│ 510.00│ 641.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-29 增持 维持 13.4 0.67 0.87 1.03 东方证券
2024-06-26 买入 首次 17.37 0.60 0.81 1.06 国金证券
2024-06-26 增持 首次 --- 0.66 0.81 1.03 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-29│花园生物(300401)2024年中报点评：VD3价格反弹，下半年业绩有望改善
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根据24年中报，我们下调胆固醇及羊毛脂衍生品、药品板块收入及费用，考虑到VD3价格上涨及其他品种
新产能将陆续投产，上调维生素D3及D3类似物和其他业务板块收入，预测公司2024-2026年每股收益分别为0.6
7/0.87/1.03元（原2024-2025年预测为0.54/0.63元），根据可比公司，给予公司2024年20倍市盈率，对应目
标价为13.40元，维持“增持”评级。
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2024-06-26│花园生物(300401)维生素D3价格有改善空间，一纵一横战略保障未来长期发展
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盈利预测、估值和评级
我们预测，2024/2025/2026年公司实现营业收入14.79亿、19.55亿、25.58亿元，归母净利润3.25亿、4.3
8亿、5.75亿元，对应EPS为0.60/0.81/1.06元。我们选用相对估值法进行估值，给予公司2024年29倍PE，目标
价17.37元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-26│花园生物(300401)全球维生素D3龙头，持续深化“一纵一横”发展战略以巩固基本盘+拓展增
│长极
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公司持续深耕维生素D3领域，现已成长为全球维生素D3龙头企业。考虑到公司已完成VD3全产业链布局，
同时持续深化“一纵一横”发展战略，且后续VD3价格有望迎来改善进入新一轮上涨周期，花园作为VD3龙头有
望充分受益。故我们预测2024-2026年营业收入分别为14.21/17.79/22.28亿元，对应EPS分别为0.66/0.81/1.0
3元，对应2024年6月25日收盘价14.49元/股，对应PE分别为22/18/14倍，首次覆盖、给予“增持”评级。
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