研报评级☆ ◇300421 力星股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.25│ 0.20│ 0.19│ 0.30│ 0.44│ 0.59│
│每股净资产(元) │ 5.13│ 4.19│ 4.27│ 4.19│ 4.07│ 3.90│
│净资产收益率% │ 4.91│ 4.86│ 4.40│ 7.30│ 10.90│ 15.20│
│归母净利润(百万元) │ 62.34│ 59.88│ 55.23│ 90.00│ 131.00│ 175.00│
│营业收入(百万元) │ 980.85│ 1001.65│ 1044.57│ 1174.00│ 1379.00│ 1718.00│
│营业利润(百万元) │ 65.73│ 68.32│ 64.47│ 97.91│ 142.83│ 191.14│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-06 增持 维持 --- 0.30 0.44 0.59 财通证券
2025-10-26 增持 维持 --- 0.30 0.44 0.59 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-06│力星股份(300421)与浙江荣泰强强联合，加码机器人丝杆滚动体 │财通证券 │增持
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事件：2025年11月6日，公司与浙江荣泰签署《战略合作协议》，双方拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动
体应用开展战略合作，打造双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。
与浙江荣泰强强联合，机器人丝杆领域优势互补。根据公告，浙江荣泰主要从事各类耐高温绝缘云母制品，以及精密
丝杆部件的研发、拥有新能源汽车及人形机器人相关客户资源。公司是全球头部的滚动体制造商，与浙江荣泰在机器人用
丝杆部件应用及相关领域的优势具有很强的互补性。另外，浙江荣泰视公司为滚动体战略供应商，扩大公司乙方滚动体的
合作，同时，公司承诺在相同条件下的同类产品，以最优性价比产品给到浙江荣泰。在市场需求上升，产能紧缺的情况下
，公司承诺给到浙江荣泰最优的资源，确保其需求的供应。
提供机器人滚动体全方位解决方案，具身智能多维深度布局。此次与浙江荣泰战略合作，公司将凭借其在精密滚动体
制造领域的深厚技术积淀，为产业机器人用丝杆部件等核心领域的滚动体应用提供轻量化、低噪音、耐磨损、耐高温等全
方位解决方案，助力产业升级和技术进步。此外，公司在具身智能领域同步布局①新奇机器人：2025年8月，上海新奇机
器人成立，注册资金1000万元，公司持股10%；②集优力星：2025年9月，公司拟与上海集优等共同投资设立集优力星，合
资公司注册资本1亿元，其中公司持股20%，旨在重点发展新能源汽车/机器人上下游产业链。
投资建议：公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等
行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2025-2027年实现归母净利润0.90/1.31
/1.75亿元，对应PE为78.8/54.0/40.3倍，维持“增持”评级。
风险提示：新品开发及实现产业化不达预期风险，应收账款增加导致的坏账及流动性风险，对外投资风险等。
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2025-10-26│力星股份(300421)陶瓷球进展顺利，深度布局具身智能领域 │财通证券 │增持
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事件：2025年10月24日，公司发布《2025年第三季度报告》，2025年前三季度公司实现营业收入8.14亿元，同比+4.8
1%，归母净利润5164.75万元，同比+1.83%，扣非净利润4688.29万元，同比-4.98%。
盈利能力短期承压，费用端控制良好。单从3Q25来看，公司实现营业收入2.79亿元，同比+5.34%/环比-1.52%，归母
净利润1408.96万元，同比7.71%/环比-31.03%，扣非净利润1279.50万元，同比-13.40%/环比28.62%。利润率方面，3Q25
公司销售毛利率为17.41%，同比-0.09pct，环比-0.29pct，销售净利率为5.05%，同比-0.71pct，环比-2.16pct。费用端
，2025年前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为0.45%/4.50%/4.94%，分别同比+0.04/+0.12/-0.65pct，费用端管控
较为良好。
陶瓷球应用领域广泛，具身智能业务稳步推进。目前，公司主要产品包括直径3-20mmG5氮化硅陶瓷球，高端G5级陶瓷
球产品更具备超高的几何精度和一致性，应用于航空航天/高端医疗/新能源汽车/工业母机等高速高精度领域。具身智能
领域，公司布局①新奇机器人：2025年8月，上海新奇机器人成立，注册资金1000万元，公司持股10%；②集优力星：2025
年9月，公司拟与上海集优等共同投资设立集优力星，合资公司注册资本1亿元，其中公司持股20%，旨在重点发展新能源
汽车/机器人上下游产业链。
投资建议：公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等
行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2025-2027年实现归母净利润0.90/1.31
/1.75亿元，对应PE为71.1/48.7/36.4倍，维持“增持”评级。
风险提示：新品开发及实现产业化不达预期风险，应收账款增加导致的坏账及流动性风险，对外投资风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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