研报评级☆ ◇300424 航新科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│航新科技(300424)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、董事长好作为实控人在二季度业绩意外亏损，市场环境国家政策不断变化调整下您对公司现有的产品，技术及发
展方向有没有新的调整，有没有资产收购的规划？今年会不会继续亏损？面对被套的小散您有什么好的建议？
答：公司二季度亏损主要原因为受特殊机构客户结算政策影响。公司重大事项及经营状况以公司公告为准。
2、上半年亏 1688万，9279万收入冲减是一次性还是常态化？设备研制板块是否已成次要业务？MRO收入大但毛利率
低怎么破？国资入主是否彻底落地？下半年能否扭亏、减值还会不会炸？请给投资者一个能算账的回答，别只回“经营正
常”
答：目前设备研制板块仍属于主要业务，收入冲减受特殊机构客户结算政策影响。国资作为控股股东 LP 出资人，不
参与公司日常经营管理。公司 2026 年经营状况以公司公告为准。
3、应收账款、减值、现金流，公司特殊机构客户回款周期长，3年以上应收账款占比较高，2024–2025连续减值吃利
润。请说明：2026H1经营现金流-1059万但同比收窄，是否代表回款拐点？2026全年信用减值资产减值会不会再出现“年
底一次性计提”？应收账款里特殊机构客户占比多少、账龄 3年以上部分有无明确回款计划或确权安排？
答：公司一季报、半年报已按照会计政策计提减值准备和确认减值损失。应收账款特殊机构客户占比详见公司半年度
报告七、合并财务报表项目注释之 5、应收账款相关内容。
4、你好，（作为散户我是很相信您这位年轻有为的实控人能带来年轻的管理层把公司带上一个新的高度。）公司一
季度业绩意外亮眼二季度也是意外亏损，市场有人认为是公司为了化债而采取的财务运作？面对投资者根据一季报买入被
套的投资者您有什么好的建议？作为实控人您认为公司有投资价值吗？未来公司有没有战略规划？有没有提升价值保护投
资者的方案？
答：公司二季度亏损主要原因为受特殊机构客户结算政策影响，冲减设备研制及保障业务收入 9,279.86 万元，影响
毛利减少 8,884.76 万元。作为公司新的实控人，一直坚信公司具有投资价值，下一步公司也将制定新的战略规划，改善
公司经营状况，进而提升公司价值，保护投资者相关利益。
5、您好能不能介绍下公司有哪些产品，技术特点，应用场景，优缺点市场竞争力及未来市场变化发展方向？
答：请见公司 2026 年半年报第三节管理层讨论与分析之一、报告期内公司从事的主要业务及二、核心竞争力分析章
节内容。
6、转债/债务/市值管理（短线资金最关心）航新转债到期后信用评级曾被关注，股价 2026年波动很大。请说明：转
债兑付后公司带息债务、财务费用压力是否明显缓解？管理层对“业绩亏、PB高、概念强”的市值失真怎么看？有无回购
、增持、资产剥离、定增修复资产负债表的具体计划？
答：随着航新转债完成赎回以及摘牌工作，同时公司通过加快项目结算及应收账款回收，与商业银行等金融机构重新
完成银行借款及续贷等措施，公司带息债务、财务费用压力有一定缓解。公司已经开始对受出口管制政策影响较大的子公
司股权进行结构性调整，引入外部投资者承接相关股权，并聘请中介机构开始审计、评估等工作，力争 2026 年年底完成
股权转让工作，消除美国出口管制政策及 MEU 清单事项对公司的不利影响，相关进展以公司公告为准。
7、国资/控制权变更：到底落地没市场一直交易“衢州国资/创科、杭州畅昇”入主预期。请明确：截至 2026-09-15
，控制权变更、股权转让款支付、国资审批是否全部完成？若已完成，国资在订单、融资、海外合规、商誉化解上给了什
么实质支持？若未完成，剩余核心障碍是什么、有无时间表？
答：截至目前，公司控制权变更已经完成，买卖双方正在履行股权转让协议约定内容，国资作为控股股东 LP 出资人
，不参与上市公司管理。
8、公司到底能不能做一些实实在在维护股东权益的事？
答：公司一直严格按照信息披露相关法规要求履行信披义务，促进公司规范运作，避免出现重大风险，维护股东权益
。目前公司在新的董事会和管理层领导下，正在采取降本增效，调整主要事业部经营架构等措施来改善公司经营情况。
9、公司股价跌跌不休，公司有没做市值管理，有没有增持的计划？
答：公司一直重视市值管理，推动投资价值合理反映公司质量。由于受特殊机构客户回款政策及计提坏账影响，公司
2024、2025 年度归母净利润为负，资金紧张，因此暂不满足现金分红条件。公司已制定《未来三年股东分红回报规划》
，待盈利改善及现金流好转后，将按章程规定积极回报投资者。目前暂未有增持计划。
10、股权转让，领导班子调整，今年是否能扭亏为盈，后续有没有资金运作，谢谢！
答：公司控股权变更顺利完成，有利于上市公司经营的稳定。目前公司在新的董事会和管理层领导下，正在采取降本
增效，调整主要事业部经营架构等措施来改善公司经营情况，后续公司具体经营情况以公司公告为准。
11、（1）公司报告期冲减设备研制及保障业务收入 9,279.86万元，后期会重新确认收入吗？（2）在股权转让协议
中，有一条，对于上市公司在 2024年 12月 31日前形成的应收账款，转让方承诺上市公司在 2026年 6月 30日前累计收
回 2024年 12月 31日前形成的应收账款不低于人民币 20,000万元。请问是否落实完成？如未完成，有什么补偿措施？
答：（1）公司报告期冲减的设备研制及保障业务收入后期不会重新确认。（2）双方签署的股份转让协议中对应收账
款的约定，目的是为了更好的促进转让方督促上市公司加大对应收账款回款力度，但上市公司也受特殊机构客户回款政策
影响。该条款的约定不影响双方股份转让协议的履行，也没有相应的补偿措施约定。
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参与调研机构：1家
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2026-05-27│航新科技(300424)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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1.美国出口管制政策对公司海外维修、设备采购及合作造成哪些实际影响？
答：目前公司采购业务正常开展，该清单事项对公司短期内运营及财务状况无重大不利影响。公司将保持与相关单位
的沟通，以求获得公平、公正的对待，并将积极寻求国产替代方案。
2.收购 MMRO、DMH 形成的商誉约 4.03 亿元，目前相关子公司经营是否达标？商誉减值风险是否可控
答：目前公司已按要求持续做好相关商誉的减值测试与评估工作，相关商誉减值风险可控。
3.机载设备、检测设备国产化替代加速，公司在自研核心部件、关键技术突破上有哪些进展与订单落地？
答：航新科技研制生产的机载设备及系统包含飞行参数及语音记录系统、综合数据采集与信息处理系统、直升机完好
性与使用监测系统（HUMS）、装备健康管理系统（PHM）、发动机健康管理系统（EHM）。目前已应用于国内多种型号飞机
与直升机。 近年来，航新科技采用基于航空应用的合成仪器技术、基于ATML标准并兼容ATLAS软件平台技术、基于IEEE-1
232标准的故障诊断技术、“基础＋专业”的通用化硬件平台技术、互联互通的模块化设计技术，构建了具有灵活扩展裁
剪重构能力的开放式体系架构的通用自动测试平台，可实现我国各机种、各机型通用化测试保障目标。凭借在多年维修业
务中积累的丰富经验和技术优势，航新科技已成为国内少数具有机载设备ATE研发、规模化生产能力的企业之一。
4.航新后续有芯片业务吗？
答：目前公司主营业务暂无芯片业务，后续公司如有新业务注入将按相关法律法规要求履行信息披露义务。
5.实控人持股仅14.95%，股权分散、控制权不稳。是否有增持计划、提高持股比例至20%+的时间表？会通过二级市场
协议转让还是定增？
答：公司如涉及上述重大事项将按相关法律法规要求履行信息披露义务，请以公司信息披露指定网站巨潮资讯网相关
公告为准。
6.华东地区收入 2025 年大幅增长，背后是客户结构变化还是项目集中落地？其他区域拓展节奏怎样？
答：华东地区2025年收入增长主要是项目集中落地，其他区域业务正常开展。
7.公司近两年研发投入情况如何？在新技术、新产品线或新资质获取上有无关键突破点？
答：公司始终围绕主业持续进行技术研发和技术进步，近两年研发投入比较稳定。经过长期的技术积累和不断创新，
航新科技业务已覆盖设备研制及保障、航空维修及服务两大领域未来公司将继续深耕航空领域，致力于航空装备重点领域
的突破，加快健康监测、智能维护系统等综合集成技术应用，将公司打造成为业务覆盖全球的航空服务及装备综合保障服
务商。
8.面对行业竞争加剧与成本上升，公司在降本增效、供应链优化、定价策略上有哪些具体举措？
答：公司会进一步推进信息化管理，完善各项财务管理制度，加强内控管理，做好成本管控与风险管理工作。同时强
化竞争性采购制度执行，有效降低项目成本及减少公司经营风险实现采购资金集中管理、统一调配，优化物资集中采购管
理体系，培育和增强大宗物资采购能力；优化供应链条，挖掘降低采购成本的空间，实现持续采购成本优化。
9.浙江/衢州国资有大飞机、无人机、高端制造产业集群资源，如何具体导入航新？2026–2027年能落地的协同项目
、订单技术合作吗？
答：目前浙江/衢州国资暂无相关项目导入，后续公司如涉及相关重大事项将按相关法律法规要求履行信息披露义务
，请以公司信息披露指定网站巨潮资讯网相关公告为准。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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