研报评级☆ ◇300428 立中集团 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 9 3 0 0 0 12
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.97│ 1.12│ 1.29│ 1.67│ 2.03│ 2.33│
│每股净资产(元) │ 10.42│ 11.23│ 13.14│ 14.23│ 15.70│ 17.38│
│净资产收益率% │ 9.09│ 9.75│ 9.83│ 11.78│ 12.95│ 13.52│
│归母净利润(百万元) │ 605.55│ 707.12│ 885.88│ 1166.11│ 1413.74│ 1600.17│
│营业收入(百万元) │ 23364.86│ 27246.37│ 32124.13│ 40009.17│ 44311.67│ 48956.83│
│营业利润(百万元) │ 712.29│ 840.52│ 1007.81│ 1312.83│ 1590.83│ 1828.67│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-11-02 买入 维持 --- 1.79 2.28 2.58 中邮证券
2026-10-27 增持 维持 31 --- --- --- 中金公司
2026-08-31 买入 维持 --- 1.79 2.28 2.58 中邮证券
2026-08-28 买入 维持 --- 1.67 1.96 2.29 开源证券
2026-08-27 增持 维持 31 --- --- --- 中金公司
2026-08-27 买入 维持 27.6 1.71 1.97 2.19 华创证券
2026-07-20 买入 维持 25.5 1.50 1.80 2.21 华泰证券
2026-07-06 买入 首次 --- 1.57 1.87 2.15 开源证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-11-02│立中集团(300428)海外基地进入收获期，业绩持续高增 │中邮证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入288.49亿元，同比+25.86%；归母净利润9.29亿元，同比+48.4
7%；扣非归母净利润9.01亿元，同比+61.02%。26Q3实现营收100.27亿元、归母3.51亿元、扣非归母3.52亿元，同比分别+
18.27%/+56.70%/+76%，环比分别-3.31%/-7.14%/-3.03%。
三大主业持续改善，前三季度利润高增。公司业绩增长主要受益于三大业务协同发展，根据公司半年报，上半年铸造
铝合金/亮面车轮/中间合金贡献毛利6.74/10.85/1.47亿元，较去年同期+60.29%/+46.26%/+30.06%，占毛利润比重较去年
同期+2.45/-0.92/-1.07pct，毛利率较去年同期+1.00/+2.67/+0.59pct，达到6.34%/18.12%/10.62%。
汇兑损益影响公司Q3利润环比表现。三季度业绩环比下滑主要由于财务费用受汇兑损益影响同环比增加0.81/0.34亿
元，若加回汇兑损益实际营业利润续创新高。其他费用方面，销售费用/管理费用/研发费用环比Q2-0.12/持平/-0.11亿元
，其他收益同环比-0.42/-0.31亿元，主要由于政府补贴金额减少所致。
现金流情况改善，各项目进入收获期。现金流方面，Q3经营活动产生的现金流量净额为6.88亿元，环比Q2+9.12亿元
。主要受益于铝价趋稳、监管要求、客户政策等有利因素带动。投资现金流量净额经过3个季度首次转正，公司各大基地
逐步进入收获期，产能利用率、产销量等改善。
墨西哥基地、泰国基地投产贡献增量，锻造车轮优化产品结构。未来增量上，墨西哥360万只轻量化车轮项目已全面
投产，配套50万只锻造产能自下半年开始逐步释放；泰国现有500万只车轮产能满负荷运行，三期300万只超轻量化铝合金
车轮和18万只锻造车轮项目积极建设推进。预计27年公司仍有较大的产能利用率提升空间，公司远期锻造车轮产能规划至
2000万只，随着锻造车轮项目逐步投产，产品结构优化。
新材料业务逐步成熟，打开高端应用市场。新材料方面，免热合金渗透率稳步提升，已批量配套多家新能源车企及大
型压铸企业，机器人轻量化材料、可钎焊压铸铝合金、微晶硅铝合金、高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空
航天级特种中间合金等材料在高端领域的应用逐步推进，有望成为新材料业务的未来增长点。
投资建议：考虑到公司泰国、墨西哥产能稳步爬产、扩产，产能利用率提升，免热合金等新材料业务发展迅速，预计
公司2026/2027/2028年实现归母净利润12.26/15.62/17.71亿元，分别同比+38.44%/+27.37%/+13.41%。
以2026年10月27日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为11.07/8.69/7.66倍。给予公司“买入”评级。
风险提示：价格波动风险，项目进度不及预期风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-27│立中集团(300428)业绩持续高增，看好高端化、全球化趋势 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司3Q26业绩符合我们预期
公司3Q26实现收入100.27亿元，同/环比+18.27%/-3.31%；归母净利润3.51亿元，同/环比+56.79%/-7.14%。符合市场
预期。
发展趋势
3Q26业绩同比高增，规模效应与产品结构优化驱动盈利改善。
公司1-3Q营收显著跑赢市场，我们认为主要系：1）公司为国内铸造铝合金龙头，在行业下行周期竞争力增强，市占
率提高；2）海外锻造车轮产能释放带来增量收入。盈利方面，3Q26毛利率11.22%，同/环比+1.90ppt/+0.67ppt，主要依
靠规模效应。费用方面，财务费用率3Q同/环比上升0.7ppt/0.4ppt，主要系人民币升值带来汇兑损失。3Q26净利率3.57%
，处历史较高水平。
三大主业分别围绕份额提升、产品升级和海外放量推进增长。我们认为公司三大主业分别仍有明确成长空间。1）铸
造铝合金：公司具备全国生产布局、再生铝回收及铝液直供优势。2）中间合金：公司持续发展高端晶粒细化剂，航空航
天级特种中间合金部分产品已实现国产替代。3）铝合金车轮：海外需求与产能同步释放，迎来收获期。公司墨西哥360万
只车轮项目已经全面投产、50万只锻造产能也逐步释放，泰国三期扩建持续推进。
新材料推进收入兑现，机器人业务培育长期增长点。长期看，新材料及机器人量大赛道有望给公司长期带来增量曲线
。新材料方面，公司免热合金已经实现量产，微晶硅铝复合新材料、可钎焊铝合金等新方向也在陆续推进产业化应用。机
器人方面，公司已与伟景智能签订加工件定点采购协议，并与具微科技开展战略合作。我们认为，公司有望依托材料研发
及精密制造能力拓展机器人轻量化零部件业务，在远期贡献新增量。
盈利预测与估值
考虑公司车轮、铸造铝合金业务营收利润持续高增，我们上调2026/2027年归母净利润16.37%/19.27%至12.9/15.6亿
元。当前股价对应2026/2027年10.0/8.3xP/E。维持跑赢行业评级，同时考虑盈利预测调整和行业景气度仍低，维持目标
价31.00元不变，对应2026/2027年16.4/13.6xP/E，较当前股价有63.9%的上行空间。
风险
海外需求承压，关税风险，新技术渗透不及预期，汇兑风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-31│立中集团(300428)主营业务持续向好，Q2盈利创历史新高 │中邮证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年半年报，26H实现营业收入188.22亿元，同比+30.32%；归母净利润5.77亿元，同比+43.81%；
扣非归母净利润5.49亿元，同比+52.66%。26Q2实现营收103.70亿元、归母3.78亿元、扣非归母3.63亿元，同比分别+42.8
4%/+58.16%/+63.51%，环比分别+22.69%/+89.95%/+95.16%，单季盈利创历史新高。
业绩驱动主要来自三大主业收入同步扩张、锻造车轮与免热处理合金等高附加值产品放量，以及墨西哥、泰国海外产
能兑现，叠加国内外铝价及新旧铝价价差增厚出口与再生铸造铝合金利润。三大主业盈利能力同步改善，铸造铝合金业务
占比提升。上半年公司实现毛利润19.81亿元，同比+48.72%，分业务看，铸造铝合金/亮面车轮/中间合金营收贡献毛利6.
74/10.85/1.47亿元，较去年同期+60.29%/+46.26%/+30.06%，占毛利润比重较去年同期+2.45/-0.92/-1.07pct，毛利率较
去年同期+1.00/+2.67/+0.59pct，达到6.34%/18.12%/10.62%。
锻造车轮表现亮眼，产品结构改善。公司铝合金车轮业务高端化转型成效显著，锻造车轮契合轻量化趋势，销量持续
增长，上半年实现销量34.71万只，同比+395%，公司墨西哥、泰国海外基地配套建设锻造产线，远期锻造铝合金车轮总产
能规划至200万只。
墨西哥基地、泰国基地投产贡献增量。海外基地方面，墨西哥360万只轻量化车轮项目已全面投产，配套50万只锻造
产能自下半年开始逐步释放；泰国现有500万只车轮产能满负荷运行，三期300万只超轻量化铝合金车轮和18万只锻造车轮
项目积极建设推进。分地区看，海外业务营收/毛利同比增加+25.56%/+57.20%，毛利占比提升2.51pct至46.51%。
国内外铝价差拓展再生铝盈利空间，免热合金渗透率稳步提升。再生铝业务方面，公司与200多家核心供应商建立长
期稳定合作，依托国内外再生料采购分选基地及海外产能布局，构建全球资源供应网络，报告期内，受国内外铝和新旧铝
价价差等因素影响，进一步拓宽了公司铝合金车轮出口业务和再生铸造铝合金业务的盈利空间。此外，公司免热合金渗透
率稳步提升，已批量配套多家新能源车企及大型压铸企业，2026年上半年实现销量3.83万吨实现销售收入5.92亿元。
新材料业务多点开花，签订人形机器人加工件定点。（1）微晶硅铝合金紧抓国内半导体设备国产化替代发展机遇，
加快产能建设与下游客户认证工作，报告期实现销售收入683万元，同比增长143%。（2）高端铝基功能中间合金、铝基稀
土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料积极推进在新兴业务领域的量产应用。（3）可钎焊压铸铝合金持续拓展热
管理、储能、液冷设备等应用场景，产品验证和量产应用均在有序推进中（4）子公司上海立中创智机器人有限公司于本
年初成立，专注机器人轻量化材料及零部件的研发创新与市场销售，公司与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协
议》，与具微科技等机器人公司开展战略合作，公司已具备生产大骨架、肩部关节、灵巧手关节、支撑系统结构件等机器
人零部件的生产能力。
投资建议：考虑到公司泰国、墨西哥产能稳步爬产、扩产，产能利用率提升，免热合金等新材料业务发展迅速，预计
公司2026/2027/2028年实现归母净利润12.26/15.62/17.72亿元，分别同比+38.44%/+27.38%/+13.41%。以2026年8月27日
收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为10.69/8.40/7.40倍。给予公司“买入”评级。
风险提示：
价格波动风险，项目进度不及预期风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│立中集团(300428)公司信息更新报告：上半年业绩同比高增，三大业务、新材│开源证券 │买入
│料等多轮驱动 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026H1业绩同比高增，Q2业绩增速明显扩大
公司发布2026年上半年业绩报告，实现营收188.22亿元，同比+30.3%；毛利率10.53%，同比+1.3pct；归母净利5.77
亿元，同比+43.8%，业绩高增主要系公司锻造轮毂等高毛利业务放量、海外工厂盈利提升、海内外铝价价差收益等所致。
单Q2实现营收103.70亿元，同环比+42.8%/+22.7%；归母净利3.78亿元，同环比+58.1%/90.5%。我们上调公司2026-2028年
业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利为11.44(+0.69)/13.47(+0.66)/15.70(+0.96)亿元，当前股价对应的PE为11.8/
10.0/8.6倍，鉴于公司锻造轮毂/海外产能/新材料等放量，维持“买入”评级。
三大业务协同发展，锻造/海外轮毂、铝价价差收益共同推升业绩
2026H1，公司铸造铝合金/铝合金车轮/中间合金板块实现营收106.33/59.85/13.85亿元，同比+35.2%/25.5%/17.9%；
毛利率为6.34%/18.12%/10.62%，同比分别+1.0pct/2.7pct/0.6pct。具体来看，(1)锻造轮毂：2026H1，公司实现产销量3
4.71万只，同比+395%。公司国内现有产能50万只，同步在墨西哥/泰国配套建设锻造产线，远期总产能规划至200万只；(
2)海外业务：2026H1，公司海外业务营收46.37亿元，同比+25.6%，毛利率19.87%，同比+4.0pct，泰国、墨西哥基地均已
实现盈利。目前，墨西哥360万只车轮项目全面投产，配套50万只锻造产能2026H2逐步释放，泰国现有500万只车轮产能满
产，三期300万只超轻量化车轮和18万只锻造车轮项目积极推进；(3)铝价价差收益：国内外/新旧铝价价差增厚盈利。
新材料产业化加速，打造新成长曲线
公司持续发展新材料业务：(1)一体化压铸免热处理合金2026H1实现收入5.92亿元；(2)微晶硅铝合金2026H1实现收入
683万元，同比+143%；(3)高端铝基/铝基稀土/航空航天级特种中间合金等积极应用于新兴领域；(4)可钎焊压铸铝合金有
序推进热管理/储能/液冷设备等场景产品验证和量产应用；(5)2026年初成立子公司上海立中创智机器人。公司与伟景智
能签订《人形机器人加工件定点采购协议》，与具微科技等机器人公司战略合作，已具备生产大骨架/肩部关节/灵巧手关
节/支撑系统结构件等机器人零件的能力，且已实现大骨架的零星样品供应。
风险提示：汽车等下游需求/新业务开拓不及预期、行业竞争/贸易冲突加剧等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-27│立中集团(300428)2Q26业绩创历史新高，期待新业务贡献增量 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩回顾
公司1H26业绩超出我们预期
公司26Q2收入103.7亿元，同比+42.8%，环比+22.7%，归母净利润3.78亿元，同比+58.12%，环比+90.49%，Q2业绩创
单季历史新高且位于预告区间上限，主要系：高端车轮毂产能释放+合金业务市占率提升、汇兑损失收窄。
发展趋势
铸造铝合金市占率明显提升，海外高端车轮毂产能释放，共同带动公司2Q26业绩创历史新高。1h26铸造铝合金、车轮
及中间合金收入分别同比增长35.1%/24.7%/22.8%，毛利率分别提升1.0ppt/2.7ppt/0.6ppt，铸造铝合金业务规模扩张明
显，公司市占率逆势提升；车轮业务受益于海外锻造产能放量，带动收入及毛利率增长。三费费用率同环比有所下降，主
要系收入规模扩张带来。受益于墨西哥汇率波动，公司2季度汇兑损失收窄，带动财务费用收缩。公司2Q26净利润率3.6%
，达近5年最高水平。
展望未来，海外+国内双轮驱动，公司经营驶入快车道。海外方面，公司墨西哥轻量化车轮项目已全面投产，配套产
能下半年起逐步释放；泰国车轮产能已满负荷运行，三期项目持续推进，我们认为海外销量和高毛利产品占比有望同步增
长。国内方面，我们认为凭借再生铸造铝合金全国化生产基地、铝液直供、再生铝处理能力及全产业链协同优势，公司有
望进一步扩大市场份额。
布局新材料及机器人板块，打造新成长曲线。公司积极探索多种高端合金在科技领域的国产替代及应用：1）微晶硅
铝材料面向半导体设备国产替代，上半年收入683万元、同比+143%。2）高端及稀土铝基中间合金、航空航天特种中间合
金正推进量产应用；3）可钎焊压铸铝合金则持续拓展热管理、储能和液冷设备等场景。4）公司已成立上海立中创智机器
人，聚焦轻量化材料及零部件，具备大骨架、肩部及灵巧手关节等生产能力。
盈利预测与估值
我们维持26/27年盈利预测11.1/13.0亿元，当前股价对应26/27年11.6/9.9xP/E。维持跑赢行业评级及目标价31元，
对应26/27年19.1/16.3xP/E，较当前股价有64.54%上行空间。
风险
海外需求承压，关税风险，新技术渗透不及预期，汇兑风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-27│立中集团(300428)2026年中报点评：经营稳健，单季营收、净利均创历史新高│华创证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2026年中报，1H26营收188.2亿元、同比+30%，归母净利5.8亿元、同比+44%，扣非归母净利5.5亿元、同比+
53%。2Q26营收103.7亿元、同环比+43%/+23%，归母净利3.8亿元、同环比+58%/+90%，扣非归母净利3.6亿元、同环比+64%
/+95%。
评论：
2Q26单季营收首超百亿，业务放量显著。2Q26营收104亿元、同环比+43%/+23%，单季营收首次突破百亿；1H26营收18
8亿元、同比+30%。2Q铝均价同环比+20%/+1%，营收增速明显高于原材料价格变动，体现业务放量依旧显著，尤其海外工
厂、锻造车轮产能释放为营收增长贡献较大动能。
2Q业绩贴预告上限，量、利双升。2Q26归母净利3.8亿元、同环比+58%/+90%，净利率3.7%、同环比+0.4PP/+1.3PP，
扣非归母净利3.6亿元、同环比+64%/+95%，单季盈利规模再创历史新高；1H26归母净利5.8亿元、同比+44%，扣非归母净
利5.5亿元、同比+53%。具体地：
1）毛利率：10.5%、同环比+0.9PP/+0.1PP，铝价上涨背景下毛利率依然实现提升，体现：1）锻造车轮等高毛利业务
持续放量；2）海外工厂盈利兑现；3）海内外铝价差拉大。
2）期间费率：6.5%、同环比+0.3PP/-1.4PP，其中管理费率1.6%、同环比-0.5PP/-0.2PP，研发费率3.0%、同环比-0.
3PP/-0.2PP，均体现规模效应；财务费率0.7%、同环比+1.2PP/-1.1PP，去年同期墨西哥比索大幅升值、上个季度则为贬
值，2Q26公司仍有一定比索汇兑损失，财务费用波动较大。
三大业务全面增长，车轮高端化与海外产能释放拉动盈利。1H26分板块营收再生铸造铝合金110.9亿元、同比+35%，
铝合金车轮62.4亿元、同比+25%，铝基功能中间合金14.9亿元、同比+18%；毛利率端车轮18.1%、同比+2.7PP，铸造铝合
金6.3%、同比+1.0PP，中间合金10.6%、同比+0.6PP。分地区看，国外收入46.4亿元、同比+26%，毛利率19.9%、同比+4.0
PP，显著高于国内的7.5%。①锻造车轮：1H26产销34.7万只、同比+395%，单只售价更高、毛利率显著领先，国内现有产
能50万只，墨西哥、泰国同步配套建设，远期总产能规划200万只；②海外基地：墨西哥360万只轻量化车轮项目已全面投
产，配套50万只锻造产能自2H26逐步释放，泰国现有500万只满负荷运行，三期300万只超轻量化车轮及18万只锻造车轮项
目积极推进，海外基地单位盈利水平较高。
新领域应用持续突破，机器人业务落地推进。①免热处理合金：1H26销量3.83万吨、对应收入5.92亿元，已批量配套
多家新能源车企及大型压铸企业；②微晶硅铝合金：1H26收入683万元、同比+143%，紧抓半导体设备国产化替代机遇，加
快产能建设与下游客户认证；③可钎焊压铸铝合金：持续拓展热管理、储能、液冷等应用场景，产品验证与量产应用有序
推进，高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金及航空航天级特种中间合金积极推进新兴领域量产应用；④机器人：子
公司上海立中创智机器人于年初成立，已与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协议》，与具微科技等机器人公司
开展战略合作，已具备大骨架、肩部关节、灵巧手关节、支撑系统结构件的生产能力，目前为大骨架零星样品供应、尚未
产生相关销售收入。
投资建议：公司2Q业绩超预期兑现，其中23-25年业绩每年稳定15%+增速、1H26超40%、这在汽零中尤为稀缺、体现较
强的经营α。公司利润大头在海外且泰国、墨西哥工厂均能实现稳定盈利，同时半导体微晶硅铝新材料从0到1。根据最新
财报，我们将公司2026-2028年归母净利预期由10.4亿、12.0亿、13.5亿元调整为11.7亿、13.5亿、15.0亿元，增速对应+
32%、+15%、+11%，对应当前PE11倍、10倍、9倍。根据公司历史估值，我们将公司2026年目标PE由18.8倍调整为16.2倍，
目标价27.6元。维持“强推”评级。
风险提示：宏观情况影响汽车产销、一体化压铸推广不及预期、锂电新材料业务推进不及预期、国内铝价波动过大、
海内外铝价倒挂等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-07-20│立中集团(300428)公司26H1业绩预计实现高增 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
立中集团预计2026H1实现归母净利润5.40-5.85亿元，同比+34.57%-45.78%；扣非归母净利润5.05-5.50亿元，同比+4
0.47%-52.99%。公司上半年业绩增长主要由于海外产能爬坡、内外铝价差扩大、高附加值锻造车轮放量及新材料销量增长
，考虑公司未来新产能投放及新兴领域应用持续推进，维持“买入”评级及目标价25.50元。
海外产能、价差与产品升级共振，二季度利润弹性突出
2026H1业绩亮眼主要由于销量增长、出口利润改善和产品结构升级形成共振。根据业绩预告，各业务板块产能利用率
及产销量稳步增长；国内外铝价价差扩大，增厚部分出口业务利润；高附加值锻造铝合金车轮产销快速增长，推动铝合金
车轮产品结构升级和盈利水平提升；新材料、新产品在新兴市场的应用持续拓展，新材料销量放量形成新增贡献。与此同
时，墨西哥工厂产能利用率稳步提升、盈利能力持续增强，参股锂电新材料业务利润亦持续改善。股东回报方面，根据公
司《未来三年股东回报规划（2026-2028年）》，在当年盈利、累计未分配利润为正且能够持续经营，并无重大投资计划
或重大资金支出安排的前提下，公司将优先采用现金分红，且每年现金分红原则上不少于当年实现的可供分配利润的30%
，较为明确的分红安排或有助于增强股东回报的稳定性和可预期性。
全球化与高端化打开中期空间，新材料贡献第二增长曲线
全球化产能与高端产品布局为后续增长提供支撑。根据公司7月8日投资者关系活动记录，墨西哥年产360万只铝合金
车轮工厂已全面投产，产能利用率稳步提升，并依托USMCA政策优势降低输美关税成本、贴近北美客户；墨西哥规划50万
只锻造车轮产能，其中一期20万只已进入投产阶段。泰国第三工厂拟新增300万只超轻量化铸旋车轮和18万只锻造商用车
轮产能，与墨西哥基地形成区域互补；公司远期锻造铝合金车轮总产能有望达到200万只，而锻造车轮较同尺寸铸造车轮
减重约20%-30%，售价及毛利率亦更高，有利于提升高端产品占比。新材料方面，微晶硅铝复合材料已通过国内半导体、
光学及粉末冶金等领域客户验证并实现小批量供货，2025年收入774.45万元；募投项目拟在原有15吨外销产能基础上新增
85吨，随着客户认证及国产替代推进，有望逐步形成第二增长曲线。
盈利预测与估值
我们维持此前盈利预测，预期公司26-28年归母净利润为10.30/12.36/15.16亿元，对应EPS为1.50/1.80/2.21元。可
比公司26年iFind一致预期PE均值为21.5倍，考虑可比公司以汽车零部件为主，公司除汽车应用产品外，传统铝加工仍有
一定营收占比，维持公司26年17倍PE，给予目标价25.5元。
风险提示：海外产能爬坡不及预期；铝价及内外价差波动；汽车需求不及预期；新材料客户验证及放量慢于预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-07-06│立中集团(300428)公司首次覆盖报告：三大主业持续发力，积极打造机器人等│开源证券 │买入
│新成长曲线 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
铝合金新材料与汽车轻量化零部件制造商，两次关键并购后实现跨越式增长
公司始创于1984年，2018、2020年分别完成对立中车轮、立中合金的收购，逐步形成“铝基功能中间合金—再生铸造
铝合金—铝合金车轮及轻量化零部件”的完整产业链。业绩层面，公司两次关键并购后实现跨越式增长，2020-2025年营
收和归母净利润CAGR分别达19.1%和15.4%。我们预计公司2026-2028年营收分别为372.06/415.09/462.73亿元，归母净利
润分别为10.75/12.81/14.74亿元，当前股价对应的PE为12.4/10.4/9.0倍。鉴于公司车轮业务量价齐升，前瞻布局航空航
天级特种中间合金、机器人结构件等领域，首次覆盖，给予“买入”评级。
“铸造铝合金+铝合金车轮+中间合金”三轮驱动，车轮业务贡献主要毛利
三大传统主业中，（1）再生铸造铝合金：公司是国内龙头，2025年实现营收185.90亿元、同比+18.44%。其中免热处
理压铸合金2025年销量4.5万吨，同比增长214%，显示公司正从传统再生铝龙头升级为高性能压铸材料供应商；（2）铝合
金车轮：公司为国内仅次于中信戴卡的第二大厂商，2020-2025年销售额由41.30亿元增至104.91亿元、CAGR达20.5%，且
车轮业务2025年毛利17.13亿元，占总毛利的55.6%。未来随着墨西哥年产360万只工厂全面投产、泰国第三工厂扩产，以
及锻造、旋压等高端工艺渗透率提升，将呈量价齐升延续；（3）中间合金：公司是行业龙头，拥有420多种产品，2025年
销售额23.47亿元，同比+12.3%。
积极开拓航空航天、钠电池材料、机器人等前沿领域，打造新成长曲线
公司正在主业之外打造具备产业协同的新成长曲线。（1）航空航天：公司航空航天级特种中间合金等已应用于民用
飞机、火箭等部件制造。2025年，公司航空航天级特种中间合金销量达465吨、收入1.04亿元；（2）新能源电池材料：立
中新能源现有六氟磷酸锂年产能1.8万吨、氟化盐2.7万吨等。2025年引入昆仑新材后，将加快液态电解质材料的销售和固
态电池、钠离子电池关键材料的研发；（3）机器人：公司已与伟景智能签订5年7500万元的定点采购协议，将提供5000套
人形机器人骨架、肩部关节、灵巧手、支撑系统结构件等全套加工件。
风险提示：汽车等下游需求/新业务开拓不及预期、行业竞争/贸易冲突加剧等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：79家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-27│立中集团(300428)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司2025年前三季度业绩情况如何?
答:2026年前三季度,公司再生铸造铝合金、轻量化铝合金车轮、功能中间合金三大主业协同发展,海外产能有序释放,
高附加值产品陆续放量,盈利质量稳步提升。1-9月公司累计实现营业收入288.49亿元,同比增长25.86%;归母净利润9.29亿
元,同比增长48.47%;扣非归母净利润9.01亿元,同比增长61.02%;经营活动现金流净额2.66亿元,同比大幅改善。其中第三
季度单季实现营业收入100.27亿元,同比增长18.27%;归母净利润3.51亿元,同比增长56.79%;扣非归母净利润3.52亿元,同
比增长76.02%。
2、公司铝合金车轮海外产能情况及对公司的利润贡献情况?
答:公司持续深化全球化产能布局战略,加速海外基地建设与产能释放,不断优化全球供应网络。目前,公司墨西哥年产
360万只铝合金车轮工厂已实现全面投产,配套锻造50万只产能有序释放,产能利用率稳步走高;依托美墨加协定贸易政策和
贴近北美客户的区域优势,订单承接与快速交付能力显著增强,工厂盈利能力稳步提升。公司在泰国现有500万只铝合金车
轮产能的基础上,积极推进年产300万只超轻量化铝合金车轮和18万只锻造商用车轮项目建设,持续匹配海外市场增长的订
单需求。公司墨西哥和泰国两大海外基地形成了区域互补的全球化产能格局,显著增强公司供应链稳定性与抗风险能力,持
续增强公司整体的盈利能力。因公司海外基地产能释放、出口业务规模稳步扩张,外币结算规模相应增加,汇率波动带来的
汇兑损失对报告期利润产生了一定影响,公司将持续完善外汇配套管理举措,平滑汇率波动对经营成果的影响。
3、公司免热处理合金、锻造车轮等高附加值产品的占比提升情况如何?
答:公司持续推进新材料产业化落地,不断丰富高附加值产品品类,优化公司整体盈利结构。公司铝合金车轮业务高端
化转型成效显著,其中锻造车轮凭借优异的产品性能和显著的减重效果,契合高端新能源汽车、豪华品牌汽车、重载商用车
等轻量化趋势,市场需求保持持续增长。公司国内现有锻造产能50万只,同步在墨西哥、泰国海外基地配套建设锻造产线,
远期锻造铝合金车轮总产能规划至200万只。2026年前三季度,公司锻造铝合金车轮产销量持续增长,有效的提升了公司整
体盈利水平。免热处理合金方面,公司一体化压铸免热处理合金市场渗透稳步提升,已批量配套多家新能源汽车企及大型压
铸企业,2026年销量保持快速增长。微晶硅铝复合新材料及精密器件已完成国内多家半导体、光学、粉末冶金等领域的客
户认证,市场订单与产销量同步提升;高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料在新兴
业务领域持续放量。可钎焊压铸铝合金积极拓展热管理、储能、液冷等应用场景,现已实现小批量应用,后续业务落地受下
游市场行情、客户项目进度、产品持续验证等因素影响,订单放量存在不确定性,请投资者注意投资风险。
4、公司铝合金材料和轻量化零部件在机器人领域的应用进展如何?
答:公司深耕铝合金产业40余年,拥有行业领先的材料研发水平和丰富的材料技术储备。公司持续关注在机器人领域的
产业布局,铝合金作为机器人常用的轻量化材料,在机器人制造中发挥着优异的轻量化效果。公司现有的高强高屈服免热处
理压铸铝合金、A356铝合金、6系和7系变形铝合金等产品可用于机器人零部件的制造。公司于2026年初设立子公司上海立
中创智机器人有限公司,专注机器人轻量化材料及零部件的研发创新与市场销售,已具备生产大骨架、肩部关节、灵巧手关
节、支撑系统结构件等机器人零部件的生产能力。目前,公司已与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协议》,与具
微科技等机器人公司开展战略合作,目前公司只实现了大骨架的零星样品供应,尚未产生相关业务销售收入,后续合作推进
及效果受市场行情,以及客户自身发展等因素影响,尚存在不确定性,请投资者注意投资风险。
5、公司微晶硅铝合金新材料及精密器件的业务进展情况?
答:公司研发和生产的微晶硅铝合金系列新材料以及相关精密加工器件,具备低密度、低膨胀、高导热、高刚度的特性
,现阶段主要面向半导体设备、光学仪器、电子封装等领域,用于制备横梁、基座、底板、滑台、支架、主轴等精密零部件
。该业务是公司本次可转债募投方向之一,后续公司将依托募投项目持续加大资源投入,推进产能建设、客户拓展与产品迭
代,大力发展该业务。目前相关产品已完成国内多家半导体、光学、粉末冶金等领域的客户认证,2026年上半年,相关业务
实现销售收入683万元,同比增长143%。相关业务受半导体行业周期波动、下游客户认证进度、行业技术迭代及市场竞争等
多重因素影响,业务开展存在一定不确定性,请注意投资风险。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-16│立中集团(300428)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、请问公司海外产能目前的建设和释放情况怎样？
答：尊敬的投资者您好，公司持续深化全球化产能布局战略，加速海外基地建设与产能释放。2026 上半年，公司海
外生产基地全面开花，其中墨西哥 360 万只轻量化车轮项目已全面投产，配套 50 万只锻造产能自下半年开始逐步释放
，依托区域贸易政策优势，北美整车客户订单持续落地，产能利用率稳步走高，盈利能力持续增强；泰国现有 500 万只
车轮产能满负荷运行，三期 300 万只超轻量化铝合金车轮和 18 万只锻造车轮项目积极建设推进，持续匹配海外市场增
长的订单需求。墨西哥和泰国两大海外基地形成了区域互补的全球化产能格局，有效提升公司全球供应链保供能力与经营
抗风险水平。谢谢！
2、请问公司新材料相关新材料业务目前的进展如何
答：尊敬的投资者您好，公司持续推进新材料产业化落地，不断丰富高附加值产品品类，优化公司整体盈利结构。其
中，微晶硅铝合金方面公司紧抓国内半导体设备国产化替代发展机遇，加快产能建设与下游客户认证工作，上半年实现销
售收入683 万元，同比增长 143%；公司一体化压铸免热处理合金市场渗透稳步提升，已批量配套多家新能源车企及大型
压铸企业，2026 年上半年实现销量 3.83 万吨，实现销售收入 5.92 亿元；高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金
和航空航天级特种中间合金等材料积极推进在新兴业务领域的量产应用；可钎焊压铸铝合金持续拓展热管理、储能、液冷
设备等应用场景，产品验证和量产应用均在有序推进中。谢谢！
3、请介绍公司 2026 年上半年的经营业绩情况，以及二季度的表现？
答：尊敬的投资者您好，2026 年上半年公司整体盈利能力稳步提升，实现营业收入 188.22 亿元，同比增长 30.32%
；实现归属于上市公司股东的净利润 5.77 亿元，同比增长 43.81%。其中，第二季度单季归母净利润达 3.78 亿元，同
比增长 58.12%，环比增长 90.49%，单季盈利规模再创历史新高。谢谢！
4、请问二季度公司产品涨价了吗？谢谢
答：感谢您的提问。公司产品售价主要与上游原材料价格形成联动，铝价上行阶段相应产品售价也会随之调整。与此
同时，公司重视产品结构优化，随着新材料、新产品逐步落地放量，带动整体销售均价及盈利水平有所改善，具体财务数
据请以公司定期报告披露的为准，谢谢。
5、请问公司微晶硅铝产品出货量如何，公司的产品是填补国内空白吗？
答：感谢您的关注。公司研发和生产的微晶硅铝复合新材料主要包括硅铝合金、铝碳化硅复合材料、微晶铝合金和 3
D 打印铝合金材料等，公司紧抓国内半导体设备国产化替代发展机遇，加快微晶硅铝合金相关产能建设与下游客户认证工
作，目前相关材料已在半导体设备、光学、电子封装、3D 打印等领域实现了小批量商业化应用，上半年实现销售收入 68
3 万元，同比增长 143%。目前国内已有多家企业布局该领域的研发及产业化，公司深耕微晶硅铝方向的技术研发与产业
化落地，致力于推进该类高端材料国产化进程，助力补齐国内产业链配套短板。谢谢！
6、请问公司北美客户主要有哪些？谢谢
答：感谢您的提问，出于商业保密及客户信息保护的考虑，公司不便披露具体客户名单。目前公司北美业务主要面向
当地大型整车客户群体开展合作。随着公司墨西哥海外基地的建设推进，依托 USMCA（美墨加协定）贸易政策优势，可大
幅降低输美关税成本，深度贴近北美国际主流车企客户，订单承接与快速交付能力显著增强，有助于公司拓展更多优质客
户资源，稳步提升该区域市场的业务规模。谢谢！
7、臧总裁，我持有公司股票 3、4 年了，虽然业绩稳定增长的，感觉你们公司，一是对市值管理不到位，不关注投
资人对股价的期盼；二是认为你们公司股权管理也很单一，不利于公司双循环；三是企业战略投资研究落地效率对标发达
地区有待提升。以上建议请重视并说明。谢谢啦
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您长期持有公司股票并提出宝贵建议！二级市场股价受宏观环境、行业周期及市场
情绪等多重因素影响。公司管理层高度重视市值管理工作，始终坚持夯实经营基本面，持续做好投资者沟通与信息披露，
努力维护全体股东利益。对于股权结构优化以及战略投资落地效率方面，公司也将认真听取您的意见，后续结合公司发展
实际审慎研判，持续完善相关工作，稳步推进各项战略落地。再次感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：82家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-27│立中集团(300428)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司上半年整体业绩表现和核心驱动因素是什么?
答:2026年上半年,公司经营业绩持续向好,营业收入和利润均实现稳健增长。报告期内,公司实现营业收入为188.22亿
元,同比增长30.32%;实现归属于上市公司股东的净利润5.77亿元,同比增长43.81%;其中,第二季度单季归属于上市公司股
东的净利润达3.78亿元,同比增长58.12%,环比增长90.49%,单季盈利规模再创历史新高。
核心驱动因素主要包括:(1)三大主营业务协同发力,再生铸造铝合金、铝合金车轮、铝基功能中间合金三大板块产销
规模均实现增长,其中再生铸造铝合金板块实现营业收入110.93亿元,同比增长35.16%;铝合金车轮板块实现营业收入62.36
亿元,同比增长25.49%;铝基功能中间合金板块实现营业收入14.92亿元,同比增长17.87%;(2)新材料、新产品产业化提速,
高附加值产品品类持续丰富,销量稳步释放,有效优化了公司的产品结构与整体盈利水平;(3)公司铝合金车轮业务高端化转
型成效显著,高端锻造、大尺寸轻量化等高附加值车轮产品订单持续放量,高毛利产品占比稳步提升;(4)海外基地产能有序
释放,产销规模持续提升,依托海外优质客户结构及贸易政策优势,海外业务盈利能力持续提升;(5)受国内外铝及新旧铝价
差影响,公司铝合金车轮出口及再生铸造铝合金业务盈利空间有所拓宽;但因公司海外基地产能释放、出口业务规模稳步扩
张,外币结算规模相应增加,汇率波动带来的汇兑损失对报告期利润产生较大影响。
2、2026年上半年,公司在新材料领域有哪些重要进展?
答:公司持续推进新材料产业化落地,不断丰富高附加值产品品类,优化公司整体盈利结构。其中,公司一体化压铸免热
处理合金市场渗透稳步提升,已批量配套多家新能源车企及大型压铸企业,2026年上半年实现销量3.83万吨,实现销售收入5
.92亿元;微晶硅铝合金紧抓国内半导体设备国产化替代发展机遇,加快产能建设与下游客户认证工作,上半年实现销售收入
683万元,同比增长143%;高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料积极推进在新兴业
务领域的量产应用;可钎焊压铸铝合金持续拓展热管理、储能、液冷设备等应用场景,产品验证和量产应用均在有序推进中
;子公司上海立中创智机器人有限公司于本年初成立,专注机器人轻量化材料及零部件的研发创新与市场销售,截止目前,公
司已与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协议》,与具微科技等机器人公司开展战略合作,公司已具备生产大骨架
、肩部关节、灵巧手关节、支撑系统结构件等机器人零部的生产能力,目前只实现了大骨架的零星样品供应,尚未产生相关
业务销售收入,后续合作推进及效果受市场行情,以及客户自身发展等因素影响,尚存在不确定性,请投资者注意投资风险。
3、公司锻造等高端铝合金车轮业务的发展情况?
答：公司铝合金车轮业务高端化转型成效显著,其中,锻造车轮凭借优异的产品性能,显著的减重效果,契合高端新能源
汽车、豪华品牌汽车、重载商用车等轻量化趋势,行业市场需求保持持续增长。公司国内现有锻造产能50万只,同步在墨西
哥、泰国海外基地配套建设锻造产线,远期锻造铝合金车轮总产能规划至200万只。相较于常规低压铸造铝合金车轮,锻造
车轮单只售价更高、毛利率显著领先,2026年上半年,公司锻造铝合金车轮产销量持续增长,实现了34.71万只,同比增长395
%,有效的提升了公司整体盈利水平。
4、公司铝合金车轮海外产能情况及对公司的利润贡献情况?
答:2026上半年,公司海外生产基地全面开花,其中墨西哥360万只轻量化车轮项目已全面投产,配套50万只锻造产能自
下半年开始逐步释放,依托区域贸易政策优势,北美整车客户订单持续落地,产能利用率稳步走高,盈利能力持续增强;泰国
现有500万只车轮产能满负荷运行,三期300万只超轻量化铝合金车轮和18万只锻造车轮项目积极建设推进,持续匹配海外市
场增长的订单需求;墨西哥和泰国两大海外基地形成了区域互补的全球化产能格局,有效提升公司全球供应链保供能力与经
营抗风险水平。2026年上半年,海外基地铝合金产品销量持续提升,依托海外优质客户结构、贸易政策优势,海外基地单位
盈利能力水平较高,拉动了公司整体盈利增长。
5、公司微晶硅铝复合新材料包括哪些产品,应用场景有哪些?应用于半导体设备领域的具体是什么产品?
答:公司研发和生产的微晶硅铝复合新材料主要包括硅铝合金、铝碳化硅复合材料、微晶铝合金和3D 打印铝合金材料
等,目前相关材料已在半导体设备、光学、电子封装、3D 打印等领域实现了小批量应用,2026年上半年,相关业务实现销售
收入683万元,同比增长143%。其中在半导体设备领域,硅铝合金、铝碳化硅复合材料凭借高刚度、低密度、低膨胀等良好
性能,已用于半导体设备,如基座、支撑架、静电卡盘等精密零部件的制造,相关业务受半导体行业周期波动、下游客户认
证进度、行业技术迭代及市场竞争等多重因素影响,业务开展存在一定不确定性,请注意投资风险。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：9家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-21│立中集团(300428)2026年7月21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、在行业的大背景下，公司2026年上半年依然取得了亮眼的成绩，主要原因是什么?
答：公司近期发布了2026年半年度业绩预告，上半年，公司预计实现归母净利润5.4亿元至5.85亿元，同比增长34.57
%至45.78%；扣非后的归母净利润5.05亿元至5.5亿元，同比增长40.47%至52.99%。公司业绩实现增长，主要原因如下：一
是公司持续优化全球产能布局，加速海外产能建设，各业务板块产能利用率及产销量均实现稳步增长；二是国内外铝价价
差扩大，增厚了部分出口业务利润；三是高附加值锻造铝合金车轮产品产销快速增长，推动了公司铝合金车轮产品结构升
级、盈利水平稳步提升；四是公司积极拓展新材料、新产品的新兴市场应用，新材料销量持续放量，形成了业绩新增量；
五是公司的墨西哥工厂产能利用率稳步提升，盈利能力持续增强，参股的锂电新材料业务利润持续改善，进一步优化了公
司整体盈利质量。
2、公司铝合金车轮海外产能情况及对公司的利润贡献情况？
答：公司持续深化全球化产能布局战略，加速海外基地建设与产能释放，不断优化全球供应网络，有效对冲国际贸易
壁垒风险，全球化竞争优势持续显现。目前，公司墨西哥年产360万只铝合金车轮工厂已实现全面投产，配套锻造产线同
步建设，产能利用率稳步走高；依托美墨加协定贸易政策和贴近北美客户的区域优势，订单承接与快速交付能力显著增强
，工厂盈利能力稳步提升。公司在泰国现有500万只铝合金车轮产能的基础上，积极推进年产300万只超轻量化铝合金车轮
和18万只锻造商用车轮项目建设，进一步强化公司在东南亚地区的制造基地优势，产品高效辐射亚洲及欧洲市场。公司墨
西哥和泰国两大海外基地形成了区域互补的全球化产能格局，显著增强公司供应链稳定性与抗风险能力，持续增强公司整
体的盈利能力。
3、公司锻造铝合金车轮的产能和盈利能力如何？
答：锻造车轮凭借优异的产品性能，显著的减重效果，契合高端新能源汽车、豪华品牌汽车、重载商用车等轻量化趋
势，行业市场需求保持持续增长。公司国内现有锻造产能50万只；墨西哥规划50万只锻造车轮产能，其中一期20万只已进
入投产阶段；泰国计划新增18万只锻造产能，叠加后续全球持续扩产规划，公司远期锻造铝合金车轮总产能有望达到200
万只规模。锻造车轮相较普通铸造车轮单只售价更高、毛利率显著领先，2026年上半年，公司锻造铝合金车轮产销量持续
增长，有效的提升了公司整体盈利水平。
4、公司新材料和新产品在新兴产业应用方面有哪些进展？
答：公司持续推进新材料、新产品在新兴市场的产业化应用，相关产品销量稳步增长，高附加值材料占比不断提高，
进一步优化了公司整体盈利结构。公司研发的系列免热处理压铸铝合金已实现对多家头部新能源车企及配套厂商批量供货
，销量保持快速增长；微晶硅铝复合新材料及精密器件已完成国内多家半导体、光学、粉末冶金等领域的客户认证，市场
订单与产销量同步提升；高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料在新兴业务领域持
续放量。可钎焊压铸铝合金积极拓展热管理、储能、液冷等应用场景；高性能铝合金材料和轻量化零部件持续推进在人形
机器人领域的验证与量产应用。公司相关产品的财务数据敬请查阅公司已披露的定期报告，新材料业务的市场拓展受市场
、行业、客户验证周期等因素影响，存在不确定性，请投资者注意投资风险。
5、公司微晶硅铝复合新材料包括哪些产品，应用场景有哪些？应用于半导体设备领域的具体是什么产品？
答：公司研发和生产的微晶硅铝复合新材料主要包括硅铝合金、铝碳化硅复合材料、微晶铝合金和3D打印铝合金材料
等，目前相关材料已在半导体设备、光学、电子封装、3D打印等领域实现了小批量应用，2025年实现营业收入774.45万元
。其中在半导体设备领域，硅铝合金、铝碳化硅复合材料凭借高刚度、低密度、低膨胀等良好性能，已用于半导体设备，
如基座、支撑架、静电卡盘等精密零部件的制造，相关业务受半导体行业周期波动、下游客户认证进度、行业技术迭代及
市场竞争等多重因素影响，业务开展存在一定不确定性，请注意投资风险。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：8家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-08│立中集团(300428)2026年7月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司铝合金车轮业务在全球化布局和高端产能布局方面有哪些进展和优势？
答：公司持续深化全球化产能布局战略，加速海外基地建设与产能释放，不断优化全球供应网络，有效对冲国际贸易
壁垒风险，全球化竞争优势持续显现。报告期内，公司墨西哥年产360万只铝合金车轮工厂已实现全面投产，产能利用率
稳步提升，依托USMCA（美墨加协定）贸易政策优势，大幅降低输美关税成本，深度贴近北美国际主流车企客户，订单承
接与快速交付能力显著增强，成为公司开拓北美高端车轮市场的核心战略支点。同时，公司泰国第三工厂积极推进扩产建
设，进一步强化公司在东南亚地区的制造基地优势，产品高效辐射亚洲及欧洲市场，与墨西哥基地形成区域互补的全球化
产能格局，更显著增强了公司供应链稳定性与抗风险能力。目前，全球对轻量化、高性能、高美观度的锻造铝合金车轮市
场需求持续增长，但海外锻造产能供给不足、技术储备相对薄弱，公司抢抓机遇在泰国、墨西哥建设锻造车轮生产线，将
快速填补海外高端市场缺口，有效提升公司铝合金车轮产品高端化配比与盈利水平，进一步增强公司的核心竞争力。
2、锻造车轮的优势及公司产能规划？
答：锻造车轮依托锻压工艺，金属晶粒更加致密，内部结构均匀，强度、韧性、散热性均显著优于铸造产品，相较同
尺寸铸造车轮重量轻约20%-30%，能有效降低新能源车电耗、提升行车安全与操控，适配高端新能源汽车、豪华品牌汽车
、重载商用车等轻量化需求。公司国内现有锻造产能50万只；墨西哥规划50万只锻造车轮产能，其中一期20万只已进入投
产阶段；本次募投项目将新增泰国18万只锻造产能，叠加后续全球持续扩产规划，公司远期锻造铝合金车轮总产能有望达
到200万只规模。锻造车轮相较普通铸造车轮单只售价更高、毛利率显著领先，属于高附加值品类产品，锻造产能的扩展
能够优化公司产品结构，有效提升公司整体盈利水平。
3、公司本次可转债预案募投项目的具体情况和实施背景。
答:（1）年产300万只超轻量化铝合金车轮和18万只锻造商用车轮项目本项目由公司子公司新泰车轮制造有限公司实施，
投资总额105,000.00万元，拟使用募集资金45,000.00万元，项目建设地点位于泰国泰中罗勇工业园区，项目建成后将新
增年产300万只超轻量化铸旋铝合金车轮和18万只锻造商用铝合金车轮产能。当前新能源汽车与重卡轻量化对高端铝合金
车轮的需求持续增长，公司现有泰国基地产能利用较为饱和，无法满足快速增长的海外订单需求，公司本次泰国第三工厂
的建设将有效缓解现有产能瓶颈，同时新增年产18万只锻造车轮产能，将有效提升公司高附加值车轮产品占比增厚盈利。
同时，面对全球贸易政策的不确定性，泰国作为公司的核心海外基地将与墨西哥基地形成供应链区域互补，保障海外市场
订单的稳定供应，增强公司整体抗风险能力。（2）年产200万只轻量化铸旋铝合金车轮升级更新暨节能改造项目本项目由
公司全资子公司保定立中东安轻合金部件制造有限公司实施，投资总额51,723.00万元，其中拟使用募集资金43,000.00万
元，将保定市立中车轮制造有限公司（以下简称：保定车轮）现有老旧的年产能280万只铝合金车轮生产线整体搬迁至东
安轻合金现有厂区内实施升级更新暨节能改造，升级改造完成后形成年产200万只轻量化铸旋铝合金车轮产能。保定车轮
作为公司投产最早的铝合金车轮产能，相关设备服役年限久、整体工艺体系落后，能耗与人工成本偏高，交付效率受限，
本项目通过实施老旧产能整体搬迁、设备更新与工艺升级，引入高端铸旋、精密机加、智能涂装等专业化生产设备，降低
产品碳排放，满足下游大尺寸、高端化、定制化、低碳化的市场需求，有效提升产品生产效率与良品率，进一步夯实公司
核心业务竞争力。（3）微晶硅铝复合新材料及精密器件改扩建项目本项目由公司全资子公司河北新立中有色金属集团有
限公司实施，投资总额11,100.00万元，其中拟使用募集资金10,000.00万元。公司原有微晶硅铝复合新材料产品外销产能
15吨，项目建成后将新增年产85吨微晶硅铝复合新材料产品外销产能，完善公司产业链配套体系。微晶硅铝复合新材料具
有低密度、低膨胀、高导热、高刚度等优异综合性能，能够满足如半导体、电子通讯、光学、航空航天、汽车轨道交通和
新能源装备等众多战略性新兴产业核心零部件的生产需求。当前高端微晶硅铝复合材料及高精度定制化器件长期依赖进口
，本项目扩产可填补国内高端产能缺口，助力精密制造产业链自主可控。公司的微晶硅铝复合新材料已实现小批量商业化
供货，相关产品已通过了国内半导体、光学、粉末冶金等领域客户的验证与认证，目前市场需求稳步放量，公司现有产线
已无法适配当前产品迭代及订单结构，本次扩建将助力公司提高量产能力，积极布局战略新兴行业，把握国产替代窗口期
，提升公司的整体盈利能力。（4）高端特种中间合金研发项目本项目由公司实施，项目建设地点位于公司现有厂区内，
投资总额3,229.00万元，其中拟使用募集资金3,000.00万元，主要用于购置研发检测设备。本项目紧扣下游产业发展趋势
，围绕高端特种中间合金存在的产品质量短板、国外技术垄断、供应链安全隐患以及公司自身产品结构升级需求进行研发
。近年来，航空航天，海洋工程，新能源汽车，先进医疗装备等对高性能基础材料的需求持续提升，公司本次主要聚焦高
端特种铝中间合金、钛中间合金两大核心产品加大研发力度，弥补国产材料质量短板，适配高端装备严苛工况要求，实现
高端材料的国产化替代，满足上述战略新兴行业快速发展对高端材料的需求。同时，本次高端中间合金的研发将进一步夯
实公司在全球中间合金行业的头部竞争力，持续强化公司在高端中间合金材料领域技术领先优势。（5）补充流动资金项
目为满足公司日常经营资金的需求，公司拟将本次募集资金中17,000.00万元用于补充流动资金。公司业务属于典型的资
金密集型产业。最近三年，公司经营规模稳步扩张，营业收入由2023年度的2,336,486.48万元增长至2025年度的3,212,41
2.91万元。公司经营规模的稳步扩张，导致所需营运资金规模不断增加。本次募集资金补充流动资金后，将一定程度满足
公司经营规模扩大所带来的新增营运资金需求，缓解公司资金需求压力，从而集中更多的资源为业务发展提供保障，提高
抗风险能力，有利于公司持续、健康、稳定发展。
4、公司微晶硅铝复合新材料包括哪些产品，应用场景有哪些？应用于半导体设备领域的具体是什么产品？
答：公司研发和生产的微晶硅铝复合新材料主要包括硅铝合金、铝碳化硅复合材料、微晶铝合金和3D打印铝合金材料
等，目前相关材料已在半导体设备、光学、电子封装、3D打印等领域实现了小批量应用，2025年实现营业收入774.45万元
。其中在半导体设备领域，硅铝合金、铝碳化硅复合材料凭借高刚度、低密度、低膨胀等良好性能，已用于半导体设备，
如基座、支撑架、静电卡盘等精密零部件的制造，相关业务受半导体行业周期波动、下游客户认证进度、行业技术迭代及
市场竞争等多重因素影响，业务开展存在一定不确定性，请注意投资风险。
5、公司在再生铝合金产业上的布局和优势？
答：公司深耕再生铝合金行业四十余年，积累了深厚的产业基础与技术优势，依托国内、泰国和墨西哥多地产能布局
，构建起全球化再生铝资源供应体系，保障了原料的稳定供给；同时，公司与中国再生资源集团开展深度合作，依托其完
善的回收体系和资源优势，助于公司进一步扩大原材料供应渠道，规范回收流程，巩固公司的行业龙头地位。在技术研发
方面，公司不断加大研发投入，攻克再生铝保级回收利用、杂质精准管控等核心技术，产品品质与性能处于行业领先水平
。同时产业端已形成资源回收、中间合金制备、再生铝合金生产，到铝合金车轮和汽车轻量化零部件制造应用的全链条产
业体系，实现了资源高效循环利用，绿色低碳属性突出，产业链协同优势显著。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|