价值分析☆ ◇300433 蓝思科技 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.98│ 0.42│ 0.49│ 0.62│ 0.80│ 0.98│
│每股净资产(元) │ 9.62│ 8.57│ 8.88│ 9.35│ 9.96│ 10.69│
│净资产收益率% │ 11.61│ 4.86│ 5.54│ 6.61│ 7.99│ 9.10│
│归母净利润(百万元) │ 4896.17│ 2070.24│ 2448.08│ 3066.00│ 3949.33│ 4877.50│
│营业收入(百万元) │ 36939.13│ 45268.15│ 46698.55│ 51942.67│ 59731.33│ 69158.33│
│营业利润(百万元) │ 5709.67│ 2162.68│ 2966.13│ 3625.00│ 4654.33│ 5562.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-04-09 买入 首次 18.19 0.61 0.73 0.84 国信证券
2024-01-19 买入 维持 16.8 0.63 0.84 1.02 东方证券
2024-01-12 买入 首次 --- 0.62 0.81 1.01 信达证券
2023-10-26 增持 维持 --- 0.61 0.85 1.02 长城证券
2023-10-25 未知 未知 --- 0.61 0.74 1.05 信达证券
2023-10-19 买入 维持 15.87 0.61 0.80 0.94 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-09│蓝思科技(300433)玻璃盖板龙头企业，新能源领域业务快速成长
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盈利预测与估值：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为30.21/36.16/41.71亿元，参考可比公司PE
估值，给予公司2023年28.0-30.0倍PE，对应股价16.98-18.19元，给予“买入”评级。
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2024-01-19│蓝思科技(300433)行业复苏渐进，多重布局带动持续增长
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我们预测公司23-25年归母净利润分别为31.5/41.9/50.9亿元（原23-24年预测分别为31.2、51.2亿元，主
要下调费用率预测，下调24年营收及毛利率预测），根据可比公司24年20倍PE估值水平，对应目标价16.80元
，维持买入评级。
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2024-01-12│蓝思科技(300433)公司首次覆盖报告：消费电子平台型企业，AI时代海阔天空
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盈利预测及投资建议：我们预计公司2023E/2024E/2025E营业收入分别为556.84/638.07/709.97亿元，分
别同比+19.2%/+14.6%/+11.3%。归母净利润分别为31.06/40.24/50.41亿元，分别同比+26.9%/+29.5%/+25.3%
。综合考虑产品结构、主要下游、客户结构、发展历程等因素，我们选取立讯精密、歌尔股份、徕木股份作为
可比公司。截至最新交易日（1月12日），公司股价对应2023E/2024E/2025E的PE为19.22x/14.84x/11.84x，低
于可比公司均值，成长空间广阔，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-10-26│长城证券-蓝思科技(300433)Q3业绩环比高增，消费电子+新能源汽车支撑长期增长空间-23102
│6
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维持“增持”评级：消费电子方面，公司已完善从ODM到整机组装的垂直一体化整合能力，随着未来行业
需求复苏，公司将持续受益于客户订单放量，单机价值量不断提升，为营收和利润带来稳定增量。新能源汽车
方面，我们看好公司未来拓展更多客户和项目，加速公司在新能源汽车赛道转型升级。预估公司2023年-2025
年归母净利润为30.23亿元、42.45亿元、50.86亿元，EPS分别为0.61元、0.85元、1.02元，对应PE分别为19X
、14X、11X。
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2023-10-25│信达证券-蓝思科技(300433)行业回暖更添助力，业绩持续放量-231025
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盈利预测：我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.61元、0.74元、1.05元。我们看好公司成长
性。
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2023-10-19│华泰证券-蓝思科技(300433)3Q23：业务结构优化叠加降本增效，推动营收／净利润同环比回
│暖-231019
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消费电子传统旺季叠加大客户拉货，Q3营收/净利润显著回暖
蓝思科技发布三季报，Q3实现营收136.31亿元（YoY：+9.98%，QoQ：+31.84%），归母净利润10.95亿元（
YoY：+2.93%，QoQ：+123.63%），环比翻倍，同比在同期高基数基础上正增长，得益于：1）消费电子传统旺
季叠加大客户新机拉货，传统业务稼动率提升；2）垂直整合能力提升，湘潭园区手机组装业务承接的旗舰机
比例提高，业务结构改善。预计公司2023-2025年归母净利润30.4/39.6/46.5亿元。参考Wind一致预期可比公
司23年PE均值24.60x，考虑公司新能源汽车/智能穿戴等领域的增长空间，给予26x23年预期PE，维持目标价15
.87元，维持买入评级。
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