价值分析☆ ◇300443 金雷股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 22 10 0 0 0 32
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 2.00│ 1.90│ 1.35│ 1.58│ 2.24│ 2.84│
│每股净资产(元) │ 11.12│ 12.43│ 13.78│ 18.23│ 20.26│ 22.78│
│净资产收益率% │ 17.94│ 15.26│ 9.77│ 8.70│ 10.98│ 12.33│
│归母净利润(百万元) │ 522.23│ 496.38│ 352.42│ 513.40│ 716.13│ 918.33│
│营业收入(百万元) │ 1476.56│ 1650.84│ 1811.58│ 2185.83│ 3189.82│ 4164.77│
│营业利润(百万元) │ 607.54│ 573.00│ 379.28│ 569.20│ 808.10│ 1028.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-07 买入 首次 27.71 1.51 1.85 2.74 华福证券
2023-11-21 买入 维持 --- 1.53 2.04 2.87 长江证券
2023-11-16 买入 维持 44.85 1.74 2.80 3.40 国泰君安
2023-11-07 增持 维持 --- 1.54 2.09 2.63 长城证券
2023-11-06 增持 维持 --- 1.62 2.20 2.61 中银证券
2023-10-31 买入 维持 40 1.49 2.02 2.39 东吴证券
2023-10-31 买入 维持 --- 1.74 2.56 3.05 东海证券
2023-10-31 买入 维持 39.2 1.53 1.97 2.65 国投证券
2023-10-31 买入 维持 --- 1.57 2.50 3.46 申万宏源
2023-10-31 增持 维持 --- --- --- --- 中信建投
2023-10-29 买入 维持 --- 1.56 2.32 2.64 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-07│金雷股份(300443)风电锻造主轴龙头，加码铸造开辟第二增长曲线
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盈利预测与投资建议：我们预计公司23-25年的归母净利润分别为4.9/6.0/8.9亿，对应EPS分别为1.51/1.
85/2.74元/股，分别同比增长39%/22%/48%，3年CAGR为36%。23-25年可比公司平均PE分别为16/11/8X。考虑到
公司是全球风电主轴的绝对龙头，铸造业务放量在即，有望充分受益于国内外风电行业的高景气度。给予2024
年15倍PE，对应目标价27.71元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-21│金雷股份(300443)经营环比增长，铸件布局持续推进
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展望后续，随着年底风电步入抢装，叠加海风项目建设提速，公司有望实现出货量进一步增长。同时，公
司积极推进滑动轴承新产品开发，并不断开展铸造产能扩产，东营基地逐步建成投产，有望充分受益国内海风
放量。此外，公司积极推进国外供应商认证，亦有望切入维斯塔斯、GE供应链，进而形成更多业绩增量。预计
2023年、2024年归母净利分别约5.0、6.6亿元，对应PE分别约19、15倍。维持“买入”评级。
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2023-11-16│金雷股份(300443)2023年三季报业绩点评报告：三季度业绩稳健，四季度有望持续改善
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维持“增持”评级。根据公司公告，2023年前三季度公司业绩整体稳健，其中Q3单季度营收环比增长，盈
利能力同比提升，预计公司Q4业绩持续改善。维持公司2023~2025年盈利预测：EPS为1.74元、2.80元、3.40元
，维持公司目标价44.85元，维持“增持”评级。
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2023-11-07│长城证券-金雷股份(300443)Q3出货量环比高增，铸件产品放量可期-231107
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投资建议：公司作为风电主轴龙头行业，具备技术、产能、客户、盈利能力多方面优势，大力拓展铸件市
场，扩大风电主轴市场占有率，我们预计2023-2025年公司营业收入分别为21.36/31.37/41.35亿元，同比增长
17.93%/46.85%/31.80%；归母净利润5.01/6.79/8.57亿元，同比增速为42.29%/35.40%/26.22%，EPS分别为1.5
4/2.09/2.63元，对应PE为20/15/12倍，维持“增持”评级。
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2023-11-06│中银证券-金雷股份(300443)三季度业绩稳健，发布股权激励计划-231106
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估值
在当前股本下，结合公司三季报情况，我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至1.62/2.20/2.61元（
原2023-2025年预测为1.73/2.46/2.98元），对应市盈率18.8/13.9/11.7倍；维持增持评级。
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2023-10-31│东吴证券-金雷股份(300443)Q3出货环增亮眼，大兆瓦产能释放有望提升盈利能力-231031
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投资评级：基于23年海风开工不及预期，风机大型化加速铸锻件价值量通缩，我们下调2023-2025年盈利
预测，我们预计2023-2025年归母净利4.9/6.6/7.8亿元（23-25年前值6.0/7.8/9.5亿元），同增38%/36%/18%
。公司是全球锻造主轴龙头企业，大型化趋势下扩展铸造第二曲线，市占率有望持续提升，给予2024年20xPE
，目标价40元，维持“买入”评级。
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2023-10-31│金雷股份(300443)公司简评报告：业绩符合预期，未来展望“双海”
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投资建议：考虑今年以来风电新增装机规模持续高增长，公司作为风电主轴龙头，募投项目达产后有望占
据更多市场份额。我们预计公司2023-2025年营业收入25.11/35.73/44.33亿元，同比+38.62%/+42.29%/+24.05
%，公司2023-2025年归母净利润为5.67/8.34/9.92亿元，对应当前P/E为18x/12x/10x，维持“买入”评级。
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2023-10-31│金雷股份(300443)盈利水平稳定，铸造业务开拓有望贡献业绩增量
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投资建议：基于对公司产能释放、客户拓展节奏的预期，调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年营业
收入分别为20.9/26.9/37.0亿元，同比增速分别为15.4%/28.6%/37.6%，归母净利润分别为5.0/6.4/8.6亿元，
同比增速分别为42.1%/27.4%/35.3%，对应PE分别为20/16/12倍，预计十四五末期，风电新增装机维持景气，
公司新建产能契合产业趋势，打造业绩新增长点，给予2024年20X估值，对应12个月目标价39.2元，维持“买
入-A”评级。
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2023-10-31│申万宏源-金雷股份(300443)业绩稳健增长，大兆瓦铸件产品放量在即-231031
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投资分析意见：考虑到今年海风建设节奏较慢，一定程度影响公司铸件出货量，我们小幅调整公司盈利预
测，预计23-25年归母净利润分别为5.10/8.12/11.27亿元（原值为6.03/9.28/11.19亿元）；对应EPS分别为1.
57、2.50、3.46元/股，对应估值分别为20倍、13倍、9倍。公司是全球风电主轴龙头，随着海上风电复苏起量
，公司大兆瓦铸件产品将快速为公司贡献新的增量，释放业绩弹性，仍维持“买入”评级。
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2023-10-31│金雷股份(300443)2023年三季报点评：出货环比提升显著，盈利能力维持高位
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盈利预测与估值：我们预计公司2023~2025年营业收入分别为20.3、29.7、44.4亿元，净利润分别为4.94
、6.10、8.47亿元，对应PE分别为20.6、16.7、12.0X。
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2023-10-29│国金证券-金雷股份(300443)Q3盈利环比基本持平，业绩符合预期-231029
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-2025年净利润为5.08、7.54、8.59亿元，当前股价对应PE分别为20、14、12倍，维持
“买入”评级。
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