研报评级☆ ◇300446 航天智造 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ 0.94│ 1.04│ 1.15│ 1.39│ 1.67│
│每股净资产(元) │ 5.36│ 6.20│ 6.98│ 8.14│ 9.52│ 11.19│
│净资产收益率% │ 9.34│ 15.10│ 14.93│ 14.74│ 15.06│ 15.29│
│归母净利润(百万元) │ 423.33│ 791.71│ 881.09│ 976.34│ 1175.00│ 1408.00│
│营业收入(百万元) │ 5860.04│ 7780.71│ 9003.50│ 10024.00│ 10925.00│ 11867.00│
│营业利润(百万元) │ 580.65│ 952.44│ 1058.95│ 1175.00│ 1415.00│ 1697.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-31 买入 维持 33.35 1.15 1.39 1.67 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-31│航天智造(300446)关注大药量药柱批产进展 │华泰证券 │买入
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航天智造发布年报，2025年实现营收90.03亿元（yoy+15.72%），归母净利8.81亿元（yoy+11.29%），扣非净利7.70
亿元（yoy+1.86%）。其中Q4实现营收22.97亿元（yoy+0.56%，qoq-9.68%），归母净利2.30亿元（yoy-9.95%，qoq-11.11
%），业绩略低于预期（前次报告2025年归母净利润预测值为9.48亿元），主要系汽车零部件业务受行业竞争加剧影响毛
利率有所下滑。我们看好公司“技术壁垒+政策红利”双轮驱动增长，公司通过航天技术转化，在油气装备、汽车智能座
舱等领域构建了技术壁垒与客户优势，并拓展大药量药柱业务，有望保持长期稳健成长，维持“买入”。
汽车零部件：新能源业务驱动稳健增长，利润率短期承压
汽车零部件业务25年实现收入82.61亿元，同比+17.97%，占总收入比重提升至91.75%。公司紧抓汽车行业电动化、智
能化机遇，根据公司年报，25年新获取项目中，新能源汽车配套占比高达69%，同时公司深度绑定国内主流自主品牌，前
五大客户中吉利、长安、奇瑞占据三席，并成功切入华为鸿蒙智行、蔚来等新势力供应链，实现对“界”系列与“境”系
列的配套。公司围绕“内外饰+”战略，在智能座舱领域持续投入，第二代深邃氛围灯、智慧灯幕等技术取得关键突破。
汽车零部件业务毛利率同比-1.23pcts至17.45%，主要源于汽车行业的价格竞争和普遍存在的“年降”机制。
油气装备：业绩短期平稳，新业务“大药量药柱”打开成长空间
油气装备业务全年表现平稳，实现收入5.41亿元，同比微降0.94%；净利润2.36亿元，同比微降0.93%。民品业务中，
机电控制类产品收入同比下滑28.66%，对板块造成拖累；但超高密射孔弹、超高温超高压射孔弹等高附加值产品订单增长
，海洋油田订单增长33%以上，形成有效对冲。军品业务逐步恢复，收入同比增长63.17%。同时公司调整募投项目，新增
大药量药柱批量生产能力建设，以满足某核心客户的装备建设需求。此举有望为公司开辟新的增长曲线。
高性能功能材料：业务转型阵痛期，对整体业绩形成拖累
该传统业务板块受外部环境冲击较大，25年实现收入2.02亿元，同比下降13.16%。核心产品热敏磁票因火车票全面电
子化，收入同比锐减60.58%。尽管公司积极拓展特种防伪、压力测试膜等新产品，并取得一定成效，但短期内难以弥补传
统业务下滑的缺口，对公司整体业绩形成拖累。
盈利预测与估值
我们预计公司26-28年归母净利润为9.76/11.75/14.08亿元（26-27年较前值分别调整-11.40%/-7.97%），对应EPS为1
.15/1.39/1.67元。下调盈利预测主要是考虑到汽零业务毛利率下滑。可比公司估值2026年Wind一致预期PE均值为29倍，
公司在油气装备领域具有较强的竞争壁垒和议价能力，在汽车零部件领域产业转型升级进展顺利，同时考虑到公司大药量
药柱业务稳步推进，有望开辟新增长曲线，给予公司2026年29X目标PE，上调目标价为33.35元（前值26.00元，对应20倍2
6年PE），上调目标价主要考虑到大药量药柱新增长点带来的估值扩张。
风险提示：汽车零部件主要客户流失风险；汽车零部件毛利率下滑风险；油气装备产品销量及单价波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：20家
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2026-04-01│航天智造(300446)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年业绩和利润保持增长的原因?
答:得益于行业发展态势、市场开拓以及公司在客户结构、技术研发等的核心优势,公司经营业绩再创新高,营业收入
突破90亿元,同比上涨15.72%,归母净利润达到8.8亿元,同比上涨11.29%。
汽车零部件业务,公司积极布局新势力市场,已形成新的增长极;传统新能源市场方面,坚持"拉增量补存量"策略;前五
大客户汽车销量均位居行业前列。根据中国汽车工业协会数据,2025年中国汽车产销累计完成3453万辆和3440万辆,同比分
别增长10.4%和9.4%。公司汽车零部件业务收入为82.61亿元,同比增长17.97%,超过中国汽车产销量增长水平,进一步巩固
了在行业内的重要地位。
油气装备业务,受国家深入实施深海战略等因素影响,在以超高密射孔弹为代表的射孔和完井产品牵引下,海洋油田订
单增长33%以上;超高温超高压射孔技术优势进一步巩固,在我国首口超万米科探井——深地塔科1井创全球最深射孔纪录;
国际市场开发取得显著成效。
高性能功能材料业务新产品取得市场突破,感光剂投产并形成收入,成功跨入特种防伪材料行业;压力测试膜成功进入
半导体产业链,开拓苹果链客户;阻焊油墨实现批量稳定生产与上市销售;汽车内饰膜成功打入广汽、一汽丰田等核心客户
体系。
谢谢!
2.公司对2026年的业绩有何展望?
答:2026年是"十五五"的开局之年,也是公司实现跨越式发展的关键之年。公司将立足中长期战略"1334战略",扎实推
进"三大攻坚战",力争在新的起点上实现高质量发展。
汽车零部件业务方面,公司将持续发挥产业布局、技术研发、客户资源和品牌、成本管控等方面的综合优势,聚焦"智
能光电、电驱电控、精致装饰、轻量环保"四大领域,积极推进智能座舱相关技术的研发与应用,稳步推进智慧座舱与自动
驾驶融合建设项目。面对汽车消费政策变化及行业竞争态势,公司也将持续关注并积极应对。
油气装备业务方面,基于国家能源安全战略对国内油气增储上产的持续需求,以及公司在超高温超高压射孔等关键技术
上的自主优势,相关业务有望持续为公司提供重要支撑。同时,公司也正在按计划推进军用爆破器材生产线自动化升级改造
项目,预计2026年能投入生产。
高性能功能材料业务正在持续转型中,感光剂、压力测试膜、阻焊油墨、汽车内饰膜等新产品逐步拓展应用,发展势头
良好。
谢谢!
3.汽车1-2月销量下滑对公司一季度经营业绩有什么影响?
答:2026年1-2月,受春节假期、新能源汽车购置税政策切换以及多地购车补贴政策年度交替期影响,中国乘用车产销量
分别完成346.2万辆和352.4万辆,同比分别下降12%和10.7%。随着以旧换新政策的加速落地,同时主流品牌密集推出新车吸
引消费者,3月汽车市场有所恢复。公司汽车零部件业务与行业整体发展密切相关,关于公司一季度的具体经营情况,敬请关
注公司后续披露的定期报告。
谢谢!
4.公司如何应对汽车年降带来的影响?
答:汽车年降是行业常态,公司已建立系统性的应对机制。一方面,持续推进技术降本、工艺优化和精细化管理策略,提
升成本管控能力,公司销售费用、管理费用、研发费用等主要期间费用率处于行业较优水平。2025年,公司汽车零部件业务
仍保持了17.45%的毛利率。
另一方面,公司持续优化客户结构,不断获取新项目订单,提升高附加值产品占比,将年降影响控制在合理范围内,保持
业务的稳健发展。
谢谢!
5.公司军用爆破器材生产线自动化升级改造项目进展如何,预计能实现多少产值?
答:2025年10月,由于原军用爆破器材自研产品的市场需求发生变化,公司根据新获取某核心客户的大药量药柱批量产
生任务及某核心客户的火工品协作生产任务,对军用爆破器材生产线自动化升级改造项目进行了调整,缩减原用于燃气发生
器、助推器、特种高能产品、切割产品等军用爆破器材的批量生产条件,仅保留其研制及小批量生产能力,同时相应增加大
药量药柱批量生产及火工品协作生产的资源配置。项目总投资10,454.47万元,预计将于2026年9月完工,达产年预计收入15
,000.27万元。
谢谢!
6.公司汽车外饰件产品销售收入同比增长33%的原因?
答:2025年,公司对重点新势力市场持续挖潜,传统新能源市场拉增量补存量,客户矩阵多元升级,以汽车内外饰件为主
的汽车零部件业务实现销售收入82.61亿元,较上年同期增长17.97%。其中,得益于重庆八菱涂装线、南京公司内外饰等重
点项目顺利完成竣工验收并投产,以及新项目的获取,公司保险杠产品等汽车外饰件产品销售收入增长,带动公司汽车外饰
件产品销售收入同比增长33%。
谢谢!
7.公司如何利用自身优势发展商业航天以及低空经济?
答:您好,公司在持续关注国内商业航天领域以及低空经济的最新发展状况。公司控股股东四川航天技术研究院(简称"
航天七院")作为航天科技集团旗下以航天为本的大型高科技企业集团,是我国航天重大装备批生产基地、宇航产品研制生
产基地和重要航天产品配套协作基地。航天七院部分所属企业已经向商业航天相关企业供应相关航天产品,并正在推进无
人动力系统的产业化。目前,公司主营业务暂不涉及商业航天和低空经济。作为航天七院所属上市公司,未来,公司将持续
关注商业航天、低空动力相关产业发展动态,利用自身核心优势,发挥上市公司平台作用,努力寻求市场机会,积极参与该行
业。
谢谢!
8.公司未来3-5年的战略规划?
答:公司已于2025年提出了中长期战略规划"1334"战略,以成为世界一流航天智能装备制造企业作为总目标,坚持专业
化发展、融合发展、数字化发展三大原则,着力构建产业应"变"力、技术突"破"力、应用"拓"展力三大核心能力,打造规范
治理、智能制造、价值创造、高质量发展四个样板。公司首先将聚焦汽车零部件、油气装备、高性能功能材料三大主业,
持续掌握行业核心技术,拓展产品应用场景,不断夯实主业优势。其中,汽车零部件业务聚焦"内外饰+"集成创新;油气装备
业务着力放大在特种能源领域的领先优势;高性能功能材料业务聚焦技术国产化替代。与此同时,公司将持续发挥上市公司
资本运作、融合发展、产业发展、体制机制创新"四个平台"功能,积极培育第二增长曲线,推动公司实现可持续、高质量发
展。
谢谢!
9.公司募投项目建设情况?
答:2023年,公司向特定对象发行股票179,487,179股,募集资金总额人民币21亿元。目前,已经完成建设并投入使用的
有"年产24万套汽车内外饰件生产项目"和"新建成都航天模塑南京有限公司汽车内外饰生产项目",另有两个募投项目,"军
用爆破器材生产线自动化升级改造项目"和"成都航天模塑有限责任公司智慧座舱与自动驾驶融合建设项目"正在建设中,预
计将于2026年完成竣工验收。
谢谢!
10.公司未来是否有资产注入?
答:公司提出了"1334"发展战略,将以建设世界一流航天智能装备制造企业为总目标。作为航天七院所属唯一上市平台
,公司将通过资本运作与产业发展"双轮驱动",推动发挥上市公司资本运作、融合发展、产业发展、体制机制创新"四个平
台"功能,分阶段稳步实现公司做强做优做大。公司如有进一步资本运作等重大事项将会及时公告。
谢谢!
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参与调研机构：8家
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2025-12-26│航天智造(300446)2025年12月26日投资者关系活动主要内容
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1.公司前三季度业绩保持较快增长速度的原因?
答:您好,公司前三季度实现营业收入67.07亿元,同比增长22.01%,归母净利润实现6.51亿元,同比增长21.43%。汽车零
部件业务方面,2025年1-9月,汽车行业保持增长态势,乘用车累计销量达到2124.6万辆,同比增长13.7%,新能源汽车销量达1
122.8万辆,同比增长34.9%。公司紧跟自主品牌和新能源汽车的发展趋势,主要客户涵盖吉利、长安、奇瑞、一汽集团、广
汽、比亚迪等国内主流汽车厂商,与华为鸿蒙智行等主流新兴造车新势力厂商建立了良好合作关系。在行业及主要客户销
量增长的带动下,公司汽车零部件业务销售收入同比增长25%。油气装备业务方面,公司在页岩气分簇射孔技术、超高温超
高压射孔系统等关键技术上继续保持领先地位,前三季度销售收入与去年基本持平。高性能功能材料方面,受火车票全面电
子化影响,前三季度业绩出现下滑,但公司正在加快市场转型,推动压力测试膜成为主导产品。谢谢!
2.公司军品业务的情况,以及军用爆破器材自动化升级改造项目什么时候能够投产,预计实现的年收入?
答:2025年上半年,公司军品收入为673.38万元,较上年同期增长6.96%。公司通过调整项目建设内容等,新增大药量药
柱和火工品协作生产产能,促进军品业务做大做强。该项目调整后,预定达到可使用状态的日期为2026年9月30日,达产年预
计收入为15,000.27万元。谢谢!
3、公司大股东乐凯集团减持的情况?
答:公司控股股东、实际控制人的一致行动人乐凯集团本次减持主要系自身资金需要,拟通过集中竞价及大宗交易方式
减持本公司股份。根据深交所相关规定,按照实控人中国航天科技集团及其一致行动人合并口径计算,减持导致拥有权益的
股份比例触及1%的整数倍的,公司需配合其对外公告。截止目前,公司尚未收到乐凯集团股份减持达到对应数量的通知。作
为公司控股股东、实际控制人的一致行动人,即使未来持股比例降至5%以下,如通过集中竞价交易或者大宗交易方式再次减
持股份,仍需提前十五个交易日披露减持计划。谢谢!
4、公司是否有商业航天相关产品?
答:您好,公司在持续关注国内商业航天领域的最新发展状况。公司实际控制人航天科技集团已围绕商业航天等战略新
兴产业开展战略研究与规划布局。控股股东四川航天技术研究院(简称"航天七院")作为航天科技集团旗下以航天为本的大
型高科技企业集团,是我国航天重大装备批生产基地、宇航产品研制生产基地和重要航天产品配套协作基地。航天七院部
分所属企业已经向商业航天相关企业供应相关航天产品。目前,公司暂未参与商业航天相关项目,也未向相关企业供应产品
。作为航天七院所属上市公司,未来,公司将持续关注商业航天产业发展动态,利用自身核心优势,发挥上市公司平台作用,
努力寻求市场机会,积极参与该行业。谢谢!
5、公司未来是否考虑发展机器人、低空经济相关业务?
答:您好,公司全资子公司航天模塑在汽车内外饰件领域具有产业布局、研发技术、客户资源与内部管理等明显竞争优
势,客户包括吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪汽车等多家国内主流整车厂商及全球知名
的汽车零部件一级供应商,与华为鸿蒙智行等新能源主流品牌建立了良好合作关系。公司关注到多家主要客户发布了飞行
汽车、机器人的发展规划,鉴于公司与相关客户的良好合作关系,以及公司在复合材料和结构件等方面的核心技术与低空经
济、机器人产品技术具有相通性,公司正在密切关注这两个行业的发展,并在未来根据相关行业的发展情况积极参与。谢谢
!
6.公司后续会考虑实施股权激励吗?
答:您好,股权激励是上市公司激励管理层与核心骨干员工的重要手段之一,也是证监会、国资委和集团公司鼓励和支
持上市公司开展的市场化激励方式,公司也关注到很多国有控股上市公司股权激励的成功案例。公司会结合未来发展规划,
认真研究证监会、国资委关于股权激励的相关政策法规,统筹制定中长期激励计划,通过实施员工持股或股权激励计划,进
一步完善持股员工与公司的利益共享、风险共担机制,以实现公司快速高质量发展。谢谢!
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参与调研机构：4家
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2025-12-25│航天智造(300446)2025年12月25日投资者关系活动主要内容
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1.公司前三季度业绩保持较快增长速度的原因？
答：您好，公司前三季度实现营业收入67.07亿元，同比增长22.01%，归母净利润实现6.51亿元，同比增长21.43%。
汽车零部件业务方面，2025年1-9月，汽车行业保持增长态势，乘用车累计销量达到2124.6万辆,同比增长13.7%，新能源
汽车销量达1122.8万辆，同比增长34.9%。公司紧跟自主品牌和新能源汽车的发展趋势，主要客户涵盖吉利、长安、奇瑞
、一汽集团、广汽、比亚迪等国内主流汽车厂商，与华为鸿蒙智行等主流新兴造车新势力厂商建立了良好合作关系。在行
业及主要客户销量增长的带动下，公司汽车零部件业务销售收入同比增长25%。油气装备业务方面，公司在页岩气分簇射
孔技术、超高温超高压射孔系统等关键技术上继续保持领先地位，前三季度销售收入与去年基本持平。高性能功能材料方
面，受火车票全面电子化影响，前三季度业绩出现下滑，但公司正在加快市场转型，推动压力测试膜成为主导产品。谢谢
！
2.公司军品业务的情况，以及军用爆破器材自动化升级改造项目什么时候能够投产，预计实现的年收入？
答：2025年上半年，公司军品收入为673.38万元，较上年同期增长6.96%。公司通过调整项目建设内容等，新增大药
量药柱和火工品协作生产产能，促进军品业务做大做强。该项目调整后，预定达到可使用状态的日期为2026年9月30日，
达产年预计收入为15,000.27万元。谢谢！
3、公司大股东乐凯集团减持的情况？
答：公司控股股东、实际控制人的一致行动人乐凯集团本次减持主要系自身资金需要，拟通过集中竞价及大宗交易方
式减持本公司股份。根据深交所相关规定，按照实控人中国航天科技集团及其一致行动人合并口径计算，减持导致拥有权
益的股份比例触及1%的整数倍的，公司需配合其对外公告。截止目前，公司尚未收到乐凯集团股份减持达到对应数量的通
知。作为公司控股股东、实际控制人的一致行动人，即使未来持股比例降至5%以下，如通过集中竞价交易或者大宗交易方
式再次减持股份，仍需提前十五个交易日披露减持计划。谢谢！
4、公司是否有商业航天相关产品？
答：您好，公司在持续关注国内商业航天领域的最新发展状况。公司实际控制人航天科技集团已围绕商业航天等战略
新兴产业开展战略研究与规划布局。控股股东四川航天技术研究院（简称“航天七院”）作为航天科技集团旗下以航天为
本的大型高科技企业集团，是我国航天重大装备批生产基地、宇航产品研制生产基地和重要航天产品配套协作基地。航天
七院部分所属企业已经向商业航天相关企业供应相关航天产品。目前，公司暂未参与商业航天相关项目，也未向相关企业
供应产品。作为航天七院所属上市公司，未来，公司将持续关注商业航天产业发展动态，利用自身核心优势，发挥上市公
司平台作用，努力寻求市场机会，积极参与该行业。谢谢！
5、公司未来是否考虑发展机器人、低空经济相关业务？
答：您好，公司全资子公司航天模塑在汽车内外饰件领域具有产业布局、研发技术、客户资源与内部管理等明显竞争
优势，客户包括吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪汽车等多家国内主流整车厂商及全球知
名的汽车零部件一级供应商，与华为鸿蒙智行等新能源主流品牌建立了良好合作关系。公司关注到多家主要客户发布了飞
行汽车、机器人的发展规划，鉴于公司与相关客户的良好合作关系，以及公司在复合材料和结构件等方面的核心技术与低
空经济、机器人产品技术具有相通性，公司正在密切关注这两个行业的发展，并在未来根据相关行业的发展情况积极参与
。谢谢！
6.公司后续会考虑实施股权激励吗？
答：您好，股权激励是上市公司激励管理层与核心骨干员工的重要手段之一，也是证监会、国资委和集团公司鼓励和
支持上市公司开展的市场化激励方式，公司也关注到很多国有控股上市公司股权激励的成功案例。公司会结合未来发展规
划，认真研究证监会、国资委关于股权激励的相关政策法规，统筹制定中长期激励计划，通过实施员工持股或股权激励计
划，进一步完善持股员工与公司的利益共享、风险共担机制，以实现公司快速高质量发展。谢谢！
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参与调研机构：2家
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2025-12-16│航天智造(300446)2025年12月16日投资者关系活动主要内容
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1.公司汽车零部件业务为什么能保持高于行业的增速？
答：您好，2025年1-9月，公司汽车零部件业务销售收入同比增长25%。高于乘用车销量增速的13.7%。我们能够实现
超越行业的增长，主要得益于以下核心优势的持续发力：
（1）客户资源和品牌优势：公司深度紧跟自主品牌与新能源汽车的快速发展趋势，客户包括吉利汽车、长安汽车、
一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪汽车等多家国内主流整车厂商及全球知名的汽车零部件一级供应商，并与华为
鸿蒙智行等头部新势力厂商建立了良好合作关系。
（2）完善的产业布局优势：构建了“总部研发+属地生产”的产业布局，20余个生产基地涵盖国内重点汽车产业生态
圈，可以实现对整车厂商的近距离实时供货与服务，确保了对客户需求的快速响应。
（3）深厚的技术与研发优势：具备成熟的工艺技术及同步研发和创新能力，旗下拥有1个国家认可实验室和4个省级
技术中心，累计获得专利授权587项，其中发明专利67项。
（4）纵深结合的产品布局和成本管控优势：产品系列齐全，可为整车厂商提供一体化的汽车零部件配套服务。构建
了纵深结合的汽车零部件产品供应链，能有效控制生产成本。谢谢！
2.公司军品业务的情况，以及军用爆破器材自动化升级改造项目什么时候能够投产，预计实现的年收入？
答：2025年上半年，公司军品收入为673.38万元，较上年同期增长6.96%。公司通过调整项目建设内容等，新增大药
量药柱和火工品协作生产产能，促进军品业务做大做强。该项目调整后，预定达到可使用状态的日期为2026年9月30日，
达产年预计收入为15,000.27万元。谢谢！
3、公司未来是否考虑发展机器人相关业务？
答：您好，公司全资子公司航天模塑在汽车内外饰件领域具有产业布局、研发技术、客户资源与内部管理等明显竞争
优势，客户包括吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪汽车等多家国内主流整车厂商及全球知
名的汽车零部件一级供应商，与华为鸿蒙智行等新能源主流品牌建立了良好合作关系。公司关注到多家主要客户发布了机
器人的发展规划，鉴于公司与相关客户的良好合作关系，以及公司在复合材料和结构件等方面的核心技术与机器人产品技
术具有相通性，公司正在密切关注行业的发展，并在未来根据相关行业的发展情况积极参与。谢谢！
4、公司耐候功能材料主要是做什么产品，主要是销售到国内还是出口。目前公司新材料业务转型情况如何？
答：公司耐候功能材料主要从事光稳定剂、抗氧化剂，可广泛应用于塑料、橡胶、化学纤维等高分子聚合物中，能有
效解决因光照、冷热、风雨等自然因素侵袭而出现的制品褪色、变色、龟裂、强度下降等一系列问题，可以用于农膜、草
丝、改性领域市场。耐候功能材料产品定位中高端应用市场，主要销往欧洲、美洲、中东等海外市场，主导产品以领头注
册人身份取得欧盟REACH法规注册资格，拥有较强市场竞争能力。2025年上半年，耐候功能材料实现销售收入3,952万元。
公司高性能功能材料业务聚焦国产化替代，开发了感光干膜、阻焊油墨、导电胶膜等一系列新产品，开发压力测试膜系列
化产品，核心技术及核心设备均自主可控。汽车内饰膜实现氛围灯效果、表面触感效果、高遮盖、高耐热等关键技术的突
破。2025年上半年，公司高性能功能业务销售收入实现1.05亿元。谢谢！
5.公司未来是否有资产注入的计划？
答：公司提出了“1334”发展战略，将以建设世界一流航天智能装备制造企业为总目标。作为航天七院所属唯一上市
平台，公司将通过资本运作与产业发展“双轮驱动”，推动发挥上市公司资本运作、融合发展、产业发展、体制机制创新
“四个平台”功能，分阶段稳步实现公司做强做优做大。公司如有进一步资本运作等重大事项将会及时公告。谢谢！
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参与调研机构：4家
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2025-11-21│航天智造(300446)2025年11月21日投资者关系活动主要内容
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1.公司前三季度业绩保持较快增长速度的原因?
答:您好,公司前三季度实现营业收入67.07亿元,
同比增长22.01%,归母净利润实现6.51亿元,同比增长21.43%。
汽车零部件业务方面,2025年1-9月,汽车行业保持增长态势,乘用车累计销量达到2124.6万辆,同比增长13.7%,新能源
汽车销量达1122.8万辆,同比增长34.9%。
公司紧跟自主品牌和新能源汽车的发展趋势,主要客户涵盖吉利、长安、奇瑞、一汽集团、广汽、比亚迪等国内主流
汽车厂商,与华为鸿蒙智行等主流新兴造车新势力厂商建立了良好合作关系。在行业及主要客户销量增长的带动下,公司汽
车零部件业务销售收入同比增长25%。
油气装备业务方面,公司在页岩气分簇射孔技术、超高温超高压射孔系统等关键技术上继续保持领先地位,前三季度销
售收入与去年基本持平。
高性能功能材料方面,受火车票全面电子化影响,前三季度业绩出现下滑,但公司正在加快市场转型,推动压力测试膜成
为主导产品。
谢谢!
2.公司此次军用爆破器材自动化升级改造项目调整的原因,预计什么时候能够投产?
答:因现代战争形态的演进和装备技术的持续升级,公司原自研项目未能获取批量市场需求。经过市场调研,并结合公
司目前的专业技术优势,公司新获取大药量药柱批量生产任务,同时拟将原先共线生产的火工品协作生产任务转至本项目生
产。公司拟通过调整项目建设内容等,新增大药量药柱和火工品协作生产产能,促进军品业务做大做强。该项目调整后,预
定达到可使用状态的日期为2026年9月30日,达产年预计收入为15,000.27万元。
谢谢!
3.公司油气装备业务板块以及军品业务的情况,未来是否有资产注入的计划?
答:公司油气装备业务板块(含军品)2024年实现销售收入5.46亿元,实现净利润2.38亿元,其中军品收入974.46万元。2
025年前三季度,公司油气装备业务收入基本与去年同期持平。2025年上半年,公司军品收入为673.38万元,较上年同期增长
6.96%。
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