价值分析☆ ◇300453 三鑫医疗 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 9 0 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.46│ 0.40│ 0.46│ 0.53│ 0.61│
│每股净资产(元) │ 2.30│ 2.71│ 2.40│ 2.74│ 3.24│ 3.81│
│净资产收益率% │ 17.22│ 17.16│ 16.58│ 16.66│ 16.20│ 15.94│
│归母净利润(百万元) │ 155.91│ 184.63│ 206.63│ 238.71│ 273.91│ 316.91│
│营业收入(百万元) │ 1164.29│ 1336.00│ 1300.06│ 1528.90│ 1737.98│ 1994.56│
│营业利润(百万元) │ 195.04│ 230.02│ 257.64│ 296.19│ 339.24│ 391.39│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-17 买入 维持 --- 0.47 0.51 0.57 国元证券
2024-10-15 买入 维持 --- 0.47 0.55 0.65 华安证券
2024-08-14 买入 维持 --- 0.46 0.51 0.56 国元证券
2024-08-13 买入 首次 --- 0.46 0.58 0.72 华鑫证券
2024-08-12 买入 维持 --- 0.45 0.51 0.60 华安证券
2024-08-12 买入 维持 --- 0.44 0.50 0.57 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-17│三鑫医疗(300453)2024三季报点评：业绩增长符合预期，产业项目有序扩张
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公司血液透析设备快速放量，血液透析耗材稳健增长，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为15.55
亿元、17.25亿元和19.20亿元，实现归母净利润分别为2.45亿元、2.66亿元和2.95亿元，对应EPS分别为0.47
元/股、0.51元/股和0.57元/股，对应PE分别为16倍、15倍和13倍，维持“买入”评级。
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2024-10-15│三鑫医疗(300453)业绩增长稳健，盈利能力持续提升
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我们预计2024-2026年公司收入分别为14.87亿元、16.89亿元和19.79亿元，收入增速分别为14.4%、13.6%
和17.2%，2024-2026年归母净利润分别实现2.45亿元、2.86亿元和3.36亿元，增速分别为18.4%、16.7%和17.6
%，对应2024-2026年的PE分别为17x、14x和12x。考虑到血透行业尤其是透析机和透析器还存在较大的进口替
代空间，行业增长稳健，维持“买入”评级。
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2024-08-14│三鑫医疗(300453)2024半年报点评：主营血透业务稳健增长，集采落地夯实领先地位
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公司主营血液透析类业务保持稳健增长，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为15.68、17.39和19.
37亿元，实现归母净利润分别为2.40、2.64和2.93亿元，对应EPS分别为0.46、0.51和0.56元/股，对应PE分别
为14、13和12倍，维持“买入”评级。
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2024-08-13│三鑫医疗(300453)公司事件点评报告：集采助力国产化进程
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为15.67、18.50、21.77亿元，归母净利润分别为2.39、3.02、3.72亿元，
EPS分别,0.46、0.58、0.72元，当前股价对应PE分别为14.1、11.1、9.0倍，随着人口老龄化和医疗保障覆盖
率提升，透析人数将保持继续增长，推动血液透析市场规模稳定增长，而且集采对耗材降价影响已落地，国产
化进程加速。公司是血液透析行业国内率先完成血液透析设备+耗材全产品链布局的头部企业，拥有血液透析
类产品注册证最多，在行业内占据领先地位，将受益于市场扩容和国产化进程，首次覆盖，给予“买入”投资
评级。
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2024-08-12│三鑫医疗(300453)2024年中报业绩符合预期，集采+出海助力公司长久发展
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投资建议
我们预计2024-2026年公司收入分别为14.97亿元、17.09亿元和20.13亿元，收入增速分别为15.1%、14.2%
和17.7%，2024-2026年归母净利润分别实现2.34亿元、2.65亿元和3.11亿元，增速分别为13.2%、13.5%和17.1
%，对应2024-2026年的PE分别为15x、13x和11x。考虑到血透行业尤其是透析机和透析器还存在较大的进口替
代空间，行业增长稳健，维持“买入”评级。
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2024-08-12│三鑫医疗(300453)2024年半年报点评：业绩持续向好，血透全产业链布局
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盈利预测与投资建议：预计2024~2026年归母净利润分别为2.3、2.6、3亿元，维持“买入”评级。
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