价值分析☆ ◇300455 航天智装 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 3 0 0 0 4
1年内 3 4 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.12│ 0.13│ 0.14│ 0.16│ 0.20│
│每股净资产(元) │ 2.29│ 2.38│ 2.50│ 2.62│ 2.75│ 2.91│
│净资产收益率% │ 6.88│ 5.05│ 5.05│ 5.40│ 6.05│ 6.88│
│归母净利润(百万元) │ 112.88│ 86.30│ 90.59│ 100.75│ 118.00│ 142.00│
│营业收入(百万元) │ 1288.31│ 1348.04│ 1408.03│ 1544.00│ 1752.25│ 2019.50│
│营业利润(百万元) │ 136.72│ 103.17│ 109.59│ 121.25│ 142.50│ 171.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-27 增持 维持 --- 0.14 0.16 0.19 招商证券
2024-08-13 增持 首次 --- 0.14 0.17 0.21 华龙证券
2024-08-13 买入 维持 --- 0.14 0.16 0.20 申万宏源
2024-08-09 增持 维持 --- 0.14 0.16 0.19 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-27│航天智装(300455)业绩符合预期，卫星互联网产业链或将迎来爆发
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盈利预测：我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为0.99亿、1.15亿、1.37亿，对应估值106、91、77
，维持“增持”评级。
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2024-08-13│航天智装(300455)2024年中报点评报告：轨道交通、航空航天、核工业三线发力，利润短期承
│压
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盈利预测及投资评级：2024年，公司有望在轨道交通、航空航天、核工业三大领域稳步发力。轨道交通领
域，从2023年我国铁路固定资产投资增速以及2023年-2027年铁路建设目标来看，到2027年，我国铁路建设规
模有望持续扩张。航空航天领域，从2024年公司披露的关联交易情况看，预计2024年度全年的日常关联交易同
比增长约19.4%。核工业领域，工信部等部门发布的《“十四五”机器人产业发展规划》中提出，到2025年，
机器人产业营业收入年均增速超过20%，制造业机器人密度实现翻番。公司所处的核工业智能装备、机器人赛
道有望随着我国核工业的发展迎来新的增长阶段。综上所述，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0
4/1.25/1.54亿元，对应2024-2026年PE分别为78.8.3/65.4/53.2倍。与可比公司臻镭科技(688270.SH)、中国
卫通(601698.SH)、天银机电(300342.SZ)、华力创通(300045.SZ)2024-2026年133.1/85.4/59.9倍的平均PE相
比，公司估值低于可比公司平均估值，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-08-13│航天智装(300455)产品盈利能力改善明显，看好航天及核工业成长空间
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下调2024-2026E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到公司部分募投产能转固推迟，叠加市场拓展力度
持续加大带动费用端上升，我们下调公司2024-2026E年归母净利润分别为1.01/1.17/1.40亿元（前值为1.05/1
.25/1.58亿元），当前股价对应2024-2026E年PE分别为83/71/59倍。考虑到公司航天业务快速发展，三线业务
齐驱，外部需求旺盛叠加公司募投产能释放，未来业绩有望实现快速增长，因此维持“买入”评级。
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2024-08-09│航天智装(300455)业绩符合预期，卫星互联网扬帆起航
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盈利预测：考虑到卫星互联网发展较为缓慢，我们下调了2024-2026年盈利预期，我们预测2024-2026年公
司归母净利润分别为0.99亿、1.15亿、1.37亿，对应估值86、74、62，维持“增持”评级。
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