价值分析☆ ◇300470 中密控股 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.38│ 1.49│ 1.67│ 1.92│ 2.25│ 2.62│
│每股净资产(元) │ 10.84│ 11.46│ 12.26│ 14.04│ 15.92│ 18.08│
│净资产收益率% │ 12.74│ 12.96│ 13.58│ 13.93│ 14.41│ 14.78│
│归母净利润(百万元) │ 287.46│ 309.29│ 346.68│ 399.98│ 468.46│ 544.97│
│营业收入(百万元) │ 1131.59│ 1214.68│ 1369.36│ 1538.61│ 1769.58│ 2039.45│
│营业利润(百万元) │ 332.04│ 356.21│ 399.91│ 460.14│ 538.91│ 627.09│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 买入 维持 42.56 1.89 2.24 2.65 国泰君安
2024-09-12 增持 维持 --- 1.83 2.09 2.41 国信证券
2024-09-04 买入 维持 --- 1.95 2.25 2.60 华安证券
2024-08-31 买入 维持 41.08 1.89 2.24 2.65 国泰君安
2024-08-30 买入 维持 46.16 2.03 2.37 2.74 华泰证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.94 2.31 2.66 西南证券
2024-05-15 买入 维持 --- 1.87 2.18 2.62 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│中密控股(300470)2024年三季报点评：业绩符合预期，合同负债增长显著
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维持增持：维持24-26年EPS为1.89/2.24/2.65元。参照可比公司2025年平均PE19倍，给予公司25年19倍PE
，对应目标价为42.56元（前值为41.02元，为2024目标价）。维持“增持”评级。
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2024-09-12│中密控股(300470)机械密封行业龙头，持续推进国际化发展
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投资建议：考虑国内石化行业新增项目减少，机械密封行业竞争激烈，我们下调2024-2026年盈利预测，
预计2024-2026年归母净利润为3.80/4.36/5.01亿元（原值为3.90/4.54/5.45亿元），对应PE17/15/13倍，维
持“优于大市”评级。
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2024-09-04│中密控股(300470)24半年报点评：H1营收同比+18%，多点开花布局持续完善
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根据公司24年半年报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，我们维持此前盈利预测，我们预测2024-2
026年营业收入分别为15.62/18.03/20.81亿元，归母净利润分别为4.05/4.68/5.42亿元，以当前总股本计算的
摊薄EPS为1.95/2.25/2.6元。公司当前股价对2024-2026年的PE倍数分别为16/14/12倍。考虑公司作为国内机
械密封领先企业，持续推进核心领域进口替代，国际业务持续外拓竞争实力强劲，维持“买入”评级。
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2024-08-31│中密控股(300470)2024年半年报点评：持续提升市占率，多领域开花结果
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维持增持：考虑到石化投资放缓及竞争加剧，下调24-25年EPS为1.89/2.24元（前值2.06/2.37元），新增
26年EPS为2.65元。参考可比公司2024年平均PE为22倍，给予公司24年22倍PE，下调目标价为41.58元（前值55
.42元）。维持“增持”评级。
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2024-08-30│中密控股(300470)完善“大密封”布局，产能积极扩张
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2024年上半年，公司共实现营业收入7.24亿元，同比+18.1%；归母净利润1.73亿元，同比+7.6%；扣非归
母净利润1.60亿元，同比+12.5%。其中Q2单季度，实现营业收入3.87亿元，同比+18.9%；归母净利润0.91亿元
，同比+12.4%；扣非归母净利润0.84亿元，同比+20.3%。我们维持预计2024-2026年归母净利润分别为4.22/4.
94/5.70亿元，对应PE分别为16/13/12倍。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑公司国际业务持续
拓展，给予公司24年23倍PE，目标价46.66（前值48.69）元，维持“买入”评级。
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2024-08-29│中密控股(300470)2024年中报点评：市场开拓顺利，增量业务占比提升
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盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.05亿元、4.81亿元、5.55亿元，对应EPS分别为1.94、2.31、2.
66元，未来三年归母净利润将保持17%的复合增长率，维持“买入”评级。
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2024-05-15│中密控股(300470)2023年报及2024一季报点评：业绩稳健增长，发布股权激励彰显发展信心
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投资建议：考虑国内石化行业新增项目减少，机械密封行业竞争激烈，价格压力较大，我们下调2024-202
5年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.90/4.54/5.45亿元（2024-2025年原值
为4.10/14.99亿元），对应PE20/17/14倍，维持“买入”评级。
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