价值分析☆ ◇300476 胜宏科技 更新日期：2024-05-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 0.92│ 0.78│ 1.35│ 1.75│ 2.11│
│每股净资产(元) │ 7.26│ 8.04│ 8.84│ 10.02│ 11.65│ 13.64│
│净资产收益率% │ 10.69│ 11.40│ 8.80│ 13.43│ 15.03│ 15.43│
│归母净利润(百万元) │ 670.42│ 790.65│ 671.35│ 1161.13│ 1509.35│ 1816.13│
│营业收入(百万元) │ 7432.01│ 7885.15│ 7931.25│ 11238.00│ 13590.73│ 16048.65│
│营业利润(百万元) │ 739.04│ 906.23│ 758.93│ 1300.35│ 1692.73│ 2035.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-22 买入 首次 37 1.43 1.84 2.18 华创证券
2024-04-22 增持 维持 --- 1.25 1.71 2.12 华西证券
2024-04-19 增持 维持 --- 1.29 1.66 1.93 平安证券
2024-04-19 买入 维持 32.57 1.41 1.79 2.19 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-22│胜宏科技(300476)深度研究报告：AI算力+汽车双轮驱动，PCB龙头扬帆起航
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盈利预测及投资建议：AI算力+汽车驱动PCB行业新一轮增长，公司是内资PCB龙头，在数通、汽车领域服
务头部客户有望深度受益本轮行业发展。我们预计公司24-26年归母净利润为12.35/15.87/18.79亿元，参考可
比公司沪电股份、深南电路、世运电路，给予公司24年26X目标PE，目标价37元，给予“强推”评级。
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2024-04-22│胜宏科技(300476)并购PSL提升盈利能力，AI服务器HDI取得持续突破
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盈利预测与投资建议
根据公司23年年报及24年一季报，我们调整盈利预测，预计2024-2025年公司实现营业收入为111.68亿元
、139.23亿元（原值为107.55亿元、121.08亿元），新增26年营业收入165.59亿元，分别同比增长40.8%、24.
7%、18.9%；预计2024-2025年EPS分别为1.25/1.71元（原值为1.34/1.59元），新增26年EPS2.12元。对应2024
年4月22日25.00元收盘价，PE分别为20.06/14.60/11.79倍，维持“增持”评级。
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2024-04-19│胜宏科技(300476)AI业务持续突破，一季度业绩实现高增
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投资建议：当前公司深度布局AI及汽车电子领域，凭借高技术、高品质和高质量的服务，与英伟达、特斯
拉等具备行业代表性的国际大客户形成深度合作，随着AI技术及应用的快速兴起以及汽车电子化/智能化加速
，将进一步推动高阶HDI/高频高速PCB产品需求提升，公司有望持续受益。结合公司业绩报告以及对行业发展
趋势的判断，我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年公司的营收分别为111.28（前值为116.44）亿元
、129.52（前值为137.2）亿元和145.1（新增）亿元，对应4月19日收盘价的PE分别为20.2X、15.7X和13.5X，
我们看好公司AI等领域的高端产品放量带来的业绩增长，维持公司“推荐”评级。
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2024-04-19│胜宏科技(300476)产品结构不断升级，AI产品逐步放量
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投资建议：
我们预计公司2024年~2026年收入分别为110.72亿元、135.08亿元、164.8亿元，归母净利润分别为12.21
亿元、15.4亿元、18.89亿元，给予2024年23倍PE，6个月目标价为32.57元，维持“买入-A”投资评级。
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