研报评级☆ ◇300481 濮阳惠成 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-28
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               0              1              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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  2026-06-24│濮阳惠成(300481)2026年6月24日投资者关系活动主要内容                                         
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    1.请介绍一下公司主营业务、销售情况                                                                    
    答：公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产与销售，产品广泛应用于电气设备绝
缘材料、复合材料、涂料光电材料等领域。公司采取直销模式，销售网络覆盖国内及海外市场，其中境外销售占比约35% 
，客户主要分布于欧洲、日韩及东南亚等国家和地区。                                                          
    2.请介绍一下原材料价格上涨对公司的影响                                                                
    答：本轮原材料价格上涨主要由国际因素驱动，国际大宗商品价格走高，进而推动产品定价上行。进入5月后，随着 
市场情绪逐步缓和及供应链修复，原材料价格开始回落。从长期视角看，原材料价格与原油价格具有显著相关性。当前，
下游客户对需求前景持谨慎态度，采购节奏趋于保守。从订单传导机制来看，原材料价格波动向下游产品的传递主要通过
新订单的签订来实现，即原材料价格的变动通常需在后续新订单的重新议价与定价过程中方可逐步反映。公司整体运营稳
健，具备较强的抗周期韧性单一原材料价格的短期波动不会对公司长期经营构成实质性冲击。展望未来，公司将持续优化
产品结构，积极拓展新兴业务领域，合理规划原材料库存储备，以应对日益激烈的市场竞争，确保盈利水平的可持续与稳
定                                                                                                        
    3.面对汇率波动，请介绍一下公司的应对情况                                                              
    答：鉴于公司美元敞口较大，汇率波动带来的汇兑损失风险不容忽视对此，公司已从多维度构建汇率风险管理体系：
一方面，主动压降美元定期存款规模，优化外币资产配置结构；另一方面，积极运用外汇套期保值工具，将未来波动的不
确定性转化为可预期的确定性成本，有效平滑利润波动。展望未来，公司应持续严控美元定存规模，并探索多元化对冲手
段同时密切关注海外市场的增量机会。                                                                        
    4.介绍一下公司收购的企业情况                                                                          
    答：公司在2025年初收购了濮阳联众，濮阳联众主要生产环戊烷、正戊烷、异戊烷、高纯双环戊二烯等产品，产品广
泛应用于：环保发泡剂高性能材料、制备航空航天高能燃料等领域。其高能燃料相关产品收入占其总体业务收入比重较低
。公司通过收购联众兴业的参股权，实现原材料资源的有效整合，进一步优化产品结构，稳定公司盈利水平。雷佰瑞相关
收购事项，公司逐步推进中。                                                                                
    5.请介绍一下公司大股东设立家族信托的情况                                                              
    答：公司实际控制人王中锋先生和杨瑞娜女士设立家族信托的主要目的是保持上市公司控制权的长期稳定性，同时实
现家庭财富保护与传承该安排并未导致公司控股股东及实际控制人发生变化，亦不影响公司现有治理结构和日常经营。公
司管理层及核心团队保持稳定。                                                                              
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