价值分析☆ ◇300487 蓝晓科技 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 9 4 0 0 0 13
6月内 23 5 0 0 0 28
1年内 46 9 0 0 0 55
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.94│ 1.41│ 1.60│ 1.54│ 2.06│ 2.61│
│每股净资产(元) │ 7.61│ 9.39│ 8.12│ 6.61│ 8.30│ 10.45│
│净资产收益率% │ 12.24│ 14.93│ 19.75│ 23.01│ 24.53│ 24.81│
│归母净利润(百万元) │ 202.05│ 310.86│ 537.51│ 765.11│ 1022.99│ 1292.05│
│营业收入(百万元) │ 922.63│ 1194.91│ 1920.09│ 2643.39│ 3398.24│ 4174.81│
│营业利润(百万元) │ 214.82│ 346.96│ 612.06│ 866.40│ 1160.18│ 1477.61│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-27 买入 首次 61.64 1.49 1.99 2.49 华福证券
2024-02-07 买入 首次 --- 1.55 1.96 2.25 浙商证券
2024-02-06 增持 维持 --- 1.53 2.04 2.42 光大证券
2024-02-05 买入 维持 --- 1.54 2.13 2.91 中银证券
2024-02-04 买入 维持 --- 1.58 2.01 2.54 银河证券
2024-02-04 买入 维持 --- 1.56 2.14 2.95 招商证券
2024-01-30 买入 首次 --- 1.34 1.83 2.30 上海证券
2024-01-25 买入 维持 74.95 1.51 1.99 2.44 国泰君安
2024-01-25 增持 维持 --- 1.59 2.05 2.64 申万宏源
2024-01-25 买入 维持 --- 1.56 2.14 2.95 招商证券
2024-01-24 增持 维持 65 --- --- --- 中金公司
2024-01-24 买入 维持 --- 1.51 2.00 2.52 中信建投
2024-01-24 增持 维持 --- 1.53 2.04 2.42 光大证券
2024-01-14 买入 维持 74.95 1.39 1.99 2.44 国泰君安
2023-12-07 买入 首次 --- 1.46 2.00 2.70 中泰证券
2023-11-10 买入 首次 --- 1.56 2.00 2.49 长城证券
2023-11-03 买入 首次 --- 1.45 2.05 2.43 山西证券
2023-11-03 买入 维持 --- 2.30 2.90 3.70 太平洋证券
2023-11-02 买入 维持 --- 1.56 2.00 2.36 华安证券
2023-11-01 买入 维持 --- 1.57 2.15 2.96 招商证券
2023-10-27 买入 维持 80.8 1.51 2.02 2.69 华创证券
2023-10-26 买入 维持 74.95 1.40 2.00 2.45 国泰君安
2023-10-25 买入 维持 --- 1.41 1.85 2.28 东北证券
2023-10-25 增持 维持 --- 1.56 2.06 2.65 申万宏源
2023-10-25 买入 维持 --- 1.56 2.19 2.95 国海证券
2023-10-25 买入 维持 73 --- --- --- 中信证券
2023-10-24 买入 维持 --- 1.55 2.06 2.42 中信建投
2023-10-24 买入 维持 --- 1.58 2.02 2.55 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-27│蓝晓科技(300487)吸附分离材料国内龙头，多领域发展齐头并进
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盈利预测与投资建议：预测公司2023-2025年营业收入分别为23.10、30.03和37.32亿元，归母净利润分别
为7.51、10.04和12.58亿元，对应EPS分别为1.49、1.99和2.49元。我们给予公司2024年31倍PE，对应目标价6
1.64元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-02-07│蓝晓科技(300487)深度报告：在吸附分离材料领域实现平台化，持续起舞于市场新风口
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我们看好公司压舱石业务稳健发展，盐湖提锂和生命科学领域订单继续增长，预计公司2023/2024/2025年
实现归母净利润7.85/9.89/11.38亿元，对应PE分别约为32/25/22倍，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-02-06│蓝晓科技(300487)公告点评：专注主业巩固龙头地位，高分红+回购提升股东回报
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盈利预测、估值与评级：公司吸附材料多板块营业收入高速增长，在生命科学等领域持续拓展利润新增长
点，盈利能力持续增强，因此我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.72/1
0.28/12.24亿元，EPS分别为1.53/2.04/2.42元，维持“增持”评级。
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2024-02-05│蓝晓科技(300487)2023年业绩预计稳健增长，持续发展推动“质量回报双提升”
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估值
公司吸附材料业务稳健增长，多种项目及新产品放量在即，维持盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为1.
54元、2.13元、2.91元，对应PE分别为26.8倍、19.3倍、14.2倍。看好公司在吸附材料领域的持续拓展，维持
买入评级。
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2024-02-04│蓝晓科技(300487)业绩延续高质增长，质量回报双提升
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估值分析与评级说明：预计公司2023~2025年归母净利分别为7.96/10.13/12.81亿元，对应PE分别为26.09
X/20.51X/16.23X。公司是特种吸附材料领域龙头，未来生命科学、半导体、新能源等新兴、高技术壁垒领域
的持续突破将为公司不断打开新的成长空间，看好公司的长期成长性，维持“推荐”评级。
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2024-02-04│蓝晓科技(300487)我国吸附分离材料龙头，长期发展稳健
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持续推进国际化战略，加强海外营销技术网络建设及国际化高层次人才引进。公司在阿根廷设立子公司及
南美研发中心，为大量南美“锂三角”区域客户提供本地化的技术服务，助力公司市场开拓和项目运营，未来
有望持续贡献收入维持公司“强烈推荐”投资评级。我们预计公司2023-2025年营收为28.6/38.4/51.5亿元，
归母净利润为7.89/10.83/14.89亿元，对应当前PE为26.3/19.2/14.0倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-01-30│蓝晓科技(300487)深度报告：国内吸附材料龙头，多应用领域发展业绩稳健向上
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投资建议
公司是国内吸附材料龙头，具有技术优势，持续推出新产品，布局新兴应用领域，助力关键材料国产替代
，业务平台化发展穿越周期，盈利能力强。我们预测2023-2025年公司营业收入分别为23.07/30.25/37.97亿元
，同比增速分别为20.14%、31.13%、25.52%，归母净利润分别为6.75/9.26/11.61亿元，同比增速分别为25.54
%、37.17%、25.41%，EPS为1.34/1.83/2.30元/股，2024年1月30日收盘价对应PE分别为32.94x、24.01x、19.1
5x。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-01-25│蓝晓科技(300487)2023年业绩预告点评：业绩预告略超预期，盈利能力进一步提升
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维持“增持”评级。公司产销量及综合毛利率提升，我们上调23年、维持24-25年EPS分别为1.51/1.99/2.
44元（原为1.39/1.99/2.44元），给予2024年37.66倍PE，维持目标价为74.95元。
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2024-01-25│蓝晓科技(300487)23Q4业绩预计同环比双升，多应用领域持续发力
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投资分析意见：多板块推动持续成长，平台型企业未来空间广阔，维持公司2023-2025年归母净利润预测
为7.82、10.35、13.30亿元，当前市值对应PE为29、23、18X，维持“增持”评级。
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2024-01-25│蓝晓科技(300487)吸附分离材料持续增长，盐湖提锂有序推进
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持续推进国际化战略，加强海外营销技术网络建设及国际化高层次人才引进。公司在阿根廷设立子公司及
南美研发中心，为大量南美“锂三角”区域客户提供本地化的技术服务，助力公司市场开拓和项目运营，未来
有望持续贡献收入维持公司“强烈推荐”投资评级。我们预计公司2023-2025年营收为28.62/38.38/51.54亿元
，归母净利润为7.89/10.83/14.89亿元，对应当前PE为30.9/22.5/16.4倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-01-24│蓝晓科技(300487)业绩维持快速增长，看好中长期布局机会
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我们维持2023/24年盈利预测7.3亿元和10.0亿元不变，引入2025年盈利预测12.5亿元。目前公司股价对应
2024/25年市盈率22.4/18.0x。由于行业估值中枢下移，我们下调目标价11%至65元，对应46%的上涨空间和202
4/25年32.5/26.1x市盈率，维持跑赢行业评级。
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2024-01-24│蓝晓科技(300487)全年预计维持高增，各业务线持续兑现
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盈利预测和估值
我们预测2023、2024、2025年归母净利分别为7.64、10.08、12.73亿元，对应PE为30X、22X、18X，持续
重点推荐，维持“买入”评级。
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2024-01-24│蓝晓科技(300487)23年业绩预告点评：吸附材料产销高增长，23年业绩维持高增速
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盈利预测、估值与评级：公司吸附材料多板块高速增长，在生命科学等领域持续拓展利润新增长点，盈利
能力持续增强，因此我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.72/10.28/12.
24亿元，EPS分别为1.53/2.04/2.42元，维持“增持”评级。
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2024-01-14│蓝晓科技(300487)事件点评：助力建设美丽中国，吸附材料高速增长
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维持“增持”评级。生命科学、水处理等基本盘持续增长，我们维持2023-2025年EPS分别为1.39/1.99/2.
44元，给予2024年37.66倍PE，维持目标价为74.95元。
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2023-12-07│蓝晓科技(300487)吸附分离平台型企业，多业务线成长共振
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盈利预测与投资评级：预计23-25年营收分别为26.44、34.32、44.84亿元，实现归母净利润分别为7.36、
10.09、13.61亿，对应当前股价的PE分别为35.7、26、19.3。考虑到公司深耕吸附分离树脂领域，已成平台型
龙头企业，金属资源、生命科学、水处理等板块多维布局共驱未来成长，业绩增长潜力足，从可比公司估值角
度看，当前估值处于合理偏低水平，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2023-11-10│长城证券-蓝晓科技(300487)基本仓业务发展稳健，平台型企业多点开花-231110
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投资建议：预计公司2023-2025年实现营业收入分别为26.70/35.03/42.81亿元，实现归母净利润分别为7.
89/10.10/12.58亿元，对应EPS分别为1.56/2.00/2.49，当前股价对应的PE倍数分别为33.3X、26.0X、20.9X。
我们基于以下几个方面，1）公司基本仓业务成长性良好，新产能恰逢行业供求格局较好的时机，其逐步释放
将进一步提升公司的产品市占率；2）盐湖提锂业务进展顺利，获取多个大型产业化项目订单，未来有望贡献
更多业绩；3）在金属资源、生命科学、水处理及超纯化等领域加速提升市占率，打造平台化企业，看好公司
主营业务成长性及盐湖提锂项目带来业绩增量，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-03│山西证券-蓝晓科技(300487)吸附分离材料龙头，以平台型发展穿越周期-231103
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盈利预测、估值分析和投资建议：我们预测2023年至2025年，公司分别实现营收21.98/29.31/33.91亿元
，同比增长14.5%/33.3%/15.7%；实现归母净利润7.3/10.35/12.27亿元，同比增长35.9%/41.7%/18.6%，对应E
PS分别为1.45/2.05/2.43元，PE为35.9/25.4/21.4倍，首次覆盖给予“买入-B”评级。
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2023-11-03│太平洋证券-蓝晓科技(300487)应用场景多元化，支撑公司业绩持续大幅增长-231103
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投资建议：预计公司2023-2025年EPS为2.3/2.9/3.7元，当前股价对应PE分别为40X、31X和24X。维持“买
入”评级。
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2023-11-02│华安证券-蓝晓科技(300487)Q3业绩符合预期，平台化产品打开空间-231102
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投资建议
公司基本仓业务扎实，生命科学板块持续发力，未来发展动力强劲，我们预计公司2023年-2025年分别实
现营业收入26.62、33.63、40.21亿元，实现归母净利润7.87、10.10、11.91亿元，对应PE分别为34、27、23
倍。维持公司“买入”评级。
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2023-11-01│招商证券-蓝晓科技(300487)业务高增长延续，利润率同比持续提升-231101
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持续推进国际化战略，加强海外营销技术网络建设及国际化高层次人才引进。公司在阿根廷设立子公司及
南美研发中心，为大量南美“锂三角”区域客户提供本地化的技术服务，助力公司市场开拓和项目运营，未来
有望持续贡献收入维持公司“强烈推荐”投资评级。我们预计公司2023-2025年营收为28.62/38.38/51.54亿元
，归母净利润为7.89/10.83/14.89亿元，对应当前PE为33.9/24.7/17.9倍，维持“强烈推荐”评级。
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2023-10-27│蓝晓科技(300487)2023年三季报点评：基本仓业务稳步增长，毛利率水平持续提升
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投资建议：我们看好公司基本仓高附加值板块维持高速增长，但短期盐湖提锂及其他工程项目的收入确认
或受到环评批复、锂价波动等因素影响，存在不确定性；我们将此前公司23-25年归母净利润预期由7.89/9.87
/11.92亿元调整至7.61/10.17/13.53亿元，对应23-25年EPS分别为1.51/2.02/2.69元/股，对应PE分别为36x、
27x、20x。参考公司历史交易PE（TTM）中枢给予2024年40倍PE，按照2024年业绩给予80.8元/股的目标价，维
持“强推”评级。
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2023-10-26│蓝晓科技(300487)2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，生科业务持续布局
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维持“增持”评级。生命科学等基本盘持续增长，但盐湖提锂订单节奏放缓，我们下调2023-25年EPS分别
为1.40/2.00/2.45（原为1.89/2.88/3.02元），维持目标价为74.95元（由于公司增速快，壁垒高，参考行业
估值并考虑成长性，给予2024年37.42倍PE）。
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2023-10-25│蓝晓科技(300487)业绩符合预期，多点开花助力高增长
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维持盈利预测，维持“买入”评级。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为23.71/32.60/38.99亿元，
预计2023-2025年归母净利润为7.09/9.29/11.44亿元，对应PE为38X/29X/24X。维持盈利预测，维持“买入”
评级。
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2023-10-25│蓝晓科技(300487)Q3业绩符合预期，多领域驱动成长，平台型公司持续发力
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投资分析意见：多板块推动持续成长，平台型企业未来空间广阔，维持公司2023-2025年归母净利润为7.8
2、10.35、13.30亿元，当前市值对应PE为35、26、20X，维持“增持”评级。
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2023-10-25│蓝晓科技(300487)2023年三季报点评：三季度毛利同环比提升，看好公司持续成长
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综合考虑公司前三季度盈利情况，我们对公司业绩进行适当下调，预计公司2023-2025年归母净利润分别
为7.85、11.03、14.83亿元，对应PE分别35、25、18倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。
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2023-10-25│蓝晓科技(300487)基本仓稳中有进，平台化持续发力
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盈利预测、估值与评级：我们长期坚定看好公司在吸附分离领域的持续拓展，中短期看好公司盐湖提锂大
项目业绩贡献的持续确认，以及生命科学板块营收的高速增长。维持公司2023-2025年归母净利润预测为8.17/
10.85/12.79亿元，维持目标价73元（参考公司近5年以来历史PE±1倍标准差在32-58倍之间（剔除题材炒作期
间过高的70x以上估值），给予公司2023年45xPE），维持“买入”评级。
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2023-10-24│中信建投-蓝晓科技(300487)三季度经营维持稳健；高增长延续-231024
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盈利预测和估值
我们预测2023、2024、2025年归母净利分别为7.80、10.33、12.16亿元，对应PE为38X、28X、24X，维持
“买入”评级。
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2023-10-24│银河证券-蓝晓科技(300487)2023年三季报点评：业绩延续高增长，技术竞争力持续显现-2310
│24
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估值分析与评级说明：预计公司2023~2025年净利分别为7.96/10.13/12.81亿元，对应PE分别为34.2X/26.
9X/21.3倍。公司是特种吸附材料领域龙头，未来生命科学、半导体、新能源等新兴、高技术壁垒领域的持续
突破将为公司不断打开新的成长空间，看好公司的长期成长性，维持“推荐”评级。
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