研报评级☆ ◇300497 富祥股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.37│ -0.49│ -0.10│ 1.25│ 1.85│ 2.42│
│每股净资产(元) │ 4.52│ 3.96│ 4.05│ 5.30│ 7.15│ 9.57│
│净资产收益率% │ -8.08│ -12.48│ -2.52│ 24.00│ 27.30│ 26.20│
│归母净利润(百万元) │ -200.80│ -272.10│ -55.03│ 672.00│ 995.00│ 1306.00│
│营业收入(百万元) │ 1609.67│ 1177.85│ 1184.99│ 2323.00│ 3305.00│ 4299.00│
│营业利润(百万元) │ -229.39│ -287.07│ -63.61│ 689.00│ 1116.00│ 1440.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-09 买入 维持 --- 1.25 1.85 2.42 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-09│富祥股份(300497)公司深度报告：盈利修复拐点显现，微生物蛋白赛道空间广│开源证券 │买入
│阔 │ │
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公司业绩拐点明确，维持“买入”评级
富祥股份已形成医药制造、锂电池电解液添加剂和微生物蛋白三大业务布局。经历前期经营承压后，公司2026H1实现
扭亏为盈，业绩拐点明确，主要受益于锂电添加剂量价齐升，叠加医药业务恢复及降本增效。展望未来，医药业务有望继
续发挥基本盘作用，锂电添加剂受益于价格回升、需求量扩张及客户拓展，微生物蛋白亦有望加快商业化放量。我们预计
公司2026-2028年归母净利润分别为6.7、9.9、13.1亿元，EPS分别为1.25、1.85和2.42元，当前股价对应PE分别为16.0、
10.8、8.2倍，维持“买入”评级。
医药基本盘盈利修复，锂电添加剂量价齐升释放业绩弹性
医药业务方面，公司是国内舒巴坦、他唑巴坦等酶抑制剂产品的龙头企业，并具备较为完整的碳青霉烯产业链布局。
随着6-APA等核心原材料价格处于相对低位，叠加部分酶抑制剂产品提价、哌拉西林扩产、三氮唑跨领域应用及工艺降本
，医药业务盈利能力有望持续修复。锂电添加剂方面，新能源汽车及储能需求增长叠加行业库存消化，推动VC、FEC供需
格局改善和价格中枢回升。公司持续推进现有产能优化和FEC扩产，并加快客户认证及供货导入，锂电添加剂业务有望延
续量利增长。
微生物蛋白产业化加速，公司进军蓝海市场培育新增长曲线
微生物蛋白兼具高蛋白和低脂肪特性，生产过程具有资源消耗低、生产周期短及不依赖耕地等优势，在健康消费和蛋
白供给多元化趋势下，行业具备发展空间。公司聚焦丝状真菌蛋白方向，依托自主菌株和液体深层发酵工艺开发未冉?蛋
白，产品已取得国内新食品原料准入及多项海外认证，为市场推广奠定基础。公司现有年产1200吨产业化产能，并持续推
进年产2万吨微生物蛋白及5万吨氨基酸水溶肥项目建设。随着新增产能投放、B端原料导入、C端产品推广及国内外渠道拓
展，未冉?蛋白商业化有望加快放量，逐步成长为公司新业绩增长曲线。
风险提示：原材料涨价风险、产品价格风险、新业务拓展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：58家
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2026-09-20│富祥股份(300497)2026年9月20日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议主要采取问答的形式，公司参会人员就投资者关注的问题给予解答，帮助投资者更全面地了解公司发展
情况，公司参会人员在会议过程中遵循了投资者关系管理、上市公司信息披露等规定。交流主要内容如下：
1、公司已发布了前三季度业绩预告，分析下业绩增长的主要原因是什么？
答：2026 年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润35,000万元-43,000万元，比上年同期增长 658%-785%，
其中第三季度实现归属于上市公司股东的净利润 17,305.66万元-25,305.66万元，较第二季度环比增长 50%-119%。主要
增长原因为公司新能源锂电池电解液添加剂产品销售量价齐增，推动公司业绩大幅增长且扭亏为盈，新能源业务已成为公
司业绩增长的核心引擎。
2、目前 VC 和 FEC 产品价格多少？为什么扩产 FEC 产品？
答：截至 2026 年 9月 20 日，百川盈孚数据显示，锂电池电解液添加剂 VC 产品价格为 23.5 万元/吨，FEC 产品
价格为 8.4 万元/吨。扩产 FEC产品，主要是基于以下考虑：
（1）顺应行业发展趋势，匹配下游持续增长的市场需求。受益于储能市场的兴起、动力电池市场的快速扩张以及下
游新兴产业应用的不断发展，锂电池市场未来几年将保持快速增长。根据灼识咨询统计，预计到 2030 年，全球锂电池电
解液添加剂市场规模将从2025年的 13.54万吨增长至 39.15万吨，年均复合增长率为 23.66%。特别是随着高镍三元、硅
碳负极等高能量密度电池渗透率持续攀升，FEC需求呈增长态势。同时银河证券研究报告显示，受益于快充技术、硅基负
极技术的进一步推广，以及 3C锂电池、半固态电池、固态电池等技术路线的发展，均有利于 FEC产品需求增长，其预计
FEC2026年需求增速将达到 29.5%。
（2）优化产品布局，巩固并提升公司的行业头部地位。项目建成后，公司将形成 VC与 FEC双核心产品均衡布局，产
能规模进一步跃升，可依托规模化生产降低 FEC综合生产成本，提升产品盈利能力，同时公司已与天赐材料、新宙邦等电
解液头部企业建立稳定合作，并通过比亚迪认证实现供货，新增产能可快速对接下游客户硅碳、高镍三元等高能量密度电
解液增量需求，强化客户长期绑定，巩固并提升公司在电解液添加剂领域的市场份额与行业地位。
3、公司目前微生物蛋白业务进展如何？
答：公司核心产品未冉?蛋白作为新食品原料已于 2025 年 11月通过国家卫健委审批，成为我国首个获批的丝状真菌
蛋白。截至目前，未冉?蛋白已可准入包括欧美发达国家及中国在内的全球近三十个国家，标志着产品安全性及合规性获
得国内外权威认可，为未冉?蛋白产品通行于全球更广泛的消费市场奠定了坚实的合规基础。
同时，公司 B 端、C 端业务布局同步提速，一方面加快年产 2万吨未冉?蛋白项目建设，预计今年年底建成，为后续
规模化供应奠定基础；另一方面，公司已开发出近 30款自主品牌及联营品牌产品，如肽爽气泡水、肽润草本水、椰肽水
、蛋白汉堡、蛋白魔芋面、蛋白米、蛋白肠等，并加速市场推广。其中通过斯洛文尼亚子公司迈壹国际开发生产的牛肉口
味和鸡肉口味蛋白汉堡，已成功进入欧洲主流商超如 SPAR 等渠道进行销售。该业务凭借近三十个国家市场准入、清晰的
产品矩阵和逐步落地的海内外渠道，有望成为公司中长期新的业绩增长极。
4、公司的未冉?蛋白产品在国内哪里可以买到？
答：公司部分未冉?蛋白产品已经在江西省景德镇市商超上市销售，同时也有在京东、抖音等平台销售。
公司所有信息披露均以公司公告内容为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：6家
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2026-09-07│富祥股份(300497)2026年9月7日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要采取实地参观及现场交流的形式，首先参观江西富祥生物科技有限公司生产基地；参观完毕后至会议室
交流，就投资者关注的问题给予解答，帮助投资者更全面地了解公司发展情况，公司参会人员在会议过程中遵循了投资者
关系管理、上市公司信息披露等规定。交流主要内容如下：
1、公司 2026 年上半年经营业绩大幅增长的主要原因是什么？展望下公司全年业绩。
答：2026年上半年，公司实现营业收入 88,825.22万元，同比增长 72.59%；归属于上市公司股东的净利润为 17,694
.34 万元，同比增长 2660%，实现扭亏为盈。业绩大幅增长的核心驱动力来自锂电池电解液添加剂业务，受益于动力电池
和储能电池的持续增长，拉动了上游锂电池电解液添加剂产品的市场需求和产品价格，已成为当期业绩增长的核心引擎。
医药制造业务作为公司基本盘保持稳健运行；生物制造微生物蛋白业务商业化进程提速，三大板块协同发展的格局已经成
型。
截至 2026年 9月 7日，百川盈孚数据显示，锂电池电解液添加剂 VC产品价格为 23.5万元/吨，FEC产品价格为 8.4
万元/吨。当前产品价格维持较好水平，对公司全年业绩具有积极影响。
2、公司本次定增投向 FEC 项目的考虑是什么？
答：公司 2026年向特定对象发行股票募集资金投资建设项目之一为年产 2 万吨氟代碳酸乙烯酯（FEC）项目，主要
是基于以下考虑：
（1）顺应行业发展趋势，匹配下游持续增长的市场需求。受益于储能市场的兴起、动力电池市场的快速扩张以及下
游新兴产业应用的不断发展，锂电池市场未来几年将保持快速增长。根据灼识咨询统计，预计到 2030 年，全球锂电池电
解液添加剂市场规模将从2025年的 13.54万吨增长至 39.15万吨，年均复合增长率为 23.66%。特别是随着高镍三元、硅
碳负极等高能量密度电池渗透率持续攀升，FEC需求呈增长态势。同时银河证券研究报告显示，受益于快充技术、硅基负
极技术的进一步推广，以及 3C锂电池、半固态电池、固态电池等技术路线的发展，均有利于 FEC产品需求增长，其预计
FEC2026年需求增速将达到 29.5%。
（2）优化产品布局，巩固并提升公司的行业头部地位。项目建成后，公司将形成 VC与 FEC双核心产品均衡布局，产
能规模进一步跃升，可依托规模化生产降低 FEC综合生产成本，提升产品盈利能力，同时公司已与天赐材料、新宙邦等电
解液头部企业建立稳定合作，并通过比亚迪认证实现供货，新增产能可快速对接下游客户硅碳、高镍三元等高能量密度电
解液增量需求，强化客户长期绑定，巩固并提升公司在电解液添加剂领域的市场份额与行业地位。
3、公司微生物蛋白（未冉?蛋白）具备哪些核心优势？
答：公司微生物蛋白业务的核心优势主要体现在资质准入、技术专利、产业化进程和商业化布局等层面。具体来说：
（1）公司核心产品未冉?蛋白已通过国家卫健委新食品原料审批，成为我国首个获批的丝状真菌蛋白产品，入选国家
工信部首批“生物制造标志性产品”名单。同时，在全球范围内已获得近三十个国家市场准入，包括欧美发达国家。
（2）公司拥有完全自主知识产权的新型镰刀菌生产菌株，相关核心技术经中国轻工业联合会鉴定达到国际先进水平
，菌种选育技术达到国际领先水平，且已获得中国、美国、韩国发明专利授权，形成了严密的知识产权保护体系。同时发
酵制备未冉?蛋白的关键技术及产业化应用专利项目获得了第 51届日内瓦国际发明展金奖。
（3）公司已率先实现丝状真菌蛋白千吨级产业化，现有年产1,200 吨产能，并正加快推进年产 2 万吨项目建设，预
计 2026 年底建成投产，在产能规模和产业化经验上占据优势。
（4）公司通过专有技术，在生产未冉?蛋白的同时，同步生产出符合国家标准的氨基酸水溶肥，不仅可以实现清洁生
产，还有利于提高产品经济效益，实现绿色制造。
（5）未冉?蛋白具有高蛋白、低脂肪、零胆固醇等营养特性，因富含膳食纤维，具有嚼劲，口感上更接近真实动物肉
。目前公司已开发 20多款终端产品，如蛋白汉堡肉、蛋白魔芋面、蛋白棒、蛋白饮料、蛋白米等，B端与 C端双线布局同
步推进。其中未冉?蛋白汉堡肉已进入 SPAR等欧洲主流商超渠道。
4、公司氨基酸水溶肥业务产能及市场前景如何？
答：公司依托专有技术，在未冉?蛋白的生产过程中，同步生产出符合国家标准的氨基酸水溶肥料，产品含 17种氨基
酸（谷氨酸尤为丰富）及小肽、核酸、有机酸等营养物质，在促进生根、光合作用、增加叶绿素、提高作物抗逆性等方面
表现优异。公司已取得含氨基酸水溶肥料登记证，6个产品已完成国家农业农村部备案。
国家农业农村部印发的《到 2025年化肥减量化行动方案》中明确提出要进一步减少农用化肥施用总量，并在“三新
”集成配套落地行动中强调，应加强绿色投入品创新研发，引导肥料产品优化升级，积极推广水溶肥料、微生物肥料等。
而且"蛋白-肥料"联产模式实现了资源综合利用与清洁生产，符合"十五五规划"关于循环经济发展的要求。
此外，公司已与浙江省农业科学院正式达成合作，获得了内生真菌技术专利的授权，授权菌株在促生长、抗逆性、提
高作物免疫力等方面具有良好的作用，尤其在水稻、小麦、玉米、根茎类作物表现突出。
围绕氨基酸水溶肥料和内生真菌菌剂，公司开发了匹配作物各个生长阶段营养需求的产品，产品矩阵更为完善，正组
建专业销售团队，重点对接大型农场、种植基地和规模经销商等大客户，并布局电商渠道，开拓阳台种植与家庭菜园等新
兴应用市场，年产 50,000吨水溶肥车间正在加速推进中，随着产能的逐步释放，该业务板块有望为公司带来新的业绩增
长点。
公司所有信息披露均以公司公告内容为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：22家
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2026-08-13│富祥股份(300497)2026年8月13日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要采取线上交流的形式，公司参会人员就投资者关注的问题给予解答，帮助投资者更全面地了解公司发展
情况，公司参会人员在会议过程中遵循了投资者关系管理、上市公司信息披露等规定。交流主要内容如下：
1、请简要介绍一下公司上半年经营业绩，同时阐述下各业务板块运营情况。谢谢。
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 88,825.22 万元，同比增长 72.59%；归属于上市公司股东净利润为 17,694
.34 万元，同比增长2660.26%。
医药制造业务方面，公司是国内舒巴坦领域唯一通过国际规范市场认证的供应商，产品质量与成本控制能力位居行业
前列；同时，公司也是他唑巴坦全球主要供应商之一，是国内为数不多实现从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青
霉烯类培南系列产品生产商。医药制造业务是公司基本盘，目前保持稳健运行。
新能源锂电池电解液添加剂业务方面，公司紧抓产业景气周期，稳步推进 VC 产品产能技改，将产能由年产 8,000
吨增加至年产10,000 吨。2026 年上半年，VC 和 FEC 产品量价共振，推动公司业绩大幅增长。
生物制造微生物蛋白（未冉?蛋白）业务方面，公司合资设立的孙公司迈壹国际已作为欧洲运营主体投入运营，其自
主开发的未冉?蛋白汉堡肉饼 AMAZE 产品，已进入 SPAR 等欧洲主流连锁商超系统。在 C 端产品应用层面，公司持续围
绕原料粉体特性、咀嚼口感及风味适配开展技术优化，已相继完成饮料、零食、蛋白棒、奶昔、面条等二十余款终端原型
产品的开发。未冉?蛋白业务商业化进程提速，为中长期成长打开战略空间。
三大业务板块的战略布局相继兑现，标志着公司“医药+新能源+生物制造”三驾马车驱动格局初步成型，综合竞争力
与抗风险能力显著增强。
2、公司微生物蛋白（未冉?蛋白）具有哪些优势，在口感上与其他蛋白有什么差异？其他企业进入是否存在壁垒？
答：公司微生物蛋白业务的核心优势主要体现在资质准入、技术专利、产业化进程和商业化布局等层面。（1）公司
核心产品未冉?蛋白已通过国家卫健委新食品原料审批，成为我国首个获批的丝状真菌蛋白产品，入选国家工信部首批“
生物制造标志性产品”名单。同时，在全球范围内已获得近三十个国家市场准入，包括欧美发达国家。（2）公司拥有完
全自主知识产权的新型镰刀菌生产菌株，相关核心技术经中国轻工业联合会鉴定达到国际先进水平，菌种选育技术达到国
际领先水平，且已获得中国、美国、韩国发明专利授权，形成了严密的知识产权保护体系。（3）公司已率先实现丝状真
菌蛋白千吨级产业化，现有年产 1,200 吨产能，并正推进年产 2 万吨项目建设，在产能规模和产业化经验上占据优势。
（4）公司通过专有技术，在生产未冉?蛋白的同时，同步生产出符合国家标准的氨基酸水溶肥，不仅可以实现清洁生产，
还有利于提高产品经济效益，实现绿色制造。（5）未冉?蛋白具有高蛋白、低脂肪、零胆固醇等营养特性，因富含膳食纤
维，具有嚼劲，口感上更接近真实动物肉。目前公司已开发 20多款终端产品，如蛋白汉堡肉、蛋白魔芋面、蛋白棒、蛋
白饮料、蛋白米等，B 端与 C 端双线布局同步推进。
综合来看，公司通过“全球近三十个国家的市场准入资质+核心菌种知识产权体系+规模化产能+终端产品落地+绿色制
造”构建了较为系统的竞争壁垒，其他企业若要进入该赛道，在前述领域面临较高的时间与资金成本。
3、年产 2 万吨微生物蛋白（未冉?蛋白）项目什么时候可以建成投产？市场布局是如何规划的？
答：公司已与格力预制菜装备科技发展有限公司达成战略合作，由其为公司年产 2 万吨未冉?蛋白项目提供整厂规划
、自动化产线、智能冷链及数字化工厂的一体化解决方案，双方将共同打造国内微生物蛋白智能制造标杆工厂。公司计划
于年底前完成年产 2 万吨未冉?蛋白和 5 万吨氨基酸水溶肥项目建设与投产。
市场布局方面，公司通过“未冉新质蛋白联创商盟”整合行业资源，加速市场普及与标准制定，推出未冉魔方等自主
品牌及其他联营品牌 C 端产品；并在新加坡、斯洛文尼亚设立子公司未冉国际和迈壹国际，构建辐射亚太与南欧、链接
全球的运营与销售网络，其中迈壹国际开发的未冉蛋白汉堡肉已进入 SPAR 等欧洲主流商超渠道。
4、国家对于微生物蛋白业务有哪些政策支持？
答：近年来，为应对蛋白资源紧缺和粮食安全挑战，国家出台了一系列政策支持包括微生物蛋白在内的替代蛋白产业
发展，已形成系统性政策支撑体系。主要政策内容如下：
5、介绍一下公司目前 VC、FEC产品的产能、价格、销量情况；定增投资建设 2万吨 FEC产品是基于什么考量？
答：目前，公司已具备年产 10,000 吨 VC 和近 4,000 吨 FEC 产品产能；根据百川盈孚数据，截至 2026 年 8 月
10 日，VC 产品价格为 23 万元/吨，FEC 产品价格为 8 万元/吨。2026 年上半年，公司锂电池电解液添加剂产品销售
量为 5,904.89 吨，产能利用率达 98.41%。
公司 2026年向特定对象发行股票募集资金投资建设项目之一为年产 2 万吨氟代碳酸乙烯酯（FEC）项目，主要是基
于以下考虑：
（1）顺应行业发展趋势，匹配下游持续增长的市场需求。受益于储能市场的兴起、动力电池市场的快速扩张以及下
游新兴产业应用的不断发展，锂电池市场未来几年将保持快速增长。根据灼识咨询统计，预计到 2030 年，全球锂电池电
解液添加剂市场规模将从 2025年的 13.54 万吨增长至 39.15 万吨，年均复合增长率为 23.66%。特别是随着高镍三元、
硅碳负极等高能量密度电池渗透率持续攀升，FEC 需求呈增长态势。同时银河证券研究报告显示，受益于快充技术、硅基
负极技术的进一步推广，以及 3C 锂电池、半固态电池、固态电池等技术路线的发展，均有利于 FEC 产品需求增长，其
预计 FEC 2026 年需求增速将达到 29.5%。
（2）优化产品布局，巩固并提升公司的行业头部地位。项目建成后，公司将形成 VC 与 FEC 双核心产品均衡布局，
产能规模进一步跃升，可依托规模化生产降低 FEC 综合生产成本，提升产品盈利能力，同时公司已与天赐材料、新宙邦
等电解液头部企业建立稳定合作，并通过比亚迪认证实现供货，新增产能可快速对接下游客户硅碳、高镍三元等高能量密
度电解液增量需求，强化客户长期绑定，巩固并提升公司在电解液添加剂领域的市场份额与行业地位。
公司所有信息披露均以公司公告内容为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：18家
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2026-06-23│富祥股份(300497)2026年6月23日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要采取线上交流的形式，公司参会人员就投资者关注的问题给予解答，帮助投资者更全面地了解公司发展
情况，公司参会人员在会议过程中遵循了投资者关系管理、上市公司信息披露等规定。交流主要内容如下：
1、针对 2026 年中报业绩预告，能否对于大体的业务情况、三个板块发展情况做定性的讲解？
答：2026 年上半年公司预计实现归母净利润 1.65 亿元至 2.145亿元，同比增长约 2487%至 3204%，实现扭亏为盈
。业绩大幅增长的核心驱动力主要来自新能源板块：公司紧抓市场机遇，将电解液添加剂 VC产能提升至 10,000吨/年，F
EC产能约 4,000吨/年，上半年 VC及 FEC产品销售量价齐增，新能源业务已成为公司业绩增长的核心引擎。
公司医药制造业务稳健发展，持续推进市场拓展及降本增效工作，重点攻关三氮唑等关键中间体跨领域应用，多个主
导产品全球市占率连续多年位于第一梯队。生物制造微生物蛋白业务商业化进程提速，核心产品未冉?蛋白已于 2025 年
通过国家卫健委新食品原料审批及美国 SELF-GRAS 认证，B端与 C端同步布局，有望成为中长期新的业绩增长极。
整体而言，公司三大业务协同发展的格局已成型，新能源业务提供当期利润弹性，医药制造业务提供稳健基本盘，生
物制造微生物蛋白业务打开中长期成长空间。
2、利润主要是依靠新能源板块贡献，上半年 VC 价格处于什么水平？VC 需求增长的驱动因素有哪些？
答：根据百川盈孚数据显示，2026年上半年 VC产品价格在 14万元/吨以上；截至 2026年 6月 23日，VC产品价格为
15.5万元/吨。
根据中信证券研究报告显示，受益于全球新能源汽车渗透率的持续提升以及单车带电量增长，动力电池需求有望稳定
增长，此外，在全球能源转型及经济性驱动下，国内外储能装机需求共振向上，进而拉动全球储能电池需求，其预计 202
6年全球储能电池出货量有望达到 906GWh，同比增长 54%。据其测算 2026年全球锂电池电解液添加剂 VC需求量为 10.6
万吨，同比增长 39%，2030年需求量为25.2万吨。
3、医药板块今年的增长来源主要是在哪里？哪类产品？
答：主要有以下几个方面：（1）6-APA 等主要原材料价格相对稳定，同时公司部分酶抑制剂产品价格回升，有利于
提升产品毛利率；（2）重点产品扩产放量：公司哌拉西林产品产能已从 100吨/年增加至 500 吨/年，哌拉西林与他唑巴
坦、舒巴坦产品销售具有联动效应，有望形成协同放量；（3）关键中间体三氮唑现有 500吨/年产能，其中 150 吨产能
自用，配套他唑巴坦原料药生产，剩余 350 吨产能可以对外销售，产品可用于医药、电子化学品等领域。公司生产的电
子级三氮唑纯度可达到 99.99%，可切入电子化学品半导体清洗剂的供应链；（4）公司持续推进工艺优化使得原料成本下
降；同时在工费管控，尤其是能耗管控上落地降本措施，使得制造成本进一步下降，进一步夯实盈利能力。
4、公司微生物蛋白业务具有哪些优势？其他企业进入是否存在壁垒？
答：公司微生物蛋白业务的核心优势主要体现在资质准入、技术专利、产业化进程和商业化布局等层面。（1）公司
核心产品未冉?蛋白已通过国家卫健委新食品原料审批，成为我国首个获批的丝状真菌蛋白，同时获得美国 SELF-GRAS 认
证，入选国家工信部首批“生物制造标志性产品”名单，具备先发优势。（2）公司拥有完全自主知识产权的新型镰刀菌
生产菌株，相关核心技术经中国轻工业联合会鉴定达到国际先进水平，菌种选育技术达到国际领先水平，且已获得中国、
美国、韩国发明专利授权，形成了严密的知识产权保护体系。（3）公司已率先实现丝状真菌蛋白千吨级产业化，现有年
产 1,200吨产能，并正推进年产 2万吨项目建设，在产能规模和产业化经验上占据先发优势。（4）未冉?蛋白具有高蛋白
、高膳食纤维、低脂肪、零胆固醇等营养特性，公司已开发 20多款终端产品，B端与 C 端双线布局同步推进。（5）公司
通过专有技术，在生产未冉?蛋白的同时，同步生产出符合国家标准的氨基酸水溶肥，不仅可以实现清洁生产，还有利于
提高产品经济效益，实现绿色制造。综合来看，公司通过“中美双认证+核心菌种知识产权体系+规模化产能+终端产品落
地+绿色制造”构建了较为系统的竞争壁垒，其他企业若要进入该赛道，在前述领域面临较高的时间与资金成本。
5、公司微生物蛋白的下游客户布局、销售渠道规划是怎样的？市场竞争格局及销售情况如何？
答：公司通过“未冉新质蛋白联创商盟”整合行业资源，加速市场普及与标准制定，推出未冉魔方等自主品牌及其他
联营品牌 C端产品；并在新加坡、斯洛文尼亚设立子公司未冉国际和迈壹国际，构建辐射亚太与南欧、链接全球的运营与
销售网络，其中迈壹国际开发的未冉蛋白汉堡肉已进入欧洲主流商超渠道（奥乐齐、SPAR等）。
微生物蛋白（尤其是丝状真菌蛋白）在国内属于新兴赛道，公司未冉?蛋白是国内首个获批的丝状真菌蛋白，具有先
发优势和资质壁垒。目前行业内规模化生产企业较少，公司正通过年产 2万吨项目建设加速产能布局，构筑产能优势。
当前公司微生物蛋白业务正处于产品开发、市场开拓和消费者认知普及阶段，目前对公司业绩增长影响较小，但该业
务凭借中美双认证资质、清晰的产品矩阵和逐步落地的海内外渠道，有望成为公司中长期新的业绩增长极。
公司所有信息披露均以公司公告内容为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：4家
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2026-06-12│富祥股份(300497)2026年6月12日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要采取实地参观及现场交流的形式，首先参观江西富祥生物科技有限公司生产基地；参观完毕后至会议室
交流，就投资者关注的问题给予解答，帮助投资者更全面地了解公司发展情况，公司参会人员在会议过程中遵循了投资者
关系管理、上市公司信息披露等规定。交流主要内容如下：
1、请问公司的整体竞争优势主要体现在哪些方面？
答：（1）医药制造业务方面，公司是国内舒巴坦领域唯一通过国际规范市场认证的供应商，产品质量与成本控制能
力位居行业前列；同时，公司也是他唑巴坦全球主要供应商之一，是国内为数不多实现从起始原料到下游原料药全产业链
布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商。（2）公司具备较强的技术迁移和产业拓展能力，依托医药领域积累的优势资源
，成功切入新能源锂电材料赛道。目前，公司锂电池电解液添加剂 VC产能已提升至 10,000吨/年，FEC产能接近 4,000吨
/年，与天赐材料、新宙邦等头部客户保持稳定合作，并已通过比亚迪认证实现供货。受益于动力电池及储能电池市场的
快速增长，VC及 FEC产品市场需求上升、价格回暖，已成为公司业绩增长的核心引擎。
（3）公司的生物制造业务具有长期战略发展意义。公司是国内首家实现丝状真菌蛋白千吨级产业化的企业，核心产
品未冉?蛋白已通过国家卫健委新食品原料审批，成为我国首个获批的丝状真菌蛋白，同时获得美国 SELF-GRAS 认证，实
现中美双认证。该产品已入选国家工信部首批“生物制造标志性产品”，在保障国家粮食安全、助力实现“双碳”目标以
及响应国家“十五五”规划拓展新型蛋白来源等方面均具有重要战略价值。
综上，公司已成功构建“医药制造+新能源锂电池电解液添加剂+生物制造微生物蛋白”三大板块协同发展的业务格局
，具备良好的风险抵御能力与综合竞争力。
2、公司如何看待微生物蛋白的未来市场空间？预计何时能够实现大规模替代？
答：公司未冉?蛋白具有干净、战略、未来的属性，契合消费者对健康、可持续蛋白来源的需求。根据波士顿咨询公
司（BCG）报告预测，到 2035 年全球替代蛋白市场规模有望达到 2900 亿美元，其中微生物蛋白将占据约 22%的份额，
市场空间广阔。与此同时，国家层面出台了多项支持政策，如国家“十五五”规划明确提出要拓展新型蛋白来源，为公司
微生物蛋白业务的发展提供了良好的政策环境。在此背景下，公司正积极推动未冉?蛋白走向国内及国际市场，未来有望
在政策支持与市场需求的双重驱动下实现快速放量，成为公司业绩增长的重要引擎。
3、为支撑三大业务发展，公司近几年的研发投入情况如何？
答：公司高度重视技术创新，持续保持较高强度的研发投入。2022 年至 2025 年，公司累计研发投入约 3.09 亿元
，为医药制造、新能源锂电池电解液添加剂及生物制造微生物蛋白三大业务的技术研发和工艺优化提供了有力支撑。
4、公司在微生物蛋白业务方面具备哪些先发优势？如何保持领先地位？
答：公司在微生物蛋白业务方面具备先发优势。公司是国内首家实现丝状真菌蛋白千吨级产业化的企业，核心产品未
冉?蛋白已通过国家卫健委新食品原料审批，成为我国首个获批的丝状真菌蛋白，同时获得美国 SELF-GRAS 认证，实现中
美双认证。在技术层面，公司拥有完全自主知识产权的新型生产菌株，相关关键技术经中国轻工业联合会鉴定达到国际先
进水平，其中菌种选育技术达到国际领先水平，并已获得中国、美国、韩国发明专利授权。同时，公司也是国内较早开始
C端业务拓展的企业，已成功开发出蛋白面、蛋白米、汉堡肉、代餐奶昔等多款终端产品。
公司凭借先发优势，已在资质准入、产能规模、技术专利及商业化落地速度上抢得先机，并已与江南大学等科研机构
建立战略合作，持续巩固技术护城河。公司有信心保持并扩大领先优势，立足国内市场，同时通过新加坡、斯洛文尼亚等
海外平台加速全球布局。
5、展望未来，公司对三大业务板块的战略定位是怎样的？
答：展望未来，公司的战略定位清晰明确。医药制造业务将作为基本盘，聚焦高附加值原料药，持续深耕、巩固并扩
大在既有医药领域的优势地位。新能源锂电池电解液添加剂业务将着力打造一站式原料供应平台，为客户提供更丰富产品
矩阵与更稳定的供应保障。生物制造微生物蛋白业务则将实行 B端与 C端双轮驱动：在 B端，向下游食品企业提供未冉?
蛋白原料及整体食品解决方案；在 C端，通过自有品牌及联营品牌进行终端市场拓展。通过三大业务协同发展，致力于成
为守护地球环境和人类健康的领先企业。
公司所有信息披露均以公司公告内容为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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