研报评级☆ ◇300499 高澜股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│高澜股份(300499)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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Q1.李总你好，目前公司液冷在国内出货量怎么样？国外是不是批量出货？公司产品是不是主要用到 GB300上面？下
季度增速怎么样？
A：尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司包含数据中心液冷产品在内的高功率密度装置热管理产品营业收入为2
10,110,127.68元，较去年同期增长 53.41%，占整体营收的比重为 42.57%，较 2025年度提升 15.84个百分点。公司具体
经营情况请以公告为准。谢谢！
Q2.董秘您好，有信息显示公司近期收到维谛技术关于印尼 BDx项目的感谢信，请问是否属实？
A：尊敬的投资者，您好！公司客户合作情况请以公告为准。谢谢！
Q3.1. AI液冷订单大增但经营现金流转负，算力客户账期多久，预计何时现金流转正？ 2. 面对行业价格战，公司如
何稳住液冷业务毛利率，算力客户头部认证进展如何？ 3. 算力业务高速扩张，但研发投入增速偏低，后续研发与算力人
才补充计划是什么？
A：尊敬的投资者，您好！1.公司经营活动现金流转负主要系在手订单增加，公司提前备货采购增加资金投入所致。
数据中心液冷产品信用期约为 30—60 天，具体以合同约定为准，公司将持续加强回款管理和营运资金统筹。2.公司将持
续拓展国内外市场，同步有序推进产能扩建，不断优化生产运营效率，推动毛利率提升。3.公司将持续加大研发资源投入
，完善核心技术人才培养与长效激励体系，充实专业研发团队，巩固提升核心技术竞争力。谢谢！
Q4.公司目前液冷在国外是不大增？是英伟达供货链吗？
A：尊敬的投资者，您好！公司 2026年半年度境外收入为 5,557.16万元，同比增长 1,641.46%。关于公司客户情况
请以公告为准。谢谢！
Q5.请问公司目前在手订单交付进度如何？三季度毛利率水平提升空间？谢谢！
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 6月 30日，公司在手订单金额约为 16.28亿元，整体交付节奏平稳。毛利率
受市场竞争、原材料价格、产品结构等多重因素影响，公司将依托业务规模扩张形成规模效应，持续拓展海外市场，有序
推进产能扩建，优化生产运营效率，推动毛利率提升。谢谢！
Q6.公司是北美大客户的直接供应商还是通过 TW 地区客户来实现？目前的占比情况如何？
A：尊敬的投资者，您好！公司为全场景热管理解决方案提供商，可结合客户项目需求，提供整套液冷系统或 CDU、
管网、外冷设备等产品，不同项目合作模式存在差异。谢谢！
Q7.维谛技术是公司大客户吗？收入增加情况如何？2026 年预计目标是否能完成？
A：尊敬的投资者，您好！客户及进展情况公司将在定期报告中持续披露，敬请查阅。谢谢！
Q8.数据中心液冷生产端有扩产计划吗，现在产线利用率怎么样？不扩产是否会产能紧张
A：尊敬的投资者，您好！公司正有序推动产能扩建，结合订单情况动态统筹产能布局，全力保障项目交付。谢谢！
Q9.近期市场流传公司已成为维谛液冷方舱二次侧管网的国内供应商、并正在为谷歌测试 2MWCDU 产品。请管理层说
明：该等业务是否已经签署正式合同？是否有订单金额或份额约定？该类订单是否需要履行信息披露义务、为何未见公告
？
A：尊敬的投资者，您好！公司严格遵循《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规中关于重大合同信息披
露的相关规定，如达到信息披露标准，公司将及时履行信息披露义务。谢谢！
Q10.券商一致预期公司 2026 年净利润约 8,852 万元（211.88）营收 11.81亿元。上半年归母净利润 2,573 万元、
营收 4.94亿元，这意味着下半年需完成约 6,280万元净利润，是上半年的 2.4倍。请问管理层内部认定的全年目标是多
少？利润主要落在Q3 还是 Q4？依赖存量订单验收还是新签订单？
A：尊敬的投资者，您好！公司未对外发布全年业绩目标，相关经营数据请以公司定期报告为准。谢谢！
Q11.市场现在把高澜与英维克、申菱环境等公司比较，但高澜的数据中心液冷收入占比目前仍不够透明。管理层能否
给投资者一个判断：未来 2—3年，数据中心液冷有没有可能成长为公司第一大收入来源？如果没有，管理层认为最大的
业务板块仍然会是什么？
A：尊敬的投资者，您好！数据中心液冷是公司重点布局的业务方向之一，后续业务规模受算力市场需求、项目落地
进度等多重因素影响，存在不确定性。公司将持续聚焦全场景热管理，各板块收入情况请以定期报告为准。谢谢！
Q12.李总你好，公司目前液冷北美是不是批量供货，以进入英伟达产业链？目前是满产满销吗？希望给中小投资者解
惑？应该公开公平透明？谢谢
A：尊敬的投资者，您好！客户及合作情况请以公告为准。公司正有序推动产能扩建，结合订单情况动态统筹产能布
局，全力保障项目交付。谢谢！
Q13.公司此前提到算力液冷毛利率相对偏低，主要与竞争和性价比策略有关。现在随着规模扩大、供应链优化以及海
外订单增加，管理层判断数据中心液冷毛利率目前是已经见底改善，还是仍处于下降阶段？
A：尊敬的投资者，您好！公司将持续拓展国内外市场，同步有序推进产能扩建，不断优化生产运营效率，推动毛利
率提升。谢谢！
Q14.公司对于进入英伟达液冷供应链，避而不答，这样没有公开透明？在隐瞒什么？敷衍了事的回答，怎么让投资者
信服？怎么让投资者投资？别的上市公司都透明回答是或者否，公司这样模糊不清出于什么目的？请回答
A：尊敬的投资者，您好！请以公司公告为准。谢谢！
Q15.您好，近期有喜报显示，高澜创新销售一部中标 BDC泰国二期项目，中标合同额超 2亿元人民币，项目内容包含
一次侧、二次侧、配电柜和 BA系统，被称为高澜创新目前最大最全的制冷系统集成项目、单合同金额最大的项目。请问
该中标事项是否属实？请介绍一下有关情况。
A：尊敬的投资者，您好！公司具体业务情况请以公告为准。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-08-25│高澜股份(300499)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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Q1.请问近期贵公司有没有重大资产交易或重组计划？
A：尊敬的投资者，您好！公司如有相关计划，将按照相关法律、法规等规定及时履行信息披露义务。谢谢！
Q2.请问公司上半年利润增速低于营收增速的主要原因是什么？公司有何改善盈利质量的举措？
A：尊敬的投资者，您好！公司上半年归母净利润增速低于营收增速，主要系少数股东损益同比增加、政府补助同比
减少及所得税费用同比增加的综合影响所致。其中，少数股东损益变动主要系控股子公司澜天科技经营业绩同比改善所致
。未来公司将立足主业经营，持续优化产品结构以提升毛利率水平，强化费用管控，努力以稳健业绩回报投资者。谢谢！
Q3.毛利率下滑的原因？
A：尊敬的投资者，您好！根据公司《2026年半年度报告》，2026年半年度综合毛利率为 26.12%，较去年同期提升 1
.51%，产品盈利水平有所改善。谢谢！
Q4.在手订单如何？
A：尊敬的投资者，您好！根据公司披露的《2026年半年度报告》，截至 2026年 6月 30日，公司在手订单金额约为
16.28亿元。谢谢！
Q5.到底有没进入英伟达供应链？
A：尊敬的投资者，您好！关于公司客户情况请以公司公告为准。谢谢！
Q6.请问，公司卖掉东莞的公司股权的原因主要是？
A：尊敬的投资者，您好！本次公司拟转让所持东莞硅翔股权，有利于进一步优化公司资产结构，盘活存量资产，有
效回笼投资资金，获取合理的股权投资收益；同时，集中资源大力发展优势主业，提升公司核心竞争力，符合公司战略发
展规划和全体股东的利益。谢谢！
Q7.请问公司在手订单情况？
A：尊敬的投资者，您好！根据公司披露的《2026年半年度报告》，截至 2026年 6月 30日，公司在手订单金额约为
16.28亿元。谢谢！
Q8.目前储能业务具体营收规模多大？毛利率水平如何？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 6月 30日，公司包含储能产品在内的高功率密度装置热管理产品板块营业收
入为210,110,127.68元，毛利率为 11.83%，暂未对具体业务板块进行拆分披露。谢谢！
Q9.在手订单中，数据中心项目有多少？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 6月 30日，公司在手订单金额约为 16.28亿元，暂未对具体业务板块进行拆
分披露。谢谢！
Q10.各位领导好，公司这两年订单逐步在放量，然而公司市值至今跟同行还存在很大差异，明显落后英维克，申菱环
境等！请问公司有没有成立市值管理部门？保护二级投资者利益！！谢谢！
A：尊敬的投资者，您好！二级市场股价受多重因素影响。公司将努力夯实经营基本面、提升内在价值，以稳健业绩
回报投资者。谢谢！
Q11.核电机组液冷订单的跟进情况？
A：尊敬的投资者，您好！公司具体业务进展情况请以公告为准。谢谢！
Q12.在手订单，各项占比如何？半年报的外币收入具体来自哪些板块，公司数据中心液冷毛利为何比同行低？上半年
cdu 出货量如何？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 6月 30日，公司在手订单金额约为 16.28亿元，暂未对具体业务板块进行拆
分披露；报告期内境外收入主要来源于高功率密度装置热管理产品。谢谢！
Q13.管理层，请问公司下半年的研发重点方向？
A：尊敬的投资者，您好！公司将持续加大研发投入，完善“高澜节能研究院+各设计室”双轨研发模式，加快前沿技
术攻关与成果转化。公司在研发方面重点布局 AI大功率液冷、两相冷板、两相浸没式液冷等高壁垒技术领域。谢谢！
Q14.沙特的项目验收预计什么时间完成？
A：尊敬的投资者，您好！该项目目前有序推进中，项目具体情况请以公司公告为准。谢谢！
Q15.中报里液冷业务的毛利率下降的原因是什么？
A：尊敬的投资者，您好！公司 2026年半年度综合毛利率为 26.12%，较去年同期提升 1.51%。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-04-29│高澜股份(300499)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 4 月 29 日（星期三）15:00-17:00 在价值在线（https://www.ir-online.cn）举行 2025年度暨 2
026年第一季度网上业绩说明会，本次业绩说明会采用网络远程的方式举行。业绩说明会问答环节内容如下：
Q1.今年针对收入下滑的高功率密度热管理业务，公司会采取措施？
A：尊敬的投资者，您好！公司将持续深化与国内头部客户的稳固合作，同时重点加大海外市场开拓力度，聚焦东南
亚、北美、中东等核心区域布局。持续迭代高算力液冷热管理解决方案，构筑核心技术壁垒，优化供应链体系及成本管控
，稳步提升业务规模与整体盈利水平。谢谢！
Q2.今年海外业务拓展的核心目标和重点布局区域？
A：尊敬的投资者，您好！公司今年将加速海外全球化布局，以沙特柔直阀冷、东南亚数据中心液冷 EPC等标杆项目
为依托，深耕东南亚、北美、中东等海外市场，组建本地化团队，完善供应链与售后网络，推动技术与产品出海，打造国
际化品牌形象，努力实现海外业务量效双升。谢谢！
Q3.请问贵公司目前在手订单有多少，其中数据中心相关订单占比多少，都有哪些客户，国内国外份额占比多少？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元，暂未对具体业务板块进行拆
分披露。具体客户情况请以公司定期报告等相关公告为准。谢谢！
Q4.你好！请问一下公司现在在手订单多少，订单结构是怎么样的？液冷占总订单多少？现在公司产能怎么样？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元，暂未对具体业务板块进行拆
分披露。公司产能利用率呈现持续向好态势。谢谢！
Q5.李董您好，算力建设成为资本市场持续热点，市场把贵公司、英维克、申菱环境称为液冷三剑客，但从今年一季
报来看，营收只有英维克有两位数增长，很可惜它的毛利率和净利润表现都很糟糕，申菱环境和贵公司营收都是略有下降
，申菱净利润也是大幅下降，贵公司毛利率和净利润虽然都保持了增长，但体量还比较小。请问算力液冷市场发展趋势公
司怎么看？会不会出现像其它国内产业一样，激烈的竞争导致大家很快都无钱可赚呢？结合公司对行业趋势的观察，公司
有哪些针对性应对措施？谢谢
A：尊敬的投资者，您好！随着高算力需求增长与 PUE管控趋严，液冷散热优势显著。针对数据中心液冷领域，公司
将持续深化与国内头部客户的稳固合作，同时重点加大海外市场开拓力度，聚焦东南亚、北美、中东等核心区域布局。持
续迭代高算力液冷热管理解决方案，构筑核心技术壁垒，优化供应链体系及成本管控，稳步提升业务规模与整体盈利水平
。谢谢！
Q6.4 月 28 日上午，浙江 1000 千伏特高压交流环网工程开工建设；工程起于浙江省嘉兴市，途经杭州、绍兴、宁
波、台州、温州，止于丽水市，新建嘉兴、宁绍、温州三座特高压变电站，扩建莲都特高压变电站，新增变电容量 1800
万千伏安，新建双回线路长度508千米，总投资达293亿元，公司有计划参与投标吗
A：尊敬的投资者，您好！公司具体业务情况请以公司公告为准。谢谢！
Q7.25年净利润实现扭亏为盈最主要原因？
A：尊敬的投资者，您好！2025年度公司净利润实现扭亏为盈主要原因系营收与毛利率双提升，公司通过运营提效、
生产调度优化，推动产品收入与毛利率同步改善，对业绩形成积极贡献。此外，公司联营企业东莞硅翔业绩增长，带动公
司投资收益同比上升。谢谢！
Q8.贵公司曾披露过截至 2025 年 9 月 30 日的在手订单金额约为 14.56 亿元，业务覆盖电力电子装置及数据中心
液冷等领域 。该数据是否有最新披露？最新情况如何？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元。谢谢！
Q9.未来公司在现金分红、股东回报方面是否有持续的规划
A：尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东回报，已制定《未来三年（2025-2027 年）股东分红回报规划》，确保
利润分配稳定可持续。2025年度拟每 10股派发现金红利 0.66 元（含税）。未来公司将兼顾业务发展与股东回报，持续
以稳健分红为投资者创造长期价值。谢谢！
Q10.今年一季度公司综合毛利率提升至 30.68%，同比再上升5.54个百分点，请问公司毛利率连续提升归结那块业务
？哪些领域？
A：尊敬的投资者，您好！公司 2026 年一季度综合毛利率同比提升，主要得益于大功率电力电子热管理产品毛利率
提升。感谢您的关注！
Q11.公司最新的在手订单总规模是多少？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元，谢谢！
Q12.管理层，公司储能热管理业务客户拓展情况如何？
A：尊敬的投资者，您好！公司目前聚焦电网侧储能热管理，已有多个大型储能电站液冷系统成功投入运行，客户拓
展与项目落地稳步推进。谢谢！
Q13.公司今年出售东莞硅翔完成后，是否会寻找新的产业收购增加公司利润护城河？有考虑收购或入股芯片光通信产
业公司吗？
A：尊敬的投资者，您好！公司将适时稳步推进投资并购，具体经营情况请以公司公告为准。谢谢！
Q14.今年全年的核心经营目标是什么。
A：尊敬的投资者，您好！公司将立足电力热管理核心优势，深化海上柔直、海外市场双轮布局，纵向整合电力系统
上下游产业链资源，横向拓展数据中心、电网侧储能、大科学等新兴领域应用，构建“核心业务筑牢根基、新兴业务加速
增长、海外业务持续突破”的发展格局。谢谢！
Q15.李总，请问贵司 AI液冷领域的订单落地、头部客户拓展如何？
A：截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元，暂未对具体业务板块进行拆分披露。公司客户情况
请以公司公告为准。谢谢！
Q16.液冷研发方面都是针对哪些行业？
A：尊敬的投资者，您好！公司依托完备的研发体系，深耕液冷核心技术，研发聚焦算力数据中心、电力电子、储能
等多领域，重点布局新一代 AI大功率液冷、两相冷板式液冷、两相浸没式液冷等高壁垒方向。谢谢！
Q17.公司跟沐曦股份、摩尔线程有业务合作吗？
A：尊敬的投资者，您好！公司客户情况请以公司公告为准。谢谢！
Q18.截止 2026 年一季度末，公司在手订单量有多少？今年新增多少订单？（别回复去年三季度的老数据，也别说以
公告为主，谢谢）
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元，谢谢！
Q19.今年十五五国家电网提出 4万亿投资，公司能否今年将营收做到 50亿？
A：尊敬的投资者，您好！公司暂无营收相关预测，具体经营数据请以公司公告为准，感谢您的关注！
Q20.请问贵公司 ai液冷方面，订单状况，拓展情况，客户情况，回答一下？
A：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 3月 31日，公司在手订单金额约为 14.98亿元，暂未对具体业务板块进行拆
分披露。公司客户情况请以公司公告为准。谢谢！
Q21.公司在手订单 14.98亿，是全部年内交付吗？有多少是电力液冷，多少是 ai液冷？
A：尊敬的投资者，您好！公司在手订单交付将结合项目周期、客户需求及排产计划分批推进。暂未对具体业务板块
进行拆分披露。谢谢！
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〖免责条款〗
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