研报评级☆ ◇300502 新易盛 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.97│ 4.00│ 9.59│ 18.03│ 27.52│ 45.07│
│每股净资产(元) │ 7.70│ 11.75│ 18.03│ 34.92│ 60.77│ 95.72│
│净资产收益率% │ 12.59│ 34.08│ 53.18│ 51.35│ 44.52│ 41.71│
│归母净利润(百万元) │ 688.36│ 2837.81│ 9531.92│ 17922.16│ 27353.48│ 44796.56│
│营业收入(百万元) │ 3097.61│ 8646.83│ 24841.85│ 46918.19│ 69436.26│ 112295.36│
│营业利润(百万元) │ 784.78│ 3231.46│ 10859.27│ 20410.84│ 31161.05│ 50993.79│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 维持 720.4 18.01 34.79 52.06 华创证券
2026-04-29 买入 维持 --- 17.48 27.75 68.17 长江证券
2026-04-28 买入 维持 --- 18.58 25.03 31.32 天风证券
2026-04-26 买入 维持 754.85 18.04 22.51 28.71 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│新易盛(300502)2025年报及2026年一季报点评：汇兑拖累短期业绩，加大物料│华创证券 │买入
│储备 │ │
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事项：
公司发布2025年报及2026年一季报，2025年全年实现营收248.42亿元，同比增长187.29%，实现归母净利润95.32亿元
，同比增长235.89%；2026年一季度公司实现营收83.38亿元，同比增长105.76%，实现归母净利润27.80亿元，同比增长76
.80%。
评论：
业绩符合预期，短期利润受非经营性因素影响。受益于全球AI算力基础设施投资加速，公司高速光模块产品需求旺盛
，业绩保持高增长。25Q4公司实现营收83.37亿元，环比增长37.4%，实现归母净利润32.05亿元，环比增长34.4%，26Q1营
收83.38亿元，同比增长105.76%，归母净利润为27.80亿元，同比增长76.80%，利润增速低于营收增速主要系汇兑损失增
加，导致财务费用高达5.22亿元。公司盈利能力保持强劲，26Q1毛利率约为49.16%，环比提升0.25pct主要得益于产品结
构优化及良好的成本控制。公司为应对下游旺盛需求及保障供应链安全，大幅增加了原材料储备，26Q1预付款项增至6.82
亿元，较期初增长3920.83%；存货增至90.26亿元。合同负债增至2.92亿元，较期初增长222.32%。我们认为，公司Q1经营
节奏符合全年规划，随着上游物料短缺情况缓解及产能逐步释放，业绩有望从Q2开始重回高速增长轨道。
AI赋能光模块市场，1.6T放量节奏明确。全球AI算力投资持续景气，推动光模块向800G、1.6T及更高速率加速迭代。
公司是全球少数具备800G以上光模块规模化量产和交付能力的公司之一，也是全球首批量产并交付1.6T光模块和LPO光模
块的厂商。目前，公司1.6T产品放量节奏清晰，一季度出货量占比较小，预计将从二季度开始明显起量，三、四季度增幅
明显，呈现逐季增长的趋势。为匹配旺盛的订单需求，公司产能扩张持续加速，泰国工厂二期产能处于持续释放过程中，
同时持续进行扩产动作以满足未来的交付需求。
保持高研发投入，前瞻布局下一代技术。公司持续聚焦前沿技术，围绕下一代光互联技术持续深耕，多个研发项目取
得关键进展：LPO技术光模块、高速AEC电缆模块、高速1.6T光模块等项目已完成设计及各项验证；LRO技术光模块、高速
相干技术光模块等项目已进入小批量生产阶段。同时，公司在OCS、6.4TNPO、12.8TXPO等前沿技术领域也已完成前期样品
测试与评估，形成了充足的技术储备。持续的高研发投入和前瞻性技术布局，为公司在高速迭代的光通信市场中巩固核心
竞争力。
投资建议：公司是全球光模块龙头，技术和市场优势明显，泰国产能稳步扩张，业绩有望高速成长。短期业绩增速受
客户需求节奏以及公司备料及产能情况影响，预计Q2开始恢复，我们预计公司2026-2028年归母净利润为179.07亿元/345.
85亿元/517.52亿元，参考行业平均估值53x，结合各对比公司实际业务细分区别，给予公司2026年40倍PE，目标价720.4
元，维持“强推”评级。
风险提示：高速率光模块需求不及预期；海外市场开拓情况不及预期；行业竞争加剧
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2026-04-29│新易盛(300502)汇兑与物料致短期波动，高端产能持续扩充 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年实现营业收入248.4亿元，同比+187.3%；归母净利润95
.3亿元，同比+235.9%；扣非归母净利润95.1亿元，同比+236.0%。26Q1实现营业收入83.4亿元，同比+105.8%，环比持平
；归母净利润27.8亿元，同比+76.8%，环比-13.2%；扣非归母净利润27.7亿元，同比+76.4%，环比-13.7%。
事件评论
AI算力需求维持高景气，产品结构升级推升毛利率：2025年北美四大云厂商及国内头部互联网企业AI资本开支大幅增
长，拉动高速光模块需求，公司2025年光互联产品销量达1603万只，营收及利润实现数倍增长。高增长态势延续，26Q1公
司单季营收达83.4亿元，同比实现翻番，环比基本持平。公司高速率光模块出货占比显著提升、生产效率优化，带动整体
毛利率提高，2025年毛利率达47.8%，同比+3.1pct；26Q1毛利率达49.2%，同比+0.5pct，环比+0.2pct，盈利能力强劲。
汇兑及物料紧缺致利润环比承压，预计Q2起逐步缓解：26Q1公司归母净利润环比有所下降，主要受两方面阶段性因素
影响：一是汇率波动带来的汇兑损失，公司交易货币为美元，本位币涵盖人民币及泰铢，26Q1汇率剧烈波动导致单季度财
务费用激增至5.22亿元，对利润端产生直接冲击，公司后续将采取更多汇率波动管控措施以对冲外汇风险；二是原材料紧
缺对交付的限制，公司26Q1产能计划与交付符合预期，但部分关键物料短缺对出货造成了一定影响，预计Q2起将逐渐缓解
，Q3、Q4供应链将趋于稳定，届时将能充分满足当季订单交付需求。
前瞻备料与产能出海共振，核心互联底座优势稳固：公司26Q1末预付款项达6.8亿元，较上年末激增超3900%，积极锁
定关键物料；26Q1在建工程较上年末增长44.5%，设备扩产全速推进。公司泰国工厂二期自2025年初建成以来持续进行扩
产，未来将继续新建厂房以承接全球顶级客户的增量需求。面对智算中心网络向更高集成度与更低功耗演进的趋势，公司
坚持技术前瞻布局。OFC2026，公司展出基于单波400G技术的1.6TDR4、6.4TNPO、12.8TXPO等产品，并积极推进LPO、LRO
及搭载自研MEMS芯片的光路交换机（OCS）的研发落地。完善的产品矩阵与深厚的前沿技术积淀，构筑了公司深厚的核心
技术护城河。
盈利预测及投资建议：2025年受益于全球AI算力基础设施投资浪潮，公司高速光模块产品持续放量，营收和利润实现
跨越式增长。26Q1受汇率波动与原材料紧缺影响，利润端短期承压，但产品结构优化推动毛利率持续向好。随着公司战略
性备料以及泰国工厂加速提产，物料紧缺预计于Q2起逐步缓解。公司凭借1.6T的先发交付优势与前沿技术的深厚储备，光
互联龙头优势持续巩固。预计2026-2028年归母净利润为173.75亿元、275.79亿元、677.62亿元，对应同比增速82%、59%
、146%，对应PE为31倍、19倍、8倍，重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、宏观经济及国际贸易环境变化风险；2、下游客户AI资本开支不及预期风险；3、技术迭代与新产品研发落后风险
；4、上游核心元器件供应紧张及存货风险。
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2026-04-28│新易盛(300502)汇兑损益扰动利润，存货增长扩产加快未来可期 │天风证券 │买入
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事件：公司发布2026年第一季度报告，实现营业收入83.38亿元（YoY+105.76%，QoQ基本持平，为+0.01%）；归母净
利润27.80亿元（YoY+76.80%，QoQ-13.26%）；扣非归母净利润27.68亿元（YoY+76.44%）。
Q1营收同比高增，算力需求支撑长期增长
Q1公司营业收入同比增长105.76%，主要得益于终端客户在算力领域的持续投资。尽管营收环比基本持平，但同比表
现强劲，我们认为高速光模块需求或仍处高位。
营收环比持平，多重因素致业绩短期承压
公司一季度营收环比基本持平。我们分析主要原因如下：1）汇兑损失大幅增加，一季度财务费用达5.22亿元，对利
润端形成短期扰动；2）上游的法拉第旋转片和高端CW光源等物料仍存在供应瓶颈；3）公司预计1.6T产品逐季快速放量，
占比在Q2起将明显提升，Q3/Q4更为明显，一季度贡献相对有限。
业绩受汇兑损失与减值扰动，核心盈利能力稳健
受汇兑损益及资产减值计提影响，Q1公司归母净利润环比下降13.26%。具体来看，当期财务费用因汇兑损失达5.22亿
元（上年Q4-0.63亿元）；资产减值损失为0.83亿元，主要源于存货跌价准备。尽管汇兑损失拖累当期利润，公司毛利率
仍达49.16%，经营基本面保持稳健。
备货与扩产提速，预付款及存货大幅增长印证订单饱满
下游需求指引明确，公司积极备货并扩产以应对旺盛订单。截至2026年Q1末，预付材料款增加带动预付款项大幅增长
至6.82亿元（环比+3920.83%）。同时，为保障算力网建设高峰期的供应，存货规模攀升至90.26亿元，环比持续提升。产
能建设方面，在建工程环比增长44.52%至4.72亿元，其他非流动资产（主要为预付设备款）环比增长36.01%至1.20亿元。
目前公司正处于持续扩产阶段，预计2026年q2-4产能扩产将保持持续增长趋势。
投资建议：我们认为，公司作为国内少数批量交付100G至800G高速模块、并掌握芯片及器件封装技术的龙头企业，已
成功推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列产品，以及LPO、LRO、XPO、NPO等。从需求端
来看，AIGC催化算力需求，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅增加，公司已与人工智能算力集群、云数据中心及电
信网络等领域厂商建立良好合作，市场占有率持续提升；产品端，2026年3月公司率先发布1.6TDR4、6.4TNPO、12.8TXPO
等新产品；产能端持续释放过程中。我们看好公司在高速光模块领域的龙头地位，上调公司26-28年归母净利润为184.72/
248.79/311.33亿元，（此前预测26-27年归母净利润为171.11/243.13亿元）对应年PE为28.81/21.39/17.10X，维持“买
入”评级。
风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险。
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2026-04-26│新易盛(300502)高速光模块产品推动业绩高增长 │华泰证券 │买入
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根据公司2025年年报以及2026年一季报，2025年公司实现营业收入248.42亿元，同比增长187.29%；实现归母净利润9
5.32亿元，同比增长235.89%，符合此前业绩预告（94~99亿元）。1Q26公司实现营业收入83.38亿元，同比增长105.76%，
环比微增0.01%；实现归母净利润27.80亿元，同比增长76.80%，环比下降13.25%，我们判断业绩的环比短期承压主要因上
游物料紧缺，以及汇兑损失等方面的影响。展望未来，我们看好公司有望持续受益AI算力产业链的发展机遇，维持“买入
”评级。
光互联产品快速增长，海外市场延续高景气
分产品来看，2025年公司光互联产品实现营收247.71亿元，同比增长188.07%，占总营收比重99.72%，我们判断主因4
00G、800G等高速光模块产品出货量的快速增长。分地区来看，公司境外业务实现营收238.88亿元，同比快速增长251.03%
；境内业务实现营收9.54亿元，同比下降48.19%。1Q26末公司存货为90.26亿元，较25年末提升17.92亿元；1Q26末预付款
项为6.82亿元，较25年末提升6.65亿元，我们判断主因公司加大关键原材料备货，以保障后续在手订单的交付能力。
综合毛利率延续提升，费用管控良好
2025年公司综合毛利率为47.81%，同比提升3.09pct。1Q26毛利率为49.16%，同比提升0.50pct，我们判断主因出货结
构的持续优化。费用方面管控良好，2025年公司销售、管理、研发费用率分别为0.61%、0.96%、2.83%，分别同比-0.51、
-0.99、-1.84pct；1Q26公司销售、管理、研发费用率分别为0.43%、0.75%、1.44%，分别同比-0.50、-0.73、-1.47pct，
我们判断主因收入规模快速提升，带动规模效应显现。
高速率光模块领先厂商，未来有望享受AI算力链发展机遇
根据公司2025年年报，凭借在高速光模块领域的前瞻性研发布局、核心技术积累和规模化交付能力，公司是全球少数
几家具备800G以上光模块规模化量产和交付能力的公司之一，是全球首批量产并交付1.6T光模块产品的公司，是全球首个
推出并规模量产线性可插拔LPO光模块的厂商，功耗及延迟较传统可插拔光模块显著降低。2026年3月，公司在行业内率先
发布了多款面向AI数据中心算力互联的新产品，包括基于单波400GIMDD技术的1.6TDR4光模块、6.4TNPO解决方案、12.8TX
PO可插拔光模块等，我们继续看好公司未来有望持续受益AI算力产业链的发展机遇。
维持“买入”评级
考虑到高速率光模块需求的向好，我们上调公司2026~2027年收入与净利润预测，并引入2028年预期，预计公司2026~
2028年归母净利润分别为179.35/223.71/285.39亿元（上调幅度：19%/25%/-），可比公司2026年Wind一致预期PE均值为4
2x，给予公司2026年42xPE（前值：2025年54x），对应目标价754.85元（前值：476.71元），维持“买入”评级。
风险提示：云厂商资本开支不及预期；贸易摩擦加剧；行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│新易盛(300502)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1.高董您好，恭喜公司去年取得这么好的业绩，除了当前主力的 800G和 1.6T产品，公司也在推进 3.2T、6.4T以及
XPO 等更高速率的研发。能否介绍一下这些下一代产品在头部客户处的验证进展？特别是CPO方案，在功耗和良率上的攻
关目前到了什么阶段，市场何时可以期待规模商用的明确信号？
答：目前公司已成功构建了覆盖传统可插拔光模块、LPO/LRO、XPO、NPO 及 CPO 等多种互联形态的技术体系。未来
CPO 相关产品进展主要取决于市场的解决方案及客户的需求，目前公司在 CPO技术领域已有布局，当未来 CPO形成生态系
统时，公司有信心在 CPO 相关产品的竞争中占得一席之地，谢谢。
2.请问王总新易盛 2026 年年化产能比 2025 年的 1500 万能新增多少？
答：受益于行业景气度的持续提升，公司近年来积极进行扩产动作，预计今年扩产节奏将加快。同时根据对 2027年
及以后的市场展望，公司在产能方面也将持续做准备，继续新建厂房以满足订单的交付对产能的需求。
3.公司当前海外收入占比较高，直接受益于北美云厂商资本开支的高增。与此同时，国内 AI算力投资也在明显加速
。从公司的市场策略来看，未来一两年是否会把国内市场的开拓提升到更重要的战略位置？在客户结构和区域布局上，有
没有一个相对清晰的中期目标可以分享？
答：在全球 AI基础设施投资全面加速的背景下，公司将进一步加强国内外市场开拓工作，通过持续增强研发投入、
迭代升级产品以及工艺优化改进等方式提升竞争优势，以进一步扩展公司全球业务成长空间，谢谢。
4.过去两年光模块行业经历了前所未有的景气周期，核心驱动力来自北美云厂商的 AI资本开支竞赛。站在当前时点
，公司如何看待这轮算力基建周期的持续性？当市场开始讨论"训练需求见顶、推理需求接力"的转换时，光模块在数据中
心网络架构中的战略地位是在被强化，还是面临一定风险？
答：根据 LightCounting 预测，2025-2030年全球光模块市场的复合增长率为 22%，其中，主要应用于人工智能算力
集群、云数据中心的以太网光模块对应复合增长率为 24%。结合目前的客户需求指引等情况来看，公司预计行业整体仍将
持续保持高景气度，谢谢。
5.请问董事长有没有将公司打造成为万亿市指的信心和决心。
答：公司将持续做好经营管理，努力提升公司核心价值，加强与广大投资者的沟通交流，积极传递公司价值。
6.王总您好，一季度备料不足是因为预备期短还是与中际锁料竞争不过？
答：今年一季度出现了部分原材料相对紧张的情况，预计二季度起将逐渐缓解，下半年供应链将趋于稳定。公司将结
合全年产能规划和物料情况，积极向供应商锁定备货，为后续产能增长做充分的准备。
7.你好，请问当前行业割据是否已经逐渐清晰，已进入北美云厂商供应链的成员存在被替代或者蚕食份额的可能性吗
？谢谢。
答：公司凭借在高速光模块领域的前瞻性研发布局、核心技术积累和规模化交付能力，在所属行业领域已形成了较强
的综合竞争力，经过多年来的潜心发展，在本行业客户中拥有较高的品牌优势和影响力。未来，公司将持续推进市场拓展
工作，并保持与客户的深度密切合作，布局产业生态，从而构建在高速光互联领域的长期竞争力。
8.请问王总，2026 年的订单是否能覆盖本年度的产能？
答：预计 2026 年将持续处于扩产状态，以满足日益增长的订单交付需求。
9.请问产能建设方面，泰国的二期厂房扩产进度怎么样了？26 年能上量吗？
答：泰国工厂二期自 2025年初建成以来持续进行扩产动作，今年扩产节奏加快，会尽快达到满产状态。同时根据对
2027年及以后的市场展望，公司在产能方面也将持续做准备，预计泰国工厂会持续扩大规模，继续新建厂房以满足订单的
交付对产能的需求。10.公司针对汇兑导致的利润损失是否已有防范措施？
答：公司已对相关情况产生的原因进行了充分的分析，会根据实际情况开展更多的管控措施，以降低汇兑损益对财务
报表的影响。
11.我想知道原材料方面，特别是硅光芯片等，我们和供应商的合作情况如何？
答：公司与主流供应商保持了长期合作关系，并结合市场需求及订单情况，对关键原材料做了有效的预期管理和备货
。
12.领导好，首先恭喜公司 2026年一季度营收同比增长 105.76%、归母净利润同比增长 76.80%，继续保持高增长态
势。想请公司解释下本季实现高增长的核心驱动因素，同时也请展望一下二季度及全年的业绩趋势。
答：受益于行业景气度持续提升以及公司在客户及产品端的持续进展，公司一季度业绩实现同比增长。结合目前的订
单及扩产情况，公司预计 2026年将持续保持良好的发展趋势，预计 2026年 Q2-Q4，公司的产能及交付将处于持续提升状
态。
13.请公司领导讲下去年产能利用率情况如何？以及产品出货量情况？
答：去年公司产能处于近满负荷运转，今年和明年预计将持续扩产，预计 2026 年 Q2-Q4公司的产能及交付能力将持
续提升。
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参与调研机构：231家
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2026-04-23│新易盛(300502)2026年4月23日投资者关系活动主要内容
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一、公司高管对经营情况介绍
受益于行业景气度提升以及公司在市场和产品端持续发力，公司2025年度保持了持续高速增长势头，2026年一季度经
营情况符合公司对当季产能的规划情况，结合目前的订单及扩产情况，公司预计 2026年将持续保持良好的发展趋势，预
计从 Q2开始，特别是在下半年，公司的产能及交付将快速提升。
二、投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、一季度为什么汇兑损失较大？
答：公司交易货币为美元，本位币为人民币及泰国子公司的泰铢。一季度这两种本位币汇率均产生变动，对收入确认
规模及利润产生了一定的影响。公司后续将采取更多汇率波动管控措施，减少汇兑影响。
2、营收端和供应链端情况分享。
答：从目前情况来看，公司对今年市场需求和订单情况持乐观态度。一季度营收与去年 Q4基本持平略多，符合我们
年初对分季度产能的规划。今年原材料端相对紧张，预计 Q2起将逐渐缓解，Q3/Q4供应链将趋于稳定，能满足当季订单交
付需求。预计 2026年 Q2-Q4订单交付和产能扩产将保持持续增长趋势。
3、一季报中预付款大幅增长至 6.8 亿，同时存货攀升到 90 亿，原因是什么？
答：公司对全年产能规划和物料做了提前的准备，反应在报表上可以看到预付账款的增加，整体存货的储备都在增加
，为今年后续产能的增长做了充分规划。
4、泰国二期厂房扩产进度？
答：泰国工厂二期自 2025年初建成以来持续进行扩产动作，今年扩产节奏加快，会尽快达到满产状态。同时根据对
2027 年及以后的市场展望，公司在产能方面也将持续做准备，预计泰国工厂我们会持续扩大规模，继续新建厂房以满足
订单的交付对产能的需求。
5、一季度的预付款项大幅度增长，是不是后续物料已经备足？
答：针对目前部分原材料较为紧缺的情况，公司已结合未来需求积极向供应商备货，为后续产能增长做充分的准备。
6、1.6T光模块今年一季度、二季度，以及下半年的情况？
答：1.6T 光模块订单相对于去年增幅很大，预计在今年逐季快速增长，1.6T和 800G是今年交付的主力产品。
7、订单的展望和 27、28年行业整体需求的展望？
答：从订单角度来说今年已非常清晰，产能和原材料的准备按照计划进行，预计产能逐季增长，预计 2027年行业仍
将保持超高景气度和高增长趋势，我们将会持续扩充产能以满足订单交付。
8、OFC上公司展示了很多产品，如 XPO、OCS、NPO，公司对下一代产品的布局？
答：公司对新兴领域一直高度关注，已成功构建了覆盖 XPO、OCS、NPO、CPO等多种互联形态的技术体系，会持续与
客户紧密合作。
9、去年 Q4 以及今年Q1 毛利率一直保持高水平，公司毛利率环比增长原因以及后续趋势展望？
答：产品结构的变动、工艺技术方案优化等对毛利率水平有促进作用，公司也将继续坚持良好的成本管控方法。
10、本季度业绩受产能不足还是原材料不足影响大？
答：Q1产能计划和交付在预期内。原材料紧缺对交付造成一定影响，预计Q2 起将逐步缓解。产能扩充有周期过程，
预计 Q2-Q4 产能将处于快速提升趋势。
11、800G、1.6T光模块出货中硅光大致比例？
答：整体趋势上，今年硅光产品占比相比去年有较大幅度提升。
12、公司 Q1资本开支增加较少的原因？
答：公司预计未来有更多的资本开支，Q1现金流在固定资产投资方面已有较大支出；扩产是一个持续性过程，持续扩
产满足订单交付是公司近两年的主要工作任务。
13、行业竞争加剧是否带来价格压力?
答：客户非常看重持续稳定交付能力，公司在交付稳定性的表现和产品质量上突出，目前与客户保持了良好的合作关
系。
14、公司收入增长趋势是和产品结构关系比较大吗？
答：受益于行业景气度持续提升以及公司在客户及产品端的持续进展，公司近年来整体保持了持续向上的发展趋势，
公司预计今年整体向上趋势不变。今年产能扩大节奏非常确定。1.6T 占比在Q2 量会明显起来，预计Q3、Q4更为明显。
15、硅光芯片我们和供应商的合作情况？
答：硅光芯片方面，我们做了充分的材料准备和锁定，和芯片厂持续的产能沟通。
16、去年产能利用率?出货量增但收入持平的原因?
答：去年我们产能处于近满负荷运转，今年和明年预计将持续扩产。若以美金计算，收入规模是增加的，Q1收入环比
持平受汇率波动影响较大。
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