研报评级☆ ◇300505 川金诺 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.33│ 0.64│ 1.65│ 1.58│ 1.76│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.73│ 9.24│ 10.62│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -3.81│ 6.93│ 15.55│ 13.82│ 13.89│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -91.46│ 176.06│ 453.81│ 433.50│ 482.50│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2711.34│ 3207.48│ 4074.66│ 4053.50│ 4253.50│ ---│
│营业利润(百万元) │ -136.39│ 215.16│ 539.32│ 526.50│ 582.50│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-18 买入 首次 32.94 1.83 2.08 --- 国泰海通
2025-11-04 买入 维持 --- 1.33 1.44 --- 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-18│川金诺(300505)首次覆盖报告：广西基地具备磷矿采购优势，埃及项目稳步推│国泰海通 │买入
│进 │ │
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本报告导读：广西基地具备磷矿采购优势，埃及项目稳步推进。
投资要点：给予“增持”评级。预计公司2025/26/27年EPS为1.67/1.83/2.08元。结合同行可比公司估值，给予公司2
6年18x估值，对应目标价32.94元。
公司为湿法磷酸领域的优质企业。经过多年来的发展，公司现已成为湿法磷酸领域的优质企业。公司是全国唯一以自
研技术量产食品级净化磷酸的企业，技术水平与行业龙头持平。公司通过不断研发中低品位磷矿的浮选与利用、湿法磷酸
的净化、硫铁矿制硫酸、磷石膏综合利用等技术，实现湿法磷酸的分级利用，提高单位磷资源的价值。公司在传统磷化工
产品的生产技术、成本控制、国际渠道等综合能力均处于行业前列。
广西川金诺化工生产基地具备优势。广西川金诺地处广西防城港市，工厂距离码头约20公里，物流优势明显。（1）
原料采购优势：利用港口优势从国际采购优质磷矿和硫磺。（2）产品运输优势：公司生产的液体磷酸、重过磷酸钙等产
品通过海运对外销售，极大地节约了运费，具有不可替代的物流优势。
埃及项目正按既定计划稳步推进。2025年7月，项目已成功获得云南省商务厅及云南省发展和改革委员会颁发的《企
业境外投资证书》。该项目对公司的战略意义主要是：打造川金诺的海外加工中心，优化公司的成本结构，增强公司的市
场竞争力和盈利能力。
风险提示：安全环保风险；供应链风险；经营管理风险；汇率变动的风险。
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2025-11-04│川金诺(300505)业绩持续高增，苏伊士磷化工项目稳步推进 │太平洋证券 │买入
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事件：公司近期发布2025年三季报,期内实现营业收入28.07亿元，同比增长27.57%，实现归属母公司股东的净利润3.
04亿元,同比增长175.61%，扣非后归母净利润2.91亿元，同比增长187.10%。
2025Q3业绩持续高增，盈利能力明显修复。公司的业务围绕湿法磷酸工艺开展，主要产品包括饲料添加剂、肥料、湿
法净化磷酸。公司两个生产基地分别位于昆明市东川区、广西防城港，东川基地主要产品设计产能为：磷酸二氢钙10万吨
/年、磷酸氢钙15万吨/年、磷酸氢钙Ⅲ型15万吨/年、重（富）钙15万吨/年、氟硅酸钠1万吨/年。防城港基地主要产品设
计产能为：重（富）钙14万吨/年、工业湿法净化磷酸15万吨/年（技改后）、氟硅酸钠1.5万吨/年。截至2025年Q3，公司
销售毛利率达到17.75%，较2023年的1.95%、2024年的13.33%明显修复。2025年前三季度业绩连续高增，主要是公司充分
发挥柔性产能优势，动态优化生产计划及产品结构，提升高毛利产品占比；同时，公司持续深化成本管控，进一步增强了
整体盈利能力。
川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目稳步推进，积极优化产业布局。公司2025年7月已获得云南省商务厅及云南省发展
和改革委员会颁发的《企业境外投资证书》，川金诺（埃及）苏伊士磷化工正按既定计划稳步推进。项目规划年产80万吨
硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠。据公告披露，项目建设周期预计
3年，基于项目可行性研究报告，满产后预计贡献年收入超20亿元，净利润超3亿元，内部收益率22.30%。
投资建议：基于磷肥高景气及埃及项目的进展，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为3.57/3.64/3.95亿
元，对应目前股价PE分别为17x、16x、15x，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-20│川金诺(300505)2026年3月20日投资者关系活动主要内容
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昆明川金诺化工股份有限公司于2026年3月20日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络
远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有网上投资者，上市公司接待人员有董事长刘甍先
生，董事、财务总监黄海先生，副总经理、董事会秘书黄秋涵先生，独立董事田俊先生，保荐代表人赵宇先生。 查看原
文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-20/1225022024.PDF
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参与调研机构：12家
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2025-11-13│川金诺(300505)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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1、广西川金诺的基本情况？
答：广西川金诺化工有限公司是昆明川金诺化工股份有限公司（股票代码：300505）的子公司，成立于2017年5月，
公司位于港口区榕木江大道53号，占地面积500亩，主要产品及产能：15万吨75%-85%工业级/食品级湿法净化磷酸(首次技
改后）；14万吨重（富）过磷酸钙；1.5万吨氟硅酸钠。
公司现有员工820余人，其中专业技术人员300余名；公司充分利用防城港临港区位优势，2024年实现工业总产值19亿
元，公司荣获2024防城港市民营企业30强第8名、民营企业制造业10强第6名，2024广西民营企业制造业100强第75名。
2、湿法净化磷酸的研发开始时间和技术来源？
答：湿法净化磷酸技术从2011年开始自研，公司的湿法磷酸净化技术来源于自身多年的技术研发和生产经验积累。
3、广西川金诺化工2025年以五氧化二磷计算的预计产能情况？
答：2025年的预计产能在31万吨-33万吨五氧化二磷。
4、广西基地湿法净化磷酸生产技术采用哪种工艺？
答：采用半水湿法净化磷酸生产技术，具有节能、环保、绿色、自动化等优势。除上述内容外，其他的内容已在前期
披露的投资者关系活动记录表中披露，未新增主要互动交流内容。
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参与调研机构：6家
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2025-11-12│川金诺(300505)2025年11月12日投资者关系活动主要内容
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1、广西川金诺的基本情况？
答：广西川金诺化工有限公司是昆明川金诺化工股份有限公司（股票代码：300505）的子公司，成立于2017年5月，
公司位于港口区榕木江大道53号，占地面积500亩，主要产品及产能：15万吨75%-85%工业级/食品级湿法净化磷酸(首次技
改后）；14万吨重（富）过磷酸钙；1.5万吨氟硅酸钠。
公司现有员工820余人，其中专业技术人员300余名；公司充分利用防城港临港区位优势，2024年实现工业总产值19亿
元，公司荣获2024防城港市民营企业30强第8名、民营企业制造业10强第6名，2024广西民营企业制造业100强第75名。
2、湿法净化磷酸的研发开始时间和技术来源？
答：湿法净化磷酸技术从2011年开始自研，公司的湿法磷酸净化技术来源于自身多年的技术研发和生产经验积累。
3、广西川金诺化工2025年以五氧化二磷计算的预计产能情况？
答：2025年的预计产能在31万吨-33万吨五氧化二磷。
4、广西基地湿法净化磷酸生产技术采用哪种工艺？
答：采用半水湿法净化磷酸生产技术，具有节能、环保、绿色、自动化等优势。除上述内容外，其他的内容已在前期
披露的投资者关系活动记录表中披露，未新增主要互动交流内容。
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参与调研机构：2家
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2025-10-29│川金诺(300505)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，未新增主要互动交流内容。
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参与调研机构：21家
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2025-10-20│川金诺(300505)2025年10月20日投资者关系活动主要内容
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1、2025 年前三季度经营情况概述？
答：2025 年前三季度，公司实现营业收入 28.06 亿元，同比增长 27.57%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.04
亿元，同比增长 175.61%。截止三季度末，公司总资产为 38.35 亿元；归母净资产为 27.65 亿元，资产负债率约为 26
.34%。其中第三季度，公司实现营业收入 10.6 亿元，同比增长约 27%，较 2025 年二季度环比增加约为 4%，归母净利
润 1.27 亿元，同比增长 189.43%,较 2025 年二季度环比上升约 21%。2025 年前三季度营收结构为：磷酸(55%)、钙盐(
25%)、磷肥(18%)、副产品(2%)。
2、目前，东川基地与广西防城港化工基地的开工率是多少？
答：目前东川基地的开工率在 70%左右，广西防城港化工基地的开工率超过 100%。
3、2025 年，预计广西防城港化工基地进口多少磷矿石？
答：预计进口量在 60 万吨左右。
4、52 酸有没有淡旺季？
答：52 酸的需求全年保持平稳，无明显季节性波动。
除上述内容外，其他的内容已在前期披露的投资者关系活动记录表中披露，无新增主要互动交流内容。
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