研报评级☆ ◇300508 维宏股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-16│维宏股份(300508)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、半年报披露汉姆电子下半年计划拓展 5 家以上新量产客户、模组月产能年底爬坡至 8万套，请问目前新客户导入
和产能爬坡是否符合预期？欧洲市场3万套订单的交付节奏如何？
回复：尊敬的投资者，您好。有一个信息需要明确，我们半年报中没有汉姆电子下半年拓展 5家以上量产客户这个信
息。目前不缺客户。国内头部做灵巧手的厂商，只有两家不是我们客户。年底月产 8 万套，是按照明年年产 100 万套的
量设计的。按照20 个自由度，也就是 5 万只手的需求量。明年即使产能盈余，前期投入也能抗住；即使产能不足，通过
加班的方式临时扩大产能，也能够保证供给。这个数量比较适中。下半年的核心工作是生产能力建设，要有保供能力，稳
定的量产能力展示给客户。
2、请问灵巧手电机有没有进入特斯拉链，目前送样沟通到哪个步骤了？
回复：尊敬的投资者，您好。目前还没有直接进入 T链，不具备 T1 身份。经过几次接触，我们了解到要想成为特斯
拉供应商，有几个先决条件。我们目前还没有完全满足。现阶段，我们不再花过多精力成为 T1。
3、赵总您好。公司此前披露灵巧手第四代微型驱动模组已发布并获海外头部机器人公司试用预订，请问第四代目前
量产和客户导入进展如何，与现有8mm产品是什么关系？
回复：尊敬的投资者，您好。电机的直径尺寸和第几代产品没有关系。这个不像芯片的尺寸代际，2nm 比 10nm 先进
。电机的尺寸，主要看客户的手指设计方案，它想配多少尺寸的电机。第三代的 8mm 电机并不比第四代 12mm 的先进。
第四代模组在形态上发生比较大的变化，电机和减速机的连接方式有变化。目前各家“大脑”跨方案的适配性还不是很好
。手的硬件的变化，可能会影响“大脑”训练。目前，这些客户主要还是试验，训练模型为主。不过，正因为“大脑”都
还没有定型，所以，硬件方案才有升级迭代机会。否则，一旦“大脑”定型，机器人各部位的硬件方案就很难更换。除非
，“大脑”适配性极高，它可以自己消除不同硬件方案的差异对大脑的影响。如果“大脑”能进化到这种程度，硬件的升
级迭代就会发展到另外一种景象。
4、请问刘总请问你加入维宏股份公司以来，如何看待维宏股份。维宏股份未来有那些潜力。
回复：尊敬的投资者，您好。是一家非常重视研发的企业，经营比较稳健。喜欢自己研究技术，不太愿意借助外力。
之前对新需求的敏感度不高。自从赵总上任之后，设立了战略市场部，专门负责组织公司力量捕捉商机。比如液冷精密件
加工、具身智能机器人金属结构件加工等新场景就是提前布局的。从公司的战略布局看，两条主线工控领域和具身智能。
工控领域就是金属切削市场和激光精密加工，这是现有业务的未来重点发展市场；具身智能领域，以手部关节为基础，向
全身关节发展。这个领域，边走边调整。
5、请问汤总，公司五轴数控系统最近受日本管制新规，销量有没有提升。公司五轴数控系统进入那些行业。
回复：尊敬的投资者，您好。我们的五轴联动技术，应用场景比较多，模具、小五金、实木雕刻、石材加工、激光加
工等多个领域都有五轴联动产品。航空航天发动机这种领域，目前还进不去。
6、请问汤总有传闻说汉姆电子进入特斯拉供应链，是否属实。
回复：尊敬的投资者，您好。目前还没有直接进入 T链，不具备 T1 身份。有没有国内客户或者合作方进入，这个还
不好确定。
7、公司在工业运动控制领域深耕多年，同时收购汉姆电子切入人形机器人赛道，请问公司在传统主业与机器人新业
务之间的战略协同如何体现？人形机器人业务的商业化路径是什么？
回复：尊敬的投资者，您好。战略投资汉姆电子的目的是希望将公司多年的运动控制技术导入具身智能赛道。最佳的
落地点就是电机控制。汉姆电子擅长电机设计生产，缺乏电控技术，而我们擅长电控，但缺乏电机设计生产能力。双方互
补性很强。进一步，如果将机器人的手看做一个多自由度的自动化设备，那我们的多轴控制技术能否也落地，做出一个类
似控制器的产品。我们也在积极研究中。机器人的发展，我觉得可以参考地球生命的进化。它同样是一个逐步进化的过程
。不同时期不同领域会出现不同形态的机器人，最终会不会进化出完全类人的机器人，这不得而知。比如，在物流分拣领
域，会不会最先出现轮式双臂两指夹爪式机器人。在这个领域，手是不是只需要进化成两指即可？外形上看，它完全不像
个人。现在，可能是机器人的“原核时代”，往哪个方向进化，说不清楚。
8、公司对于应对灵巧手电机可能的技术革新有哪些技术储备或者对于未来市场的看法？
回复：尊敬的投资者，您好。汉姆电子除微型伺服电机之外，也有空心杯电机。同时，也开发出了轴向磁通电机。在
未来一段时间看，综合比较下来，微型伺服技术路线，在灵巧手领域，是有比较好的优势的。
9、公司持有较多交易性金融资产，请问公司如何平衡主业研发投入与金融投资的关系？是否考虑减少证券投资、加
大主业资本开支？
回复：尊敬的投资者，您好。公司的证券投资在今年 4月份已经全部退出了。中报账面的交易性金融资产，都是中低
风险高流动性的理财产品。研发投入主要是人力成本，都是按月支付的。购买理财产品与研发投入没有冲突，它不会挤占
主业的投入。闲置资金，还是要想办法提高收益的。
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参与调研机构：1家
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2026-07-14│维宏股份(300508)2026年7月14日投资者关系活动主要内容
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主要交流内容如下：
1．灵巧手方面，你们的产品与其他家的产品有什么区别？
回复：我们的产品其是在直流无刷电机基础上，融合步进电机工艺设计出的，在生产工艺上也有借鉴。我们的微型伺
服电机具有高转矩密度、低噪音、寿命长的特点，同时电机本体拥有极致紧凑的尺寸、快速响应、低维护、高可靠。特别
是克服传统空心杯电机堵转时发热严重易烧毁的问题。
2．空心杯和微型伺服相比，为啥发热量大？
回复：空心杯电机没有铁芯，是空气导磁。想要获得相同扭力输出，空心杯电机需要更大的电流。灵巧手握住物体时
，电机处于堵转状态。通过增加至少 10 倍电流实现用力紧紧抓住物体。根据热量公式，发热量=电流强度平方*电阻*时
间。10 的平方就是 100，所以堵转工况下空心杯电机很容易发热。这是物理特性决定的。
3.体积上有没有不同？没有铁芯是不是可以更小？
回复：同样的扭力输出条件下，我们的微型伺服比现在的空心杯电机直径要小，而且电机长度更短。
4．市场开拓情况如何，有哪些客户？
回复：最近收到好几个客户投诉，要求不要说他们的名字。虽然这几个没有签 NDA，但是我们需要尊重客户意愿。更
多的是签了 NDA 的。数量有七八十家了。有小试的，有中试的，还有批量的。
5．现在产能够吗？
回复：目前还可以。现在也在规划扩建中。目标到年底可以达到月产 8万个。
6．产线扩产投入大吗？
回复：需要一些资金投入，但是金额不是很大的。
7．公司未来是怎么规划的？
回复：未来公司两条主线。一条是现有业务，工控领域，提供数控系统和伺服系统。第二条就是机器人关节模组。数
控系统领域，重点方向是金属切削市场。这个市场空间很大。
8．未来还有收并购的打算吗？
回复：企业发展有两条路内生式增长和外延式发展。投资并购工作，我们一直在做。我们去年和一家专业机构成立了
一只并购基金，今年已经投了一个项目，做传感器的。您可以查询一下工商。我们投资并购的标的，一类是工业软件，CA
D CAM 以及 CAE；另外一类就是硬件，工业传感器、机器视觉、编码器、减速机等有一些智能属性的高价格的核心硬件。
这些硬件，可以用在工控领域，也可以用在机器人领域。与投资者交流过程中，严格按照《信息披露事务管理制度》等规
定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要
求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│维宏股份(300508)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1．公司的灵巧手及模组已成为英伟达、等海外顶级机构供应链的一部份，充分证明了公司的科技实力，与核心的竞
争力，请问刘董，产品何是会放量？
回复：尊敬的投资者，您好。这个要看人形机器人商业化落地的速度。需求端如果起来，我们就可能会同步放量。
2．公司如何根据自身优势和市场需求来制定和实施这些发展目标？
回复：尊敬的投资者，您好。公司发展目标的制定与实施，始终立足自身核心优势，紧密契合行业趋势与市场需求。
公司深耕运动控制多年，拥有全链路软硬件自研、核心算法技术壁垒，以及激光、金属切削领域的行业领先优势。依
托产业政策导向和工业母机国产替代、智能制造升级机遇，结合下游高端加工、激光应用及新兴自动化市场需求，科学制
定中长期战略与年度经营目标。
落地过程中，公司坚持研发创新驱动，推进产品高端化、智能化升级，布局伺服与机器人新赛道，拓展海内外市场，
并通过完善治理与激励机制、常态化战略复盘，保障发展目标稳健落地，持续提升公司长期价值。
3．技术创新和产业升级方面有哪些举措？
回复：尊敬的投资者，您好。公司在技术创新上持续加大研发投入，深耕运动控制、高精算法和伺服驱动核心技术，
完善全链路自研体系，重点突破五轴联动、高端激光控制等关键壁垒。同时推进 AI 与数控深度融合，落地智能加工、云
端运维等智能化应用。产业升级方面，持续推动激光、金属切削产品高端化迭代，依托控制技术优势布局伺服及机器人赛
道，补齐电机驱动一体化能力，优化产品结构与产业链协同，稳步推进国产替代，培育新增长曲线。
4．展望 2026，公司认为最主要的增长驱动力是什么？是否有新业务或新产品能成为重要的利润增长点？
回复：尊敬的投资者，您好。2026 年，公司核心增长驱动力来自工业母机国产替代、机器人两条主线。传统主业上
，金属切削五轴联动系统、高速高功率激光控制产品持续高端化，钻攻机及小五轴业务全面推广，成为业绩增长基本盘。
新业务方面，灵巧手关节电机及模组已批量供货。下半年若机器人商业化落地加速的话，出货量会进一步提升。
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参与调研机构：5家
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2026-05-13│维宏股份(300508)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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本次调研活动，董事会秘书刘明洲先生首先带领投资者参观企业展厅，详细介绍公司核心产品体系及下游行业应用场
景；随后召开交流座谈会，公司总经理赵东京先生就公司各产线布局、经营现状及业务发展规划进行全面介绍；汉姆电子
总经理张剑波先生介绍汉姆电子基本概况、灵巧手核心产品性能、市场应用领域、业务拓展等相关情况。主要交流内容如
下：
1．公司各产线收入占比情况？
回复：金切约 45%不到，激光约 27%，家装约 17%，伺服约 10%多点。
2．公司目前是否与乔锋智能开展业务接触？
回复：目前与乔锋保持业务对接与沟通中，现阶段乔锋智能暂未成为公司直接客户，不过公司已与其下属子公司建立
并开展相关业务合作。
3．今年各个下游需求景气度怎么样？
回复： 整体来看，公司下游整体需求景气度与往年基本持平。分细分领域来看，金切行业需求同比下滑，因为传统
3C 行业景气度偏弱，都积极向其他业务领域拓展布局，为提升行业应用覆盖占比。其中激光、车床相关下游领域需求呈
现增长态势。
4．公司目前在手订单情况？
回复：我们没有在手订单的概念。控制卡等硬件通用性很强，搭配不同的行业的软件，就构成不同行业的产品。我们
交付周期非常短，一般是当天五点前下达的订单当天安排发货，五点后的订单次日发货。基本可以实现客户下单后二十四
小时内发出。
5．公司产品是如何定价的？
回复：公司同型号硬件本体规格一致，产品价格差异主要来源于配套行业软件，软件不一样价格最大可能会有 10 倍
的差异。譬如一个 3000多的控制卡，换到另外一个行业，搭配其他行业的软件，就会形成新的产品，就会重新定价。我
们主要是以解决方案来定价，定价主要看搭配的软件，并非单纯按硬件本身定价，同款控制卡硬件适配不同行业场景后，
整体定价存在明显差异。
6．26 年股权激励的考核目标是营收不低于 10 亿或者扣非后净利润不低于 9800 万，同比去年的增速都是挺不错的
，但目前看一季度的增速相对比较平稳，想了解下一季度比较平稳的主要原因，以及后续支撑完成股权激励考核目标的业
绩增量亮点有哪些？
回复：一季度报表端业绩表现偏弱，主要是有财务性投资，证券投资浮亏约 2000 多万，主营业务其实是正常的。一
季度实际业绩较一季度预算金额少了约 400 万元。后面三个季度每个季度要回补150万左右，公司全年则能达成股权激励
考核目标，目前管理层对完成年度业绩目标还是很有信心的。今年的增长亮点主营是金切领域。
7．公司竞争对手包含发那科等海外企业，请问公司数控产品与其相比存在哪些差异，后续还有哪些方面需要追赶？
回复：发那科是公司非常尊重和对标学习的行业标杆企业。公司主要从两大维度向其看齐与追赶：一是性能层面，重
点在高速、高精指标上持续对标提升，根本上是通过算法不断迭代优化，缩小性能差距；二是应用体验与产品可靠性层面
，发那科产品整体稳定性突出，在质量管控体系、专业实验室研发验证能力上积淀深厚，也是国产数控系统重点学习补齐
的方向。未来公司将持续优化产品运行流畅度、终端使用体验及长期运行可靠性，逐步缩小与国际头部企业的差距。
8．公司预计今年钻攻机业务收入规模大概是多少？
回复： 目前金属钻攻机整体体量尚小，预计下半年收入会逐步起来。公司昨天刚召开钻攻的誓师大会。当前处于客
户小批量验证阶段，计划于 6 月底正式全面市场推广。整体来看，公司金切业务板块全年目标力争实现约 30% 的增长。
9.管理层对公司的定位？未来有没有长期的发展规划？
回复：公司一直坚守为智能制造提供值得信赖的产品及服务，主要围绕运动控制技术、伺服控制技术两大核心技术主
线，推进相关技术在工业机床、人形机器人两大核心赛道的应用。智能制造涉及的面比较广，比如工业母机、灵巧手。汉
姆电子的电机也是运动控制的一部分，驱动也是母公司研发生产的。未来公司将持续深耕核心技术，持续拓展技术应用场
景、丰富产品矩阵，稳步推进企业长期高质量发展。
10.一个模组都有哪些部分组成，价格大概是什么样的？灵巧手产品年度出货量大概是什么水平？
回复：驱动器+电机+减速机构。产品价格根据采购量级存在差异化定价：市场零售价大概是 3000 元，小批量采购在
1500-2000 元之间，大批量采购在 500-1000 元之间。
11.灵巧手都有哪些客户？
回复：许多客户都签了 NDA，不方便讲。有部分可以讲：灵心巧手、因时、强脑、自变量、它石等厂商；国外客户：
英伟达、Skid Ai、斯坦福 robotics lab，李飞飞实验室、Apptronik， orca hand 等。我们的产品还可以用在机器人上
的激光雷达，国内激光雷达两大巨头的机器人领域产品就配我们的电机。车载领域，我们不做，太卷了。
12.在 AI服务器里面有哪些产品应用？
回复：也是微型电机，只是和手指关节电机尺寸不一样，主要应用于AI 服务器光通信转换，起到光路转换的作用。
终端售价基本在 60-80元之间，一年差不多 20-30 万台。
与投资者交流过程中，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平
，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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