研报评级☆ ◇300515 三德科技 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-08-27│三德科技(300515)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况及 2026 年半年报主要经营数据介绍
公司创立于 1993 年，现有分析仪器、无人化智能装备两个产品群以及衍生于前述两个产品群的运维等技术服务三个
业务板块。公司产品主要用于煤炭质量指标的分析检测与智能化管理，可延展应用到焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料
等固态可燃物质。煤炭是全球第二大能源及全球性大宗商品，发热量、工业分析成分、元素含量、物理特性等质量指标是
其交易、应用过程中必不可少的基础参数，公司产品的分析数据为上述行业内工业企业生产所用原料或燃料的交易定价、
生产运行、科学利用、碳计量等提供依据，在公平贸易、减耗增效、节能环保和安全生产方面发挥着重要作用。下游客户
涵盖火电、煤炭、冶金、化工、建材、固危废、检测、科研等行业领域。 目前，公司在煤炭检测用仪器设备和无人化智
能装备领域积累了突出的竞争优势，是该细分市场的头部企业、唯一的 A 股上市公司。公司聚焦细分市场，深耕“仪器
”+“自动化”领域、持续推进“纵延”和“横拓”发展战略。现有的无人化智能装备业务即公司“纵延”战略的成功示
例，其订单、营业收入等经营指标先后超过分析仪器，成为公司第二增长曲线。
2026年上半年，得益于无人化智能装备收入的大幅增长（同比增长 56.41%），公司实现营收 29760.24万元、同比增
长 19.6%，归母净利润 8761.35万元、同比增长 42.8%。
二、问答环节
1、公司产品从分析仪器延展到无人化智能装备，竞争格局是否出现变化？比如在产品线上是否与川仪股份、咸亨国
际等形成竞争？
答：公司无人化智能装备产品线是原有分析仪器的自然延展，是由单一的分析仪器供应商转型升级为煤质检测乃至燃
料管理的整体解决方案供应商，所服务的客户行业/群体并没有发生变化，并非赛道切换。与分析仪器相比，智能装备有
新的竞争者，但公司依然是该领域的头部企业，竞争地位和格局稳固。
目前，公司产品与川仪股份、咸亨国际等上市公司没有直接竞争。
2、公司产品“出海”情况如何？对此有何展望？
答：由于国际市场资源禀赋、煤炭商品化程度、结算模式等的差异，中国是公司最大的权重市场，目前公司海外业务
占比不足 5%且主要为分析仪器。由于标准等因素制约，智能装备产品现阶段“出海”的条件尚未完全成熟。从未来来看
，国际市场有一定成长空间，公司已经并将继续加大“出海”力度（特别是非煤产品），但不认为其权重会超过国内。
3、从公司半年报看，分析仪器的营收是下滑的，无人化智能装备增速较快。请问无人化智能装备的增长趋势可持续
吗？
答：公司分析仪器目前仍然以煤质分析相关仪器设备为主，该产品线处于成熟期，近年来营收增长或下降均较为平稳
。无人化智能装备产品线处于成长期，其近三年营收的复合增长率为 54.2%、2026年上半年为 56.41%。基于市场需求（
火电/钢铁/煤炭等行业内存量企业的数智化转型升级+火电行业新核准项目的建设），公司预计其成长性具有一定的可持
续性。
4、请问公司无人化智能装备产品目前在下游客户行业的渗透率如何？
答：目前，公司没有获取到有关该等产品在下游客户行业渗透率的公开权威数据。不同客户行业渗透率有差异，相对
而言，火电行业无人化智能装备产品的渗透率应该是最高的。从公司历年来参与的招投标采购数据来看，国家能源集团、
中国华电集团的项目相对其他三个发电集团（国家电力投资集团、中国大唐集团、中国华能集团）要多些。其中国家能源
集团启动最早，中国华电集团近几年燃料数智化管控建设速度明显加快。除了五大发电集团，无人化智能装备业务在其他
区域性或省属火电企业（如华润、京能、浙能、晋能、蒙能、甘肃电投、赣能等）亦有渗透。煤炭和钢铁行业近两年每年
都有项目招采，但总体渗透率应该低于火电，且其单个项目的采购需求和金额亦少/小于火电企业。
5、公司在非煤领域的拓展有什么进展吗？
答：公司分析仪器产品在焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料、重油等非煤样品分析检测方面已经有长时间的成熟应
用，无人化智能装备产品则在固危废领域亦已实现订单。此外，公司在其他非煤领域亦有在研项目。
总的来说，公司近年尤其是今年以来，加大了非煤领域的产品拓展，但在订单特别是财务数据上的显著体现尚需时日
。
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参与调研机构：1家
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2026-04-22│三德科技(300515)2026年4月22日投资者关系活动主要内容
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湖南三德科技股份有限公司于2026年4月22日在线上会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参与网上提问
的投资者，上市公司接待人员有董事兼总经理朱青先生，独立董事何红渠先生，财务总监肖锋华女士，副总经理兼董事会
秘书唐芳东先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-22/1225145159.PDF
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参与调研机构：2家
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2026-03-12│三德科技(300515)2026年3月12日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况
公司创立于 1993 年，现有分析仪器、无人化智能装备两个产品群以及衍生于前述两个产品群的运维等技术服务三个
业务板块。公司产品主要用于煤炭质量指标的分析检测与智能化管理，可延展应用到焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料
等固态可燃物质。煤炭是全球第二大能源及全球性大宗商品，发热量、工业分析成分、元素含量、物理特性等质量指标是
其交易、应用过程中必不可少的基础参数，公司产品的分析数据为上述行业内工业企业生产所用原料或燃料的交易定价、
生产运行、科学利用、碳计量等提供依据，在公平贸易、减耗增效、节能环保和安全生产方面发挥着重要作用。下游客户
涵盖火电、煤炭、冶金、化工、建材、固危废、检测、科研等行业领域。 目前，公司在煤炭检测用仪器设备和无人化智
能装备领域积累了突出的竞争优势，是该细分市场的头部企业、唯一的 A 股上市公司。公司聚焦细分市场，深耕“仪器
”+“自动化”领域、持续推进“纵延”和“横拓”发展战略。现有的无人化智能装备业务即公司“纵延”战略的成功示
例，其订单、营业收入等经营指标先后超过分析仪器，成为公司第二增长曲线。
二、问答环节
1、公司 2025 年经营情况如何？
答：公司于 3月 6日披露了 2025年度业绩快报。公司 2025年实现营业收入 65,985.64 万元，同比增长 14.44%；实
现归属于上市公司股东的净利润 18,331.57 万元，同比增长 27.98%。需要注意的是，目前公司年报尚在审计过程中，业
绩快报披露的数据未经会计事务所审计，具体、最终数据将在公司 2025 年年度报告中详细披露。
总体来看，公司经营情况良好，符合全年管理目标的预期。得益于市场需求的释放，公司各产品线（特别是无人化智
能装备）订单、交付同比增加。无人化智能装备产品线年度新签订单为历史新高，与此同时，该产品线毛利率同比提升增
益了公司净利润。
2、公司无人化智能装备的市场空间？火电项目机组容量和公司无人化智能装备的需求是否有对应的关系？
答：公司所处市场细分，关于无人化智能装备业务的市场空间，目前缺乏权威的公开数据。客户对无人化智能装备的
需求与其机组容量没有绝对的对应关系，通常每个煤电企业至少会配备一套。从实践经验来看，机组容量与煤炭检测的样
品量有正相关，但其更多影响的是无人化智能装备子系统或模块单元的配置，此外影响配置的因素还包括燃煤的来源复杂
性、燃煤入厂形式、现场物理条件、内部管理要求以及预算等等。
3、公司产品在海外市场拓展是否有空间？
答：由于国际市场资源禀赋、煤炭商品化程度、结算模式、产品标准等的差异，目前公司海外业务主要为分析仪器，
智能装备产品现阶段出海的条件尚未完全成熟。中国是全球最大的煤炭生产和消费国，亦有着全球最为丰富的煤炭检测智
能装备产品应用场景。当前，火电、煤炭、冶金等下游客户行业的数智化升级方兴未艾，公司无人化智能装备业务发展迅
速，已经成为第二增长曲线，海量的应用场景将为相关产品、技术、标准的发展和成熟积累宝贵的市场经验，进而为出海
提供基础支撑。公司将积极主动探索智能装备出海的可能性，并为此做相应准备。
4、公司产品在非煤检测领域的拓展情况？
答：公司分析仪器产品在焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料、重油等非煤样品分析检测方面已经有长时间的成熟应
用，无人化智能装备产品则在固危废领域亦已实现订单。此外，公司在其他非煤领域已有分析仪器和无人化智能装备的销
售或在研项目。
5、公司是否有资本运作的计划？比如再融资、并购或股权激励。
答：目前，公司暂无再融资需求亦无投资并购的计划。公司将持续关注相关行业动态，积极寻求整合优质资源的机会
，向不同行业或应用的目标客户群体横向拓展，根据未来发展战略、行业前景和市场需求等方面审慎决策。公司积极探索
多种激励机制，以激发人才创新活力、吸引外部优秀人才，为发展提供人才保障。公司 IPO后，已分别于 2018 年和 202
0 年实施两期员工股权激励，均已解除限售，达到了预期的激励效果。基于经营和未来发展的需要，股权激励是员工激励
的选项之一。根据《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2023-056），公司已完成回购的股权拟用于员工股权激
励及（或）员工持股计划，但截至目前尚无具体实施计划。
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