研报评级☆ ◇300532 今天国际 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.84│ 1.25│ 0.61│ 0.55│ 0.73│ 1.07│
│每股净资产(元) │ 4.59│ 5.30│ 3.73│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 18.29│ 23.59│ 16.36│ 13.44│ 15.97│ 20.54│
│归母净利润(百万元) │ 257.94│ 388.23│ 276.43│ 249.00│ 329.00│ 486.00│
│营业收入(百万元) │ 2412.80│ 3055.19│ 2367.45│ 1932.00│ 2318.00│ 3245.00│
│营业利润(百万元) │ 282.46│ 432.25│ 310.73│ 253.00│ 326.00│ 486.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-16 买入 维持 --- 0.55 0.73 1.07 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-16│今天国际(300532)盈利能力有所提升，联合华为发布解决方案 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2025年三季报，收入17.10亿元，同比减少16.17%；归母净利润2.20亿元，同比减少18.78%；扣非后
的净利润2.58亿元，同比减少26.68%。
三季度盈利能力有所提升。2025年第三季度，公司收入2.97亿元，同比减少23.83%；归母净利润0.32亿元，同比增长
12.81%；扣非后的归母净利润0.31亿元，同比增长10.70%。第三季度公司毛利率为32.05%，相对于去年同期提升了4.25pc
t；净利润率为10.92%，相对于去年同期提升了3.55pct。
在手订单充裕。截止2025年上半年，公司新增订单21.43亿元，其中传统新能源、烟草、石化等传统行业的订单额为1
8.69亿元，其他潜力行业的订单额为2.75亿元；传统行业尚未确认收入订单额为39.77亿元，其他潜力行业尚未确认收入
订单额为7.71亿元，合计为47.58亿元。
联合华为发布智慧物流与仓储SMART方案。2025年9月，公司作为华为生态伙伴之一，与华为等联合发布了“智慧物流
与仓储SMART解决方案”，合作重点关注两大领域：一是AGV（自动导引车）自主技术研发，提升无人搬运稳定性与效率；
二是推广智慧物流园区联合解决方案，整合安防、调度、仓储全流程，让方案能力更快落地具体场景。
投资建议：公司在手订单充裕，潜力行业订单增速较快。预计2025-2027年公司的EPS分别为0.55/0.73/1.07元，维持
“买入”评级。
风险提示：潜力行业增长不及预期；传统行业增长不及预期；行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-20│今天国际(300532)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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1、公司半年报收入和净利润同比下降不少,在手未确认收入订单47.48亿元,这些订单下半年能确认完成收入多少?三
季度以来有新订单增加么?
答：尊敬的投资者您好,在手订单确认收入具有相应周期,新能源行业6 个月左右,其他行业12个月左右,交付完成初验
后会一次性确认收入,具体以财务核算为准。三季度以来有新的订单,感谢您的关注。
2、今年公司订单增长明显,业绩却不增反降,四季度确认的订单是否大幅提升?
答：尊敬的投资者您好,公司收入确认与当期新增订单并没有对应关系,四季度订单情况将在季度结束后进行统计核算
,感谢您的关注。
3、25年下半订单比去年同期增加还是减少?
答：尊敬的投资者您好,下半年订单情况待年度结束后进行统计核算,具体年度订单情况将在年度报告中披露,感谢您
的关注。
4、一、请问公司的未确认订单,能够实施的占多少比例,现在市场不好,是否会面临取消。二、现在 AGV 行业竞争激
烈,且面临更智能化的 Igv,或者 Amr 的替代。请问公司为什么还在 AGV方向发力?三、人工智能技术与公司目前机器人产
品的升级与植入,有没有进展。四、公司目前在行业中,并没有显现强竞争力,请问除现有业务外,是否有新的技术或者发展
方向?
答：尊敬的投资者您好,公司在手订单目前正常履约中,如有涉及披露的重大调整,公司将及时披露。公司创立至今始
终专注主业,围绕主营业务开展系列技术创新、产品研发、市场开拓等,未来也将持续聚焦智慧物流智能制造领域,在深耕
国内市场的同时加强海外布局,同时如产业链上下游有与公司主营业务相协同的标的,公司或将择机实施并购。AGV 方面公
司具备 IGV 以及AMR 移动机器人产品,同时亦运用人工智能等技术在路径规划、视觉识别等方面与公司智能装备产品相结
合,进一步提升运行效率。感谢您的关注。
5、公司有没有人型机器人和工业检测机器人的技术储备?
答：尊敬的投资者您好,公司目前所涉机器人主要为工业物流搬运机器人,不涉及人形机器人。公司将持续关注行业发
展趋势和市场需求变化,灵活调整产能布局和市场策略,未来随着人工智能技术的发展和逐步成熟,我们也将持续推动 AI
创新应用与工业物流机器人向人形机器人迭代升级,努力实现产能的有效利用和效益最大化。感谢您的关注。
6、公司曾经表示子公司工业机器人向人形机器人迭代,现在有无实施,进展如何?
答：尊敬的投资者您好,公司将持续关注行业发展趋势和市场需求变化,灵活调整产能布局和市场策略,目前不涉及人
形机器人,感谢您的关注。
7、公司和华为合作项目可以提高园区物流无人化吗?产品是否满负荷生产?
答：尊敬的投资者您好,公司与华为的合作主要聚焦在5G 技术、工业互联网技术探索与应用,可进一步提升效率,提高
智能化无人化水平。公司目前不存在产能瓶颈问题。感谢您的关注。
8、请问公司有跟华为合作吗,哪方面的。
答：尊敬的投资者您好,公司与华为合作方面主要聚焦在智慧物流场景下的工业互联网、5G 技术探索应用、机器人控
制等,感谢您的关注。
9、贵司是不是不在乎市值管理
答：尊敬的投资者您好,公司始终高度重视投资者利益,密切关注股价波动情况,从聚焦主业、研发创新、产品升级、
市场开拓、分红回报、ESG 管理等方面进行市值管理,感谢您的关注。
10、跟跌不跟涨,贵司管理市值也太棒了吧
答：尊敬的投资者您好,公司股价不存在跟跌不跟涨的情况。股价波动受到宏观政策、经济环境、行业发展等各方面
因素综合影响,公司将持续修炼内功,努力提升基本面,从聚焦主业、研发创新、分红回报等方面做好市值管理,实现公司利
益与股东回报的共赢。感谢您的关注。
11、你好,请问股市已经上4 千点,你家公司就是趴着不动,请问是公司出现了什么问题吗?还有股权问题需要拖这么久
吗?投资者的利益你们不管了吗?
答：尊敬的投资者您好,股价波动受到宏观政策、经济环境、行业发展等各方面因素综合影响,公司将持续修炼内功,
努力提升基本面,从聚焦主业、研发创新、分红回报等方面做好提升,实现公司利益与股东回报的共赢。公司目前经营管理
正常,股权转让事项正在积极推进中,如有进展公司将及时披露,感谢您的关注。
12、大股东股权转让已经历时一年有余,请问现在这个时间节点股权转让还面临什么障碍?为股权转让所作的资产评估
报告超过一年有效期了没有?
答：尊敬的投资者您好,股权转让事项股权转让事项正在积极推进中,公司与交易各方将持续沟通持续推进,资产评估
有效期1年系评估基准日与经济行为实现日不超过1 年,此处经济行为实现日系交易各方签署定价协议日期,与后续进程无
关,如有进展情况公司将及时披露。感谢您的关注。
13、股份转让的缓慢和不确定让股民心中不安,也制约了股价的上涨,限制了公司市值的提升,问股份转让有没有时间
表?有什么加快进度的举措?
答：尊敬的投资者您好,股权转让事项正在积极推进中,公司与交易各方将持续沟通持续推进,如有进展情况公司将及
时披露。感谢您的关注。
14、请问,公司截至9 月30日就完成了公司股权管理层收购前置程序,公司中期分红也已完成,为何至今迟迟未实施股
权变更事宜?实施是否还有障碍?此事公司有实施计划吗?
答：尊敬的投资者您好,股权转让事项正在积极推进中,公司与交易各方将持续沟通持续推进,如有进展情况公司将及
时披露。感谢您的关注。
15、公司控制权转让是否考虑引入第三方投资机构?转让是否有时间表?
答：尊敬的投资者您好,控制权转让事项受让方已确定,目前正在积极推进中,具体完成时间未知,如有新的进展情况,
公司将及时披露,感谢您的关注。
16、今天国际领导班子们,希望你们能用心去做市值管理,让我们股民鉴定长期支持贵公司。一起做大做强,成为行业
标杆企业。
答：尊敬的投资者您好,感谢您的关注与支持,我们将一如既往地聚焦主营业务,做好研发创新、市场开拓,持续提升基
本面,努力为投资者创造更好的回报。
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