研报评级☆ ◇300537 广信材料 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 4 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ -0.16│ 0.07│ 0.18│ 0.28│ ---│
│每股净资产(元) │ 3.88│ 3.75│ 4.33│ 4.53│ 4.81│ ---│
│净资产收益率% │ 0.89│ -4.26│ 1.52│ 4.06│ 5.76│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 6.90│ -32.07│ 13.68│ 38.18│ 57.48│ ---│
│营业收入(百万元) │ 509.94│ 518.23│ 481.58│ 627.47│ 863.01│ ---│
│营业利润(百万元) │ 13.79│ 9.16│ 19.48│ 52.63│ 77.21│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-30 增持 维持 --- 0.18 0.28 --- 东方财富
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-30│广信材料(300537)财报点评：2025年业绩扭亏为盈，海洋防腐涂料未来可期 │东方财富 │增持
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【投资要点】
2026年1月27日晚，公司发布2025年业绩预告：公司预计净利润为正值且属于扭亏为盈情形，其中归属于上市公司股
东的净利润为1350-2000万元，比上年同期+142.10%-162.37%；扣除非经常性损益后的净利润为400-600万元，比上年同期
+113.29%-119.94%。
公司PCB光刻胶、电子涂料业务稳健增长，光伏BC收入同比下滑。2025年度，公司聚焦各类功能涂层材料、光刻胶及
配套材料等主营业务领域拓展，在稳固PCB光刻胶、消费电子涂料等电子材料稳健增长的基础上，加速海洋工程涂料、高
性能特种功能涂料等领域相关功能材料的产业布局，并完成龙南基地的大部分产能的建设和试生产投产工作，进一步整合
公司资产、优化产品结构，通过集中生产提高经营效率。经初步测算，报告期内公司预计实现营业收入约4.8亿元，归属
于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益后的净利润均实现了扭亏为盈。其中公司在光伏BC电池绝缘胶领域虽然依旧
是领先的主要供应商，但在下游光伏BC电池工艺升级导致单GW绝缘胶用量大幅减少、市场销售节奏、客户要求降本降价并
引入二供竞价等因素影响下，公司光伏BC电池绝缘胶2025年营业收入同比下降约3500万元，是影响公司2025年营业收入的
主要原因。
公司布局海洋防腐涂料，市场空间广&准入门槛高。海工装备由于面临高盐高湿高温等极端苛刻环境，是涂料领域门
槛最高的领域之一，长期被国际巨头所垄断，存在较高的市场进入门槛、性能测试周期、客户验证周期。在海工装备涂料
领域，现阶段公司将重点优先开拓海上油气平台装备、海域矿业设施、波浪能发电装备、港口机械装备等高端海工装备涂
料战略核心市场，为下游实现提质增效降本减排的环保型长效可持续防护新型解决方案。目前公司新型高性能石墨烯重防
腐涂料解决方案已经通过NORSOKM-501标准检测及部分客户现场测试。公司预计在2025年四季度至2026年二季度之间形成
相关领域战略核心客户的批量销售应用。考虑到海洋防腐涂料市场空间以及较高的准入门槛，公司该业务未来成长可期。
【投资建议】
公司是国内PCB光刻胶、涂料等产品的主要企业，随着新增产能及新产品项目逐步落地，未来盈利能力有望增强。根
据2025年业绩预告中数据，我们调整预期公司2025-2027年实现归母净利润0.15/0.38/0.57亿元，以2026年1月29日收盘价
计算对应PE分别为353.40/136.29/90.52倍，维持“增持”评级
【风险提示】
新建项目投产进度不及预期风险
下游需求不及预期风险
行业竞争加剧风险
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
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