研报评级☆ ◇300540 蜀道装备 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-04-29│蜀道装备(300540)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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一、公司情况介绍
公司简要介绍了发展历程、竞争优势及“十五五”业务板块业态布局与加快推进实施战略转型升级等内容，深入探讨
了公司设立产业基金以及在工业气体、氢能等业务领域的拓展布局。
二、交流内容
1、2026年一季度公司营收、利润增长的原因？
回复：公司一季度营业收入增长原因主要系报告期海外订单在本期确认的收入规模较去年同期有大幅增长，利润增长
原因主要为本期营业收入同比增长所致。
2、公司在商业航天领域订单进展情况如何？
回复：公司获取的国内两个航天基地相关企业的航天气体设备订单，其中火箭推进剂级液态甲烷生产装置已交付使用
并于2026年2月投产，酒泉航天产业园配套的液空设备正按合同约定有序推进装置制造工作。
3、公司深冷装备业务海外订单主要区域在哪里？
回复：公司深冷装备海外订单主要集中在东南亚、非洲等“一带一路”沿线区域，产品主要为LNG液化装置、储罐、
空分装置、加气站等。凭借其技术和成本优势，持续优化的国际标准适配性及逐步完善的海外服务网络，公司市场竞争力
不断增强。
4、公司与丰田合资合作模式、产能、投产规划？
回复：公司与日本丰田通过共同设立合资公司开展合作，采用“丰田提供核心技术、公司聚焦本地市场开发与商业化
落地”的互补模式，在成都建设生产线以实现氢燃料电池系统的本地化产销与售后，一期产能规划为1500台/年。合资公
司蜀道丰田于2026年一季度成功申报“2025年度成都市氢燃料电池商用车示范应用项目（第二批）”，经主管部门审核批
准，蜀道丰田获批55辆49吨氢燃料牵引车示范指标，约占该批次项目中“重型燃料电池货车”总量的四分之一。目前蜀道
丰田已与多家物流企业达成合作意向，车辆计划重点投用于“成渝氢走廊”干线物流运输场景。
5、产业基金的战略规划是怎样的？
回复：根据公司战略发展规划部署，明确以业务转型升级为目标，全面推动深冷技术装备制造服务、气体投资运营、
氢能源投资运营三大业务板块协同发展。为此公司计划在工业气体、LNG、氢能三个细分赛道发力，通过加大投资并购，
加快业务转型升级和结构优化，实现由“传统装备制造商”向“气体和新能源综合型服务商”的战略转型，不断培育新的
增长极。公司与蜀道集团旗下专业化投资机构合作设立气体产业基金，将充分发挥“前哨站”与“孵化器”功能，通过实
施股权收购和直接投资等，推动公司战略目标实现。
6、公司在深冷装备制造行业的优势是什么？
回复：公司长期致力于气体低温液化与分离技术工艺的研究，专注于天然气液化、空气分离、电子特气及稀有气体的
深冷分离领域，现有主营业务是为客户提供天然气液化与空分工艺包及处理装置，主要产品包括：天然气液化装置、焦炉
气液化装置、煤层气液化装置、空气分离装置、化工尾气和轻烃回收装置、氧氮液化装置、提氦装置、HYCO分离装置、电
子特气装置、LNG/L-CNG加气站、氢加注站、大型低温液体储槽、增压透平膨胀机组等。公司已具备日处理1000万方等级L
NG液化装置的设计和制造能力，液体空分装置的设计和制造能力达到日产量10003吨，气体空分装置的设计制造能力达到
氧气产量10万Nm /h等级。通过多年的深冷技术积累，公司已完成焦炉尾气制氢及提纯装置、氢气液化装置、氮气提取及
精炼装置、液体空气储能装置等技术的研发、专利注册及产品定型。
7、公司气体运营业务的发展规划和战略布局是怎样的？
回复：公司将通过“自主投资+并购整合”双轮驱动，以川内为主，逐步辐射全国，在助力四川省现代化工业体系建
设中发挥重要作用，助力蜀道集团将上游的矿产及清洁能源资源优势转化为下游产业优势、经济优势，成为集团战略性支
撑产业中承上启下、补链强链、价值转化的重要枢纽。目前，公司气体运营业务已取得一定成果，先后建成投产内蒙古雅
海提氦项目、马边磷酸铁锂厂配套制氮项目，积累了从项目投资、建设、运营、销售全流程的宝贵经验，为今后进一步拓
展和获取优质气体项目奠定了坚实基础。
8、公司作为技术背景深厚，有使命担当的国资企业，现有LNG-BOG提取高纯氦气装置有无扩产计划?
回复：公司于2021年在内蒙古雅海投建LNG-BOG提氦装置，目前已实现稳定生产与销售。基于该项目的运营经验，未
来公司将积极寻求与氦气资源富集区的合作机会，稳步推进公司稀有气体、电子气体业务。
接待过程中，在不违背信息披露规则的前提下，公司与投资者就公司业务情况、未来发展等进行了充分的交流与沟通
，并严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》的规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公
平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：2家
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2026-04-14│蜀道装备(300540)2026年4月14日投资者关系活动主要内容
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一、公司情况介绍
公司简要介绍了发展历程、竞争优势及“十五五”业务板块业态布局与加快推进实施战略转型升级等内容，深入探讨
了公司设立产业基金以及在工业气体、氢能等业务领域的拓展布局。
二、交流内容
1、公司切入商业航天领域的核心优势是什么？目前订单及进展情况如何？
回复：依托公司深冷技术优势，凭借在液态气体装备领域积累的丰富项目业绩及行业领先的单位能耗水平，在此基础
上，公司通过自有装备制造能力，实质性切入商业航天配套领域，获取国内两个航天基地相关企业的航天气体设备订单，
其中火箭推进剂级液态甲烷生产装置已交付使用并于2026年2月投产，酒泉航天产业园配套的液空设备按客户计划生产建
设中。面对商业航天带来的新兴市场机遇，未来公司计划依托现有装备能力和业绩，积极规划成为商业航天燃料综合服务
商，深度融入国家商业航天生态体系。
2、公司近年来的整体财务状况及经营趋势如何？
回复：自控制权变更以来，公司确立了新的发展战略，通过优化管理与业务布局，近三年经营效益实现有效改善，财
务质量持续向好。未来，公司将依托装备制造、气体投资运营、氢能三大核心业务板块的协同发展，重点借助气体产业基
金落地赋能、海外订单持续放量以及氢能航天业务的孵化推进，全力推进业务转型升级，致力于实现公司产业价值的充分
释放与提升。
3、氢能产业上游气源环节的关键挑战及破局方向是什么？下游核心应用场景有哪些？
回复：目前氢能产业上游气源环节的关键挑战在于制氢成本和运输成本偏高，多数地区氢气终端价格难以具备市场竞
争力，破局方向在于开发低成本的尾气制氢项目、30MPa长管拖车的普及以及更高效的液氢罐车或罐箱的上路实施；对于
电解水制氢，需要依托大规模新能源并网带来的低电价红利及电解槽等设备的技术降本以及光解水等创新技术的成熟。下
游应用方面，可以参照工业和信息化部联合财政部和国家发展改革委共同发布的《关于开展氢能综合应用试点工作的通知
》【工信部联节（2026）59号】，探索形成“1个燃料电池汽车通用场景+N个工业领域应用场景+X个创新应用场景”的氢
能综合应用生态，具体包括燃料电池汽车、绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金以及掺氢燃烧等应用场景，以及轨道机
车、船舶、矿卡、叉车、两轮车、航空器、备用电源、热电联供、新型储能、电子、制药等创新应用场景。
针对上述机遇，公司正积极推动热电联供、低空无人机氢能化、氢能公路铁路多式联运等场景的技术产品落地与商业
模式创新。
4、公司海外业务核心竞争力如何？
回复：公司深耕深冷装备制造领域二十余年，核心技术国内领先，已具备日处理1000万方LNG液化装置及日产1000吨
液体空分装置的设计制造能力，技术实力及项目业绩在行业内处于领先水平。目前，公司深冷装备海外订单主要集中在东
南亚、非洲等“一带一路”沿线区域，覆盖LNG液化、储罐、空分制氧、氢气提纯等核心应用场景；凭借显著的成本优势
、持续优化的国际标准适配性及逐步完善的海外服务网络，公司市场竞争力不断增强，此前中标尼日利亚某公司中大型天
然气液化项目，彰显了公司海外市场的核心竞争力。
5、公司与丰田汽车合资成立的蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司目前项目进展情况如何？
回复：蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司已于2025年7月28日注册成立，公司持股45%，蜀道集团持股5%，丰田汽车
持股50%，已完成实缴注册资本2.36亿元。项目选址成都青白江区。2025年10月底已完成厂房基础建设，11月初燃料电池
生产线建成并实现产品试制下线，搭载STL150氢燃料电池系统的49吨氢能重卡已在2026成都国际工业博览会亮相。2026年
，蜀道丰田将持续推动燃料电池在氢能交通领域规模化应用，重点推进氢能重卡在成渝地区干线物流场景的示范应用。
6、公司与蜀道集团的产业协同进展如何？
回复：自控制权变更以来，公司深度融入蜀道集团产业生态，充分依托其丰富的交通场景与资源优势，积极拓展产业
协同业务。在交通服务领域，公司主要产品已涵盖充电桩、加气站、智慧灯杆等；气体运营方面，围绕交通基建与矿山场
景，落地二氧化碳及氢气供应、郎川高速制氧设备供应、宜金高速LNG拌合站天然气供应、蜀能矿产氮气服务等多个项目
，协同效应持续显现。
7、公司的三大业务板块具体规划是什么？
回复：公司三大业务板块为装备制造、气体投资运营、氢能，围绕“从气体装备制造商向气体能源运营服务商”的战
略转型目标，依托深冷技术核心优势及产业基金赋能，具体规划如下：
一是巩固深冷装备核心优势：坚持科技创新驱动，聚焦氢能、商业航天、核聚变等前沿领域的气体与装备需求，集中
攻关大规模氢气液化、BOG提氦等“卡脖子”技术。同时，深化海外市场布局，以东南亚、非洲等项目为支点，强化属地
化营销网络，并通过全生命周期精益管理，实现项目效益最大化。 二是加快向气体运营服务商转型：坚持“产业并购+自
主投资+基金孵化”多措并举，瞄准高壁垒、高市占率的优质标的，加速产业链延伸。积极布局管道供气项目，打响“蜀
道气体”品牌，并依托集团矿产、新材料等业务提供BOO运营服务，增强内部协同。此外，积极探索成为商业航天燃料综
合服务商，实现从“卖设备”到“供气+服务”的模式升级。三是培育氢能新质生产力：全力推动蜀道丰田氢能合资公司
燃料电池产线达产达效，形成商业化订单。抢抓“成渝氢走廊”等重大机遇，依托集团内高速公路、物流园区等多元化场
景，实现氢能的规模化应用。同时，攻坚氢源自主可控，积极推动工业尾气制氢项目，建成川内氢能干线加注网络，打造
“车-站-气”联动的可复制商业闭环。
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参与调研机构：2家
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2026-04-08│蜀道装备(300540)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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四川蜀道装备科技股份有限公司于2026年4月8日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有华创机械
，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书马继刚，董事会办公室副主任、证券事务代表贾雪。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225090231.PDF
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参与调研机构：2家
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2026-04-03│蜀道装备(300540)2026年4月3日投资者关系活动主要内容
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四川蜀道装备科技股份有限公司于2026年4月3日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有兴全基金
、中信证券，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书马继刚，董事会办公室副主任、证券事务代表贾雪。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225090231.PDF
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参与调研机构：4家
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2026-02-09│蜀道装备(300540)2026年2月9日投资者关系活动主要内容
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一、公司情况介绍
公司简要介绍了发展历程、竞争优势及“十五五”业务板块业态布局与加快推进实施战略转型升级等内容，深入探讨
了公司深冷装备、设立产业基金以及在气体运营、氢能等业务领域的拓展布局。
二、交流内容
1、请问公司在深冷装备制造行业的优势是什么？
回复：公司长期致力于气体低温液化与分离技术工艺的研究，专注于天然气液化、空气分离、电子特气及稀有气体的
深冷分离领域，现有主营业务是为客户提供天然气液化与空分工艺包及处理装置，主要产品包括：天然气液化装置、焦炉
气液化装置、煤层气液化装置、空气分离装置、化工尾气和轻烃回收装置、氧氮液化装置、提氦装置、HYCO分离装置、电
子特气装置、大型低温液体储槽、增压透平膨胀机组等。目前公司已具备日处理1000万方等级LNG液化装置的设计和制造
能力，液体空分装置的设计和制造能力达到日产量1000吨，气体空分装置的设计制造能力达到10万3Nm /h等级。
2、公司2025年深冷装备海外订单市场分布如何，以及未来如何实现增长预期？
回复：公司深冷装备海外订单主要集中在东南亚、非洲，覆盖LNG液化、储罐、空分制氧、氢气提纯等核心应用场景
。公司未来将重点拓展“一带一路”沿线国家市场，依托既有合作基础，深化与当地工业企业的合作对接，主推LNG液化
成套装置、大型空分装置、储罐及汽化器等优势产品，凭借自主研发设计能力满足海外客户定制化需求。同时逐步建立海
外市场服务网络，优化产品国际标准适配性与物流配套能力，通过与国际头部企业合作等方式提升品牌国际影响力，持续
拓宽海外成长空间。
3、请问公司现在有气体运营项目吗？
回复：工业气体类，公司向蜀能矿产提供氮气供应相关设备租赁和运维管理服务项目已于2024年1月正式投产，该项
目为蜀能矿产马边磷酸铁锂厂配套8000Nm3/h高纯氮气供气服务，聚焦新能源材料高端应用场景，是公司向下游产业链延
伸、践行“装备+运营”双轮驱动战略的重要落地项目。特种气体类，公司投建的内蒙古雅海BOG提氦装置项目于2023年10
月正式投产，该项目是国内目前最大规模的大型液化天然气装置闪蒸气提取高纯氦气项目，填补了国内大型LNG装置闪蒸
气提取高纯氦气的技术空白。项目建成实现了公司提氦技术成果商业化，抢占国产氦气市场先机。氦气主要应用于军工、
科研、石化、制冷、医疗（核磁共振）、半导体、管道检漏、超导实验、金属制造、深海潜水、高精度焊接、光电子产品
生产等领域。
接待过程中，在不违背信息披露规则的前提下，公司与投资者就公司业务情况、未来发展等进行了充分的交流与沟通
，并严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》的规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公
平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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