研报评级☆ ◇300547 川环科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.75│ 0.93│ 0.94│ 1.15│ 1.39│ 1.64│
│每股净资产(元) │ 5.02│ 5.54│ 6.20│ 7.04│ 8.05│ 9.24│
│净资产收益率% │ 14.89│ 16.88│ 15.17│ 16.30│ 17.20│ 17.70│
│归母净利润(百万元) │ 161.99│ 202.73│ 204.04│ 249.57│ 301.18│ 354.83│
│营业收入(百万元) │ 1109.33│ 1363.15│ 1523.14│ 1889.41│ 2281.09│ 2676.75│
│营业利润(百万元) │ 182.75│ 227.71│ 230.88│ 277.30│ 334.65│ 394.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 增持 维持 --- 1.15 1.39 1.64 东兴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│川环科技(300547_SZ)：利润端修复，新业务与全球化布局稳步推进 │东兴证券 │增持
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。25全年公司实现营收15.23亿元，同比+11.7%；归母净利润2.04亿元，
同比+0.6%。26Q1公司实现营收2.76亿元，同比-12.6%；归母净利润0.39亿元，同比-15.0%。
点评：
利润端修复，费用优化趋势延续。25年公司收入端表现相对稳健，26Q1单季度下滑主要受汽车行业客户销量下行影响
。25全年公司毛利率22.9%，同比-1.7pct，25Q4/26Q1单季度毛利率分别为22.6%/23.5%，环比+3.1pct/+0.9pct，利润端
自25Q3受下游客户降价影响后环比持续呈稳定回暖态势。公司25全年期间费用率8.2%，同比-0.2pct，剔除利息收入减少
及汇兑损失增加对财务影响后同比-0.3pct延续费用端管控优化趋势，支撑公司盈利能力维持稳健。
传统业务与新业务扎实推进，设立海外公司推动全球化布局。传统业务方面，公司在汽车胶管领域与比亚迪、华为智
选问界、长安、吉利等头部优质客户维持长期稳定合作，独家配套车型问界M8销量高增为公司贡献业绩增量，同时于年内
新增2个汽车液冷管路项目共计约5亿元定点。新业务方面，公司液冷服务器冷却系统管路产品已有批量供货，持续推动大
客户6万套服务器液冷管路系统订单交付工作，目前公司快装接头产品已完成初样研制并推进客户对接，25年下半年新增
“华为可曲挠橡胶带织物层接头的研发”项目开发，同时公司计划调整扩大新业务相关产品产能，预计新业务有望贡献业
绩增长动能。全球布局方面，公司投资设立越南公司，将提升海外客户的响应速度及供应能力加速实现对海外大客户的产
品供应，并有效降低地缘政治变动影响。
盈利预测及投资评级：我们维持看好公司液冷服务器与储能等新业务拓展对业绩增长的长期催化。预计公司2026-202
8年有望实现归母净利2.50/3.01/3.55亿元，同比+22.3%/+20.7%/+17.8%，对应EPS1.15/1.39/1.64元，当前股价对应PE35
x/29x/25x，维持“推荐”评级。
风险提示：汽车等行业终端需求不及预期、能源与原材料价格上涨超预期、新业务拓展进程不及预期及重点客户订单
执行不及预期等风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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