价值分析☆ ◇300558 贝达药业 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 8 4 0 0 0 12
1年内 20 16 0 0 0 36
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.47│ 0.92│ 0.35│ 0.82│ 1.13│ 1.47│
│每股净资产(元) │ 10.02│ 10.98│ 11.62│ 12.18│ 13.11│ 14.35│
│净资产收益率% │ 14.64│ 8.40│ 3.00│ 6.64│ 8.44│ 10.14│
│归母净利润(百万元) │ 606.36│ 383.07│ 145.42│ 343.75│ 471.61│ 615.01│
│营业收入(百万元) │ 1870.27│ 2245.86│ 2376.63│ 2794.90│ 3669.49│ 4704.76│
│营业利润(百万元) │ 680.67│ 395.60│ 94.80│ 319.70│ 459.23│ 597.51│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-13 买入 维持 --- 0.78 1.04 1.23 长城国瑞
2024-01-31 买入 首次 --- 0.78 1.04 1.23 长城国瑞
2023-11-07 买入 维持 --- 0.83 1.30 1.85 华安证券
2023-11-03 增持 维持 --- 0.79 1.13 1.34 天风证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.75 1.15 1.60 华金证券
2023-10-26 买入 首次 69.54 0.92 1.28 1.65 国投证券
2023-10-26 增持 维持 --- 0.95 1.27 1.66 西部证券
2023-10-25 买入 维持 --- 0.97 1.26 1.59 东莞证券
2023-10-25 增持 维持 65 --- --- --- 中金公司
2023-10-25 买入 维持 --- 0.83 1.14 1.66 东海证券
2023-10-25 增持 维持 --- 0.71 0.98 1.30 西南证券
2023-10-24 买入 维持 --- 0.72 0.80 1.06 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-13│贝达药业(300558)首个海外NDA获受理，一线治疗非小细胞肺癌AKL阳性患者
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投资建议：我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.27/4.35/5.15亿元，EPS分别为0.78/1.04/1.
23元，当前股价对应PE为54/41/34倍。考虑公司引进项目进入商业化放量阶段，其中恩沙替尼一二线均进入医
保且持续打造差异化优势、一线适应症已获得FDA上市申请受理，贝福替尼拥有三代最长mPFS、未来放量可期
；同时，公司手握MCLA-129、CFT8919等潜力项目，在研项目达到40余项，长期增长动能足，我们维持其“买
入”评级。
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2024-01-31│贝达药业(300558)肺癌领域强化差异化优势，新领域渐结果实
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投资建议：我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.27/4.35/5.15亿元，EPS分别为0.78/1.04/1.
23元，当前股价对应PE为51/38/32倍。考虑公司引进项目进入商业化放量阶段，其中恩沙替尼一二线均进入医
保且持续打造差异化优势，贝福替尼拥有三代最长mPFS、未来放量可期；同时，公司手握MCLA-129、CFT8919
等潜力项目，在研项目达到40余项，未来成长可期，我们首次给予其“买入”评级。
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2023-11-07│华安证券-贝达药业(300558)23Q3利润再超预期，EGFR用药需求持续-231107
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我们预计2023-2025年贝达药业营业收入分别为27.37亿元、37.14亿元、46.87亿元，同比增长分别为15.2
%、35.7%、26.2%。归母净利润分别为3.46亿元、5.43亿元、7.73亿元，同比增长分别为138.0%、56.9%、42.2
%。对应PE分别为73X、46X、33X。维持“买入”评级。
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2023-11-03│天风证券-贝达药业(300558)净利润增长显著，业绩增长超预期-231103
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盈利预测与投资评级
我们预计2023-2025年营业收入分别为28.07亿、37.47亿以及47.06亿元；归母净利润分别为3.31亿、4.74
亿及5.62亿元。维持“增持”评级。
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2023-10-30│华金证券-贝达药业(300558)Q3营收净利双高增，期待贝福替尼快速放量-231030
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投资建议：公司围绕NSCLC领域构建多元化产品管线，目前上市产品已增至5款，恩沙替尼一线适应症准备
海外上市，贝福替尼国内一线适应症已获批，有望带来业绩新增量。我们维持原有盈利预测，预测公司2023-2
025年归母净利润3.16/4.82/6.69亿元，增速117%/53%/39%。对应PE分别为77/51/36倍，维持“买入-A”建议
。
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2023-10-26│贝达药业(300558)两大新品医保谈判在即，EGFRcMET双抗后续进展值得关注
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投资建议：我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为20.4%、35.3%、23.7%，净利润增速分别为166.
0%、38.7%、28.5%，对应EPS分别为0.92元、1.28元、1.65元，对应PE分别为60.2倍、43.4倍、33.7倍；考虑
到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，我们认为公司未来发展前景可观，根据DCF
模型给与6个月目标价69.54元，首次给与买入-A级投资评级。
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2023-10-26│西部证券-贝达药业(300558)2023年三季报点评：收入实现高增长利润超预期，经营效率不断
│提升-231026
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盈利预测与评级：预计2023-2025年营收分别为28.01/35.18/47.48亿元，同比增长17.8%/25.6%/34.9%。
归母净利润3.99/5.30/6.94亿元，同比增长175%/32.6%/31.1%。维持“增持”评级。
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2023-10-25│贝达药业(300558)2023年三季报点评：Q3归母净利润大幅增长
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维持“买入”评级。预计公司2023-2024年EPS分别为0.97元和1.26元，对应PE分别为57倍和43倍。公司是
国内创新药领先企业，在研管线持续推进，为公司未来业绩增长提供保障。维持对公司的“买入”评级。
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2023-10-25│贝达药业(300558)利润好于预期，关注新产品新管线进展
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盈利预测与估值
由于费用投入少于我们预期，我们上调2023年归母净利润预测22%至3.4亿元，基本维持2024年归母净利润
预测4.7亿元。维持跑赢行业评级，考虑到后续研发持续投入，根据我们的DCF模型，维持目标价65元，对应当
前股价有19%的上行空间。
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2023-10-25│贝达药业(300558)公司简评报告：Q3业绩快速增长，期待新产品放量
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投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营收30.68亿元、38.26亿元、50.27亿元，实现归母净利润3.48
亿元、4.78亿元、6.95亿元，对应EPS分别为0.83/1.14/1.66元，对应PE分别为65.5倍/47.8倍/32.9倍。维持
推荐，给予“买入”评级。
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2023-10-25│贝达药业(300558)2023年三季报点评：贝福替尼一线获批，关注双抗等优质管线进展
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盈利预测与投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为3亿元、4.1亿元、5.5亿元，对应PE分别为76、
56、42倍。公司核心产品埃克替尼保持稳健，新产品恩沙替尼贡献增量，在研管线顺利推进，贝福替尼等新药
上市贡献未来业绩增量。维持“持有”评级。
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2023-10-24│国金证券-贝达药业(300558)新品贡献营收高增，重研发布局，成长可持续-231024
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我们预计2023/24/25年营收27.54/37.17/54.17亿元，同比增长15.9%/34.9%/45.7%；归母净利润3.02/3.3
6/4.43亿元，同比增加108%/11%/31.8%。维持“买入”评级。
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