价值分析☆ ◇300558 贝达药业 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 1 0 0 0 2
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 10 4 0 0 0 14
1年内 15 9 0 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.92│ 0.35│ 0.83│ 1.09│ 1.47│ 1.88│
│每股净资产(元) │ 10.98│ 11.62│ 12.55│ 13.33│ 14.57│ 16.16│
│净资产收益率% │ 8.40│ 3.00│ 6.63│ 8.22│ 10.23│ 11.69│
│归母净利润(百万元) │ 383.07│ 145.42│ 348.03│ 457.94│ 617.58│ 788.12│
│营业收入(百万元) │ 2245.86│ 2376.63│ 2456.20│ 3030.94│ 3790.75│ 4593.06│
│营业利润(百万元) │ 395.60│ 94.80│ 270.07│ 471.28│ 646.48│ 835.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-27 增持 首次 69.08 1.21 2.14 3.23 海通证券
2024-11-26 买入 调高 --- 1.23 1.86 2.10 西部证券
2024-11-04 增持 维持 60 --- --- --- 中金公司
2024-11-01 买入 维持 --- 1.23 1.63 2.10 东海证券
2024-10-28 买入 维持 --- 1.11 1.43 1.79 国金证券
2024-08-26 买入 首次 --- 1.22 1.70 2.39 中泰证券
2024-08-13 买入 维持 --- 1.06 1.42 1.76 浙商证券
2024-08-08 买入 首次 --- 1.13 1.37 1.76 东北证券
2024-08-07 买入 维持 --- 0.97 1.29 1.70 东海证券
2024-08-06 买入 维持 --- 1.00 1.31 1.59 长城国瑞
2024-08-06 增持 维持 --- 0.87 0.98 1.09 国联证券
2024-08-06 买入 维持 51.34 1.03 1.29 1.58 国投证券
2024-08-06 增持 维持 --- 1.09 1.39 1.77 西南证券
2024-08-05 买入 维持 --- 1.00 1.30 1.64 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-27│贝达药业(300558)三季报表现亮眼，新产品将持续贡献增长
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盈利预测
我们预测公司2024-2026年营收收入分别为30.00、40.65、52.76亿元，同比增长22.1%、35.5%、29.8%；
净利润分别为5.07、8.97、13.53亿元；EPS分别为1.21、2.14、3.23元。利用可比公司估值法，我们给予其20
24年47-57倍PE，对应合理价值区间56.96-69.08元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2024-11-26│贝达药业(300558)事件点评：恩沙替尼国际化进展顺利，盈利能力大幅提升
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盈利预测与评级：预计2024-2026年营收分别为30.30/39.55/45.85亿元，同比增长23.4%/30.5%/15.9%。
归母净利润5.15/7.79/8.78亿元，同比增长48.0%/51.2%/12.6%。考虑到公司2025年业绩有望大幅改善，上调
至“买入”评级。
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2024-11-04│贝达药业(300558)业绩超预期，恩沙替尼出海在即
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盈利预测与估值
考虑到公司产品放量趋势向好，我们上调2024年归母净利润预测4.0%至4.91亿元，并基本保持2025年归母
净利润预测6.46亿元不变。当前股价对应2024年/2025年38.9倍/29.6倍市盈率。我们维持跑赢行业评级，根据
DCF模型，维持目标价60.0元不变，对应2024年/2025年51.2倍/39.0倍市盈率，较当前股价有31.4%的上行空间
。
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2024-11-01│贝达药业(300558)公司简评报告：业绩略超预期，恩沙替尼国际化进展顺利
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投资建议：公司收入端增长良好，经营效率稳步提升，利润端略超预期，我们适当上调公司盈利预测，预
计公司2024-2026年实现营收31.41/39.43/49.17亿元，实现归母净利润5.17/6.81/8.78亿元，对应EPS分别为1
.23/1.63/2.10元，对应PE分别为37.31/28.29倍/21.94倍，维持“买入”评级。
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2024-10-28│贝达药业(300558)扣非高增50%，核查通过，贝美纳FDA获批在即
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我们维持公司营收预测，预计2024/25/26年营收31/37/44亿元，上调盈利预测，将公司2024/25/26年归母
净利润上调11.6%/9.6%/8.8%至4.65/5.98/7.47亿元。维持“买入”评级。
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2024-08-26│贝达药业(300558)肺癌靶向治疗老品牌，新产品驱动第二曲线蓄势待发
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盈利预测与投资建议：我们预测公司2024-2026年有望实现营业收入30.94/39.03/47.40亿元，同比增长26
.0%/26.1%/21.4%，预计2024-2026年实现归母净利润5.11/7.11/9.99亿元，同比增长46.8%/39.2%/40.5%。我
们认为公司业务底部拐点明确，未来管线可持续，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-13│贝达药业(300558)2024H1业绩点评：看好商业放量下业绩高增
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我们预计2024-2026年公司EPS为1.06、1.42和1.76元，2024年8月12日收盘价对应2024年PE为34倍，维持
“买入”评级。
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2024-08-08│贝达药业(300558)半年度报告点评：利润高速增长，稳步实现降本增效
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盈利预测及投资建议：公司专注肺癌等恶性肿瘤治疗领域创新药物研发，未来可期，我们预计公司24—26
年实现收入30.21/37.33/45.59亿元，每股收益为1.13/1.37/1.76元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
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2024-08-07│贝达药业(300558)公司简评报告：净利润增长显著，研发管线快速推进
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投资建议：我们预测公司2024-2026年实现营收30.64亿元、38.93亿元、49.17亿元，实现归母净利润4.07
亿元、5.42亿元、7.13亿元，对应EPS分别为0.97/1.29/1.70元，对应PE分别为37.24倍/27.97倍/21.27倍，维
持“买入”评级。
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2024-08-06│贝达药业(300558)业绩符合预期，商业化产品持续放量
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投资建议：我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.20/5.47/6.65亿元，EPS分别为1.00/1.31/1.
59元，当前股价对应PE为36/28/23倍。考虑公司多款产品进入商业化放量阶段，其中恩沙替尼一二线均进入医
保且持续打造差异化优势、一线适应症已获得FDA上市申请受理，贝福替尼拥有三代最长mPFS、未来放量可期
；自研CDK4/6抑制剂NDA获受理，未来有望贡献业绩增量，同时，公司手握MCLA-129、CFT8919等潜力项目，在
研项目达到40余项，长期增长动能足，我们维持其“买入”评级。
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2024-08-06│贝达药业(300558)收入稳健增长，利润表现亮眼
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维持“增持”评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为27.09/30.92/33.36亿元，同比增速分别10.30%/14.14%/7.90%
；基于研发费用率的下降我们调整预测，预计归母净利润分别为3.62/4.09/4.55亿元，同比增速分别为4.15%/
12.82%/11.21%，3年CAGR为9.35%，EPS分别为0.87/0.98/1.09元。维持“增持”评级。
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2024-08-06│贝达药业(300558)24H2存在贝福替尼一线适应症医保谈判催化，多个产品有序推进中
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投资建议：我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为24.78%、24.90%、23.04%，净利润增速分别为2
3.46%、25.59%、22.23%，对应EPS分别为1.03元、1.29元、1.58元，对应PE分别为33.5倍、26.7倍、21.9倍；
考虑到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，给予公司2024年PE50倍估值水平，对
应6个月目标价为51.34元/股，维持买入-A的投资评级。
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2024-08-06│贝达药业(300558)2024半年报点评：净利润快速增长，创新成果持续兑现
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为4.5亿元、5.8亿元、7.4亿元，对应PE分别为32
、25、20倍。公司核心产品埃克替尼保持稳健，新产品恩沙替尼贡献增量，在研管线顺利推进，贝福替尼等新
药上市贡献未来业绩增量。维持“持有”评级。
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2024-08-05│贝达药业(300558)创新接力，凯美纳稳健，贝美纳美国获批在即
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我们上调盈利预测，根据公司产品销售与研发费用收缩趋势（暂未考虑贝美纳美国获批情形），我们下调
公司2024/25年营收17%/31%至30.9/37.4亿元，预计公司2026年营收44.0亿元；上调公司2024/25年归母净利润
24%/23%至4.17/5.46亿元,预计公司2026年归母净利润6.87亿元。维持“买入”评级。
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