研报评级☆ ◇300559 佳发教育 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.17│ 0.33│ 0.09│ 0.24│ 0.29│ 0.45│
│每股净资产(元) │ 2.59│ 2.99│ 3.03│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.66│ 10.97│ 3.00│ 7.20│ 8.00│ 11.10│
│归母净利润(百万元) │ 68.95│ 131.04│ 36.39│ 95.00│ 115.00│ 179.00│
│营业收入(百万元) │ 412.64│ 604.37│ 429.92│ 475.00│ 554.00│ 680.00│
│营业利润(百万元) │ 63.33│ 138.82│ 33.36│ 100.00│ 121.00│ 188.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-17 买入 维持 --- 0.24 0.29 0.45 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-17│佳发教育(300559)营收季节性波动，AI促进智慧教育业务持续渗透 │长江证券 │买入
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事件描述
佳发教育发布2025年三季度报告，公司2025年前三季度实现营业收入3.40亿元，同比增加0.44%；实现归母净利润0.4
9亿元，同比减少3.26%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比减少10.75%；实现经营性现金流净额0.26亿元，同比增长13
2.96%。公司为标准化考点建设龙头，聚焦智慧考试和智慧教育两大业务方向，AI助力产生新一轮成长曲线。
事件评论
公司单季度营收季节波动。公司2025年Q3单季度实现营收0.66亿元，同比减少14.90%；实现归母净利润0.08亿元，同
比增长4.36%；实现扣非归母净利润0.05亿元，同比减少32.99%。该波动主要系一般Q2为中高考项目确收期，Q4为学校项
目确收期，Q3如果没有特定的项目一般为淡季。
中国教育信息化领域围绕人工智能的政策部署密集出台，“AI+教育”逐步进入普及阶段，公司智慧教育业务有望长
期受益。公司以“1+4+N”创新业务体系为支撑，智慧教育业务主要包含英语听说、体育教育、理化生实验、高等教育信
息化四类。公司积极推进“AI+”战略，2025年推出英语教育子品牌“灵语通”，为师生提供贯穿课前预习、课中互动、
课后练习的AI智能体工具集；体育教育方面积极推进“AI新体考”产品拓展，在2025年全国初中学业水平测试体育与健康
考试中为全国14个省份、200万+考生、40+考试项目提供服务支持，累计测试次数达到上亿次；高等教育信息化方面与重
庆师范大学联手，共同打造AI大模型赋能高等教育的创新路径。
智慧教育业务不断推新，加强生态合作持续渗透。公司智慧教育产品包括英语听说、体育教育、理化生实验室等新产
品及高职高教领域市场，随着各条产品线的逐步推广及AI赋能，智慧教育有望给公司带来未来增量。2025年9月，中国移
动联合公司的体育教育AI产品联袂亮相第十一届亚洲教育装备博览会取得好评。同月，公司作为华为在教育考试领域的核
心合作伙伴应邀出席第十届华为全联接大会，公司与华为联合打造的智能巡考解决方案，融合AI视觉识别、物联网与大数
据技术，构建全覆盖的“智能监考网”，实现对考生、群体及监考员异常行为的秒级识别与预警，该产品于2025年高考期
间实现规模化落地。2025年11月，公司首发理化生实验3系终端产品，采用轻量化设计减少建设成本和部署难度，开启实
验室新“生产力”。11月，公司的AI英语听说解决方案实现了关键性战略突破，在黑龙江省的佳木斯、齐齐哈尔、牡丹江
、大兴安岭等多个地市成功完成规模化部署。此次进驻，标志着公司在东北核心市场的进一步开拓。
作为国内教育信息化的开拓者，公司凭借常年高质量且稳定的产品交付赢得了业内客户的一致好评。公司是国内最早
从事智慧考试业务的企业，已在行业内形成自主品牌优势。当前基本面虽然有所承压，但AI助力新业务及新产品有望带动
公司转型。预计公司2025~2027年营收分别为4.75/5.54/6.80亿元，归母净利润分别为0.95/1.15/1.79亿元，对应PE分别
为50/41/26倍。给予“买入”评级。
风险提示
1、政策落地不及预期；2、产品进展不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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