价值分析☆ ◇300567 精测电子 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 10 5 0 0 0 15
6月内 11 8 0 0 0 19
1年内 19 14 0 0 0 33
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.98│ 0.54│ 0.90│ 1.32│ 1.77│
│每股净资产(元) │ 11.72│ 11.40│ 12.23│ 13.48│ 14.54│ 15.98│
│净资产收益率% │ 5.80│ 8.43│ 4.05│ 6.18│ 8.53│ 10.43│
│归母净利润(百万元) │ 192.29│ 271.83│ 150.10│ 245.69│ 361.49│ 485.60│
│营业收入(百万元) │ 2408.95│ 2730.57│ 2429.37│ 2930.65│ 3721.66│ 4506.07│
│营业利润(百万元) │ 176.17│ 249.34│ 129.10│ 217.95│ 346.79│ 479.12│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 维持 --- 0.72 1.21 1.48 华安证券
2024-10-28 买入 维持 --- 0.77 1.33 1.68 中泰证券
2024-10-27 买入 维持 --- 0.98 1.38 1.84 东吴证券
2024-09-26 增持 首次 --- 0.89 1.30 1.57 华安证券
2024-09-19 买入 维持 --- 0.93 1.41 2.05 国金证券
2024-09-08 买入 维持 --- 0.67 1.12 1.49 中信建投
2024-09-06 买入 维持 68.06 0.93 1.18 1.50 东方证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.82 1.43 1.77 长江证券
2024-08-30 买入 维持 82.11 0.93 1.26 1.66 华创证券
2024-08-29 增持 维持 --- 0.96 1.43 1.88 光大证券
2024-08-28 增持 维持 --- 0.98 1.38 1.84 东吴证券
2024-08-28 增持 维持 --- 0.93 1.27 1.67 平安证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.95 1.42 1.99 国海证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.87 1.17 1.63 西南证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.93 1.41 1.95 国金证券
2024-07-15 买入 维持 102.02 0.92 1.14 1.46 华泰证券
2024-07-14 增持 维持 --- 0.98 1.38 1.84 东吴证券
2024-07-14 增持 维持 --- 0.94 1.59 2.66 华西证券
2024-06-18 增持 维持 --- 0.94 1.26 1.70 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│精测电子(300567)2024Q3业绩持续增长，半导体量检测设备先进制程不断突破
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投资建议
考虑到公司验收节奏和产品结构调整，我们对前次预测水平小幅调整，预测公司2024-2026年营业收入分
别为27.98/33.82/39.93亿元（调整前为27.98/33.82/38.36亿元），归母净利润分别为1.96/3.30/4.04亿元（
调整前为2.43/3.57/4.30亿元），以当前总股本2.73亿股计算的摊薄EPS为0.72/1.21/1.48元。公司当前股价
对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为89/53/43倍，考虑到公司作为显示和半导体前道的检测设备领军企业，
在半导体先进制程的检测设备进展具备长期成长性，维持“增持”评级。
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2024-10-28│精测电子(300567)半导体量测业务放量驱动成长
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投资建议
鉴于公司前三季度业绩，我们调整对公司2024-26年归母净利预测至2.1/3.6/4.6亿元（原预测为2024-26
年归母净利为3.0/3.6/4.6亿元），对应PE为82/48/38X。精测电子作为国内泛半导体检测设备龙头，半导体业
务进入放量期，先进封装业务有望打开新的增长空间，维持“买入”评级。
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2024-10-27│精测电子(300567)2024年三季报点评：业绩保持增长，看好半导体业务持续放量
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盈利预测与投资评级：综合考虑公司研发投入等，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.67/3.77
/5.04亿元，对应PE分别为64/45/34倍。基于公司的高成长性，维持“买入”评级。
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2024-09-26│精测电子(300567)检测设备领军企业，半导体前后道量检测设备持续突破
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我们预测公司2024-2026年营业收入分别为27.98/33.82/38.36亿元，归母净利润分别为2.43/3.57/4.30亿
元，以当前总股本2.73亿股计算的摊薄EPS为0.89/1.30/1.57元。
公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为56/38/32倍，我们选取同属“电子专用设备”长江证
券行业分类，且具备wind一致预期且业务与泛半导体相关的公司作为可比公司，考虑到公司作为显示和半导体
前道的检测设备领军企业，在半导体先进制程的检测设备进展具备长期成长性，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-09-19│精测电子(300567)14nm明场设备本月交付，7nm先进制程主力设备已完成验收
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预计公司24-26年实现营收29.84/39.30/49.54亿元，同比增长22.81%/31.72%/26.06%；归母净利润2.55/3
.86/5.59亿元，同比增长70.10%/51.33%/44.78%，对应EPS为0.93/1.41/2.05元；现价对应PE估值为56.76、37
.51、25.91倍，维持买入评级。
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2024-09-08│精测电子(300567)半导体设备系列报告：半导体确收及订单持续高增，上半年业绩同比改善明
│显
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投资建议
预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为1.84、3.06、4.08亿元，同比分别增长22.58%、66.31%、33.
33%，对应2024-2026年PE估值分别为75.53x、45.42x、34.06x，维持“买入”评级。
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2024-09-06│精测电子(300567)24H1利润同比高增，半导体设备快速放量
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我们预测公司24-26年净利润分别为2.56、3.23、4.11亿元（原24-25年预测为5.60、7.74亿元，主要调整
了主营业务收入和费用率），根据DCF估值法，对应目标价为68.06元，维持买入评级。
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2024-09-03│精测电子(300567)半导体业务在手订单充裕，核心产品实现订单突破
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基石业务稳健经营，新业务空间广阔。平板显示检测业务随着下游市场逐步温和回暖，情况开始逐步修复
改。半导体检测和新能源检测业务是公司第二增长曲线，基本形成前道、后道全领域布局，部分产品也已取得
批量订单，随着产品的完善升级和下游客户的验证导入，半导体检测业务具备深厚发展潜力。我们预计公司20
24-2026年归母净利润分别为2.2亿元、3.9亿元、4.8亿元，对应PE分别为68x、39x、31x，维持“买入”评级
。
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2024-08-30│精测电子(300567)2024年半年报点评：显示行业需求向好，半导体设备持续突破
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投资建议：考虑到下游部分行业投资放缓，我们适当下调盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为29.
16/37.54/45.52亿元（2024-2025年前值分别为44.01/55.28亿元）；预计归母净利润2024-2026年分别为2.55/
3.44/4.55亿元（2024-2025年前值分别为4.90/6.60亿元）。由于半导体设备行业前期研发投入大，一定程度
制约利润端表现，我们选择PS估值法更具有合理性，结合行业平均估值，考虑到量检测设备国产化率低，公司
在手订单充足，给予2024年7.7倍PS，目标价为82.11元，维持“强推”评级。
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2024-08-29│精测电子(300567)跟踪报告之三：公司显示业务逐步回暖，半导体在手订单充足
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盈利预测、估值与评级：由于平板显示行业景气度较弱，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别
为2.62亿元（下调43.29%）、3.91亿元（下调36.63%），新增2026年归母净利润预测为5.15亿元，对应的PE值
为57x、38x和29x。公司是国内半导体量检测设备的领军企业，将持续受益于国产化带来的业绩增量，我们维
持公司“增持”评级。
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2024-08-28│精测电子(300567)2024年半年报点评：业绩位于预告中枢，看好半导体业务持续放量
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盈利预测与投资评级：综合考虑公司研发投入等，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.67/3.77
/5.04亿元，对应PE分别为54/38/29倍。基于公司的高成长性，维持“增持”评级。
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2024-08-28│精测电子(300567)在手订单充足，半导品类扩充顺利
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投资建议：一方面，公司所处的半导体检测设备领域，特别是前道量测领域，生产线的国产设备供给率较
低，公司是少数几个可以生产前道量测的上市公司，具有稀缺性；另一方面，公司在半导体行业的布局从前道
量测设备拓展至半导体制造封装产业链，半导体领域在手订单约17.67亿元，为公司未来经营业绩提供重要支
撑。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润2.55亿元、3.46亿元、4.56亿元，对应当前股
价的市盈率分别为57倍、42倍、32倍。因此，维持公司“推荐”评级。
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2024-08-28│精测电子(300567)2024年半年报点评：2024Q2业绩表现亮眼，在手订单充足
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盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026年实现收入29.79、37.42、46.81亿元，实现归母净利润2.61
、3.89、5.43亿元，现价对应PE分别为57、38、28倍，公司是国内平板显示测试设备领先企业，半导体检测设
备正在加速放量，维持“买入”评级。
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2024-08-27│精测电子(300567)2024年半年报点评：半导体业务快速放量，显示业务逐渐恢复
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.4、3.2、4.5亿元，对应当前股价PE为61
、45、33倍，未来三年归母净利润复合增长率44%，公司高投入半导体业务处于放量前夕，显示业务有望受益
于行业需求复苏，维持“买入”评级。
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2024-08-27│精测电子(300567)24H1利润同比大增，看好后续面板及半导体业务放量
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预计公司24-26年实现营收29.84/39.30/49.54亿元，同比增长22.81%/31.72%/26.06%；归母净利润2.55/3
.86/5.33亿元，同比增长70.10%/51.33%/38.01%，对应EPS为0.93/1.41/1.95元；现价对应PE估值为56.76、37
.51、27.18倍，维持买入评级。
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2024-07-15│精测电子(300567)盈利水平大幅改善，半导体持续放量
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估值：维持“买入”评级，目标价102.02元
我们看好公司从面板切入快速发展的半导体、新能源领域，考虑到半导体及新能源在手订单充足，维持公
司2024-2026年收入预测28.5/35.6/43.6亿元，维持“买入”评级，可比公司24年10.6倍PS，考虑公司收入仍
以面板为主，给予一定折价，基于24年9.79倍PS，按最新股本计算目标价102.02元。
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2024-07-14│精测电子(300567)2024年半年报预告点评：业绩大幅增长，Q2扣非归母净利润实现扭亏为盈
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盈利预测与投资评级：考虑到公司订单交付节奏等，我们维持2024-2026年公司归母净利润分别为2.7/3.8
/5.0亿元.，当前对应动态PE分别为63/45/33倍，维持“增持”评级。
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2024-07-14│精测电子(300567)2024年中报预告点评：Q2业绩大幅提升，半导体量／检测设备业务快速成长
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投资建议
我们维持公司2024-2026年营业收入预测分别为29.85、38.30和48.04亿元，同比+23%、+28%和+25%，2024
-2026年归母净利润分别为2.61、4.43和7.39亿元，同比+74%、+70%和+67%，2024-2026年EPS分别为0.94、1.5
9和2.66元，2024/7/12日股价61.50元对应PE为64、38和23倍，维持“增持”评级。
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2024-06-18│精测电子(300567)下游需求疲软影响业绩表现，半导体业务有望助力业绩修复
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下调盈利预测，维持“增持”评级：公司在半导体领域积极对先进封装技术进行战略布局，深化与核心客
户的战略合作与绑定，加强在研发、产品、市场等方面的深度融合；在新能源领域实施走向海外战略布局已取
得实质性进展，海外客户拓展成效显著。我们看好公司半导体、新能源业务的增长动能，但考虑到消费电子市
场需求复苏不及预期，故下调盈利预测。预估公司2024-2026年归母净利润分别为2.61亿元、3.50亿元、4.72
亿元，EPS分别为0.94元、1.26元、1.70元，PE分别为66X、49X、36X。
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