价值分析☆ ◇300570 太辰光 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 5 3 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.78│ 0.67│ 1.11│ 1.48│ 1.86│
│每股净资产(元) │ 5.15│ 5.70│ 5.93│ 6.73│ 7.70│ 8.93│
│净资产收益率% │ 6.06│ 13.75│ 11.37│ 16.22│ 19.11│ 20.96│
│归母净利润(百万元) │ 71.76│ 180.04│ 155.09│ 247.45│ 330.92│ 419.46│
│营业收入(百万元) │ 646.33│ 933.51│ 884.78│ 1322.07│ 1733.78│ 2156.96│
│营业利润(百万元) │ 78.42│ 202.56│ 161.22│ 270.57│ 362.24│ 457.13│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-05-20 买入 调高 --- --- --- --- 中信建投
2024-05-07 买入 维持 --- 1.11 1.47 1.77 国盛证券
2024-04-28 增持 维持 53.24 0.97 1.32 1.72 华泰证券
2024-04-08 买入 维持 46.8 1.04 1.43 1.91 国联证券
2024-04-07 增持 维持 --- 1.35 1.60 1.99 长城证券
2024-03-30 买入 首次 49.5 0.99 1.24 1.55 西南证券
2024-03-29 买入 维持 --- 1.32 1.97 2.39 民生证券
2024-03-28 增持 维持 47.43 0.97 1.32 1.72 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-05-20│太辰光(300570)业绩实现稳定增长，MPO连接器需求有望快速释放
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盈利预测与投资建议：公司是光通信领域的领先厂商之一，在海外市场具备较强的竞争力。前两年由于海
外受到疫情的影响，需求较弱，然而随着疫情影响逐步减弱，需求复苏带来订单的显著提升。上半年传统云计
算需求低迷，数通市场表现一般。短期内虽然客户的需求有放缓，但是随着AI的快速发展，客户需求有望大幅
改善。随着光模块带宽逐步提升，不仅单通道的速率在提高，而且通道的数量也在增长。公司作为全球领先的
连接器供应商之一，有望核心受益。我们预计公司2024-2026年收入分别为11.81亿元、15.68亿元、20.7亿元
，归母净利润分别为2.21亿元、2.94亿元、3.92亿元，当前市值对应PE40X、30X、22X，调升至“买入”评级
。
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2024-05-07│太辰光(300570)Q1符合预期，静待海外AI需求变化
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投资建议：公司2023年业绩表现相对平淡，主要是AI需求暂未释放，而传统云计算则受到客户调整出现一
定程度回调。进入到2024年，随着海外科技巨头纷纷加码AI，光连接相关需求将确定性释放，我们结合公司20
23年业绩及当前产业背景，对公司2024-2026盈利预测进行调整，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.5/
3.3/4.0亿元，对应2024-2026年PE分别为35.6/26.9/22.3倍，AI时代公司有望厚积薄发，维持“买入”评级。
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2024-04-28│太辰光(300570)Q1同比稳健增长，长期看好AI机遇
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1Q24业绩同比稳健增长，长期看好公司受益于AI算力侧建设
根据公司2024年一季报，1Q24公司营业收入为2.2亿元，同比增长17.5%，环比下滑14.7%；归母净利润为0
.3亿元，同比增长10.8%，环比下滑36.8%。我们判断公司Q1业绩的环比下滑主因短期内MT插芯等部分上游核心
物料紧缺，导致公司MPO产品交付能力受限。我们维持公司2024~2026年归母净利润预期分别为2.20/3.00/3.90
亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为51x，考虑到公司在MPO行业领先地位，以及有望受益于AI算力侧
基础设施建设，给予公司24年55xPE，对应目标价53.24元（前值：47.43元），维持“增持”评级。
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2024-04-08│太辰光(300570)23Q4单季度需求回暖，AI驱动新成长
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.04/16.94/22.0亿元，同比增速分别为+47.34%/+29.92%/+29
.89%，归母净利润分别为2.37/3.25/4.33亿元，同比增速分别为52.88%/37.03%/33.42%，EPS分别为1.04/1.43
/1.91元/股，3年CAGR为40.86%。参照可比公司估值，我们给予公司2024年45倍PE，目标价46.8元，维持为“
买入”评级。
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2024-04-07│太辰光(300570)员工持股计划草案提振信心，看好AI算力需求推动业绩改善
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维持“增持”评级：公司主营产品包括光器件产品、光传感产品及解决方案。2023年，公司不断推进国内
市场的业务发展，客户数量有所增加。在5G、6G等新一代通信技术、人工智能、云计算及物联网等新兴领域的
推动下，光通信行业迎来了广阔的市场前景和发展机遇，公司有望凭借产品创新和开拓国内市场实现销售收入
的增长，公司业绩有望逐步改善。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.06亿元、3.64亿元、4.53亿
元，EPS分别为1.35、1.60、1.99元/股，PE分别为28X、24X、19X。
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2024-03-30│太辰光(300570)2023年年报点评：AI释放新需求，23Q4业绩高增
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为0.99元、1.24元、1.55元，对应动态PE分别为39倍、31
倍、25倍，未来三年归母净利润将保持31.4%的复合增长率。给予公司2024年50倍估值，对应目标价49.5元，
首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-03-29│太辰光(300570)2023年年报点评：业绩符合预期，23Q4同比环比提升显著
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投资建议：我们预计公司24~26年的归母净利润分别为3.00/4.48/5.43亿元，对应PE倍数为28/19/15x。公
司是全球最大的密集连接产品制造商之一，光纤连接器产品竞争优势显著，同时近年来持续完善新产品布局，
未来有望充分受益于AI需求增长对数通产品需求的拉动，成长动力十足。维持“推荐”评级。
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2024-03-28│太辰光(300570)4Q23业绩高增，AI需求有望开启释放
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4Q23业绩同比高增，AI需求有望开启释放
根据公司2023年年报，2023年公司营收为8.8亿元，同比下滑5.2%；归母净利润为1.6亿元，同比下滑13.9
%，净利润承压主要受营收下降、汇兑收益减少以及外销占比下降等影响。单季来看，4Q23公司营收为2.6亿元
，同比增长13.8%，归母净利润为0.5亿元，同比增长69.7%，实现高速增长，我们判断主要系AI需求的释放带
动业绩回暖。考虑到公司高密度光纤连接器（MPO）等业务需求有望迎接景气度反转，我们预计公司2024~2026
年归母净利润预期分别为2.20/3.00/3.90（前值：2.06/2.57/-）亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值
为44x，考虑到公司在MPO行业领先地位，以及有望受益于AI算力侧基础设施建设，给予公司24年PE49x，对应
目标价47.43元（前值：36.79元），维持“增持”评级。
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