研报评级☆ ◇300573 兴齐眼药 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 2.39│ 1.93│ 1.93│ 3.27│ 4.16│ 5.06│
│每股净资产(元) │ 17.53│ 13.56│ 9.09│ 9.23│ 12.36│ 16.15│
│净资产收益率% │ 13.64│ 14.20│ 21.22│ 35.50│ 33.70│ 31.30│
│归母净利润(百万元) │ 211.68│ 240.04│ 338.06│ 803.00│ 1021.00│ 1241.00│
│营业收入(百万元) │ 1249.86│ 1467.57│ 1943.39│ 2565.00│ 3207.00│ 3848.00│
│营业利润(百万元) │ 250.10│ 276.52│ 424.75│ 939.00│ 1194.00│ 1451.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-29 买入 维持 98.1 3.27 4.16 5.06 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-29│兴齐眼药(300573)2025Q1-Q3业绩高增长延续，期待核心产品销售持续放量 │国投证券 │买入
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事件：
公司发布了2025年三季度报告，2025年前三季度公司分别实现营收和归母净利润19.04亿元和5.99亿元，分别同比增
长32.27%和105.98%。
滴眼剂核心产品销售放量，2025Q1-Q3利润高增长延续：
2025年前三季度公司分别实现营收和归母净利润19.04亿元和5.99亿元，分别同比增长32.27%和105.98%。2025Q1-Q3
公司整体毛利率为81.33%，同比提升了2.94个百分点。得益于滴眼剂核心产品销售放量和整体毛利率提升，公司利润实现
快速增长。
核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液销售有望持续放量：
公司的核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液是经过循证医学验证能够有效延缓近视进展的药物，该品种已被列入《近视
防控指南（2024年版）》、《近视管理白皮书（2025年）》等多项指南，并被推荐为国内儿童青少年近视长期管理的基础
用药。当前青少年人群近视等疾病高发，产品销售空间较大且竞争格局良好，看好该品种终端销售持续放量。
持续丰富眼科研发管线布局，多个品种陆续取得研发进展：
公司积极推进药品研发布局，全面覆盖近视防控、干眼治疗、眼部感染、角膜损伤、青光眼等常见眼科疾病，目前多
个在研品种陆续取得积极进展。其中，盐酸利多卡因眼用凝胶已开始Ⅲ期临床；SQ-22031滴眼液已取得I期临床研究报告
并开始治疗神经营养性角膜炎Ⅱ期临床试验；伏立康唑滴眼液已完成Ⅱ期临床试验首例入组；SQ-129玻璃体缓释注射液已
获临床试验批准通知书。
投资建议：
我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为8.03亿元、10.21亿元、12.41亿元，分别同比增长137.6%、27.1%、
21.5%；2025年给予公司当期PE30倍，预计公司2025年EPS为3.27元/股，对应6个月目标价为98.10元/股，给予买入-A的投
资评级。
风险提示：药品降价风险；核心产品销售低于预期；核心产品竞争格局恶化风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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