价值分析☆ ◇300580 贝斯特 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 14 4 0 0 0 18
2月内 14 4 0 0 0 18
3月内 14 4 0 0 0 18
6月内 30 10 0 0 0 40
1年内 42 14 0 0 0 56
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.98│ 1.14│ 0.78│ 0.67│ 0.85│ 1.05│
│每股净资产(元) │ 9.04│ 10.01│ 8.43│ 6.46│ 7.13│ 7.96│
│净资产收益率% │ 10.11│ 10.70│ 9.20│ 10.46│ 12.00│ 13.31│
│归母净利润(百万元) │ 196.70│ 228.87│ 263.51│ 325.79│ 413.67│ 511.09│
│营业收入(百万元) │ 1057.10│ 1097.28│ 1343.25│ 1611.59│ 2015.16│ 2452.06│
│营业利润(百万元) │ 225.75│ 207.08│ 298.91│ 363.71│ 462.67│ 572.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 买入 维持 23.8 0.61 0.75 0.88 华创证券
2024-11-04 买入 首次 --- 0.62 0.71 0.77 国联证券
2024-10-28 买入 维持 --- 0.62 0.78 0.96 华安证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.66 0.83 1.03 华龙证券
2024-10-24 增持 首次 --- 0.62 0.74 0.95 山西证券
2024-10-24 增持 维持 20.16 0.63 0.84 1.07 海通证券
2024-10-24 买入 维持 21.9 0.62 0.73 0.98 国泰君安
2024-10-23 买入 维持 --- 0.65 0.79 0.87 方正证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.62 0.81 1.06 浙商证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.61 0.79 0.96 申万宏源
2024-10-23 买入 维持 --- 0.68 0.89 1.15 招商证券
2024-10-23 增持 维持 --- 0.70 0.92 1.12 财通证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.62 0.77 0.93 国盛证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.63 0.74 0.89 国海证券
2024-10-23 增持 维持 21.75 0.67 0.87 1.02 华泰证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.68 0.90 1.11 天风证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.63 0.79 1.02 民生证券
2024-10-22 买入 维持 --- 0.62 0.74 0.91 国金证券
2024-08-18 买入 维持 --- 0.62 0.81 1.07 浙商证券
2024-08-15 买入 维持 --- 0.91 1.18 1.54 首创证券
2024-08-11 买入 维持 --- 0.64 0.81 1.01 华安证券
2024-08-09 买入 维持 --- 0.66 0.86 1.03 申万宏源
2024-08-09 买入 调高 --- 0.69 0.89 1.06 西部证券
2024-08-09 买入 维持 --- 0.65 0.81 0.93 方正证券
2024-08-09 买入 维持 --- 0.67 0.87 1.09 德邦证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.68 0.90 1.11 天风证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.63 0.81 1.05 华鑫证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.62 0.80 1.01 国盛证券
2024-08-08 增持 维持 --- 0.68 0.80 0.95 东北证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.68 0.87 1.11 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│贝斯特(300580)2024年三季报点评：新能源产能加速爬坡，丝杠类业务实现订单突破
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投资建议：公司以精密零部件为压舱石，并积极拓展新能源汽车、工业母机市场，后续有望凭借新业务打
开成长空间，我们预计公司2024-2026年归母净利3.1、3.8、4.4亿元，同比增速+15.5%、+23.3%、+17.8%，对
应PE32倍、26倍、22倍。考虑公司传统业务（汽车为主）和丝杠等业务成长展望不同，且市场也给予不同估值
水平，我们对公司进行分部估值。其中传统业务预计随自主车企放量市占率提升而进一步增长，给予25年3.6
亿净利，30倍PE，对应目标市值107亿元；丝杠等业务仍在开拓期，预计25年收入2.0亿，对应净利0.2亿，考
虑市场对工业母机、机器人核心部件给予一定估值溢价，我们给予这部分25年估值60倍，对应目标市值12亿，
合计给予公司2025年目标市值119亿元，对应目标价23.8元，维持“强推”评级。
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2024-11-04│贝斯特(300580)丝杠类业务实现突破，零部件订单稳步发展
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新业务实现突破有望快速增长，给予“买入”评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.08/17.50/19.17亿元，同比分别+12.28%/+16.06%/+9.53%；
归母净利润分别为3.11/3.54/3.83亿元，同比增速分别为18.15%/13.58%/8.33%。EPS分别为0.62/0.71/0.77元
。近年公司利润增速有望稳定，给予“买入”评级。
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2024-10-28│贝斯特(300580)24三季报点评：业绩符合预期，C0级丝杠副实现订单突破
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根据公司24年三季报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2024-2026年营业收
入分别为15.23/18.89/22.83亿元（2024-2026年前值15.6/19.7/24亿元），归母净利润分别为3.1/3.89/4.8亿
元（2024-2026年前值3.17/4/5亿元），以当前总股本计算的摊薄EPS为0.62/0.78/0.96元（2024-2026前值0.6
4/0.81/1.01元）。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为28/22/18倍。考虑公司作为精密零部
件领先企业，积极切入新能源汽车、工业母机及人形机器人丝杠领域成长空间广阔，精密加工优势显著，维持
“买入”评级。
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2024-10-24│贝斯特(300580)2024年三季报点评报告：Q3扣非净利润稳步增长，C0级丝杠副获取首批订单
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盈利预测及投资评级：国内乘用车市场竞争激烈，仍占公司营收较大比例的燃油车零部件业务或受销量滑
坡影响。基于以上我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.27/4.16/5.15亿元，当
前股价对应PE为25.9/20.3/16.4倍，可比公司PE平均值为59.4/42.6/31.7倍，公司估值低于可比公司平均估值
，维持“买入”评级。
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2024-10-24│贝斯特(300580)Q3净利率同环比提升，重点业务突破可期
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投资建议
公司三梯次业务战略清晰、执行有力，涡轮增压器零部件受益于混动车型渗透率提升，与头部客户合作紧
密；安徽工厂通过客户验厂后，新能源业务将从2025年逐步放量，机加工精密件的比重提升也会提升盈利中枢
；丝杠产品全面布局机床、人形机器人、汽车等核心下游，具备长期成长潜力。同时，公司在泰国设厂，推进
全球化布局，对第一、二梯次业务形成支撑，业绩有望维持增势。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别
为3.07亿元、3.71亿元、4.76亿元，同比分别增长16.7%、20.5%、28.4%，EPS分别为0.62元、0.74元、0.95元
，按照10月23日收盘价，PE分别为27.5、22.8、17.8倍，首次覆盖给予“增持-A”的投资评级。
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2024-10-24│贝斯特(300580)公司季报点评：2024Q3盈利能力环比显著提升，直线运动部件业务稳步推进
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盈利预测与投资建议：我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.14/4.18/5.35亿元，EPS分别为0.63
/0.84/1.07元，参考同行业公司估值水平，考虑到工业母机相关产品有望开辟全新成长曲线，给予其2025年20
-24倍PE，对应合理估值区间为16.8-20.16元，维持“优于大市”评级。
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2024-10-24│贝斯特(300580)2024年三季报业绩点评：业绩基本符合预期，关注公司丝杠产品放量节奏
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投资建议：考虑到行业竞争加剧以及经济环境提振仍需时间，下调2024-2026年公司EPS至0.62/0.73/0.98
（-0.00/-0.06/-0.03）元。根据可比公司2025年PE为39x，考虑到公司新能源汽零件业务放量情况，且公司作
为国内滚动部件先行企业，丝杠产品加速铺向市场，具备一定先发优势，同时我们参考可比公司的业务相关性
，给予公司2025年30倍PE，小幅上调目标价至21.9元，维持增持评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)公司点评报告：24Q3业绩符合预期，稳步推进丝杠多领域布局
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投资建议：我们预计公司24-26年分别实现营收15.38/19.06/22.58亿元，实现归母净利润3.26/3.96/4.33
亿元，分别对应PE26.0/21.3/19.5倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)点评报告：三季度业绩稳中有升，积极筹备人形机器人丝杠量产
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盈利预测及估值：新能源车零部件小巨人，人形机器人+工业母机行业打开空间预计2024-2026年营收为16
.0、19.1、23.4亿元，同比增长19%、20%、22%，三年复合增速达20%；归母净利润为3.1、4.0、5.3亿元，同
比增长18%、30%、32%，三年复合增速达28%，对应PE为28、22、17倍。维持“买入”评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)Q3利润端表现优秀，第三梯次业务均有新进展
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投资分析意见：受到全球销量影响，公司三季度收入略有下滑，但不改长期成长空间。我们小幅下修公司
2024-2026年归母净利润预测至3.03、3.94、4.80亿元（原为3.31/4.31/5.15亿元），对应2024-2026年PE估值
为29、22、18倍，基于公司在高潜力机器人、工业母机赛道上的储备和拓展，维持买入评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)公司经营稳健发展，三梯次战略布局清晰
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维持“强烈推荐”投资评级。公司在深度挖掘原有业务的同时，紧扣市场需求，布局新能源汽车产业链，
导入“工业母机”新赛道，持续提高综合竞争力，不断提高盈利水平。预计24-26年归母净利润分别为3.4/4.4
/5.7亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)毛利率环比增长，三梯次战略有序推进
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.48/4.58/5.60亿元。对应PE分别为25.29/19.25/1
5.74倍，维持“增持”评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)2024Q3业绩符合预期，工业母机业务迎突破
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.1/3.9/4.6亿元，对应PE分别为28/23/19，维
持“买入”评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)2024年三季报点评：盈利水平稳健提升，丝杠产品多场景导入顺利
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盈利预测和投资评级：公司涡轮增压器零部件业务随混动发力，我们预计保持稳健增长，中短期新能源车
零部件收入提升将形成第二增长曲线，未来丝杠等产品有望充分受益高端机床领域、汽车传动（线控制动、线
控转向）、自动化产业、人形机器人等场景需求提升，带来长期增长动能，我们调整公司盈利预测，我们预计
公司2024-2026年分别实现营收14.4、17.3和21.3亿元，2024-2026年分别实现归母净利润3.2、3.7和4.5亿元
，当前股价对应PE为28X、24X和20X，维持“买入”评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)Q3基本符合预期，丝杠布局稳步推进
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我们预测2024-2026年归母净利润为3.34亿元、4.35亿元、5.07亿元，对应增速为26.62%、30.28%、16.66
%，对应EPS分别为0.67、0.87、1.02元（前值2024-2026年0.70、0.89、1.04元），略有下调系内销重卡Q3景
气度较弱，或由影响涡轮增压器业务。可比公司25年WIND一致预期PE均值为23倍，考虑到公司高端滚动功能件
有较高的技术壁垒以及较大的国产化空间，给予25年25倍PE，对应目标价21.75元（前值20.30元）。
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2024-10-23│贝斯特(300580)24Q3归母净利润稳健增长，C0级丝杠副实现突破
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.38/4.51/5.54亿元，当前市值对应24-
26年P/E26/20/16倍，维持“买入”评级。
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2024-10-23│贝斯特(300580)系列点评二：工业母机订单突破，机器人丝杠量产在即
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投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道，
打造二、三成长曲线。预计2024-2026年营收14.60/18.42/21.92亿元，归母净利润3.13/3.92/5.07亿元，EPS
为0.63/0.79/1.02元，对应2024年10月22日17.65元收盘价，PE分别28/22/17倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-22│贝斯特(300580)24Q3业绩符合预期，明年具备滚柱丝杠批量供货能力
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公司业绩符合预期，我们看好公司长期丝杠在机床和人形机器人行业放量，预计24-26年营收分别14.60/1
8.48/23.01亿元，归母净利润3.09/3.68/4.53亿元，建议持续关注。
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2024-08-18│贝斯特(300580)点评报告：上半年业绩稳健向上，直线运动部件业务进展提速
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盈利预测及估值：新能源车零部件小巨人，人形机器人+工业母机行业打开空间预计2024-2026年营收为16
.0、19.1、23.4亿元，同比增长19%、20%、22%，三年复合增速达20%；归母净利润为3.1、4.0、5.3亿元，同
比增长18%、30%、32%，三年复合增速达28%，对应PE为24、18、14倍。维持“买入”评级。
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2024-08-15│贝斯特(300580)公司简评报告：产品结构持续优化，产能扩张业绩稳定增长
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投资建议：公司基本盘涡轮增压业务保持稳步增长且在新能源产品上转型成功，布局高精度滚珠丝杠副打
造成长新曲线。预计2024-2026年营收15.6/19.3/25.1亿元，对应归母净利润3.1/4.0/5.2亿元，当前市值对应
2024-2026年PE为15.3/11.8/9.1倍，维持“买入”评级。
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2024-08-11│贝斯特(300580)24半年报点评：H1归母净利同比+11%，出海+丝杠业务持续推进
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根据公司24年半年报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2024-2026年营业收
入分别为15.6/19.7/24.1亿元（2024-2026年前值17.07/21.39/26.76亿元），归母净利润分别为3.2/4/5亿元
（2024-2026年前值3.46/4.36/5.54亿元），以当前总股本计算的摊薄EPS为0.64/0.81/1.01元（2024-2026前
值1.02/1.29/1.63元）。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为22/17/14倍。考虑公司作为精密
零部件领先企业，积极切入新能源汽车、工业母机及人形机器人丝杠领域成长空间广阔，精密加工优势显著，
维持“买入”评级。
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2024-08-09│贝斯特(300580)24Q2业绩稳定增长，出海、第三梯次加速发展
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维持盈利预测，维持“买入”评级。公司以精密制造为核心，构建清晰的三梯次成长：传统涡轮增压零部
件为基本盘；内生外延向新能源零部件转型升级；基于现有能力延伸布局直线滚动功能部件新赛道。预计公司
2024-2026年将实现归母净利润3.31/4.31/5.15亿元，同比增速25.5%/30.4%/19.3%，对应当前PE为21x/16x/14
x，维持“买入”评级。
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2024-08-09│贝斯特(300580)2024年半年报点评：业绩稳中有升，直线滚动部件业务放量在即
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投资建议：公司作为国内涡轮增压零部件的领先企业，全力拓展新能源汽车零部件及直线滚动功能部件业
务，公司成长空间较大。我们预计2024-2026年公司营收16.92/21.38/25.96亿元，同比+26%/+26%/+21%，归母
净利润3.43/4.44/5.30亿元，同比+30.3%/+29.4%/+19.3%，给予“买入”评级。
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2024-08-09│贝斯特(300580)公司点评报告：24H1业绩符合预期，丝杠多领域布局持续推进
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投资建议：我们预计公司24-26年分别实现营收16.62/20.88/24.8亿元，实现归母净利润3.24/4.04/4.66
亿元，分别对应PE21.5/17.2/14.9倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-09│贝斯特(300580)2024H1业绩稳健增长，第三梯次业务放量在即
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投资建议：我们预计2024-2026年公司营收分别为16.05/20.31/24.1亿元，归母净利润分别为3.33/4.33/5
.42亿元，EPS分别为0.67/0.87/1.09元/股，对应当前股价PE为20.9/16.1/12.8倍。维持“买入”评级。
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2024-08-08│贝斯特(300580)Q2单季度扣非创历史同期最佳，首次进行年中分红
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收16.64/21.28/25.38亿元，实现归母净利润3.38/4.51/5.54
亿元，维持“买入”评级。
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2024-08-08│贝斯特(300580)公司事件点评报告+：三梯次布局协同发展，丝杠业务加速落地
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预测公司2024-2026年收入分别为16.67、20.48、24.73亿元，EPS分别为0.63、0.81、1.05元，当前股价
对应PE分别为22.1、17.1、13.3倍，给予“买入”投资评级。
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2024-08-08│贝斯特(300580)2024Q2业绩表现稳健，新能源、工业母机业务快速推进
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.1/4.0/5.1亿元，对应PE分别为24/18/15，维
持“买入”评级。
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2024-08-08│贝斯特(300580)中报业绩点评：24H1业绩稳定增长，二、三梯次产业稳步推进
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盈利预测：预计2024-2026年公司实现归母净利润依次为3.4/4.0/4.8亿元，对应PE依次为21/17/15，维持
“增持”评级。
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2024-08-08│贝斯特(300580)系列点评一：业绩符合预期，三梯次布局蓄力未来成长
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投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道，
打造二、三成长曲线。预计2024-2026年营收15.96/20.39/24.21亿元，归母净利润3.38/4.32/5.53亿元，EPS
为0.68/0.87/1.11元，对应2024年8月7日14.78元收盘价，PE分别22/17/13倍，维持“推荐”评级。
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