研报评级☆ ◇300580 贝斯特 更新日期：2026-05-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 0.58│ 0.56│ 0.65│ 0.75│ 0.85│
│每股净资产(元) │ 8.43│ 6.18│ 6.56│ 7.13│ 7.78│ 8.54│
│净资产收益率% │ 9.20│ 9.33│ 8.47│ 9.34│ 9.81│ 10.21│
│归母净利润(百万元) │ 263.51│ 288.75│ 278.01│ 326.75│ 374.25│ 424.75│
│营业收入(百万元) │ 1343.25│ 1357.05│ 1503.94│ 1682.75│ 1886.25│ 2131.50│
│营业利润(百万元) │ 298.91│ 327.03│ 312.88│ 368.50│ 420.75│ 477.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-14 买入 维持 --- 0.62 0.72 0.83 长江证券
2026-04-28 买入 维持 --- 0.63 0.72 0.83 招商证券
2026-04-24 买入 维持 --- 0.67 0.75 0.83 国联民生
2026-04-12 买入 维持 --- 0.69 0.79 0.89 西部证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-14│贝斯特(300580)2026Q1维持稳健经营，盈利能力相对稳定 │长江证券 │买入
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事件描述
公司公布2026年一季报，2026Q1实现营收3.86亿，同比+10.38%；实现归母净利润0.73亿，同比+5.23%；实现扣非归
母净利润0.69亿，同比+4.85%。
事件评论
2026Q1经营稳健。根据中国汽车工业协会数据显示，2026年Q1我国汽车产销量分别完成714.90万辆、704.8万辆，同
比分别下降5.7%和5.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成301.5万辆和296.0万辆，同比分别下降6.3%和3.7%。总体汽车
行业运行承压，但公司或凭借在康明斯、盖瑞特等头部客户的核心卡位及新能源精密结构件持续爬产，2026Q1收入和业绩
维持增长。
盈利能力相对稳定。2026Q1公司实现销售毛利率33.59%，同比-0.61pct；实现销售净利率18.92%，同比-0.93pct；期
间费用率同比-0.92pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.16pct、-0.66pct、-1.77pct、+1.35pct。
持续夯实三梯次产品战略布局。公司滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内知名机床商部分型号机床，并取得
批量交付订单。其中代表滚珠丝杠副最高制造水平的C0级实现突破，并获得客户首批订单。2025年，公司全资子公司宇华
精机持续通过技术攻坚，不断打破丝杠行业痛点，自主研发首创“高精度双端面中心孔专用磨床”、成功自研“滚珠丝杠
副寿命测试机”的基础上，进一步优化技术工艺，持续提升产品精度，技术实力得到行业广泛认可。此外，公司应用于新
能源汽车EMB制动系统滚珠丝杠副也完成了客户交样。
加快海外布局，进一步提升全球市场竞争力。2025Q4公司全速加快对泰国子公司倍永华的建设进程，严格按照计划推
进各项建设工作，已于2025Q4顺利竣工开业，成功实现年初既定目标，进一步扩大了公司现有产能。立足泰国基地，完善
国际化布局，将持续提升公司在客户端的国际竞争力。
维持“买入”评级。预计2026-2027年实现归母净利润3.10亿、3.61亿，对应PE分别为46x、39x，维持“买入”评级
。
风险提示
1、汽车行业需求不及预期；2、丝杠业务拓展不及预期。
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2026-04-28│贝斯特(300580)稳健经营夯实根基，三梯次产业协同共进 │招商证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业总收入15.0亿元，同比+10.8%，实现归母净利润2.
8亿元（-3.7%），实现扣非归母净利润2.6亿元（-0.7%）；26年一季度实现营业总收入3.9亿元，同比+10.4%，实现归母
净利润0.7亿元（+5.2%），实现扣非归母净利润0.7亿元（+4.9%）。
25年营收稳步增长，1Q26利润同比提升。
2025年：2025年公司实现营业总收入15.0亿元，同比+10.8%；实现归母净利润2.8亿元，同比-3.7%；实现扣非归母净
利润2.6亿元，同比-0.7%。从利润率来看，公司25年毛利率为33.2%，同比下降1.5个pct；净利率为18.5%，同比下降2.8
个pct。期间费用率方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/7.6%/5.3%/0.2%，同比分别+0.1/-0.3/+0.1/+1.0pct
，整体期间费用率13.7%，同比上升0.8个pct。2025年，公司安徽、泰国、宇华新基地建成投产，折旧及初期运营成本增
加；同时公司持续加大人形机器人、工业母机等新领域研发投入，叠加美元汇率下行及原材料价格上涨，共同导致利润端
承压。
1Q26:1Q26公司实现总营收3.9亿元（+10.4%），实现归母净利润0.7亿元（+5.2%），实现扣非归母净利润0.7亿元（+
4.9%）。从利润率来看，公司1Q26毛利率为33.6%，同比下降0.6个pct，净利率为18.9%，同比下降0.9个pct。从期间费用
率来看，1Q26销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/8.6%/3.4%/1.1%，同比分别+0.2/-0.7/-1.8/+1.4pct，整体期间费
用率为13.7%，同比下降0.9个pct。
强化第一梯次压舱石，夯实第二梯次增长极。2025年，公司保持战略定力，深耕内功修炼，强化第一梯次产业的压舱
石作用。第一梯次产业即原有涡轮增压器核心零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装等业务。公司一方面维护老客
户原业务，深化合作粘性，另一方面拓展老客户新业务，同时不断开发新客户、新业务，凭借公司品牌、研发优势、品质
优势等，提高产品性价比。在智能制造的助力下，公司涡轮增压器核心零部件2025年实现销售收入11.5亿元，同比增长8.
6%。第二梯次产业包括新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料、天然气燃料汽车核心部件等产品。20
25年，公司新能源产品实现销量1,008.5万件，实现收入2.4亿元；新能源产品产能达到1,300万件。全资子公司安徽贝斯
特在2024年年中竣工开业后，2025年全年持续发力，上半年扩大生产规模，下半年进一步优化产能布局、提升生产效率，
围绕潜在及现有客户加快响应速度，进一步增强客户粘性，获取更多市场份额，充分借助全年新能源汽车行业快速发展的
机遇，实现第二梯次产业稳步发展。
泰国基地竣工开业，第一、第二梯次业务全球化提速。2025年，国际政治经济格局深刻调整，全球经贸秩序面临严峻
挑战，公司加速推进国际化布局，将泰国作为海外产能布局的第一站。公司全速推进泰国子公司倍永华的建设进程，严格
按照计划推进各项建设工作，已于2025年第四季度顺利竣工开业，成功实现年初既定目标，进一步扩大了公司现有产能，
提升了公司在客户端的国际竞争力，为公司后续持续发展打下坚实基础。同时，公司以泰国为枢纽，逐步深耕东南亚市场
，并进一步辐射澳新、南亚等区域，借助区域贸易协定的政策便利降低流通成本，在复杂外部环境中构建更具韧性的全球
化布局，推动公司第一梯次、第二梯次业务的全球化发展。
技术攻坚打破行业痛点，第三梯次从零部件延伸至整机方案。2025年，公司第三梯次产业高举高打全面布局直线运动
部件，导入“工业母机”、“人形机器人”、“新能源汽车”等新赛道。全资子公司宇华精机持续技术攻坚，自研“高精
度双端面中心孔专用磨床”和“滚珠丝杠副寿命测试机”，技术实力获行业广泛认可。目前，滚珠丝杠副、直线导轨副已
应用于国内知名机床商并获批量订单，其中C0级实现突破获首批订单；行星滚柱丝杠持续优化，EMB制动系统滚珠丝杠副
完成客户交样。2025年上半年，公司携滚动功能部件、智能夹具等多款产品参展第19届中国国际机床展，获得国内多家头
部机床厂商充分肯定；同时，宇华精机持续深化与头部企业协同合作，依托标杆示范效应进一步拓展市场，并从滚柱丝杠
等核心零部件延伸至直线驱动器等整机驱动方案的研发、制造和销售一体化业务，不断夯实第三梯次产业发展根基，为未
来打开更广阔的增长空间。
维持“强烈推荐”投资评级。公司在深度挖掘原有业务的同时，紧扣市场需求，布局新能源汽车产业链，开拓海外市
场，导入“工业母机”新赛道，持续提高综合竞争力，不断提高盈利水平。预计26-28年归母净利润分别为3.1/3.6/4.2亿
元，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：国际贸易环境相关风险；汽车行业周期波动影响以及行业政策性风险；原材料价格波动风险；产品价格下
降风险；汇率变动风险等。
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2026-04-24│贝斯特(300580)系列点评七：2026Q1盈利稳健增长，泰国子公司全新启航 │国联民生 │买入
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事件：公司发布2026年一季度报告，2026Q1实现营收3.86亿元，同比+10.38%；归母净利润0.73亿元，同比+5.23%；
扣非归母净利润0.69亿元，同比+4.85%。
营收稳健增长盈利能力略有承压。1）收入端：2026Q1营收3.86亿元，同比+10.38%，环比+0.68%，营收同环比稳步增
长；2）利润端：2026Q1归母净利润0.73亿元，同比+5.23%，环比+74.69%；扣非归母净利润0.69亿元，同比+4.85%，环比
+73.51%。2026Q1毛利率为33.59%，同比-0.61pct，环比+4.32pct，毛利率环比明显回升。归母净利率为18.92%，同比-0.
93pct，环比+8.02pct，归母净利率环比大幅提升；3）费用端：2026Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.63%/8.58%/3
.42%/1.10%，同比分别+0.16/-0.66/-1.77/+1.35pct，环比分别-0.08/+2.52/-5.18/+0.64pct，财务费用率同环比有所提
升。
持续攻坚丝杠核心技术夯实第三梯次产业根基。在首创"高精度双端面中心孔专用磨床"、自研"滚珠丝杠副寿命测试
机"基础上，宇华精机进一步优化工艺，持续提升产品精度。上半年携滚动功能部件、智能夹具等产品参展第19届中国国
际机床展，获国内多家头部机床厂商充分肯定。市场拓展方面，宇华精机深化与头部企业协同合作，依托标杆示范效应持
续扩大影响力。产业链延伸方面，从滚柱丝杠等核心零部件向直线驱动器等整机驱动方案拓展，推进研发、制造和销售一
体化布局，夯实第三梯次产业根基，放大产业协同效应。
泰国子公司竣工开业全球化布局迈出关键一步。公司在泰国投资建设的一期工厂已于2025年第四季度竣工投产，目前
正全力加快产能爬坡，推动订单高效落地。二期工厂即将开工建设，建成后将与一期形成协同效应，构建贯通上下游的产
业链体系，进一步提升区域市场覆盖能力。公司以泰国为枢纽，逐步深耕东南亚市场，并辐射澳新、南亚等区域，借助区
域贸易协定政策便利降低流通成本，在复杂外部环境中构建更具韧性的全球供应链体系。人才保障方面，公司持续培养引
进国际化人才，组建精通东盟市场规则且具备汽车领域专业背景的复合型团队，为全球化布局提供人才支撑。
投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道。预计2026-2
028年营收16.55/18.04/19.51亿元，归母净利润3.38/3.79/4.17亿元，EPS为0.67/0.75/0.83元，按照2026年4月23日收盘
价29.13元，对应PE分别为43/39/35倍，维持“推荐”评级。
风险提示：混动车型和商用车销量增长不及预期；新能源工厂建设不及预期；工业母机、机器人业务进展不及预期。
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2026-04-12│贝斯特(300580)2025年年报点评：泰国基地投产，新业务蓄势待发 │西部证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报，全年实现营收15.04亿元，同比+10.82%；归母净利润2.78亿元，同比-3.72%；分地区来
看，全年公司国内地区实现营收9.73亿元，同比+9.67%；国外地区实现营收5.31亿元，同比+13.01%。
点评：
营收稳步增长，盈利短期承压。2025年公司营收实现双位数增长，海外市场增速较高。全年销售毛利率33.23%（同比
-1.47pct）、净利率18.49%（同比-2.80pct），盈利能力略微承压，主要系安徽、泰国和宇华等新基地折旧及运营费用增
加、新增项目研发投入增加、以及原材料价格上行等多方面因素影响。
新能源产能加速落地，泰国基地顺利投产。报告期内，安徽贝斯特新能源汽车零部件产能持续爬坡，订单与客户结构
不断优化。此前规划的泰国子公司倍永华已于2025年Q4如期竣工投产，有效规避国际贸易风险，强化全球供应链布局，提
升公司的国际竞争力，为海外大客户配套及持续增长奠定基础。
全面布局直线运动部件，打开公司成长空间。公司坚定推进“三梯次”产业布局，第三梯次直线运动部件业务进展顺
利。全资子公司宇华精机技术壁垒深厚，其生产的滚珠丝杠副最高精度可达C0级、直线导轨副最高精度可达UP级。产品已
成功切入工业母机、人形机器人、智能网联汽车等高景气赛道，部分产品已获客户批量订单认可，为中长期增长注入新动
能。
投资建议：公司涡轮增压部件业务持续稳健，同时全力拓展新能源汽车零部件及直线运动功能部件业务，成长空间有
望打开。我们预计2026-2028年公司营收17.02/19.29/21.87亿元，归母净利润3.45/3.95/4.49亿元，维持“买入”评级。
风险提示：汽车销量不及预期；直线滚动功能部件业务拓展不及预期；原材料价格波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-17│贝斯特(300580)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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无锡贝斯特精机股份有限公司于2026年4月17日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系
活动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有总经理郭俊新，董事
会秘书兼财务总监陈斌，独立董事汪群峰。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-17/1225117023.PDF
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