价值分析☆ ◇300580 贝斯特 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 3 1 1 0 0 5
3月内 3 2 1 0 0 6
6月内 17 8 1 0 0 26
1年内 33 13 1 0 0 47
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.88│ 0.98│ 1.14│ 0.86│ 1.08│ 1.39│
│每股净资产(元) │ 8.31│ 9.04│ 10.01│ 8.06│ 9.02│ 10.24│
│净资产收益率% │ 9.69│ 10.11│ 10.70│ 10.82│ 12.19│ 13.75│
│归母净利润(百万元) │ 176.62│ 196.70│ 228.87│ 282.06│ 356.35│ 457.85│
│营业收入(百万元) │ 931.14│ 1057.10│ 1097.28│ 1378.55│ 1760.78│ 2239.53│
│营业利润(百万元) │ 202.57│ 225.75│ 207.08│ 313.16│ 395.32│ 507.07│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-23 增持 首次 --- 0.82 1.07 1.48 西部证券
2024-03-20 买入 首次 --- 0.84 1.04 1.34 德邦证券
2024-03-15 中性 首次 --- 0.86 1.02 1.43 中泰证券
2024-02-28 买入 首次 --- 0.85 1.07 1.37 华安证券
2024-02-21 买入 首次 --- 0.81 1.01 1.34 长江证券
2024-01-26 增持 维持 --- 0.81 1.06 1.29 方正证券
2023-12-21 买入 首次 --- 0.84 1.07 1.35 东吴证券
2023-12-14 买入 首次 --- 0.84 1.08 1.43 浙商证券
2023-12-12 买入 首次 --- 0.81 1.01 1.33 国盛证券
2023-12-07 买入 首次 --- 0.84 1.07 1.35 东吴证券
2023-12-01 增持 维持 --- 0.81 1.09 1.48 财通证券
2023-11-03 增持 维持 --- 0.81 1.01 1.24 东北证券
2023-11-01 买入 维持 --- 0.80 0.96 1.19 东方财富
2023-10-31 增持 维持 --- 0.81 1.01 1.35 东北证券
2023-10-25 增持 首次 --- 0.82 1.07 1.35 方正证券
2023-10-25 买入 维持 26 0.86 1.12 1.44 中信证券
2023-10-24 增持 维持 28.89 0.83 1.07 1.37 海通证券
2023-10-24 买入 维持 30.65 0.85 1.08 1.36 广发证券
2023-10-23 买入 维持 --- 1.43 1.89 2.26 首创证券
2023-10-23 未知 未知 --- 0.91 1.21 1.58 信达证券
2023-10-22 买入 维持 --- 0.81 0.98 1.19 招商证券
2023-10-21 买入 首次 --- 0.83 1.01 1.35 中信建投
2023-10-21 买入 维持 --- 0.86 1.03 1.29 国海证券
2023-10-21 买入 维持 27.9 0.77 0.92 1.17 华创证券
2023-10-20 买入 维持 33.21 0.86 1.19 1.54 国联证券
2023-10-19 买入 维持 --- 0.85 0.99 1.20 国金证券
2023-10-19 增持 维持 --- 0.85 1.10 1.42 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-23│贝斯特(300580)首次覆盖报告：精密加工多年沉淀，新能车零部件+丝杠成长空间广阔
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投资建议：公司是国内涡轮增压零部件的龙头企业之一，未来有望在涡轮增压零部件业务稳健增长的同时
打开新能源车零部件与丝杠业务增长空间。预计23-25年公司归母净利润分别为2.77/3.63/5.02亿元，同比增
长21.0%/30.9%/38.4%，对应EPS为0.82/1.07/1.48元，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-03-20│贝斯特(300580)精密加工龙头企业，工业母机新业务有望突破放量
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盈利预测及投资建议：未来随着新能源铝铸件业务放量，以及丝杠导轨产品取得进展，公司业绩有望再上
一个台阶，我们预计2023-2025年公司营收分别为14.02/17.68/22.37亿元，归母净利润分别为2.86/3.52/4.54
亿元，EPS分别为0.84/1.04/1.34元/股，对应当前股价PE为34.7/28.2/21.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级
。
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2024-03-15│贝斯特(300580)深耕精密加工盈利能力强，涡轮增压&新能源车&工业母机业务拓展逻辑顺
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盈利预测：我们预计2023-2025年公司营收分别为14.0/17.2/22.2亿元，同比增速分别27.2%/22.9%/29.6%
；实现归母净利润2.9/3.5/4.8亿元，同比增速分别27.0%/19.2%/39.8%，首次覆盖，给予“持有”评级。
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2024-02-28│贝斯特(300580)汽车精密加工顺势外延，切入工业母机打开向上空间
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考虑公司作为精密零部件领先企业，积极切入新能源汽车、工业母机丝杠领域成长空间广阔，精密加工优
势显著，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-02-21│贝斯特(300580)汽零业务发展稳健，机床+人形机器人零部件打开成长空间
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首次覆盖给予“买入”评级。预计2023-2025年公司实现归母净利润2.76亿、3.44亿、4.55亿，对应PE分
别为28x、23x、17x。
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2024-01-26│贝斯特(300580)公司深度报告：聚焦国产替代布局高端滚动功能部件，梯次化发展行稳致远
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盈利预测：综上，我们预计23-25年的营业收入为13.76/17.80/22.45亿元，yoy+25.38%、29.38%和26.15%
，对应归母净利润为2.76/3.59/4.37亿元，yoy+20.66%、30.18%、21.70%，对应PE为29/22/18X，参考五家可
比公司进行相对估值，我们维持“推荐”评级。
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2023-12-21│贝斯特(300580)精密零部件行业龙头，切入工业母机新赛道
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.84亿、3.63亿、4.59亿元，EPS分别
为0.84元、1.07元、1.35元，市盈率分别为36.64倍、28.77倍、22.80倍。公司作为涡轮增压器精密零部件龙
头，大力拓展新能源业务和工业母机业务，打开广阔成长空间，首次覆盖给予“买入”评级。
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2023-12-14│贝斯特(300580)深度报告：新能源车零部件小巨人，人形机器人+工业母机行业打开空间
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我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.8、3.7、4.8亿元，归母净利润增速分别为24%、29%、32%
，三年CAGR约28%，对应PE为41、32、24倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-12-12│贝斯特(300580)深耕精密加工，新能源与工业母机布局迎来收获期
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盈利预测与估值：公司涡轮增压器主业稳健，新业务新能源零部件及工业母机有望打开新增长曲线。预计
公司2023-2025年归母净利润分别为2.75、3.43、4.49亿元，对应PE分比为42.2、33.9、25.9x。首次覆盖，给
于公司“买入”评级。
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2023-12-07│贝斯特(300580)精密零部件行业龙头，切入工业母机新赛道
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.84亿、3.63亿、4.59亿元，EPS分别
为0.84元、1.07元、1.35元，市盈率分别为38.41倍、30.07倍、23.78倍。公司作为涡轮增压器精密零部件龙
头，大力拓展新能源业务和工业母机业务，打开广阔成长空间，首次覆盖给予“买入”评级。
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2023-12-01│贝斯特(300580)汽零业务持续拓展，布局直线滚动功能部件
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投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营业收入13.06/17.09/22.87亿元，归母净利润2.75/3.68/5.01
亿元。对应PE分别为42.04/31.40/23.07倍，维持“增持”评级。
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2023-11-03│东北证券-贝斯特(300580)涡轮增压器零部件领军企业，多梯次布局启新篇-231103
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投资建议：公司夯实涡轮增压器零部件业务的基本盘，新能车零部件业务营收维持高增速，滚动功能部件
业务打开公司的长期成长空间。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.75/3.41/4.2亿元，同比增长20.4%/
23.7%/23.4%，对应PE分别为33/26/21倍。维持公司“增持”评级。
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2023-11-01│贝斯特(300580)2023年三季报点评：业绩持续稳定增长，降本控费效果显著
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【投资建议】
短期，受益于涡轮增压器渗透率提升、混动汽车销量增长和商用车销量的回弹，全球及中国涡轮增压器行
业规模保持增长趋势。贝斯特通过与头部厂商盖瑞特的深度绑定和产能扩张，在TIER2厂商中份额提升，其涡
轮增压器业务增速有望超行业增速；中期，随着140万套轻量化结构件达产、安徽新能源工厂的产能释放和客
户拓展，新能源精密加工业务将成为公司的新增长极；长期，公司进入工业母机新赛道，全面布局直线滚动功
能部件，业务结构持续高端化，有望迎来营收与估值的双重增长。我们维持预计公司2023—2025年营收分别为
13.24/16.52/19.93亿元，归母净利润分别为2.70/3.27/4.02亿元，对应EPS分别为0.80/0.96/1.19元，对应PE
分别为32/26/21倍，维持“买入”评级。
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2023-10-31│贝斯特(300580)2023年三季报点评：业绩维持增长，滚动功能部件业务持续推进
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投资评级：预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.75亿元、3.41亿元、4.57亿元，对应PE分别为32x、
26x、19x，维持“增持”评级。
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2023-10-25│贝斯特(300580)公司点评报告：传统汽车零部件业务持续高增，丝杆业务有望加速落地
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盈利预测及估值：我们预计公司23-25年营业收入为13.76、17.80、22.81亿元，yoy+25.38%,+29.38%,+28
.16%,归母净利润2.76、3.64、4.58亿元，对应PE为29/22/18X。考虑到公司为涡轮增压龙头，新能源汽车零部
件业绩有望随产能陆续释放而实现高速增长，滚动部件业务也有较大的发展发展潜力，我们给予其“推荐”评
级。
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2023-10-25│贝斯特(300580)23Q3业绩符合预期，各项业务有序推进
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盈利预测、估值与评级：公司是国内涡轮增压器零部件领先供应商，深耕传统业务的同时，积极布局第二
、第三产业梯次，开拓新能源业务，切入工业母机赛道，利用现有优势构建紧密相连、齐头并进的三梯次产业
链，公司精密滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已成功下线，相关产品有望在2024年放量。
我们维持公司2023/24/25年EPS预测0.86/1.12/1.44元，考虑丝杠产品在汽车、机床、机器人领域均有强
大应用前景，特别是人形机器人的发展进一步拓宽了该类型产品的潜在市场空间，我们选取同样发力丝杠产品
的秦川机床、鼎智科技作为可比公司（Wind一致预期对应2023年PE分别为38x、22x，PE均值为30x），给予公
司2023年30xPE的估值，维持目标价26元，维持“买入”评级。
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2023-10-24│海通证券-贝斯特(300580)公司季报点评：Q3业绩稳健，工业母机业务稳步推进-231024
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盈利预测与投资建议：我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.81/3.62/4.63亿元，EPS分别为0.83
/1.07/1.37元，参考同行业公司估值水平，考虑到工业母机相关产品有望开辟全新成长曲线，给予其2024年23
-27倍PE，对应合理价值区间为24.61-28.89元，维持“优于大市”评级。
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2023-10-24│广发证券-贝斯特(300580)业绩符合预期，滚动功能部件静待花开-231024
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盈利预测与投资建议
2023-2025年归母净利润分别为2.88/3.66/4.62亿元。我们维持公司合理价值为30.65元/股的判断不变，
对应2023年估值36xPE，给予“买入”评级。
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2023-10-23│贝斯特(300580)23年三季报点评：业绩增长符合预期，静待转型成果落地
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投资建议：公司基本盘涡轮增压业务保持稳步增长且在新能源产品上转型成功，布局高精度滚珠丝杠副打
造成长新曲线。预计2023-2025年营收14.0/18.7/22.1亿元，对应归母净利润2.9/3.8/4.5亿元，当前市值对应
2023-2025年PE为16.2/12.6/10.5，维持“买入”评级。
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2023-10-23│信达证券-贝斯特(300580)多元化业务向好发展，Q3业绩继续创新高-231023
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盈利预测：公司具备业内领先的精密加工能力，形成多梯次布局；第一梯次持续做强涡轮增压器业务，并
向增程式、混动汽车零部件拓展；第二梯次定位电动汽车、氢燃料汽车核心零部件，向新能源汽车零部件赛道
转型；第三梯次全面布局直线滚动功能部件，切入“工业母机”新赛道。我们预计公司2023-2025年归母净利
润为3.07、4.09、5.37亿元，对应PE分别为26、20、15倍。
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2023-10-22│招商证券-贝斯特(300580)3Q23营收同比高增，新能源车产业链深度布局-231022
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维持“强烈推荐”投资评级。公司在深度挖掘原有业务的同时，紧扣市场需求，布局新能源汽车产业链，
导入“工业母机”新赛道，持续提高综合竞争力，不断提高盈利水平。预计公司2023/2024/2025年归母净利润
分别为2.8/3.3/4.0亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
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2023-10-21│中信建投-贝斯特(300580)2023年三季报点评：汽零主业环比持续增长，丝杠业务进展顺利-23
│1021
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盈利预测与投资建议
公司作为涡轮增压系统零部件龙头企业，传统业务稳健成长，新能源汽车零部件逐步放量，打开第二成长
曲线。展望未来，面向工业母机等行业的滚珠丝杠随自主可控需求逐步渗透，人形机器人带来行星滚柱丝杠的
广阔空间，公司有望充分受益。预计公司2023 2025年实现归母净利润2.80、3.42、4.57亿元，同比增速分
别为22%、22%、34%，对应PE分别为29、24、18倍，首次覆盖，考虑到公司的行业地位及丝杠导轨竞争优势，
给予“买入”评级。
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2023-10-21│国海证券-贝斯特(300580)点评报告：汽零业务稳健向上，工业母机稳步推进-231021
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盈利预测和投资评级：公司涡轮增压器零部件业务随混动发力，我们预计保持稳健增长，中短期新能源车
零部件收入提升将形成第二增长曲线，未来滚珠丝杠等产品有望充分受益高端机床、新能源、机器人等场景需
求提升，带来长期增长动能，我们上调公司盈利预测，我们预计公司2023-2025年分别实现营收13.9、17.4和2
2.5亿元，2023-2025年分别实现归母净利2.9、3.5和4.4亿元，当前股价对应PE为28X、23X和18X，维持“买入
”评级。
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2023-10-21│华创证券-贝斯特(300580)2023年三季报点评：财报超预期，直线滚动功能部件有望打开成长
│新空间-231021
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投资建议：结合财报营收、盈利能力超预期，我们将公司归母净利预测由2.4亿、2.8亿、3.2亿元调整为2
.6亿、3.1亿、4.0亿元，同比增速14%、19%、28%，对应PE31倍、26倍、20倍。
考虑公司传统业务（汽车为主）和丝杠等业务成长展望不同，且市场也给予不同估值水平，我们对公司进
行分部估值。同时考虑今年以来汽车板块、工业母机相关板块以及机器人产业链板块估值相对较高，贝斯特经
营进展表现较好，我们将公司目标估值对应到2025年预期。其中传统业务在2Q23起盈利恢复明显，我们给予其
25年3.5亿元净利20倍PE，对应目标市值69亿元；丝杠等业务仍在开拓期，预计24-25年收入1.0亿、2.5亿元，
中期5亿元，远期10亿元，对应净利0.1亿、0.5亿、1.0亿、2.0亿元，考虑市场对工业母机、机器人核心部件
给予一定估值溢价，我们将公司这部分业务估值给到25年50倍，对应25亿元，中期30倍对应30亿元，远期25倍
对应50亿元。合计则给予公司2025年目标市值94亿元，对应目标价27.9元，维持“强推”评级。
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2023-10-20│国联证券-贝斯特(300580)Q3业绩同比高增，政策加码工业母机-231020
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盈利预测、估值与评级
公司汽车零部件业务快速成长，工业母机赛道受政策加持，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为13.
82/18.50/23.34亿元（原值为13.14/17.34/21.86亿元），同比增速分别为25.92%/33.90%/26.17%，3年CAGR为
28.61%，归母净利润分别为2.91/4.02/5.21亿元（原值为2.63/3.60/4.70亿元），同比增速分别为27.09%/38.
17%/29.73%，3年CAGR为31.58%，EPS分别为0.86/1.19/1.54元/股，对应PE分别为27.9/20.2/15.6倍。参考可
比公司，我们给予公司24年28倍PE，目标价33.21元，维持“买入”评级。
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2023-10-19│国金证券-贝斯特(300580)业绩稳健增长，静待滚动功能部件放量-231019
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盈利预测、估值与评级
调整盈利预测，预计公司23至25年实现归母净利润2.87（+12.44%）/3.36（+13.45%）/4.06（+15.12%）
亿元，对应当前PE28X/24X/20X，考虑到公司为涡轮增压器零部件龙头，新能源汽车零部件高速增长，同时滚
动功能部件有较大成长潜力，维持“买入”评级。
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2023-10-19│长城证券-贝斯特(300580)23Q3毛利率同环比改善，丝杠业务打造公司第三增长极-231019
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投资建议及盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入分别13.85、18.01、23.3亿元，归母净利润依次为2
.87、3.73、4.8亿元，对应当前市值，PE依次为28、22、17倍。维持“增持”评级。
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