研报评级☆ ◇300581 晨曦航空 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-25│晨曦航空(300581)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、明年打算继续减持么，年年减持会对公司有积极影响么？
回复：您好！股东减持股份属于股东自主决策事项，公司收到股东出具的减持告知文件后，将严格依照《证券法》《
上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及本公司信息披露管理制度，依法依规履行相关信息披露义务，谢谢您！
2、持续减持，股价持续下跌，业绩也一落千丈，请问怎么树立投资者信心，有什么举措？
回复：您好！公司将持续在航空电子、航空动力及航空器三大业务方向发展，并结合在微电子、流体计算、工业 AI
软件、复合材料等多个基础领域深耕，在巩固已有产品市场，充分提高技术基础的同时，持续发展从材料、微电子、传感
器等基础专业到航空电子、导航制导、航空发动机数字控制、航空发动机、无人机总体、大型直升机动力平台、航空大数
据分析等部件及整机系统专业方向和其他技术业务领域，使公司持续拥有较大的技术规模及极强的技术竞争力，力争开发
更广阔的市场，谢谢您！
3、按说公司客户长期合作粘性很高，但如今应收款坏账比例较高的主要原因是什么，如何解决这个问题？
回复：您好！公司现阶段已经加大应收账款的催收力度，谢谢您！
4、公司经营是否正常？手中订单与往年相比是否充足？有没有生产经营中的重大不确定性谢谢！
回复：您好！公司目前经营正常，在手订单各年度存在一定的波动，目前生产经营没有重大不确定性，谢谢您！
5、航空发动机电子业务被军方砍价后有无替代方案，是否有后续技术升级配套的可能，如何修复？
回复：公司会随主机产品变更升级需求配套升级，同时配套自研发动机及直升机迭代升级。感谢您的提问！
6、惯性导航技术路线是否有过时风险，是否有备选技术路线以及应用探索？
回复：我们的产品是综合导航系统，融合了卫星、大气等其他导航传感信息，其中惯性导航因其不依赖外部通讯具备
自主导航能力是不可替代的自主导航方案。感谢您的提问！
7、吴总，您好！因在互联网上无法了解公司的最新情况，所以在这里想请问一下：
①公司的导航产品是否具备不可替代性？
②在业绩承压的情况下，公司有什么新产品增加利润或提升业绩的措施？回复：您好！公司定型产品不可随意替代。
除传统专业外，公司在持续发展直升机、传动、发动机主机专业及微电子、工业仿真软件等基础专业，同时以这些技术为
粘合剂通过并购赋能发展，谢谢您！
8、我是路过的，你们产品是啥，利润怎么样，有市场竞争力吗?
回复：您好！公司立足于航空领域，主营业务为研发、生产、销售航空机电产品及提供相关专业技术服务，主要产品
及服务涉及航空惯性导航、航空发动机电子及无人机领域。其中，航空惯性导航产品包括挠性捷联惯性综合导航系统、光
纤捷联惯性综合导航系统、激光捷联惯性综合导航系统、压电捷联惯性综合导航系统和导航计算机组件；航空发动机电子
产品包括航空发动机参数采集器、飞控计算机和航空发动机电子控制系统等。公司 2025 年度营业收入 13,001.33 万元
，较上年同期 14,052.77 万元下降 7.48%；归属于上市公司的股东净利润-7,288.12 万元，较上年同期-2,658.51万元下
降 174.14%。公司拥有机载电子技术、发动机与控制技术、无人机等三大技术专业，在惯性导航、发动机参数采集、发动
机控制、飞控计算机、飞行控制、机载短波天线等领域拥有一定的技术积累。谢谢您！
9、领导，您好！我来自四川大决策，请问，控股股东汇聚科技目前持股比例已降至 36.73，若继续减持，是否存在
控制权变更的风险？
回复：您好！公司股东汇聚科技和寰宇星控为一致行动人，就目前已披露的减持计划不会导致公司控制权变更，谢谢
您！
10、直播呢?
回复：您好！正在进行中，谢谢您！
11、吴总，您好！公司最近发布了多项软著授权公告，请问是否代表无人直升机项目已进入了定型验证阶段？同时，
公司在民用无人机领域有哪些新的突破？谢谢！
回复：您好，公司直升机研发中心项目中原理初代样机已经经过初步试验，尚未经过鉴定验收，暂未应用民用无人机
领域。谢谢您！
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│晨曦航空(300581)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、航空惯性导航产品作为公司收入的基本盘，2025 年毛利率从56.25 大幅降至 33.01，其中激光捷联系统成本增速
远超收入增速，挠性捷联系统因 J方审价调减导致收入为负。请问这一毛利率下行是新产品小批量阶段特有的“学习曲线
”效应，还是 J品定价机制改革背景下行业性的长期趋势？
回复：您好！公司激光捷联惯性综合导航系统毛利率下降主要是受产品单价影响。谢谢您！
2、直升机研发中心项目累计投入已达 1.48 亿元，预计 2028 年 9月方可达到可使用状态，至少在 2028 年之前不
会贡献收入。在当前公司连续两年亏损、经营性现金流为负超 6,300 万元的背景下，公司是否考虑过该项目的阶段性产
出策略？
回复：您好！公司目前已加大市场开拓，激光捷联惯性综合导航系统和光纤捷联惯性综合导航系统的新型号现已小批
量交付，请您关注公司后续定期报告和相关公告，谢谢您！
3、航空发动机电子产品线曾是公司三大战略方向的重要支柱，但2025 年收入骤降 80 至仅 462 万元，毛利率-73.9
5。请问这一业务板块的急剧萎缩是阶段性订单波动还是结构性需求萎缩？公司对该产品线是否有明确的止损线或战略重
组计划？
回复：您好！公司航空发动机电子产品主要包括航空发动机参数采集器、飞控计算机和航空发动机电子控制系统，其
中航空发动机参数采集器收入较上年同期下降 1,551.24 万元，降幅 116.63%，主要系该类产品中某型号发动机参数采集
器报告期根据最终用户相关价格审核文件调减了当期收入；航空发动机电子控制系统目前仍在研制阶段，尚未形成产品销
售收入。谢谢您！
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