研报评级☆ ◇300595 欧普康视 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.74│ 0.64│ 0.54│ 0.51│ 0.56│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 4.85│ 5.24│ 5.49│ 5.93│ 6.49│ 7.10│
│净资产收益率% │ 15.32│ 12.18│ 9.76│ 8.62│ 8.59│ 8.52│
│归母净利润(百万元) │ 666.60│ 572.23│ 479.52│ 457.49│ 498.65│ 540.85│
│营业收入(百万元) │ 1737.17│ 1813.61│ 1861.15│ 1894.00│ 2058.00│ 2247.00│
│营业利润(百万元) │ 855.67│ 739.28│ 649.75│ 613.00│ 659.00│ 715.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-06 增持 维持 --- 0.51 0.56 0.60 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-06│欧普康视(300595)业绩短期承压，全视光转型持续推进 │东吴证券 │增持
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2026H1业绩短期承压，Q2收入重回正增长：2026H1公司实现收入8.65亿元（-0.63%，同比，下同）；实现归母净利润
2.32亿元（-7.24%）；实现扣非归母净利润1.84亿元（-14.72%）。2026单Q2，公司实现收入4.06亿元（+3.38%）；实现
归母净利润0.86亿元（-4.48%）；实现扣非归母净利润0.65亿元（-6.34%），收入增速转正、利润降幅较Q1明显收窄。受
高端消费疲软、减离焦框架镜分流、角膜塑形镜竞争加剧及公立医疗机构验配政策变化影响，26H1硬性接触镜收入同比-9
.13%，但毛利率88.24%，同比仅微降0.07pct。框架镜等其他视光产品及技术服务收入同比+12.12%，医疗服务收入同比+9
.33%；控股终端收入同比+8.23%，终端收入占比提升至61.84%，渠道结构持续向终端服务转型。
验配资质放开叠加规范升级，公司终端有望持续受益：2025年全国学生总体近视率49.9%，较2018年下降3.7pct、连
续五年下降，近视防控成效渐显但基数仍高。2025年12月国家卫健委等13部门发布《儿童青少年“五健”促进行动计划（
2026—2030年）》，2030年小学生近视率目标收紧至32%以下；2026年6月起角膜塑形镜验配不再强制要求二级及以上医院
资质，普通眼科诊所即可开展，验配渠道显著下沉，利好已布局500余家视光终端的公司。
公司上半年新产品持续放量，在研管线推进顺利：2026年上半年，公司DK185新一代角膜塑形镜占角膜塑形镜收入比
例由2025年全年的5.71%（母公司口径）提升至26H1的16.27%；巩膜镜临床已开始入组；成人角膜塑形镜、OEM近视光疗仪
、复合控框架镜片相继上市；0.01%/0.02%阿托品滴眼液处于三期临床，公司预计今年完成两年临床观察。
盈利预测：考虑到硬镜业务恢复仍需时间，我们将公司2026-2028年归母净利润由5.57/6.08/6.60亿元调整为4.57/4.
99/5.41亿元，对应PE为22/20/18X，考虑到公司新产品持续放量，维持“增持”评级。
风险提示：角膜塑形镜销售恢复不及预期，近视防控产品市场竞争加剧，新品研发及推广不及预期，商誉及资产减值
风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│欧普康视(300595)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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本次参加 2026 年安徽上市公司投资者网上集体接待日活动主要问答如下：
Q1：欧普有新的产品推出吗？
A：您好，公司目前在研产品的情况在年报和半年报中都有说明。主要有：硬镜方面，使用第三代材料 OVCTEK210FX
制作的第三代角膜塑形镜已完成临床试验的全部入组，巩膜镜也已开始临床试验的入组；硬镜护理品方面，双氧水护理液
在技术审评阶段，次抛型包装的冲洗液和润滑液也在技术审评阶段；药品方面，0.01%和 0.02%两种低浓度阿托品预计在
年底结束两年的临床试验观察；机电产品方面，近视光疗仪已启动临床试验工作等。感谢您的关注！
Q2：欧普康视前几年增发股份，后在收购眼科门店时，要求被收购方购买在 90 日内购买股份。请问，公司拿什么回
报这些高位接盘的人？
A：您好，交易对手方以部分股权转让款 90日内购买公司股票，系按当初收购协议的约定，从而实现与公司长期利益
绑定，相关交易已履行审议及披露程序。股价受市场多重因素影响，公司将聚焦主业经营，努力提升内在价值，按规则做
好信息披露。感谢您的关注！
Q3：当前南京欧陶面临严重的资金压力，质押近 80%，拟减持 30%，在消费疲软、美国加息的大环境下，其质押的股
份面临实实在在的被平仓风险。一旦被平仓，目前流动性环境下，欧普康视股价难以想象。请问公司有无制定南京欧陶股
份被平仓的应急处置预案？
A：您好，南京欧陶系公司第二大股东，其减持为股东实控人自身业务发展资金需求，质押业务履行正常手续，公司
按规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-09-09│欧普康视(300595)2026年9月9日投资者关系活动主要内容
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本次 2026 年半年度报告网上说明会主要问答内容如下：
Q1：公司坚持全视光产品+全年龄段视光服务双轮驱动战略，请结合半年报经营数据，分析一下未来 1? 2 年战略资
源会更向产品端倾斜还是终端服务端倾斜？
A：您好，公司坚持“全视光产品+全年龄段视光服务”双轮驱动战略，未来将进一步强化“产品+服务”的深度协同
，构筑持续竞争壁垒，相关进展请关注公司后续发布的定期报告及公告。感谢您对公司的关注！
Q2：是否有股份回购相关规划？
A：您好，如有相关回购事项会按照规则要求披露。感谢您对公司的关注！
Q3：请问陶总对目前股价是否满意？对这几年业绩下滑是否满意？
A：您好，公司关注股票表现，但坚持不评论股价的原则。这两年公司比以往更努力地落实全视光产品矩阵和全年龄
段视光服务的战略，已采取升级战略、加强销售、增加投资者交流等举措，旨在扭转业绩下滑的趋势。感谢您对公司的关
注！
Q4：半年报提示医疗器械注册失败、注册进度不及预期风险，请问目前在研管线中，哪些项目存在注册不确定性，潜
在影响多大？
A：您好，目前有多个医疗器械正在注册审评或者临床阶段，相关进展会按照规则要求披露。感谢您对公司的关注！
Q5：上半年消费环境偏弱，公司终端客单价、客户复购率在报告期是否有出现变化呢
A：您好，公司的主营产品目前面临消费疲软和竞争加剧，终端客单价、客户复购率在报告期内受到一些影响。感谢
您对公司的关注！
Q6：从半年报可以看到自有终端收入占比已经突破 60%，展望未来，控股终端的收入占比中长期目标大概在什么区间
？
A：您好，公司正在通过投资并购已在健康运营的眼科诊所、新建眼科诊所等方式推进视光终端业务的结构调整、规
模扩大和持续发展。未来终端收入占比不便预测，敬请关注公司相关公告。感谢您对公司的关注！
Q7：除青少年近视防控，公司正在拓展干眼、老视视光等全年龄段业务，展望后续，全年龄段业务有望成为第二增长
曲线吗，公司如何规划该板块成长路径？
A：您好，全年龄段视光服务是公司重要发展战略之一。公司正在加大对视功能、干眼/视疲劳、老视等新业务的开发
。未来依托终端布局，丰富产品矩阵，聚焦用户需求，为用户提供个性化的视光解决方案，推动业务持续成长。感谢您对
公司的关注！
Q8：报告期硬镜业务承压，除外部因素外，公司内部识别出哪些经营层面短板，准备采取哪些改善措施？
A：您好，相关经营分析及举措，公司已在年报或半年报中予以披露，欢迎查阅。感谢您对公司的关注！
Q9：未来的研发重点准备放在哪些方
面A：您好，公司未来研发继续围绕“全视光产品”战略展开，从自研、联合开发和技术投资等方面推进，具体项目
请以公告为准。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：11家
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2026-08-31│欧普康视(300595)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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Q1：新产品新一代角膜塑形镜、巩膜镜的推广情况，目前新产品收入占比情况，我们对硬镜业务今明年展望？
A: 在硬镜产品方面，公司上半年聚焦推广 DK185 材料的角膜塑形镜和巩膜镜，即新一代角膜塑形镜和巩膜镜。从结
果上看，DK185 角膜塑形镜推广情况良好，上半年销售收入占硬镜总收入的比例为 16.27%。巩膜镜的推广进展较为缓慢
，上半年占硬镜收入的比例为 1.12%。分析其原因，一是巩膜镜的主要用户群体是成年人，目前国内使用硬镜的成年人较
少，也不是我们熟悉的群体；二是由于目前大部分视光终端没有巩膜地形图或OCT 这样的验配工具，验配起来耗时较长，
技师们的积极性不及验配角膜塑形镜。
对于下半年硬镜业务的情况，公司一贯原则是不做预测，以免误导投资者。从公司上半年的结果看，二季度硬镜收入
的降幅较一季度明显收窄，但无法由此判断硬镜业务已在好转中，因为目前公立机构如何执行零加价等新政策，开放眼科
诊所验配资格后的量价改变等，都可能对硬镜业务的整体走向产生明显的影响。
Q2：公司在研产品目前进展如何？未来两年有哪些重要产品上市？
A：公司目前在研产品的情况在年报和半年报中都有说明。硬镜方面，使用第三代材料 OVCTEK 210FX 制作的第三代
角膜塑形镜已完成临床试验的全部入组，巩膜镜也已开始临床试验的入组；硬镜护理品方面，双氧水护理液在技术审评阶
段，次抛型包装的冲洗液和润滑液也在技术审评阶段；药品方面，0.01%和 0.02%两种低浓度阿托品预计在年底结束两年
的临床试验观察；机电产品方面，近视光疗仪已启动临床试验工作。上述产品如后续顺利，有可能在两年内上市。
Q3：目前我们在香港和海外销售较小，能否请公司展开分享的出海战略？
A：目前海外收入主要来自硬镜原材料的销售和眼罩等眼健康产品在跨境电商平台上的销售。主营产品角膜塑形镜、
巩膜镜，以及护理产品，仍在国外医疗器械注册中，注册完成后才能销售。公司出口瞄准的主要是中亚、东南亚等地区，
正在通过参加行业展会等方式寻找海外合作伙伴。
Q4：暑期以来（6-8 月份）公司 OK镜产品销量和价格的增长趋势？卫健委今年 6 月份发布的 OK 镜验配新政策，对
今年暑期短期行业验配和长期行业发展分别有什么影响？
A:6月份的销售，已确认收入的部分已反映在半年报中，尚未确认的收入及 7-9月的收入将在三季报中披露。角膜塑
形镜验配的新政策，眼科诊所就可以验配，不再要求二级及以上医院的资质，预计会增加角膜塑形镜验配机构的数量，由
于验配机构数量的增加，竞争可能会加剧，价格可能会降低。由于这一新政刚发布，对今年暑期的影响不明显。
Q5:OK 镜验配的医院资质要求政策也进一步松绑，公司视光终端业务目前最新的推进情况和未来的规划目标？
A：公司正在通过合并视光中心转为眼科诊所、投资并购已在健康运营的眼科诊所、新建眼科诊所等方式推进视光终
端业务的结构调整、规模扩大和持续发展。上半年，公司控股视光终端的收入继续增加，在总收入中的占比已达到 61.84
%，较去年同期的 56.78%又有了明显的增加。
Q6：当前渠道结构变化的主要原因是什么？如何展望后续经销、直销和终端渠道的发展趋势？
A：从上半年的销售数据看，经销渠道同比下滑 19.82%，直销渠道增长 2.55%，终端渠道增长 8.23%，经销渠道下降
明显。究其主要原因，一是竞争导致的实际产品经销供货价格下降，二是经销商供货的公立机构采购量下降，三是部分民
营视光机构由经销转为直销。公司将继续增加对经销、直销、终端三个渠道的开发、支持和管理。基于公立机构角膜塑形
镜零加价的新政策以及仍在加剧的价格竞争，预计经销业务可能进一步缩小。
Q7：上半年医疗服务收入保持增长，但毛利率有所下滑，主要受哪些因素影响？后续随着终端运营效率提升，医疗服
务板块盈利能力如何展望？
A：医疗服务毛利率下降的主要原因，一是其中毛利率较高的角膜塑形镜检查服务等收入占比下降，毛利率较低的其
它医疗服务收入占比提高；二是 2025 年 4 月起，为了进一步客观、真实反映各项业务的经营情况，参照其他同类医疗
机构上市公司，将部分可采用合理估计方式分配至营业成本的装修、租赁（含使用权资产折旧）、折旧等支出，列报为营
业成本核算，影响了毛利率。后续的医疗服务板块，公司将聚焦眼视光业务，持续改善盈利能力。
Q8：公司自产护理产品的占比，以及自产护理产品的毛利率？公司对护理产品业务的展望？
A：上半年母公司的护理品收入中，自产护理品的占比为 84.32%，较去年同期的 76.76%进一步提升，自产护理品的
毛利率约为 75%。公司在护理品业务方面，一是继续丰富产品矩阵，目前械字号双氧水护理液已进入注册的技术审评阶段
；二是产品精细化，满足各种场景需求，目前次抛型包装的冲洗液和润滑液已在注册的技术审评中；三是重视线上营销和
管理，公司以往都是聚焦线下销售，线上销售起步较晚，最近两年加强了线上品牌的推广和销售，正在逐步缩小和线上领
先品牌的差距；四是探索出口海外市场。
Q9：包括地理角度和业务发展角度，公司接下来的自营终端的布局重心？
A：公司目前控股终端的运营分为两类，一是由总部直接运营管理，称为“自营”，这部分集中在江苏和安徽，另一
类是“非自营”，由合资公司的其它股东负责日常运营管理，总部负责其财务管理，江苏和安徽以外的控股终端都属于这
一类。公司会继续按照这两类模式发展终端业务，在江苏和安徽主要发展自营终端，在其它区域支持合作伙伴发展非自营
控股终端。当然，经济发达区域是资源投放的重点，投资并购也将聚焦已发展到一定规模的视光机构，抓大放小。在已有
视光终端的业务拓展方面，公司正在加大对视功能、视疲劳/干眼、老视等新业务的开发，同时加强连锁化的体系建设。
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参与调研机构：1家
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2026-04-16│欧普康视(300595)2026年4月16日投资者关系活动主要内容
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Q1：2025 年公司并购整合、终端扩张、产品迭代等经营举措的实际效果如何？
A：您好，公司通过对外投资增加了终端业务规模，2025 年公司控股终端的业务收入已占公司总收入的 58.02%，对
稳定公司的业务起到积极作用。产品迭代显著提升了公司产品的市场竞争力，对于维持公司产品的毛利率和市场份额起到
了积极作用。感谢您对公司的关注！
Q2：第三代硬镜材料（OVCTEK210FX）已通过注册检验，开始临床试验正式入组。请问该材料的透氧性能和技术参数
较第二代 OVCTEK200 有哪些提升？预计何时能够完成临床试验并提交注册申请？注册获批后能否成为新的增长引擎？
A：您好，第三代硬镜材料（OVCTEK 210FX）较第二代硬镜材料（OVCTEK200）在透氧性和韧性等方面进一步提升。目
前相关产品的临床试验已完成全部入组，临床观察期为 1年。如获批期待成为硬镜品类的新增长点。感谢您对公司的关注
！
Q3：各位领导你们好，根据公司年报显示，公司硬性接触镜收入从 2023年 8.17 亿元降至 2025 年 7.40 亿元，呈
现连年下滑。根据互动易平台披露，公司回答“没有参加过国家集采，几年前参加过河北省和三明联盟的集采并入围，目
前集采占比很小，没有明显影响”。请问既然集采占比很小，公司认为硬镜收入连年下滑的真正核心原因是什么？是高端
消费疲软，还是市场竞争加剧，还是两者叠加？请量化分析各因素对收入下滑的具体贡献。如果 2026 年更多省份将 OK
镜纳入集采，公司将如何应对？
A：您好，硬镜下滑的核心原因主要是高端消费疲软、硬镜品牌增多导致竞争加剧、功能性框架镜等其他近视防控产
品抢夺市场等综合原因。感谢您对公司的关注！
Q4：投资多姿医疗的对赌协议是否履行？投资多姿医疗是否看中吴春花爱人刘建中的销售渠道？是否有意愿并购刘建
中手中的视客？
A：您好，关于投资多姿医疗的事项，由于其产品进度滞后于投资协议中的约定，以及软镜市场环境的变化，经双方
协商对合作方案进行了调整。公司已不再控股多姿医疗。具体进展可查看公司年报 P112“公司子公司重大事项”。如有
投资事项会按照规则披露。感谢您对公司的关注！
Q5：政策明确 8 岁以下儿童严禁验配 OK 镜，公司低龄客户占比、产品适配策略及市场拓展方向是否会因此调整？
A：您好，公司始终按照规范验配 OK镜，目前除儿童青少年群体之外，也开始拓展成年人角膜塑形镜这一新市场。感
谢您对公司的关注！
Q6：公司的软性接触镜、美瞳产品研发进度怎么样了？可以分享一下获批情况及上市规划吗？
A：您好，公司自主研发的多焦点软镜已提交注册申请，子公司多姿医疗目前拥有普通亲水材料软镜和彩片的注册证
，正在提升产能的进程中。公司在软镜上主要拓展功能性软镜，同时在研发高端软镜材料，短期看尚无法对公司的业绩产
生明显的贡献。感谢您对公司的关注！
Q7：角膜塑形镜已被列入国家卫健委《近视防治指南》（2024 年版）和《儿童青少年近视防控适宜技术指南》。请
问这两项政策对公司角膜塑形镜业务的增量拉动效应具体有多大？是否有数据可以分享？公司如何利用政策红利进一步扩
大市场份额？
A：您好，角膜塑形镜于 2018 年即列入《近视防治指南》，2024 年版为更新版，该指南对该项技术的推广起到了积
极作用。最近几年，国家没有出台新的政策。感谢您对公司的关注！
Q8.行业监管趋严背景下，公司在产品质量管控、验配流程规范、不良反应上报等方面新增哪些合规措施？
A：您好，公司始终按照国家产品标准和相关质量控制体系开展业务，感谢您对公司的关注！
Q9：领导好，请问认为 2025 年公司硬性接触镜收入下滑与毛利率收窄的核心原因是什么？
A：您好，主要原因包括高端消费疲软、硬镜品牌增加导致竞争加剧、功能性框架眼镜等其他近视防控产品分走部分
市场。感谢您对公司的关注！
Q10:2025 年公司在行业竞争加剧、政策趋严背景下，核心优势与短板分别有哪些变化？
A：您好，公司的优势包括：产品矩阵齐全，拥有角膜塑形镜、功能性框架镜、功能性软镜等各类近视防控产品，其
中 DK185 角膜塑形镜在性能上具有竞争优势。同时公司推出的巩膜镜为欧美硬镜市场中的另一主要产品，具备较大的拓
展潜力。公司的短板主要是角膜塑形镜单一品类占业务收入的比重较大，而目前角膜塑形镜的市场拓展处于瓶颈期。感谢
您对公司的关注！
Q11：以及今年有分红计划吗
A：您好，公司拟定 2025 年度利润分配预案为：以公司现有总股本895,289,123 股为基数，向全体股东每 10 股派
发现金红利人民币 1.32 元（含税），合计派发现金红利 118,178,164.24 元，剩余未分配利润结转以后年度，本年度不
送红股，不以公积金转增股本。该预案已经董事会审议通过，尚需提交股东会批准。具体内容请见公司于 2026 年 3月 2
8日发布《关于 2025 年度利润分配预案的公告》。感谢您对公司的关注！
Q12：年报 238 页显示多姿医疗可回收金额 1.02 亿元，账面价值 6934万元，多姿医疗在 2026 年 3 月份进行了减
资工商变更，请问是不是意味着在2026年 1季报会显示多姿医疗的减资会带来3000万元的投资收益？商誉科目会有什么变
化吗？这个减资的动作在会计分录上会怎么处理？
A：您好，根据《企业会计准则》，该事项产生的投资收益需以实际交割日公允价值重新计量剩余股权，差额计入当
期损益。3 月起多姿医疗不再并表，相应的商誉也将终止确认。具体财务影响请关注公司后续披露的定期报告。感谢您的
关注！
Q13：贵公司的硬镜材料透氧 185，遥遥领先。是否有对同类型企业销售硬镜原材料的规划，或者替同类型企业代工
OK 镜的规划（例如之前的蔡司小调皮）？
A：您好，暂时没有此类计划。感谢您对公司的关注！
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