价值分析☆ ◇300596 利安隆 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 2 0 0 0 3
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.04│ 2.29│ 1.58│ 1.96│ 2.45│ 3.01│
│每股净资产(元) │ 12.30│ 16.62│ 17.89│ 19.50│ 21.58│ 24.16│
│净资产收益率% │ 16.57│ 13.77│ 8.83│ 9.86│ 11.17│ 12.28│
│归母净利润(百万元) │ 417.59│ 525.72│ 362.49│ 449.51│ 562.58│ 691.99│
│营业收入(百万元) │ 3444.64│ 4842.78│ 5278.46│ 5945.00│ 6841.50│ 7967.00│
│营业利润(百万元) │ 479.43│ 591.75│ 411.24│ 511.08│ 639.16│ 785.23│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-19 增持 维持 37.3 --- --- --- 中金公司
2024-04-18 买入 维持 --- 2.01 2.64 3.29 光大证券
2024-04-18 增持 维持 24.83 1.91 2.26 2.73 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-19│利安隆(300596)业绩符合预期，产品价格回暖拉动利润率逐季改善
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我们基本维持2024年盈利预测4.3亿元、2025年盈利预测5.5亿元不变，公司当前股价对应14.6倍2024年和
11.4倍2025年市盈率。维持“跑赢行业”评级和目标价37.3元不变，对应19.8倍2024年和15.5倍2025年市盈率
和36%的上行空间。
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2024-04-18│利安隆(300596)2023年年报点评：23Q4毛利率改善，关注新产能放量及新业务落地进展
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盈利预测、估值与评级：由于抗老剂等主要产品价格的下跌，23年整体毛利率下滑，业绩承压。考虑到当
前抗老剂及润滑油添加剂产品价格仍处于地位，我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-
26年公司归母净利润分别为4.61（下调24.0%）/6.06（下调23.7%）/7.57亿元。公司立足抗老剂及润滑油添加
剂两大业务，同时开辟生命科学和PI材料等新领域，将推动公司长期向好发展，维持“买入”评级。
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2024-04-18│利安隆(300596)23年业绩承压，新板块日渐成熟
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公司于4月17日发布23年年报，全年实现营收52.78亿元，yoy+9.0%，归母净利3.62亿元（扣非后3.44亿元
），yoy-31.1%（扣非后-33.2%）；其中23Q4营收14.21亿元，同环比+13.8%/+5.2%，归母净利0.80亿元，同环
比-12%/-21%。公司拟每10股派现3.44元。基于新项目增量贡献，预计24-26年归母净利为4.38/5.19/6.27亿元
，对应EPS为1.91/2.26/2.73元，结合可比公司24年Wind一致预期平均20xPE，考虑公司抗老化业务有所承压，
给予公司24年13xPE，目标价24.83元，维持“增持”评级。
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