价值分析☆ ◇300601 康泰生物 更新日期：2024-06-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.84│ -0.12│ 0.77│ 0.96│ 1.24│ 1.53│
│每股净资产(元) │ 12.60│ 7.56│ 8.09│ 9.33│ 10.40│ 11.71│
│净资产收益率% │ 13.78│ -1.48│ 9.03│ 10.35│ 12.02│ 13.11│
│归母净利润(百万元) │ 1263.38│ -132.71│ 861.30│ 1071.55│ 1381.19│ 1705.08│
│营业收入(百万元) │ 3652.09│ 3157.40│ 3477.44│ 4467.62│ 5444.14│ 6410.13│
│营业利润(百万元) │ 1452.25│ -317.57│ 948.92│ 1210.51│ 1529.17│ 1870.32│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-05-29 增持 维持 24.29 0.98 1.18 1.39 海通证券
2024-05-21 买入 维持 --- 0.90 1.10 1.30 天风证券
2024-05-08 买入 维持 28.05 0.94 1.18 1.43 广发证券
2024-05-06 买入 维持 --- 0.88 1.18 1.48 中信建投
2024-05-05 买入 维持 --- 0.94 1.20 1.49 国信证券
2024-04-30 增持 维持 33.49 1.18 1.62 2.05 华兴证券
2024-04-30 买入 维持 --- 1.07 1.38 1.75 东海证券
2024-04-28 未知 未知 --- 0.79 1.06 1.32 西南证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-29│康泰生物(300601)公司季报点评：常规产品实现增长，出海稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们预计公司2024-26年归母净利润分别10.9亿、13.2亿、15.5亿元，分别同比增长27%、20%、18%。参考
可比公司，万泰生物、百克生物、智飞生物2024年PE分别为146倍、20倍、8倍。公司是国内研产销俱佳的疫苗
龙头，我们给予公司2024年P/E20-25倍，合理价值区间19.59-24.49元，市值219-274亿元，给予“优于大市”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-21│康泰生物(300601)2023年扭亏为盈，人二倍体狂苗销售值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级
2024Q1公司业绩表现有所承压，我们认为随着13价肺炎疫苗放量与二倍体狂苗上市销售，业绩有望持续稳
健增长。考虑到未来每年新生儿数量变化等因素，我们将2024-2025年营业收入由47.88/54.40亿元调整为45.0
1/53.68亿元，2026年收入预测为62.06亿元；2024-2025年归母净利润预测由14.54/17.99亿元调整至10.04/12
.31亿元，2026年归母净利润预测为14.52亿元。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-08│康泰生物(300601)常规疫苗稳健增长，国际化顺利推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.94、1.18、1.43元/股，给予公司2024年30
倍合理PE，对应合理价值约28.25元/股，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-06│康泰生物(300601)常规疫苗销售持续发力，研发与国际化进展积极
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级
暂不考虑新冠疫苗盈利预测，我们预计公司2024~2026年营业收入分别为43.28亿元、52.02亿元和59.81亿
元，分别同比增长24.5%、20.2%和15.0%。归母净利润分别为9.88亿元、13.14亿元和16.48亿元，分别同比增
长14.7%、33.0%和25.4%，折合EPS分别为0.88元/股、1.18元/股和1.48元/股，对应PE分别为22.8X、17.2X和1
3.7X，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-05│康泰生物(300601)常规疫苗销售收入同比增长19%，人二倍体狂犬病疫苗商业化推进中
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司重磅品种人二倍体狂犬病疫苗获批上市，2024年开始商业化并贡献业绩增量；中长期管线
储备丰富，多个品种处于报产及Ph3临床阶段，未来2~3年有望陆续推向市场；国际化战略初见成效，13价肺炎
球菌多糖结合疫苗产品获得印度尼西亚上市许可。根据公司2023年报及2024年一季报，我们对盈利预测进行调
整，预计2024-2025年净利润分别为10.45/13.42亿元（前值为14.15/18.95亿元），新增2026年净利润预测值
为16.66亿元，目前股价对应PE分别为22/17/14x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-30│康泰生物(300601)狂犬疫苗、水痘疫苗有望近两年放量；海外拓展加速
──────┴─────────────────────────────────────────
维持买入，将DCF目标价下调至33.69元：由于我们下调了2024-25年盈利预测。我们的目标价对应2024年P
/E为29x，高于可比公司平均值的16x。我们认为公司的PCV13和HDCV疫苗市场潜力巨大，海外业务积极开展，
有望在未来几年带来业绩惊喜，因此公司理应享有一定估值溢价。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-30│康泰生物(300601)公司简评报告：业绩基本符合预期，新品放量可期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：综合考虑新生人口因素、行业竞争因素等，我们适当下调2024年、2025年盈利预测，新增引入
2026年盈利预测。我们预计公司2024-2026年的营收分别为47.77/59.54/72.20亿元，归母净利润分别为11.92/
15.41/19.58亿元，对应EPS分别为1.07/1.38/1.75元，对应PE分别为19.09/14.76/11.62倍。公司13价肺炎疫
苗快速增长，人二倍体狂苗放量可期，整体发展态势良好，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-28│康泰生物(300601)2023年报及24年一季报点评：常规疫苗平稳增长，期待新产品放量
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.79元、1.06元及1.32元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
