价值分析☆ ◇300601 康泰生物 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 6 4 0 0 0 10
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.84│ -0.12│ 0.77│ 0.53│ 0.68│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 12.60│ 7.56│ 8.09│ 9.05│ 9.69│ 10.44│
│净资产收益率% │ 13.78│ -1.48│ 9.03│ 5.88│ 7.02│ 7.81│
│归母净利润(百万元) │ 1263.38│ -132.71│ 861.30│ 594.34│ 758.76│ 910.86│
│营业收入(百万元) │ 3652.09│ 3157.40│ 3477.44│ 3174.67│ 3784.67│ 4301.33│
│营业利润(百万元) │ 1452.25│ -317.57│ 948.92│ 696.46│ 888.69│ 1064.05│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-31 增持 维持 --- 0.55 0.72 0.89 国信证券
2024-09-17 增持 维持 16.64 0.52 0.71 0.85 海通证券
2024-08-29 买入 维持 18.55 0.53 0.61 0.71 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│康泰生物(300601)营收环比改善，国际化稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：根据公司三季报情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2026年营收分别为30.34/38.79/4
6.14亿元（前值为44.73/54.31/63.79亿元），归母净利润分别为6.10/8.07/9.97亿元（前值为10.45/13.42/1
6.66亿元），目前股价对应PE分别为35/26/21x，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-17│康泰生物(300601)公司半年报点评：二季度业绩环比改善，狂犬疫苗放量有望驱动新增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们预计公司2024-26年归母净利润分别6.75亿、8.93亿、10.36亿元，分别同比增长-2
2%、32%、16%。参考可比公司，万泰生物、百克生物、智飞生物2024年PE分别为152倍、14倍、6倍。公司是国
内研产销俱佳的疫苗龙头，我们给予公司2024年P/E30~32倍，合理价值区间15.60~16.64元，市值174-186亿元
，给予“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│康泰生物(300601)行业承压，砥砺前行，静候转机
──────┴─────────────────────────────────────────
1H24收入、归母净利同比下滑31%、68%
公司公告1H24营业收入、归母净利、扣非净利12.0/1.7/1.2亿元（-31%/-68%/-72%yoy），其中2Q24营业
收入、归母净利、扣非净利7.5/1.1/1.1亿元（-24%/-64%/-55%yoy），主因市场竞争加剧、渠道降库存、新生
儿数量偏弱等。我们认为伴随渠道降库存趋于结束，下半年收入利润有望好转，预计2024-26年收入31.8/35.2
/38.8亿元，归母净利5.9/6.8/7.9亿元，给予公司2024年35xPE估值（可比公司Wind一致预期PE均值53x，考虑
到公司收入的不确定性予以适当折价）,对应目标价18.55元，维持“买入”。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|