价值分析☆ ◇300604 长川科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 1 0 0 5
2月内 2 2 1 0 0 5
3月内 4 5 1 0 0 10
6月内 7 8 1 0 0 16
1年内 13 10 1 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.36│ 0.77│ 0.07│ 0.91│ 1.34│ 1.78│
│每股净资产(元) │ 2.93│ 3.78│ 4.63│ 5.04│ 6.27│ 7.93│
│净资产收益率% │ 12.34│ 20.25│ 1.57│ 17.53│ 22.72│ 23.19│
│归母净利润(百万元) │ 218.24│ 461.08│ 45.16│ 567.53│ 838.36│ 1115.77│
│营业收入(百万元) │ 1511.23│ 2576.53│ 1775.05│ 3316.88│ 4300.53│ 5299.88│
│营业利润(百万元) │ 223.40│ 498.61│ -34.60│ 619.46│ 923.28│ 1237.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-25 增持 维持 --- 0.79 1.27 1.66 财通证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.88 1.20 1.50 中泰证券
2024-10-24 中性 调低 --- 0.82 1.20 1.67 天风证券
2024-10-23 增持 维持 --- 0.84 1.37 1.95 华西证券
2024-10-21 买入 维持 --- 0.85 1.27 1.59 太平洋证券
2024-08-26 增持 维持 --- 0.83 1.26 1.64 财通证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.88 1.05 1.34 中泰证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.96 1.43 2.04 华西证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.99 1.38 1.70 招商证券
2024-08-21 买入 维持 --- 1.13 1.57 2.16 方正证券
2024-07-16 买入 维持 --- 0.75 1.22 1.48 东吴证券
2024-07-16 增持 维持 --- 0.86 1.32 1.75 民生证券
2024-07-16 买入 维持 37.35 0.83 1.49 2.10 华泰证券
2024-07-15 增持 维持 --- 0.96 1.43 2.03 华西证券
2024-07-15 买入 维持 --- 1.13 1.57 2.16 方正证券
2024-07-15 增持 维持 --- 0.99 1.38 1.70 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-25│长川科技(300604)测试机业务驱动，业绩高速增长
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入32.54/41.50/50.02亿元，归母净利润4.98/7.93/10.3
8亿元。对应PE分别为56.13/35.26/26.93倍，维持“增持”评级。
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2024-10-24│长川科技(300604)市场回暖带动营收增长，持续投入利润承压
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鉴于市场回暖带动公司营收持续增长，我们调整公司2024-26年归母净利预测为5.5/7.5/9.4亿元（此前预
测为2024-26年归母净利5.5/6.6/8.4亿元），对应PE为50/37/29X，维持“买入”评级。
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2024-10-24│长川科技(300604)利润同比扭亏为盈，规模效应逐渐显现
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盈利预测：根据公司24Q3财务数据，我们下调公司24-26年净利润分别为5.12/7.52/10.49亿元（24/25年
前值为10.89/13.72亿元），对应PE分别为54.2/36.9/26.4X，下调至“持有”评级！
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2024-10-23│长川科技(300604)2024年三季报点评：数字测试机持续放量，Q3利润端延续高速增长
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影响，我们略微下调2024-2026年公司归母净利润预测分别为5.29、8.58和12.23亿元（原值为6.03、8.9
和12.78亿元）；同步下调2024-2026年EPS分别为0.84、1.37和1.95元（原值为0.96、1.43和2.04元），2024/
10/23股价44.22元对应PE分别为52、32、23倍，维持“增持”评级。
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2024-10-21│长川科技(300604)24H1业绩亮眼，平台化布局未来可期
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投资建议：我们预计公司2024-26年实现营收32.58、43.02、50.19亿元，实现归母净利润5.31、7.98、9.
96亿元，对应PE51.13、34.04、27.29x，维持公司“买入”评级。
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2024-08-26│长川科技(300604)测试机业务发力，营收利润高增
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入32.54/39.20/45.94亿元，归母净利润5.21/7.89/10.3
0亿元。对应PE分别为35.25/23.28/17.83倍，维持“增持”评级。
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2024-08-22│长川科技(300604)景气回暖业绩高增，大客户战略、数字+存储测试打开新空间
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投资建议
鉴于景气回暖需求提振，我们预计公司2024-2026年营业收入为33/40/50亿元，预计公司2024-26年归母净
利预测至5.5/6.6/8.4亿元，保持对公司24-26年营收和净利润预测不变，对应PE为33/28/22X，维持“买入”
评级。
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2024-08-21│长川科技(300604)2024年中报点评：SOC测试机快速放量，Q2业绩同比大幅提升
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投资建议
我们维持2024-2026年公司营业收入预测分别为34.71、46.80和59.77亿元，同比+96%、35%和28%；受股本
总数变动影响，我们略微上调2024-2026年公司归母净利润预测分别为6.03、8.98和12.78亿元（原值为6.03、
8.95和12.74亿元）；略微上调2024-2026年EPS分别为0.96、1.43和2.04元（原值为0.96、1.43和2.03元），2
024/8/21股价29.81元对应PE分别为31、21、15倍，维持“增持”评级。
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2024-08-21│长川科技(300604)24H1测试机等快速放量，24Q2利润加速释放
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投资建议：公司24H1测试机等产品快速放量，24Q2业绩加速释放。考虑到2024年公司产品加速放量，规模
效应持续显现，控费效果显著，公司收入和利润有望同比高增长。我们预计公司2024/2025/2026年收入为33.3
/40.7/45.7亿元，预计归母净利润为6.2/8.6/10.6亿元，对应PE为30.3/21.6/17.6倍。维持“增持”投资评级
。
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2024-08-21│长川科技(300604)公司点评报告：24Q2收入超预期，高端产品进入收获期
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盈利预测及投资建议：经过多年研发和积累，长川科技已成为国内领先的集成电路专用测试设备供应商，
并积极开拓中高端市场。我们预计公司2024-2026年实现收入35.8/49.5/64.4亿，归母净利润7.1/9.8/13.5亿
元，维持“强烈推荐”评级。
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2024-07-16│长川科技(300604)2024年半年报预告点评：业绩大幅增长，下游景气复苏+产品线不断拓展
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盈利预测与投资评级：考虑到下游景气复苏，我们维持2024-2026年归母净利润4.7/7.7/9.3亿元，对应PE
为43/26/22倍，维持“买入”评级。
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2024-07-16│长川科技(300604)2024年中报业绩预告点评：新品矩阵成型，盈利大幅释放
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投资建议：我们预计公司2024-2026年将实现营收31.37/40.42/48.17亿元，实现归母净利润5.38/8.28/11
.00亿元，对应现价2024-2026年PE为40/26/19倍，公司在24Q2开始释放业绩，高端测试机新品亦有广阔空间，
我们看好公司长期成长，维持“推荐”评级。
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2024-07-16│长川科技(300604)行业复苏+提质增效，24H1业绩高增
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长川科技预计24H1业绩同比高增，维持“买入”评级
24年7月15日长川科技发布24年半年度业绩预告，预计24年H1归母净利润2-2.3亿元，去年同期为2047.87
万元，同比增长876.62%-1023.12%，预计24H1扣非归母净利润1.9-2.2亿元，去年同期亏损8476.92万元。预计
本报告期非经损益约为1000万元，主要是报告期内获得的政府补助的影响。我们预计公司24-26年EPS分别为0.
83/1.49/2.10元。可比公司24年ifind一致预期PE均值为41.27倍，考虑公司在半导体后道SoC数字测试机领域
国产替代空间广阔，持续研发有望引领SoC测试机国产替代，给予公司24年45倍PE，目标价37.35元，维持“买
入”评级。
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2024-07-15│长川科技(300604)2024年中报预告点评：SOC测试机快速放量，Q2业绩大超预期
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考虑到公司订单交付节奏，我们调整2024-2026年营业收入预测分别为34.71、46.80和59.77亿元（原值30
.92、43.76和53.88亿元），同比+96%、+35%和+28%，调整2024-2026年归母净利润预测分别为6.03、8.95和12
.74亿元（原值4.76、8.03和10.86亿元），同比+1235%、+48%和+42%，调整2024-2026年EPS分别为0.96、1.43
和2.03元（原值0.76、1.28和1.73元），2024/7/15股价32.01元对应PE为33、22、16倍，维持“增持”评级。
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2024-07-15│长川科技(300604)公司点评报告：24Q2单季度业绩创新高，高端化战略步入收获期
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盈利预测及投资建议：经过多年研发和积累，长川科技已成为国内领先的集成电路专用测试设备供应商，
并积极开拓中高端市场。我们预计公司2024-2026年实现收入35.8/49.5/64.4亿，归母净利润7.1/9.8/13.5亿
元，维持“强烈推荐”评级。
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2024-07-15│长川科技(300604)收入规模效应持续显现，24Q2利润加速释放
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投资建议：公司2023年收入利润同比承压，24Q1已经看到明显增长拐点，24Q2业绩加速释放。考虑到2024
年下游封测行业景气度有望边际改善，公司产品加速放量，同时规模效应持续显现，公司收入和利润有望同比
高增长。结合公司业绩预告和股份支付费用，我们上修公司2024/2025/2026年收入至33.3/40.7/45.7亿元，上
修归母净利润至6.2/8.6/10.6亿元，对应PE为32.5/23.2/18.9倍。维持“增持”投资评级。
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