研报评级☆ ◇300609 汇纳科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -0.31│ -0.28│ -0.20│ 0.07│ 0.22│ 0.46│
│每股净资产(元) │ 8.55│ 8.93│ 8.56│ 8.64│ 8.87│ 9.33│
│净资产收益率% │ -3.60│ -3.13│ -2.32│ 0.79│ 2.52│ 4.96│
│归母净利润(百万元) │ -37.67│ -34.03│ -23.86│ 8.00│ 27.00│ 56.00│
│营业收入(百万元) │ 361.12│ 376.25│ 363.35│ 475.00│ 630.00│ 814.00│
│营业利润(百万元) │ -47.80│ -26.89│ -25.68│ 9.00│ 30.00│ 61.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-02 买入 维持 --- 0.07 0.22 0.46 国联民生
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-02│汇纳科技(300609)2025年三季报点评：“3D打印%2bAI%2b算力”生态布局持续│国联民生 │买入
│落地 │ │
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事件：近日，汇纳科技发布2025年三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入2.07亿元，同比增长9.21%；归
母净利润-0.36亿元，同比增长7.67%；2025Q3，公司实现营业收入0.81亿元，同比增长22.25%；归母净利润-0.18亿元，
同比下降201.52%。
自主研发战略持续深化，构筑核心技术底座。AI研发方面，公司深度整合多模态大模型能力，建设亿级规模的线下商
业高质量多模态数据集，开发垂类端侧和云侧多模态大模型；基于端边云融合架构，全面整合多模态大模型和AI智能体能
力，开发新一代AI门店巡检解决方案。数据要素方面，公司完成汇客云商业数据可信流通平台的上线使用，并正式加入可
信数据空间发展联盟（TDSA），积极推动行业数据资源高效合规开发利用。
持续挖掘数据价值，AI+大数据赋能实体行业数字化转型。公司综合运用人工智能、大数据等技术，赋能线下实体商
业、公共服务行业等各行业领域。在商业服务板块，公司积极推动既有项目的焕新升级，同时在零售品牌领域推进数字化
门店解决方案应用，为品牌客户拓展及优化门店网络提供精准数据支持，存量用户续费及持续订阅数据良好。在公共服务
板块，公司积极拓展城市公共交通运输领域数据要素生产能力，形成基于计算机视觉的公交客流OD分析、交通枢纽运行态
势感知分析产品；同时深化WDPStudio产品的研发迭代，接入基于大模型技术的AIAgent能力，持续赋能政企客户数字化转
型。
战略转型加速推进，打造“3D打印+AI+算力”生态布局。2025年5月9日，深圳市金石三维打印科技有限公司董事长江
泽星与汇纳科技控股股东、实际控制人张宏俊签署《股份转让协议》。本次收购旨在深度整合双方核心技术与资源优势，
构建“3D打印+AI+算力”的融合产业生态，为制造业数字化转型发展注入新兴动能。通过深度整合金石三维集团的工业级
增材制造技术与汇纳科技的AI算法能力和算力资源，一方面，可以实现3D打印路径AI优化、打印工艺AI改良、3D打印模型
AI生成、3D打印过程AI动态监测等AI技术的场景化应用；另一方面，通过高性能算力资源赋能增材制造流程，将有助于构
建云端产业协同平台，实现增材制造设备远程监控、3D打印产能动态调配等AI工业管理系统。
投资建议：公司作为人工智能和大数据应用方案提供商，综合运用人工智能、大数据等技术，赋能线下实体商业、公
共服务行业等各行业领域，已布局形成商业服务与公共服务两大业务板块。同时，公司通过控制权变更，强势进军3D打印
领域，有望塑造全新业绩增长极，我们预测公司2025-2027年收入分别为4.75、6.30、8.14亿元；EPS分别为0.07、0.22、
0.46元，2025年10月31日收盘价对应PE分别为593、183、88倍，维持“推荐“评级。
风险提示：技术研发不及预期；行业竞争加剧。
【5.机构调研】 暂无数据
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