研报评级☆ ◇300613 富瀚微 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.10│ 1.11│ 0.62│ 2.24│ 2.16│ 2.31│
│每股净资产(元) │ 10.64│ 11.50│ 12.12│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 9.92│ 9.34│ 4.98│ 15.40│ 13.10│ 12.50│
│归母净利润(百万元) │ 252.49│ 257.65│ 144.95│ 522.00│ 502.00│ 538.00│
│营业收入(百万元) │ 1822.38│ 1790.37│ 1689.70│ 2365.00│ 2631.00│ 2870.00│
│营业利润(百万元) │ 247.13│ 224.22│ 115.75│ 472.00│ 441.00│ 468.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-19 增持 维持 --- 2.24 2.16 2.31 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-19│富瀚微(300613)26H1产品量价齐升，Q2营收、净利创新高 │申万宏源 │增持
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公告：1）中报预告：2026中报营收14-15亿元，同比增长103.48%—118.01%；归母净利润2.7-3.5亿元，同比增长1,0
72.72%-1,420.19%。其中，26Q2营收和归母净利润双双创下单季度历史新高，超市场预期。2）公司拟作为有限合伙人出
资3,000万元认购天津海河曜仲股权投资合伙企业（有限合伙）新增基金份额，对应基金扩募完成后的出资额占比为4.23%
。该基金主要投向AI为核心的新一代信息技术产业，私募基金管理人苏州维特力新创业投资管理有限公司。
富瀚微面向专业视频处理、智慧物联和在智慧车行领域，产品包括系列化端侧ISP/IPC芯片、系列化边缘侧XVR/NVR芯
片，以及视频传输链路RX芯片等，已形成前、后端协同，满足高中低多层次需求的全系列产品，具备完整的一站式解决方
案供应能力。
业绩受益于产品价格上调。2026H1，全球电子业经历了大幅度的存储价格上涨，其他各类上游原材料（包括PCB、电
阻电容等）也出现供应紧缺及价格上涨的情况，公司对产品价格进行了上调。
2026H1公司三大业务板块销售数量大幅增长。各项业务同比均实现量价齐升。针对上游产能紧张、下游需求高企的状
况，公司通过成熟的供应链管理和多样的产品方案，顺利保障向客户充足出货，进而与下游客户共同构建了良好的商业生
态。同时，公司新产品AI-ISP芯片的市场反馈积极，面向机器人等新领域的客户拓展也稳步向好。
上调盈利预测，维持“增持”评级。由于2026H1以来半导体周期复苏，上游供应链及芯片产品价格上涨，将2026年营
收预测从23.0亿元上调至23.7亿元，归母净利润预测从4.3亿元上调至5.2亿元；新增2027-28年营收预测26.3、28.7亿元
，新增归母净利润预测5.0、5.4亿元。2026年PE34X，维持“增持”评级。
风险提示：客户集中度较高风险；供应商集中度较高和原材料价格波动风险；技术迭代不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：65家
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2026-08-28│富瀚微(300613)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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上海富瀚微电子股份有限公司于2026年8月28日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有宝盈基金管
理有限公司北京泽铭投资有限公司博时基金管理有限公司长安基金管理有限公司长城财富（北京，上市公司接待人员有副
总经理兼董事会秘书万建军先生，投资者关系总监吴斯文先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-01/1225541484.PDF
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参与调研机构：6家
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2026-05-01│富瀚微(300613)2026年5月投资者关系活动主要内容
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Q&A
Q：公司 2026 年一季度业绩同环比大幅增长的主要驱动因素有哪些？一季度各个业务板块对业绩的贡献情况如何？
A：2026 年一季度业绩增长核心来自三大业务板块的共同发力。营收端，智能视频、智能出行业务营收增速均超 50%
，智能物联业务营收增速超 100%；盈利端，智能视频板块毛利率同比提升超 3 个百分点，智能出行板块毛利率稳定维持
在较高水平，智能物联板块毛利率亦实现显著提升。
Q：客户对公司产品涨价的接受度如何？价格传导过程中公司利润是否会进一步增厚？下游需求是否存在前置情况？
如何看待后续季度的趋势？
A：在行业供应链整体趋紧的背景下，客户核心诉求优先保障供货稳定，对公司产品涨价的接受度良好。价格传导过
程中，公司利润实现了合理幅度的增厚；公司核心经营策略为与上下游客户共同应对成本波动，长期聚焦毛利率的稳定与
可持续提升。
从当前订单结构与客户备货节奏来看，下游需求以刚性生产备货为主，未出现大规模的需求前置、超额囤货现象；公
司已建立严格的客户需求甄别机制，精准区分客户常规生产备货与超额囤货需求，优先保障客户常规生产的刚需用量，同
时覆盖更多终端客户的合理需求。
后续季度来看，随着下游行业景气度持续回升，叠加公司新产品逐步落地放量，公司预计营收规模将延续稳健增长态
势，盈利能力维持在合理区间。
Q：请介绍公司今年新产品情况及未来成长点有哪些？
A：1. 端侧：即将推出第二代面向可穿戴摄像芯片，算力继续升级，同时搭载自研 AI-ISP 技术，功耗表现具备行业
领先的核心竞争力，可广泛应用于 AI眼镜、运动相机、执法记录仪等移动影像场景。
2. AIoT 领域：首次切入安卓主控芯片赛道，首款产品预计 2026 年下半年启动市场推广。
3. 边缘侧：即将推出边缘算力专用芯片，可部署于家庭 NAS、家庭智能中心等终端设备，解决当前云端推理 token
成本高、用户本地数据隐私安全难以保障的行业核心痛点，充分满足家庭边缘侧的算力需求。
4. 车载场景：将自研 AI-ISP 技术深度赋能车载芯片，可有效解决车载场景夜间低光清晰成像、新能源车哨兵模式
高功耗的行业核心痛点。
此外，公司通过产业基金对智能视觉处理全产业链进行全面布局，以 AI 技术打通全链条核心能力，同时持续关注产
业链上下游优质的外延式并购机会。Q：公司如何应对 AI 技术进步带来的变化，有哪些针对性的业务拓展方式？A：AI
技术的快速发展，为公司带来多维度的业务机遇与模式创新：
一是商业模式升级：与下游客户合作探索云边端一体化模式，客户通过 “消费级摄像机 + 月度订阅服务” 实现盈
利，其中云端大模型相关能力由公司及公司体系内合作伙伴搭建，除芯片硬件销售收入外，还可获得云服务相关的持续分
成收入，打开长期盈利空间；
二是应用场景扩容：以 “Openclaw” 为代表的各类 AI 工具快速普及后，家庭 NAS、AI 盒子等终端的边缘侧算力
需求快速爆发，具备显著的商业价值，相关应用场景正加速推广与落地；三是产品需求迭代：AI 技术发展推动终端产品
对算力需求持续提升，同时对能效比提出更高要求，公司已针对性开展产品迭代与技术研发；
四是内部效率优化：公司已在研发环节规模化应用 AI 代码生成工具，显著提升研发效率，全面适配 AI 时代的产品
迭代节奏。
公司正全面跟进 AI 技术的迭代升级，持续挖掘产业链相关业务机遇。
Q：卖芯片同时还可以收到订阅费分成的商业模式之前比较罕见，请问公司如何看待这种新模式的发展，能否大规模
推广？
A：该商业模式的核心要点如下：首先，要满足终端消费者真实需求，这样客户才能收到订阅费用；其次，公司产品
/ 服务需要能在整个环节中起到不可替代的关键作用，并得到客户的认可。未来商业场景只要满足这两个要点，都有望向
这个模式发展。
Q：现在 AI 编程的趋势发展很快，公司日常有没有用 AI 编程？效果如何？倾向于用哪家的大模型？
A：公司在各部门逐步推广 AI 编程，效果良好，有些环节的工作效率得到了数量级的提升。目前并没有固定使用某
一家大模型，而是多个大模型一起使用，各取所长。
Q：AI 编程如果能大幅提升能效，是否意味着小型或者初创的 SoC 芯片设计公司相对大型成熟 SoC 公司的竞争优势
在加强？
A：AI 编程的确提高人效，但芯片设计领域的竞争是全方位综合竞争。例如在芯片定义阶段，拥有更多客户的成熟公
司更容易搜集真实需求，从而定义出更加精准的产品；在设计环节，成熟公司在各类 IP 的积累和复用方面更容易形成内
部规模效应；在制造环节，出货量更大的公司会获得更好的成本优势。综合看来，这些因素依然起到主导作用，AI 编程
暂时改变不了目前的竞争格局。
Q：公司未来 3-5 年的营收规划及业务板块结构目标是什么？
A：未来 3-5 年，在内生增长、不计外延式并购的前提下，公司力争实现年度营收规模突破 40 亿元。业务结构方面
，公司将持续推动三大核心业务板块均衡发展，同时加快边缘算力芯片、安卓主控芯片等新业务的放量落地，持续打造新
的增长曲线，进一步优化公司整体业务结构。同时，公司也积极保持外延并购的准备工作。
Q：公司海外市场规划及客户拓展进度如何？海外收入占比是否有持续提升的可能？
A：海外市场拓展方面，公司将优先布局东南亚、中东市场，后续逐步推进欧洲、北美市场的拓展工作，目前相关业
务布局正有序推进。公司正持续加大海外市场的资源投入与布局力度，未来海外收入占比具备持续提升的空间。
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参与调研机构：38家
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2026-04-24│富瀚微(300613)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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上海富瀚微电子股份有限公司于2026年4月24日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有赵梓峰途灵资产，上市
公司接待人员有副总经理兼董事会秘书万建军先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-28/1225226596.PDF
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