研报评级☆ ◇300617 安靠智电 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：41家
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2026-01-30│安靠智电(300617)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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一、公司董事会秘书介绍公司基本情况，并带领参与人员参观公司厂区。
二、互动交流环节，互动问答内容如下：
1、公司 2025 年截至三季度营收及净利润下滑是什么原因导致的？
答：2025年前三季度营收 4.572亿元（同比-31.66%），归母净利润7382万元（同比-45.72%），Q3单季营收 1.296亿
元（同比-29.64%）、归母净利润 778.4万元（同比-73.32%）。业绩下滑主要系前三季度GIL产品及系统服务、智能电力
系统服务业务收入较上年同期减少，同时研发投入增加、期间费用率上升所致。
2、大宗资源上涨对公司产品的影响如何？公司采取了哪些措施？
答：2025年铜铝价格上涨对公司产品生产制造成本带来一定影响：例如铝材占公司 GIL产品整体制造成本的 70%-80%
左右，2025年铝价上涨对制造成本的影响大约在 10%左右；铜材占公司变压器产品整体制造成本 30%~40%左右，2025年铜
价上涨对制造成本的影响大约在 10%左右。为有效控制原材料价格波动风险，经公司第五届董事会第十一次会议和第五届
监事会第九次会议审议通过，公司开展商品期货套期保值业务，旨在控制原材料价格波动风险，提升公司整体抵御风险能
力，保证主营业务健康、稳定增长。截止本投资者关系活动记录表披露日，相关套期保值业务尚未开展。
3、国家发改委和能源局关于促进电网高质量发展的指导意见中指出，研发应用超长距离交直流GIL 等高性能电力装
备，加快构网型技术工程验证与推广应用，公司对此布局如何？
答：公司目前具备 10kV-1000kV全系列 GIL生产制造能力，系列产品多次通过中国机械工业联合会组织、国家电网和
南方电网参与的新产品鉴定，达到国际或国内先进水平，其中 220kV三相共箱 GIL产品为国际首创。GIL产品在城市电网
和用户侧具备较为丰富的运行业绩，主要在城市电网、地方政府、用户侧、发电侧等运用场景领域拓展市场。当前铜价快
速上涨，市场对低成本输电产品的需求日益增长，公司正开展小型化、低成本 GIL产品研发，在部件轻量化、新型电气连
接、生产工艺、智能化安装与敷设等各方面都有创新与优化，目标用低成本GIL替代大截面、高压电缆（110kV，220kV）
、管型母线，进一步扩大 GIL市场份额。技术储备方面，公司正积极推进直流 GIL 技术研发，预计在 2026年会有所突破
。公司目前正在积极开拓海外市场，GIL产品在海外已取得一定销售。
4、公司正在投产的淮安工厂规划年产能 1000 吨全氟异丁腈、全氟异丁基甲醚等，是否会受益于数据中心、芯片等
行业的增长带动公司未来业绩增长？
答：公司全资子公司江苏安靠新材料有限公司正在淮安工业园内投资“年产 2500吨高端氟材料项目”，其中全氟异
丁腈 500吨、六氟丙烯二聚体 1000吨、全氟异丁基甲醚 1000吨。其中，全氟异丁腈（C4F7N，简称 C4 气体）作为 SF6
气体的优秀替代品之一，主要用于高压电气行业，全氟异丁腈用于中高压电力设备中，具备环境特性友好，绝缘性能优异
，灭弧性能优异，与开关内材料兼容性良好，低毒、无闪点，符合健康和安全要求，可适应恶劣的低温环境要求等显著优
势；C4气体化学合成的上下游产品如六氟丙烯二聚体、全氟异丁基甲醚等还可用于变压器绝缘及冷却油、芯片清洗及散热
、数据中心液冷、新能源储能等场景。但是否受益于数据中心、芯片等行业的增长，仍需产品量产后进行市场开拓，项目
实施可能面临经营风险、管理风险、审批风险和财务风险等。
5、请公司介绍一下近期签订的海外订单情况？
答：2026年 1月 7日，公司公告收到巴基斯坦电力公司 SEPCO《中标通知书》，中标其 4个 132kV 电站 EPC工程，
中标金额含 568.004万美元、132.4443538亿巴基斯坦卢比及 40万美元暂定金额，按指定汇率折合人民币约 7579万元，
占公司 2024年度经审计营收的7.00%。2026年 1月 13日，公司公告与客户 A签订北美数据中心电力设备供货合同，将交
付 13台 35kV油浸式变压器，单台价值 66万美元，合同总金额 898.3万美元，按指定汇率折合人民币约 6297.80万元，
占公司 2024年经审计营收的 5.80%。
上述两个订单是公司智慧模块化变电站及变压器产品在海外市场取得突破，印证了公司产品服务、工厂产线、交付能
力在海外具备一定竞争力，将为公司积累海外市场产品及服务业绩，助力后续拓展更多海外同类订单。
6、公司的变压器生产线建设情况如何？
答：公司在 2025年半年度报告中已披露募投项目进展，智慧模块化变电站募投部分厂房主体已完工，变压器产线安
装、调试工作已完成，已进入试生产阶段。公司目前生产的变压器以油浸式、气体变压器为主，固态变压器是公司积极关
注的重要方向。
7、相较于国内市场，北美市场对变压器产品在交付标准、技术要求、验收流程等方面有哪些核心差异？公司如何发
挥自身优势？
答：相较于国内市场，北美对变压器产品的要求在标准体系和实操层面差异显著：技术上，北美市场对绝缘、温升、
短路保护的安全要求更严苛；交付上，北美注重全生命周期溯源与认证文件专业性、完整性，在当前北美市场需求环境下
，高度关注交付的时效性；验收上，北美是资料审核、资质准入和实地验厂的多重验证，且注重审厂环节，对生产体系、
洁净度、原材料、产线数字化等要求较高。针对北美市场，公司凭借数字化产线、洁净工厂等满足客户审厂要求，搭配无
惧时差的全天候服务响应，同时以专业详尽的技术资料交付，满足客户要求。
8、公司在北美市场销售的未来展望如何？
答：北美市场是公司海外业务重点布局区域，当地电网升级、AI数据中心建设热潮带来对电力设备的增量需求，且本
土交付周期长、产能缺口大，具备一定市场规模与发展潜力。公司本次北美中标已实现数据中心市场突破，未来将持续聚
焦该核心场景，深化与头部数据中心运营商及公有云服务厂商（CSP）合作。依托数字化产线、洁净工厂、海外销售团队
、跨时差全天候服务、专业合规的技术资料交付等优势，适配北美资质认证、技术审厂等严苛要求，同时根据客户要求探
索本地化服务布局。
9、公司在其他海外地区业务拓展情况如何？
答：公司电缆连接件产品已通过直接或间接方式在美国、墨西哥、印度尼西亚、厄瓜多尔、苏丹、尼日利亚等国家形
成销售，在越南、印度、菲律宾、新加坡等国家还为客户提供一些电缆系统服务；GIL和智慧模块化变电站领域，公司依
托央企和海外代理商，正在持续拓展北美、南美、欧洲、中东及东南亚等市场。
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