研报评级☆ ◇300620 光库科技 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.27│ 0.71│ 1.32│ 2.65│ 4.10│
│每股净资产(元) │ 6.94│ 7.73│ 8.71│ 9.49│ 11.07│ 13.17│
│净资产收益率% │ 3.50│ 3.48│ 8.14│ 13.69│ 21.73│ 25.42│
│归母净利润(百万元) │ 59.64│ 66.98│ 176.67│ 329.51│ 659.95│ 1021.15│
│营业收入(百万元) │ 709.90│ 998.87│ 1473.97│ 2100.15│ 3916.56│ 5368.81│
│营业利润(百万元) │ 48.86│ 60.24│ 169.73│ 376.19│ 783.61│ 1218.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-23 买入 首次 --- 1.55 3.61 5.72 银河证券
2026-08-26 未知 未知 --- 0.98 1.22 1.49 西南证券
2026-08-04 买入 维持 240.3 1.74 4.45 7.61 国泰海通
2026-06-18 增持 维持 --- 1.02 1.31 1.57 天风证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-23│光库科技(300620)公司首次覆盖报告：深耕光通信器件，FAU+OCS放量在即 │银河证券 │买入
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光库科技：深耕光通信器件，业绩高速增长。公司是专业从事光纤器件与芯片集成的供应商，无源光器件产品谱系尤
为齐全，广泛应用于IDC、光纤激光、光纤通讯、航天航空、传感探测、环境监测、地质勘探、医疗设备等领域。2026年
上半年实现归母净利润1.48亿元/+186.1%，近年来除极个别年份地缘政治冲突升温对公司出口以及海外生产基地运营成本
有所影响外，其余年份业绩高速增长。公司股权相对分散，截至2026H1公司前十大股东合计持股57.9%,上市以来已实施五
期限制性股票的股权激励，与核心骨干利益深度绑定。
AI硬件储备争先恐后，无源光器件与有源共振。伴随万卡级与十万卡级AI算力集群的加速部署，作为AI算力互联全光
底座的高速光模块产业链蓬勃发展。万卡集群中任何的损耗与时延都会被无限放大，因此交换机上下联带宽采用1:1的无
收敛设计，增加交换机间的所需端口数。2025年全球光器件市场规模262.5亿美元/+50%，FAU是关键的无源光器件，目前
升级至32/36/40通道以上甚至72通道的高密度，在光模块中的BOM占比从原先的10-15%提升至30%，单价也从原先的每只15
-20美元提升至60-100美元。光电路交换机（OCS)基于纯光信号路径切换，采用一组平行反射镜控制反射光的位置，具备
低时延、低功耗等优势，目前拥有二维/三维微机电系统（2D/3DMEMS)、数字液晶(DLC)、直接光東偏转（DLBS)三种主流
方案。
薄膜铌酸锂产业化身位领先，高端客户普遍认可。公司具备开发用于800Gbps以上相干通讯的96GBaud与130GBaud的薄
膜铌酸锂相干驱动调制器，以及800/1,600/3,200Gbps速率的非相干薄膜铌酸锂调制器芯片与器件的关键能力。公司产品
远销40多个国家与地区，主要客户涵盖国内外知名光通信企业与激光器生产商，例如Cisco、Finisar、Lumentum、Broadc
om、藤仓、中际旭创、Coherent、杰普特、大族激光等。
投资建议:我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.87/9/14.26亿元,对应EPS分别为1.55/3.61/5.72元。考虑公
司无源光器件产品谱系齐全，薄膜铌酸锂产业化身位领先，首次覆盖，给予光库科技“推荐”评级。
风险提示：国内宏观经济波动的风险；AIDC建设不及预期的风险；光器件行业竞争加剧的风险；FAU技术替代的风险
；OCS推广节奏缓慢的风险等。
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2026-08-26│光库科技(300620)2026半年报点评：AI高速光互联驱动业绩高增，薄膜铌酸锂│西南证券 │未知
│打开成长空间 │ │
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事件：公司发布]2026年半年度报告，收入及利润实现高速增长。2026年上半年，公司实现营业收入10.32亿元，同比
增长72.91%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长186.09%；实现扣非归母净利润1.31亿元，同比增长216.26%。受全球AI
算力基础设施投资加速及数据中心高速光互联需求增长驱动，公司光通讯器件业务快速放量，同时规模效应及产品结构优
化推动盈利能力明显改善。
AI高速光互联需求持续释放，光通讯器件成为核心增长引擎。2026H1公司光通讯器件实现收入6.02亿元，同比增长11
5.04%，占营业收入比重约58.3%；产量和销量分别同比增长102.42%和98.96%，毛利率达到39.36%，同比提升12.89个百分
点。公司围绕800G、1.6T及CPO等高速光互联应用持续完善FAU、MT-FAU、MPO/MTP及保偏光纤阵列等产品布局，相关业务
有望持续受益于AI数据中心建设。
薄膜铌酸锂产业化持续推进，中长期成长弹性值得关注。公司已具备薄膜铌酸锂调制器芯片设计、制程、封装及测试
能力，长途骨干网用CDM芯片已实现批量出货，CDM模块进入小批量生产及出货阶段，DCI及PAM-4薄膜铌酸锂产品持续推进
客户验证。短期相关业务仍处于产能爬坡和客户导入阶段，但伴随800G向1.6T、3.2T持续升级，有望成为公司中长期重要
增量。
海外收入高速增长，全球化产能布局持续完善。2026H1公司境外收入5.88亿元，同比增长119.34%，占营业收入57.02
%。泰国生产基地已进入产能爬坡阶段，保偏光纤器件及Pigtail等产品实现规模化生产，高精度多通道FAU进入大客户合
格供应商清单。海外客户及产能布局持续完善，有望进一步增强公司全球交付及供应链保障能力。
盈利预测与投资建议：预计公司2026-2028年营业收入分别为19.24/23.76/28.76亿元，同比增长30.5%/23.5%/21.0%
；归母净利润分别为2.43/3.05/3.72亿元，同比增长37.6%/25.6%/21.9%；EPS分别为0.98/1.22/1.49元，对应PE分别为29
2/233/191倍。公司高速光通讯器件持续受益于AI数据中心及高速光互联需求增长，薄膜铌酸锂业务有望贡献中长期成长
弹性。考虑当前估值水平已较充分反映未来成长预期，后续建议持续关注薄膜铌酸锂产品客户验证、规模化放量及盈利兑
现情况。
风险提示：AI算力及数据中心建设不及预期风险；薄膜铌酸锂产品验证及放量不及预期风险；市场竞争加剧风险；海
外市场及国际贸易政策风险；汇率波动风险等风险。
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2026-08-04│光库科技(300620)2026中报业绩预告点评：经营业绩较好，新技术全方位布局│国泰海通 │买入
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本报告导读：
上调盈利预测和目标价，维持增持评级；Q2业绩超预期，多项业务加速；CPO/OCS全方位卡点，发展潜力充足。
投资要点：
上调盈利预测和目标价，维持增持评级。公司公告2026年中报预告。我们更新并上调公司2026-2028年归母净利润为4
.33/11.09/18.96亿元（前值为4.26/5.98亿元），对应EPS为1.74/4.45/7.61元。考虑行业平均估值，给予2027年54x，上
调目标价至240.30元（前值为176.87元），维持增持评级。
Q2经营业绩较好，多项业务加速。公司公告中报业绩预告，实现归母净利润1.4-1.5亿元，其中非经常损益约影响160
0万元。我们认为增量上，1）fau业务加速放量，加华微捷盈利环比大幅改善，我们预计利润率提升到10%以上，环比贡献
约2000w以上增量；2）本部业务盈利较好，预计工业激光领域保持20%以上增速，持续盈利回升至37%-38%水平，释放较好
利润；同时本部通信器件业务也有较好驱动。3）捷普等工厂业务也实现盈利。结构上，我们预测铌酸锂因为研发投入较
多，在上半年有一些拖累，但最终业绩增长幅度仍较大，显现极好的盈利态势。
CPO/OCS全方位卡点，发展潜力充足。我们认为公司在FAU技术能力较强，正在积极对接行业主流CPO方案商的FAU方案
，有望随着行业放量而持续增长；OCS光交换机维度公司具备国内稀缺的整机代工生产能力，行业需求增长发展潜力较好
，海外厂商产能不足的情况下，公司有望持续受益。
催化剂：CPO/OCS获得订单，业绩持续释放
风险提示：下游需求不及预期；业绩低于预期等。
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2026-06-18│光库科技(300620)公司业绩快速增长，持续并购提升竞争力 │天风证券 │增持
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事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收14.74亿元，同比增长47.56%，归母净利润为1.77亿元，
同比增长163.76%；26Q1，公司实现营收4.26亿元，同比增长60.80%，归母净利润为0.45亿元，同比增长312.52%。
公司新产品进展显著，拥有品牌和客户资源优势
公司持续大力投入高功率光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件的研发，不断招聘博士后、工程师等
人才，从而充实公司产品研发和生产技术支持力量。公司发布CPO应用Detachable可插拔光连接器、CPO应用集成光学互连
、全光交换机应用多通道二维FAU系列等新产品。此外，公司在行业内树立了技术基础雄厚、产品稳定可靠的形象，在国
内外的主流光纤激光器厂家中得到了普遍的认可。公司客户包括国内外知名光通讯企业Cisco、Ciena、Finisar、Lumentu
m、Nokia、Fabrinet、藤仓、中际旭创等。
公司持续并购优质标的，提升行业竞争力
2025年6月3日，公司拟以“1700万美元+交割时标的公司的净现金-标的公司承担的交易费用”为对价，收购捷普科技
（武汉）有限公司100%股权，2025年8月1日，股权过户工商变更登记完成，武汉捷普成为公司全资子公司。捷普具有完整
的光有源、无源器件制造和光器件封装能力、优质的客户资源及供应链优势，与公司有很强的产品互补和战略协同性。
此外，公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购苏州安捷讯100%的股权，安捷讯主要产品包括高
速光模块组件和光互联类产品，已建成苏州、鹤壁、泰国3大生产基地，已与中际旭创、烽火科技、海信宽带、剑桥科技
等行业内头部客户建立长期稳定的合作关系。
盈利预测与投资建议
根据公司披露的情况，我们上调了公司光通讯器件的增速假设，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.55亿元、3
.26亿元、3.90亿元（原预测26-27年利润为2.52亿元、3.01亿元）。公司光通讯器件快速增长，通过收购增强产品和客户
协同，而且布局的薄膜铌酸锂拥有广阔前景，维持“增持”评级。
风险提示：下游行业需求放缓的风险；竞争格局恶化的风险；技术迭代不及预期的风险；公司扩产速度低于预期的风
险；股价异动风险；汇率波动风险；资产重组未完成的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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