研报评级☆ ◇300622 博士眼镜 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.74│ 0.59│ 0.65│ 0.61│ 0.70│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 4.53│ 4.34│ 3.99│ 3.19│ 3.57│ 4.02│
│净资产收益率% │ 16.24│ 13.62│ 16.36│ 16.98│ 17.31│ 17.77│
│归母净利润(百万元) │ 128.06│ 103.63│ 148.61│ 173.25│ 200.10│ 230.86│
│营业收入(百万元) │ 1175.87│ 1202.82│ 1360.38│ 1551.10│ 1765.01│ 2010.61│
│营业利润(百万元) │ 166.73│ 130.07│ 193.53│ 221.23│ 256.38│ 294.35│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-21 买入 维持 --- 1.00 1.15 1.31 天风证券
2026-09-03 买入 维持 18.64 0.59 0.63 0.70 国泰海通
2026-09-03 买入 维持 --- 0.54 0.63 0.75 国联民生
2026-08-30 增持 维持 --- 0.50 0.60 0.71 方正证券
2026-08-29 买入 维持 --- 0.51 0.61 0.73 国盛证券
2026-05-09 买入 维持 22.3 0.54 0.61 0.71 国投证券
2026-04-30 增持 首次 --- 0.59 0.68 0.74 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-21│博士眼镜(300622)积极探索智能眼镜赛道 │天风证券 │买入
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公司发布半年报
26Q2公司营收4亿，同增9%，归母净利0.4亿，同增67%；26H1公司营收7亿，同增9%，归母净利0.8亿，同增48%。
2026年上半年，公司线上交易总额（GMV）为17,560.73万元，对应营收（不含税）15,540.47万元，占公司营业收入
的20.81%，同增34.87%
优化门店渠道，以标准服务与多元营销提升门店竞争力
眼镜零售店是消费者购买眼镜产品的主要渠道，其选址的前瞻性和品牌定位的精准性，直接决定渠道效率与市场覆盖
能力。面对消费需求多元化与购物场景迭代的行业趋势，公司以“主流市场深耕、下沉市场拓展、门店智能升级”为布局
方针，构建全维度市场布局体系。截至2026年6月30日，公司共有门店583家，其中直营504家，加盟店79家。
深耕功能性镜片领域，积极探索智能眼镜赛道
公司一直聚焦多样化视觉需求，摒弃传统眼镜零售的刻板思维，打造多样风格的产品线布局，采取国际化品牌代理和
自有品牌发展并举的策略，加
强在眼镜零售领域的产品优势。
2026年上半年，公司功能性镜片销量已占总体镜片销量41.35%，同增4.19%，其中青少年近视防控镜片（包含离焦镜
片）销量同增13.74%。2026年3月，阿里推出千问AI眼镜G1，公司被确立为千问AI眼镜的核心合作伙伴，提供专业的验光
、配镜及售后调整服务。公司已与业内头部智能眼镜厂商阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、界环、李未可、小米mijia
、雷神科技等品牌开展合作。
调整盈利预测，维持“买入“评级
基于公司持续优化门店渠道网络，以标准服务与多元营销提升门店竞争力，我们调整26-27年盈利预测并增加28年预
测，预计26-28年归母净利润分别为1.7亿/2亿/2.3亿元（26-27年前值分别为1.4/1.6亿元），对应PE分别为15X/13X/12X
。
风险提示：线下消费力疲软；行业竞争加剧；智能眼镜业务拓展不及预期
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2026-09-03│博士眼镜(300622)2026年半年报点评：渠道网络布局优化，品牌矩阵持续完善│国联民生 │买入
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事件：博士眼镜发布2026年半年报。26H1公司实现营收7.47亿元，yoy+8.81%，归母净利润0.83亿元，yoy+48.20%，
扣非归母净利润0.61亿元，yoy+22.28%。其中，26Q2营收3.94亿元，yoy+9.28%，归母净利润0.43亿元，yoy+66.83%，扣
非归母净利润0.27亿元，yoy+19.95%。
门店渠道网络持续优化，精细化运营新零售生态。26H1分渠道来看，直营零售收入5.50亿元，yoy+11.93%，截至2026
H1末，公司共有门店583家，其中直营门店504家，加盟门店79家，公司深化与天虹、华润等大型商超机构与免税集团的合
作，持续完善差异化品牌体系建设，加强门店品牌的精准定位，通过巩固“Presidentoptical”品牌的高奢定制形象与深
化品牌的专业服务形象，放大品牌效应、提升客户吸引力；线上零售收入1.55亿元，yoy+34.87%，公司持续提升线上渠道
渗透率，并依托兴趣电商平台开展品牌传播，通过输出产品卖点、实景化体验、开展常态化直播等方式实现精准触达与高
效获客，不断夯实用户流量池与品牌影响力；分销收入0.42亿元，yoy-47.94%。
2026H1毛利率为56.32%，归母净利率为11.12%。毛利率端，2026H1公司毛利率为56.32%，同增1.67pct，主要系业务
结构变动所致。费用率端，销售/管理/研发费用率分别为37.47%/5.80%/0.12%，分别同减0.01/0.54/0.03pct，主要系规
模效应释放摊薄费用率表现。净利率端，26H1归母净利率11.12%，同增2.95pct；扣非归母净利率8.13%，同增0.89pct。
完善差异化品牌矩阵，加速布局智能眼镜业务。公司以“主流市场深耕、下沉市场拓展、门店智能升级”为布局方针
，打造“Presidentoptical”、“博士眼镜”、“砼（石人工）”、“zèle”、“SMARTGLASSES”五大差异化品牌矩阵
，满足客户的多场景消费需求。智能眼镜业务方面，首家"SMARTGLASSES"概念店于2026年1月在深圳开业，公司以“多品
牌智能眼镜沉浸式体验”为核心，为消费者提供体验、选购、配镜全链路服务。同时，公司稳步推进现有门店的智能化升
级改造，并合作厂商涵盖雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、小米mijia等，上线NFC“一碰即连”功能，有效实现客流转化率
的显著提升。截至2026年8月28日已开SMARTGLASSES门店2家，并在160余家门店内铺设智能眼镜专柜。
投资建议：公司是国内眼镜渠道龙头，积极布局智能眼镜业务开辟新增长极，业务结构优化、规模效应释放带动盈利
能力持续提升，我们预计26-28年公司营收分别为15.27/17.57/20.33亿元，分别同增12.3%/15.1%/15.7%，归母净利润分
别为1.71/1.99/2.39亿元，分别同增15.2%/16.4%/19.7%，当前股价对应PE分别为30/26/21X，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧；宏观经济波动；加盟业务发展不及预期。
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2026-09-03│博士眼镜(300622)2026年半年报点评：线上及成镜业务驱动增长，毛利率改善│国泰海通 │买入
│增厚盈利 │ │
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本报告导读：线上渠道与成镜成为主要增量，传统光学业务盈利能力持续提升。
投资要点：维持增持。我们预计公司EPS分别为0.59/0.63/0.70元，分别同比+26.0%/+8.0%+9.7%，考虑公司目前积极
拓展智能眼镜，且传统光学业务盈利优化，给予公司2026年32x估值，目标价18.8元。
业绩：按半年度看，2026H1公司营收7.47亿元/同比+8.8%，归母净利润0.83亿元/同比+48.2%，扣非归母净利润0.61
亿元/同比+22.3%。按单季度看，26Q2实现收入3.94亿元/同比+9.3%，归母净利润0.43亿元/同比+66.8%，扣非归母净利润
0.27亿元/同比+20.0%。
线上渠道与成镜成为主要增量，传统光学业务盈利能力提升。1）验配：2026H1光学眼镜及验配服务实现收入4.54亿
元/同比+0.6%，收入基本稳定，毛利率同比提升3.38pct至65.80%；2）成镜：成镜系列产品实现收入1.67亿元/同比+30.8
%，毛利率同比下降2.59pct至37.39%。3）线上方面，线上交易GMV达到1.76亿元/同比+34.9%，线上收入1.55亿元，占比2
0.81%；其中官方旗舰店GMV同比增长20.5%，本地生活团购交易额0.77亿元/同比-2.2%，其中抖音本地生活同比增长17.5%
，抖音职人渠道成交额同比增长184%，线上线下协同持续深化。
门店规模小幅收缩，转向存量提效与全渠道运营。2026H1公司新开门店13家、关闭19家，期末共有门店583家，较期
初净减少6家，其中直营504家、加盟79家。直营门店实现收入5.50亿元，占比73.62%；加盟收入385万元，占比0.5%。
产品结构持续升级，自有品牌和功能性镜片打造增量。26H1公司自有品牌镜片、镜架销量占比分别达到54.0%、60.8%
，功能性镜片销量占镜片总销量41.35%，销量同比增长4.19%，其中青少年近视防控镜片销量同比增长13.74%。视觉健康
考量下，功能性镜片打开空间。
毛利改善对冲费用端压力。1）毛利端，26H1公司毛利率为56.3%/同比+1.6pct；2）费用端，26H1公司四项费用率合
计44.4%，同比基本持平（同比+0.03pct）。其中，销售费用率37.47%/同比-0.01pct，整体保持稳定；管理费用率同比下
降0.54pct至5.8%，经营杠杆逐步释放；研发费用率同比下降0.02pct至0.12%；财务费用率同比提升0.61pct至1.04%，主
要受可转债发行及相关利息支出增加影响。
中期分红延续较高股东回报。公司拟每10股派发现金红利1.60元，预计分红总额0.51亿元，占26H1归母净利润约61.5
%。
风险提示：门店拓展不及预期、行业竞争加剧、消费不及预期等。
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2026-08-30│博士眼镜(300622)公司点评报告：店效提升驱动主业改善，智能眼镜布局打开│方正证券 │增持
│成长空间 │ │
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事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入7.47亿元，同比增长8.81%；实现归母净利润0.83亿元，同
比增长48.20%；实现扣非归母净利润0.61亿元，同比增长22.28%。
门店从规模扩张转向提质增效，全渠道协同有望成为收入增长的重要驱动力。截至2026年6月末，公司共有门店583家
，其中直营504家、加盟79家；上半年直营门店收入同比增长11.93%、营业利润同比增长18.18%。与此同时，线上GMV同比
增长34.87%至1.76亿元，对应收入占比提升至20.81%。公司增长驱动正由门店数量扩张逐步转向“存量提效+线上增量”
，全渠道协同有望进一步提升经营质量。
功能性镜片与自有品牌持续深化，产品结构升级有望进一步巩固核心零售业务竞争力。2026H1公司自有品牌镜片/镜
架销量占比分别达54.03%/60.81%，功能性镜片销量占比达41.35%，其中青少年近视防控镜片销量同比增长13.74%；同期
光学眼镜及验配服务毛利率同比提升3.38pct至65.80%。自有品牌及高附加值功能性产品渗透率提升，有望持续强化产品
差异化，并支撑核心业务毛利率改善。
智能眼镜布局由产品销售向专业验配服务延伸，有望打开新的消费场景与流量入口。公司已开设2家SMARTGLASSES门
店，并在160余家门店铺设智能眼镜专柜，与阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、小米等头部品牌开展合作，且成为千问
AI眼镜核心合作伙伴。公司线下门店网络及专业验配能力与智能眼镜天然协同，若行业加速放量，公司有望率先受益于验
光、配镜及售后服务需求增长。
盈利预测：随着公司持续优化线下门店网络、提升存量门店经营效率，线上渠道保持较快增长，公司收入规模与盈利
能力有望稳步提升。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为1.60/1.91/2.28亿元，同比增长7.76%/19.34%/19.22%
，对应PE分别为30/25/21倍，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；门店拓展不及预期；募投项目实施不及预期。
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2026-08-29│博士眼镜(300622)需求升级驱动行业扩容，多维壁垒强化龙头地位 │国盛证券 │买入
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眼镜零售连锁龙头，全渠道多品牌布局。公司主营光学眼镜及验配服务、成镜、隐形眼镜及智能眼镜等多品类，打造
Presidentoptical（（端定制））、博士眼镜（专业视光）、砼（全国加盟）、zèle（（时尚快消）、SMARTGLASSES（
智能眼镜）五大品牌矩阵。26H1/Q2实现营收7.5/4亿元，同比+8.8%/9.3%，归母净利润0.8/0.4亿元，同比+48.2%/66.8%
。光学眼镜及验配服务/成镜系列产品26H1营收各4.5/1.7亿元，同比+0.57%/30.82%，毛利率各65.8%/37.4%，同比+3.38/
-2.59pct。
视力健康需求升级与智能眼镜渗透推动需求扩容。据沙利文，2025年中国眼镜市场规模为1048.9亿元，2030年将达14
64.3亿元，CAGR为6.9%。需求定：由刚性视力矫正向功能化、体验化升级。2025年我国儿童青少年近视率达50.3%，60岁
及以上人口达3.2亿（（比比23%），近视端发与老龄化推动视力健康需求扩容。叠加居民健康认知升级，推动需求由生理
性向功能性、体验性演进。26H1公司功能性镜片销量同比+4.2%，销量比比达41.4%，青少年近视防控镜片销量同比+13.7%
。智能眼镜成重要增量。据IDC，2025年全球智能眼镜出货1477.3万台/同比+44.2%，中国出货246.0万台/同比+87.1%，线
下门店凭试戴及验配服务成为核心渠道。行业呈分散化、区域化。宏观经济影响下眼镜零售行业承压，中小企业受冲击较
大，龙头玩家有望凭信用、现金流及供应链优势加速整合。
产品、渠道与服务优势共振，构筑差异化竞争壁垒。产品定：同国内外知名企业长期合作，并积极培育自有品牌。26
H1自有品牌镜片/镜架销量比比达54.03%/60.81%；把握智能眼镜机遇，卡位“最后一公里”验配服务，截至8月27日，已
开设2家智能眼镜门店，并在160余家门店内设智能眼镜专柜。渠道定：深耕一、二线城市，通过加盟拓宽下沉渠道。截至
26H1，公司门店达583家，其中直营/加盟店各504/79家；线上线下一体化发展，通过线上渠道扩大业务覆盖，打造全链路
服务网络。26H1公司GMV达1.8亿元/+34.9%；深化渠道合作，与商业地产、商超、医疗机构合作，扩大销售渠道。服务定
：专业人才密度居行业前列，拥有1700+名持证验光师团队，端级验光师比比超过30%；端效供应链和会员体系优化运营效
率，提升客户满意度与黏性。
投资建议：公司作为跨区域龙头，依托专业验光配镜服务水平、优秀供应链管理能力及庞大销售网络，现已在品牌、
渠道、产品、服务、供应链管理等方面形成较强的核心竞争力，市比率连续多年稳居行业领先地位。我们预计公司2026-2
028年营收各15.9/18.6/21.9亿元，归母净利润1.6/1.9/2.3亿元，对应PE估值29.2/24.4/20.4倍，维持“买入”评级。
风险提示：政策变化风险，行业竞争加剧，门店开拓不及预期。
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2026-05-09│博士眼镜(300622)利润端表现亮眼，AI眼镜业务持续开拓 │国投证券 │买入
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事件：博士眼镜发布2025年年报和2026年一季报。2025年公司实现营业收入13.60亿元，同比增长13.10%；实现归母
净利润1.49亿元，同比增长43.40%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长39.14%。单季度看，25Q4公司实现营业收入
2.80亿元，同比下降2.66%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长201.70%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比增长190.
14%。2026Q1公司实现营业收入3.53亿元，同比增长8.29%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长32.23%；实现扣非归母净
利润0.34亿元，同比增长24.16%。
业绩实现较快增长，线上渠道放量、产品结构持续优化
2025年在消费需求逐步修复、视觉健康需求持续提升背景下，公司围绕渠道优化、产品升级及智能化转型持续推进经
营提效，收入与利润实现较快增长。分产品看，2025年公司光学眼镜及验配服务、成镜系列产品、隐形眼镜系列产品、其
他产品分别实现收入8.79、2.35、1.56、0.90亿元，分别同比增长9.12%、31.54%、0.22%、43.85%，其中成镜系列产品及
其他产品增速较快。分渠道看，2025年公司线上、线下分别实现收入2.47、11.14亿元，分别同比增长45.20%、7.82%，线
上渠道增长亮眼，占营业收入比重提升至18.12%。公司持续深化线上线下一体化营销布局，加强天猫、京东、拼多多等官
方旗舰店及小红书、抖音等内容平台运营，2025年线上GMV达2.79亿元，同比增长45.20%。线下方面，截至2025年末，公
司共有门店589家，其中直营门店510家、加盟门店79家，渠道网络覆盖能力持续增强。产品端，公司持续提升功能性镜片
渗透率，2025年功能性镜片销量占总体镜片销量39.68%，同比增长16.41%，其中青少年近视防控镜片、成人渐进镜片、缓
解疲劳镜片销量分别同比增长15.85%、13.56%、27.84%，有望带动客单价及盈利能力持续提升。
AI眼镜行业景气向上，线下验配渠道价值凸显
IDC数据，2025年全球智能眼镜市场出货量1477.3万台，同比增长44.2%；中国智能眼镜市场出货量246.0万台，同比
增长87.1%，智能眼镜行业景气度持续提升。公司主动把握智能穿戴设备行业变革机遇，推动“前沿科技”与“专业服务
”融合，致力于智能眼镜“最后一公里”的验配服务。2025年5月，公司与雷神科技、汇鼎光学达成战略合作；2025年7月
，公司成为天翼AI眼镜官方指定配镜服务商；2025年11月，公司被确立为夸克AI眼镜核心合作伙伴，提供专业验光、配镜
及售后调整服务。截至报告披露日，公司已与阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、界环、李未可、小米米家、雷神科技
等品牌开展合作。盈利能力方面，2025年公司毛利率为60.57%，同比下降1.14pct；25Q4公司毛利率为86.86%，同比提升1
5.09pct。26Q1公司毛利率为58.04%，同比下降0.04pct。期间费用方面，2025年公司期间费用率为47.33%，同比下降3.16
pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为39.40%/7.18%/0.15%/0.60%，同比分别-2.24/-0.75/-0.11/-0.06pct；25Q4公司
期间费用率为61.31%，同比提升3.09pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为49.44%/10.79%/0.18%/0.89%，同比分别+2.
62/-0.11/-0.03/+0.62pct。26Q1公司期间费用率为44.14%，同比下降1.82pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为37.59
%/5.64%/0.13%/0.78%，同比分别-0.77/-1.27/-0.03/+0.25pct。综合影响下，2025年公司净利率为11.30%，同比提升2.8
7pct；25Q4公司净利率为22.19%，同比提升15.75pct。26Q1公司净利率为11.73%，同比提升2.19pct。中长期看，伴随AI
眼镜产品迭代及终端渗透率提升，公司有望凭借门店网络、专业验配能力及头部品牌合作资源，持续承接智能眼镜配镜及
售后服务需求。
投资建议：公司作为国内专业眼镜零售连锁企业，受益于渠道优化、产品升级及智能化转型推进。我们预计公司2026
-2028年营业收入为15.92、18.78、22.26亿元，同比增长17.00%、18.00%、18.50%；归母净利润为1.72、1.96、2.28亿元
，同比增长16.04%、13.48%、16.59%，对应PE分别为32.7x、28.9x、24.7x，给予26年42xPE，目标价31.72元，维持买入-
A的投资评级。
风险提示：智能眼镜业务拓展不及预期；技术发展不及预期；消费力不及预期；市场竞争加剧；其他产品替代等风险
。
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2026-04-30│博士眼镜(300622)公司点评报告：2026Q1业绩延续高增，渠道扩容与产品升级│方正证券 │增持
│驱动成长 │ │
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入13.60亿元，同比增长13.10%；实现归母净利
润1.49亿元，同比增长43.40%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长39.14%。2026Q1公司实现营业收入3.53亿元，同
比增长8.29%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长32.23%；实现扣非归母净利润0.34亿元，同比增长24.16%。
渠道端持续扩容与优化，公司全国化、专业化眼视光服务网络进一步完善。截至2025年底，公司共有门店589家，其
中直营门店510家、加盟门店79家；2025年公司新开门店75家，关闭门店43家，净增门店32家。公司持续深耕华南、华东
等优势区域，并加大西南、华北等地区投入，推动门店网络由区域优势向全国覆盖延伸。同时，公司与天虹、华润、免税
集团、医院及社康机构等渠道保持合作，通过商超场景、视光中心及专业配镜中心提升获客能力与服务半径。
线上业务保持较快增长，线上线下协同带动客流转化。2025年公司线上GMV达2.79亿元，同比增长45.20%，对应不含
税营业收入2.47亿元，占公司营业收入18.12%；其中官方旗舰店体系、微商城体系及其他电商平台矩阵均实现不同程度增
长。公司同时布局抖音、大众点评、美团、饿了么等本地生活平台，2025年线上团购券交易金额达1.58亿元，同比增长2.
44%，持续强化“线上内容种草—团购转化—线下核销服务”的闭环能力，为线下门店引流及提升复购提供支撑。
产品结构持续升级，功能性镜片与自有品牌有望支撑毛利率中枢。公司围绕青少年近视防控、中老年渐进多焦点、数
字生活护眼及职场疲劳缓解等场景推出差异化配镜方案。2025年公司功能性镜片销量占总体镜片销量的39.68%，同比增长
16.41%；其中青少年近视防控镜片销量同比增长15.85%，成人渐进镜片销量同比增长13.56%，缓解疲劳镜片销量同比增长
27.84%。同时，公司自有品牌镜片销量占总体镜片销量55.29%，自有品牌镜架销量占总体镜架销量60.52%，产品结构优化
有望持续增强公司定价能力与盈利韧性。
盈利预测与评级：随着公司渠道结构持续优化，直营门店、加盟门店及线上渠道协同推进，叠加功能性镜片、自有品
牌及智能眼镜验配服务等高附加值业务占比提升，公司收入结构和盈利能力有望持续优化。我们预计，2026-2028年归母
净利润分别为1.86/2.17/2.38亿元，对应PE分别为30/26/24倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：消费复苏不及预期；门店拓展及升级效果不及预期；功能性镜片渗透率提升不及预期；智能眼镜新品放量
及验配服务贡献不及预期；行业竞争加剧；费用投入及可转债财务成本上升风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：28家
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2026-08-31│博士眼镜(300622)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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1、Q：公司目前智能眼镜业务情况进展如何？
A:在当前人工智能浪潮下，公司积极把握智能穿戴设备行业变革机遇，深度洞察用户核心诉求，努力推动“前沿科技
”与“专业服务”的深度融合，致力于智能眼镜“最后一公里”的验配服务。
2026 年 1月，公司首家智能眼镜概念店“SMART GLASSES”在深圳开业，门店以“多品牌智能眼镜沉浸式体验”为核
心，打造集科技展示、场景互动与专业服务于一体的多元化体验空间，为消费者提供体验、选购、配镜全链路服务。2026
年 8 月，公司在海南三亚开设第二家智能眼镜概念店。截至目前，公司已开设 2家 SMART GLASSES 门店，并在 160 余
家门店内铺设智能眼镜专柜。2026 年 3月，阿里推出千问 AI 眼镜 G1，公司被确立为千问AI 眼镜的核心合作伙伴，提
供专业的验光、配镜及售后调整服务。截至目前，公司已与业内头部智能眼镜厂商阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、
界环、李未可、小米 mijia、雷神科技等品牌开展合作。公司智能眼镜镜片验配服务的营业收入规模和占比极小，短期内
对公司经营活动不会产生重大影响。
2、Q:请简单介绍今年上半年功能性镜片的表现情况。
A：公司牢牢把握政策导向与行业发展机遇，深度关注“一老一少”群体的用眼需求，以临床数据为核心依据，层层
筛选优质功能性眼镜产品，构建起覆盖全年龄段、全生命周期的眼健康守护体系。一方面加大功能性产品的科普力度与营
销推广投入，让科学护眼理念深入用户心智，建立起值得信赖的专业品牌认知；另一方面落地门店 14 步标准化验光配镜
流程，以规范操作降低验光误差，为精准验配保驾护航，最终为消费者交付更适配的定制化视力健康配镜方案。2026 年
上半年，公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的 41.35%，同比增长 4.19%，其中，青少年近视防控镜片（包含离焦
镜片）的销量同比增长 13.74%。
3、Q：公司线上业务表现亮眼，请分析增长原因。
A：2025 年上半年线上业务占比约 16.79%，2026 年上半年提升至 20.81%。主要原因是：
（1）轻资产模式下线上店铺扩张速度快，规模效应持续释放。公司负责传统货架电商运营的子公司新云程加速线上
布局，网上店铺数量从 2025 年底的 24 家进一步扩充至 2026 年 6月末的 35 家，半年新增 11 家。目前，公司的电商
店铺矩阵已基本覆盖全平台各类业态，头部优势的不断巩固将有力驱动线上业务的快速增长。
（2）依托小红书、抖音等兴趣社交平台开展品牌传播与产品推广，构建起品牌官方号、门店矩阵号、达人内容投放
、搜索话题高效管理的一体化运营体系。截至 2026 年 6月末，小红书“博士眼镜”话题浏览量累计达到 1,857.5 万，
“总统眼镜”话题浏览量累计达到 975.3 万，为线上店铺持续输送精准流量；
4、Q：请说明报告期内销售费用、管理费用、财务费用三项费用的总体情况、变动趋势和原因。
A：（1）销售费用增长与收入增长同步（+8.79%），销售费用率与往期基本持平（-0.01%）；
（2）管理费用略微减少（-0.49%），受到经营杠杆作用管理费用率持续下降（-0.54%）；
（3）财务费用由于本年发行了可转换公司债券，需要相应计提利息计入财务费用，故财务费用同比显著增长（+164.
67%）
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│博士眼镜(300622)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1、Q：公司 2025 年线下门店数量持续扩张，2026 年一季度门店新增、闭店与单店营收情况如何？全年门店扩张计
划、区域布局重点与单店盈利提升措施？
A:尊敬的投资者，您好！2026 年第一季度，公司已经完成可转换公司债券的发行及上市，本次可转债募集资金总额
为人民币 37,500.00 万元。募集资金将主要投向连锁眼镜门店建设及升级改造项目、总部运营管理中心及品牌建设项目
、数字化平台升级建设项目。其中，连锁眼镜门店建设及升级改造项目计划在全国重点城市拓展 225 家眼镜门店，2026
年至 2028 年分别拟新建门店 70 家、75 家和 80 家门店，并同步对部分现有门店进行升级改造。公司将聚焦于一线、
新一线及二线等消费能力较强的城市，一方面在公司传统优势区域，如华南、华东等地进一步加密门店布局，巩固市场领
先地位；另一方面加大在西南、华北等地区的资源投入，提升市场竞争力。同时，公司将以增加引流到店、提升成交转化
率为核心抓手，多措并举，精准发力，全面提高单店综合盈利水平。感谢您对公司的关注！
2、Q：请问董事长，是否有投资 AI的计划？
A：尊敬的投资者您好，未来如有相关计划公司会严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务。感谢您对公司的关
注！
3、Q：总经理范女士，您好！请问下公司对 AI眼睛市场发展前景的看法是什么？未来博士眼镜将从哪些方面提升该
板块的营收规模？公司与华为合作的最新进展如何？谢谢！
A：尊敬的投资者，您好！近年来，人工智能浪潮奔涌向前，可穿戴设备成为技术落地的核心场景，而眼镜凭借全民
熟知的佩戴习惯、贴近视野的天然优势，成为 AI 可穿戴设备中最理想的载体之一。新一代智能眼镜不仅在性能上实现质
的飞跃，更凭借场景化生态合作，重塑了人机交互的边界。公司主动把握智能穿戴设备行业变革机遇，深度洞察用户核心
诉求，努力推动“前沿科技”与“专业服务”的深度融合，致力于智能眼镜“最后一公里”的验配服务。目前，公司已与
业内头部智能眼镜厂商阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、界环、李未可、小米 mijia、雷神科技等品牌开展合作。当
前公司智能眼镜镜片验配服务的营业收入规模和占比极小，短期内对公司经营活动不会产生重大影响。感谢您对公司的关
注！
4、Q：股价一直低迷，有没有什么办法?
A:尊敬的投资者您好，二级市场股价变动受多种因素影响，并非单一因素决定。公司将以维护全体股东合法权益为基
础，努力提升经营管理水平，积极发展主营业务，加强与资本市场的沟通交流。感谢您对博士眼镜的支持和关注！
5、Q:据报道，可自动变焦眼镜已经在国外出现，并将在 2027年量产，贵司对此是否有提前布局，会不会影响眼镜行
业未来格局？
A:尊敬的投资者，您好！公司暂未涉及可自动对焦眼镜业务，我们将持续关注眼镜行业未来发展。感谢您对公司的关
注！
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参与调研机构：21家
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2026-04-29│博士眼镜(300622)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、Q：公司目前智能眼镜业务情况进展如何？
A:在当前人工智能浪潮下，公司主动把握智能穿戴设备行业变革机遇，深度洞察用户核心诉求，努力推动“前沿科技
”与“专业服务”的深度融合，致力于智能眼镜“最后一公里”的验配服务。公司已开设 1 家智能眼镜概念店“SMART G
LASSES”，现阶段公司正逐步推进连锁眼镜门店升级改造，已在 160 余家零售门店内铺设智能眼镜专柜。同时，公司针
对智能眼镜品类组建起专业选品团队，深入分析各类产品的技术参数、功能特性及用户口碑，及时引入具有创新技术或独
特设计的新品，确保门店选品始终处于行业前沿。此外，公司带着前瞻性的战略思维于业内首创“智能眼镜销售能力认证
”证书，以确保销售团队能够紧跟时代步伐，展示了公司在智能眼镜销售领域的专业实力和领先地位。
目前,公司已与业内头部智能眼镜厂商阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、界环、李未可、小米 mijia、雷神科技等
品牌开展合作。公司智能眼镜镜片验配服务的营业收入规模和占比极小,短期内对公司经营活动不会产生重大影响。敬请
广大投资者注意投资风险。
2、Q：公司未来门店拓展战略是什么？
A：2026 年第一季度，公司已经完成可转换公司债券的发行及上市，本次可转债募集资金总额为人民币 37,500.00
万元。募集资金将主要投向连锁眼镜门店建设及升级改造项目、总部运营管理中心及品牌建设项目、数字化平台升级建设
项目。其中，连锁眼镜门店建设及升级改造项目计划在全国重点城市拓展 225家眼镜门店，第一年至第三年分别拟新建门
店 70 家、75 家和 80家门店，并同步对部分现有门店进行升级改造。公司将聚焦于一线、新一线及二线等消费能力较强
的城市，一方面在公司传统优势区域，如华南、华东等地进一步加密门店布局，巩固市场领先地位；另一方面加大在西南
、华北等地区的资源投入，提升市场竞争力。
3、Q:2025 年公司功能性镜片营收增速亮眼，请问当前功能性镜片的核心增长动力是什么？针对不同消费群体，公司
在产品推广策略上有哪些差异化举措？
A：2025 年，公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的39.68%，同比增长 16.41%，其中，青少年近视防控镜片（
包含离焦镜片）的销量同比增长 15.85%，成人渐进镜片的销量同比增长 13.56%，缓解疲劳镜片的销量同比增长 27.84%
。
关于功能性镜片的核心增长动力，我们认为主要来自三个方面：一是消费需求升级及大众视力健康意识提升，当前越
来越多消费者不再满足于基础的屈光矫正，开始关注缓解视疲劳、防控近视等功能性需求；二是专业验配能力的支撑，公
司全面推行“全员持证活动”，持有眼镜验光员、验光师资格的员工人数已超过1,500 人，已经建立了从视功能检测到个
性化配镜方案定制的全流程服务体系，能精准匹配消费者的眼部状况和用眼场景，提升了功能性镜片的适配率和复购率。
三是供应链协同优势，我们与依视路、蔡司等国际品牌及国内头部镜片厂商保持深度合作，能快速引入前沿技术产品，持
续适应消费者多样化的配镜需求。
近两年，公司持续优化功能性镜片的甄选标准与流程，加大消费者教育与营销推广力度，致力于全方位守护全年龄段
、全生命周期的眼健康。针对不同人群的视力需求，目前公司推出了四大配镜体验方案，包括针对青少年的“学生控度镜
”（离焦镜片）、针对中老年群体的“全能花镜”（成人渐进镜片）、针对职场人群的“素颜看屏镜”及“缓解疲劳镜”
。
4、Q：公司 2025 年毛利率呈现下降趋势，是什么原因？
A：公司整体毛利率由 2024 年的 61.71%微降至 2025 年的60.57%，同比下滑约 1.14 个百分点。这一波动主要源于
收入结构的阶段性调整，具体可从渠道与产品两个维度解析：
从销售渠道看，2025 年公司线上业务收入占总营收的比重从 15.39%提升至 18.20%，成为拉动营收增长的重要引擎
。虽然线上业务 45%的毛利率显著低于线下业务的 64%，但线上业务的ROE 明显高于线下业务，线上业务的快速扩张能够
更高效地提升投资者的整体回报率。
从产品结构看，以太阳镜为核心的成镜业务表现亮眼，销售额同比增加 31.54%，营收占比从 2024 年的 14.82%提升
至 2025年的 17.24%。然而成镜约 46%的毛利率远低于光学眼镜的 70%，产品销售结构向成镜倾斜，进一步拉低了综合毛
利率水平。此外，代理品牌镜片镜架的销售增速高于自有品牌，也对整体毛利率产生了影响。
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