研报评级☆ ◇300623 捷捷微电 更新日期：2026-10-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.30│ 0.57│ 0.57│ 1.07│ 1.45│ 1.79│
│每股净资产(元) │ 4.69│ 6.98│ 7.25│ 8.59│ 9.32│ 10.21│
│净资产收益率% │ 5.83│ 8.14│ 7.90│ 12.40│ 15.50│ 17.50│
│归母净利润(百万元) │ 219.13│ 473.04│ 476.69│ 786.00│ 1065.00│ 1319.00│
│营业收入(百万元) │ 2106.36│ 2844.69│ 3494.13│ 4635.00│ 5705.00│ 6911.00│
│营业利润(百万元) │ 207.13│ 610.00│ 537.99│ 874.00│ 1184.00│ 1466.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-30 增持 维持 --- 1.07 1.45 1.79 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-30│捷捷微电(300623)行业景气度提升，2Q26毛利率环比+5.1pct │国信证券 │增持
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2Q26营收环比增加29.8%，毛利率环比+5.1pct。公司主要从事功率半导体器件开发，主要产品包括晶闸管、防护器件
、MOSFET等产品。2Q26随行业景气度提升，各产品线均已放量并保持较高的产能利用率，成本上涨逐步向下游传导，公司
单季度实现营收11.9亿元（YoY+32.6%，QoQ+29.83%），归母净利润1.97亿元（YoY+43.03%，QoQ+96.6%），毛利率32.89%
（YoY+1.03pct，QoQ+5.10pct）。
MOSFET已成为公司第一大产品线，2Q26环比增长32.6%。公司主要为IDM模式，拥有4寸、5寸、6寸、8寸晶圆产线及封
测基地，随着产线满载以及产品结构优化，产品盈利能力环比持续提升。根据公司投资者调研纪要，2Q26各产品线均实现
环比提升：公司晶闸管（芯片+器件）2Q26营收为1.88亿元，占15.99%，环比增加42.93%,毛利率为34.09%；防护器件（芯
片+器件）营收为3.2亿元，占27.24%，环比增加24.22%，毛利率为26.31%；MOSFET（芯片+器件）营收为6.68亿元，占56.
77%，环比增加32.60%，毛利率为35.85%。
汽车为主要增长极，模块与光耦隔离产品逐步扩展。公司将车规级作为主要增长极，已推出近200款车规级MOSFET产
品，多款通过AEC-Q101认证，进入国内tier-1供应链，1H26汽车领域收入占比达13.62%。此外，公司新设模块事业部推进
IGBT模块及可控硅模块的开发与量产，由“器件生产商”升级为“功率子系统提供商”；新设光耦封装制造部、子公司捷
捷成都科技，推进车规级光耦及高端隔离器芯片的研发量产，支撑“驱动+保护+隔离”组合方案闭环；面向新能源、汽车
电子等复杂场景，提供“器件+驱动+保护+隔离”的协同设计与组合交付，推动产品向高毛利、高壁垒方向升级。
投资建议：基于公司1H26经营情况，调整公司产品毛利率及收入，预计26-28年公司有望实现归母净利润7.86/10.65
亿元（前值：26-27年7.08/8.5亿元），对应26-28年PE分别为28/21/17倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：下游需求不及预期，模块进展不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：63家
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2026-08-24│捷捷微电(300623)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司上半年的经营情况？
答：2026年1-6月，公司实现营业收入21.14亿、归母净利润2.97亿，较去年同期分别增长32.08%、20.61%；2026年1-
6月公司毛利率为30.67%，第二季度毛利率较第一季度显著提升5.10个百分点。截至2026年6月末，公司合并资产负债率为
29.87%，财务结构稳健。
2、请问公司2026年半年度晶闸管、防护器件和MOS的营收情况
答：本年度，公司晶闸管（芯片+器件）营业收入3.2亿，毛利率为32.87%，营业收入较上一年度同比增加12.92%，营
业收入占公司2026年上半年主营业务收入的15.45%；公司防护器件（芯片+器件）营业收入5.78亿，毛利率为25.22%，营
业收入较上一年度同比增加6.85%，营业收入占公司2026年上半年主营业务收入的27.95%；公司MOSFET（芯片+器件）营业
收入11.71亿，毛利率为31.40%，营业收入较上一年度同比增加55.47%，营业收入占公司2026年上半年主营业务收入的56.
60%。
3、请问公司2026年第二季度晶闸管、防护器件和MOS的营收情况？
答：在客户端的支持与关心下，在全体员工的共同努力下，公司2026年第二季度晶闸管芯片与器件和MOSFET芯片与器
件业绩较第一季度环比均有所增加。其中，公司晶闸管（芯片+器件）营业收入为1.88亿元，营业收入占公司2026年第二
季度主营业务收入的15.99%，毛利率为34.09%，营业收入较第一季度环比增加42.93%；防护器件（芯片+器件）营业收入
为3.2亿元，营业收入占公司2026年第二季度主营业务收入的27.24%，毛利率为26.31%，营业收入较第一季度环比增加24.
22%；MOSFET（芯片+器件）营业收入为6.68亿元，营业收入占公司2026年第二季度主营业务收入的56.77%，毛利率为35.8
5%，营业收入较第一季度环比增加32.60%。
4、请问公司在海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外市场的战略布局与拓展，着力打开国际销售空间，优化盈利结构。2026年半年度海外销售的占
比在公司总营收的5%左右；国际市场是捷捷微电未来增长的核心引擎之一，公司将加强海外渠道建设、深化与国际客户合
作，稳步提升全球竞争力、优化盈利结构。
5、请问公司各产品线产能利用率及订单能见度？
答：目前公司各产品线产能处于高效满产的运行状态。订单能见度保持在合理区间，产品交期有延长，整体经营态势
稳健，部分大客户的订单已经排到明年。
6、请问公司如何看待涨价的持续性？
答：自调价通知发布以来，公司已与产品客户及制造服务客户进行专项沟通，调价策略推进有序。公司会基于自身经
营规划、原材料成本走势以及下游市场需求变化，对产品价格进行科学审慎的动态优化，保障公司可持续经营发展的能力
。
7、请介绍一下公司产品下游各应用领域，如消费、工业、汽车等上半年的市场供需状况？
答：公司的下游客户分布十分广泛,客户众多。按照产品的应用领域的不同,大致分为这几个类别:工业（安防、低压
电器、电力模块、电力仪表、电源电机、光伏储能等）、汽车电子、通信、消费（电源管理、家电、照明、智能终端等）
。2026年上半年各下游领域占比情况为：工业36.11%；消费46.27%；汽车13.62%；通信1.40%；其它2.60%。
8、请问目前公司车规级产品的销售情况？
答：车规MOS的2026年上半年销售额同比去年近10%的增长，其他的二极管等车规级器件同比超30%的增长。第二季度
随着出口的逐步快速增长，销售额及订单快速增加。后续供应趋紧，国产化加速，订单持续走强。
9、请介绍公司目前有哪些产品运用在AI算力与服务器领域？
答：公司积极把握AI算力及服务器产业发展机遇，持续推进相关功率半导体产品的技术迭代与市场拓展，目前公司部
分MOSFET产品已应用于相关领域。
10、公司资本开支的计划是怎样的？
答：公司已迈过阶段性的资本开支高峰，产能已步入集中释放期，资本开支压力显著减轻，各产品线均已放量并保持
较高的产能利用率，各项目业绩持续兑现。
11、请问公司光耦跟模组的最新进展情况
答：成都公司的光耦产品已大部分量产中，已形成部分销售。重点应用在风光储、通信、汽车、工控、家电、电表等
领域；捷捷功率模块产线于2025年11月8日正式投产，已形成部分销售。重点应用在工控领域，包括工业变频器/伺服器、
UPS/EPS电源、工业焊接设备等领域。
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│捷捷微电(300623)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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江苏捷捷微电子股份有限公司于2026年4月28日在“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net）互动平台举行投资者关
系活动，参与单位名称及人员有通过“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net）参与本次业绩说明会的广大投资者，上市
公司接待人员有1、董事长、法定代表人：黄善兵，2、副董事长、总经理：黄健，3、副总经理、董事会秘书、工会主席
：张家铨，4、财务总监、副总经理：朱瑛，5、独立董事：刘志耕，6、保荐代表人：杨锦雄。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225255081.PDF
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